統(tǒng)計局：2022年我國精煉銅（電解銅）產量同比增5.5%

2月28日，國家統(tǒng)計局發(fā)布《2022年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》其中，2022年我國精煉銅（電解銅）產量1106.3萬噸，同比增長5.5%；未鍛軋銅及銅材產量587萬噸，同比增長6.2% 在此前公布的國家統(tǒng)計局月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，2022年我國精煉銅（電解銅）產量同比增長4.5% 。

國內資訊

Mysteel解讀：對等關稅對中國銅材外貿影響有限

根據(jù)國際銅業(yè)研究組織（ICSG）數(shù)據(jù)，2024年全球電解銅產量2763.36萬噸，我國電解銅產量1364.4萬噸，在全球中的占比為49%2024年中國電解銅表觀消費量1504.12萬噸，占全球消費量比例超50% 圖4.2014年-2024年中國和全球電解銅年產量 數(shù)據(jù)來源：USGS、Mysteel 作為全球最大的精煉銅消費國，中國銅原料對外依存度長期維持在80%以上。

熱點分析

Mysteel日報：市場情緒逐漸修復 廢銅價格緩慢爬升

六、預測 宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普4月9日宣布將對中國商品關稅提高至125%，并立即生效，同時對未對美實施報復的國家暫停征稅90天，對我國的貿易關稅問題目前尚無消息基本面，礦端供應偏緊TC低位，國內電解銅庫存持續(xù)去化，基于銅價下跌，近期精廢價差收窄，對銅價形成雙重支撐，疊加金三銀四旺季效應，新能源車、光伏、基建鏈表現(xiàn)穩(wěn)健，銅價獲得階段性托底。

日報

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預測

據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2024年全球銅精礦產量2300萬金屬噸，年度新增僅40萬金屬噸，同比增速1.8%，遠低于2024年中國電解銅產量增速2.9%從2025年全球主要礦企產量規(guī)劃來看，全球銅精礦增量樂觀預計新增50萬金屬噸至2350萬金屬噸，增速僅為2.2%；而據(jù)Mysteel調研，2025年我國新增電解銅產能有145萬噸，即使按達產率30%來測算，2025年國內電解銅產量也有3.6%的增速；由此可見到了2025年礦端的增速也是遠低于精銅產量的增速。

熱點分析

Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動銅價上漲

據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，銅精礦在港口的庫存量為46萬噸，這一庫存水平與2月末的49.4萬噸相比下降了3.4萬噸與此同時，美國關稅政策影響下我國廢銅進口預計也將受到限制，美國是中國重要的再生銅進口來源國，2024年中國進口銅廢碎料總數(shù)達224.97萬噸，其中從美國進口銅廢碎料數(shù)量達43.91萬噸，占比近20%因此，美國近期政策調整可能將導致中國再生銅進口面臨挑戰(zhàn) 相比原料端的緊張，國內電解銅產量2月保持高位，Mysteel調研國內58家電解銅生產企業(yè)得出，2025年2月國內電解銅產量104.13萬噸，環(huán)比減少1.56%，同比增加11.4%。

主編視角

Mysteel周報：銻價站穩(wěn)20萬，市場期待進一步上漲（3.7-3.14）

7、3月11日，中信建投研報指出，銻“熱縮冷漲(元素周期表里極其少見)和難以回收”的特性，注定成為新材料特性的關鍵的“消費型金屬”，在人工智能時代，在我國軍工航天大發(fā)展的時代，在新能源車和光伏產業(yè)大發(fā)展的時代，當前均離不開“銻”金屬，按照相對謹慎的需求增速假設，近兩年銻供需缺口在20%以上，銻價或持續(xù)上漲，銻板塊有望獲得重估 8、每經(jīng)快訊，飛南資源在互動平臺回復投資者稱，公司產出的資源化產品包括電解銅、鋅錠、焊錫錠、鉛銻鉍合金、金錠、銀錠、鈀粉等，其中鉛銻鉍合金中含有銻、鉍金屬，目前銻、鉍金屬對應的收入占公司收入比例較低，不足1%。

周報

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或將在震蕩中艱難向上

進入四季度，新能源車企也開啟了年底沖量的計劃，搶車補、搶出口促使原材料需求上漲，電池廠排產量持續(xù)上升，頭部企業(yè)排產增加10%以上，需求非常強勁根據(jù)中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2024年1-10月，我國動力電池累計裝車量405.8GWh, 累計同比增長37.6% 圖4：2022-2024年動力電池月度裝車量數(shù)據(jù)（單位：GWh） 數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.電子產業(yè)運行情況分析 相比于新能源市場，電子電路市場今年整體低位運行，消費市場難有好轉跡象，電解銅箔價格與需求雙重承壓。

Mysteel參考

Mysteel早讀：美元徘徊兩年高位 有色金屬漲跌不一

其中，對于路線相對固定、使用場景單一、主要在城區(qū)行駛的機要通信等公務用車，原則上100%采購新能源汽車 ◎中國機電商會預計2024年我國機電產品出口額將突破21000億美元，創(chuàng)歷史新高 ◎12月30日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫10.38萬噸，較23日增0.71萬噸，較26日增0.21萬噸； 上海庫存7.72萬噸，較23日增0.41萬噸，較26日降0.41萬噸； 廣東庫存0.65萬噸，較23日增0.08萬噸，較26日增0.27萬噸 江蘇庫存1.39萬噸，較23日增0.32萬噸，較26日增0.42萬噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI小幅擴張 11月宏觀擾動或影響需求

電解銅方面，10月前期由于國慶節(jié)期間進口銅到貨、冶煉廠保持生產以及下游消費一般，導致節(jié)后電解銅社會庫存有所上漲，之后進口銅到貨減少及部分地區(qū)需求小幅提升，使得庫存小幅下降，整體來看，10月末電解銅社會庫存為20.82萬噸，較9月末增加4.48萬噸后續(xù)來看，國產電解銅發(fā)貨量預計仍較有限，但進口電解銅到貨將對供應有所支撐而需求方面，隨著我國人大常委會召開，后續(xù)經(jīng)濟支持政策將逐步揭曉，前期政策也將加速落地，市場消費信心有望提振，但美國大選在即，有色金屬價格或將有所波動。

主編視角

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：7月國內有色金屬行業(yè)生產平穩(wěn)

特別是在新能源汽車、光伏、風電等新興產業(yè)領域，雖然增長潛力依然巨大，但受全球經(jīng)濟形勢影響，其增速也有所放緩根據(jù)國家統(tǒng)計局8月4日公布的最新數(shù)據(jù)，2024年7月，我國有色金屬市場價格普遍呈現(xiàn)下跌趨勢從具體來看，LME當月和三個月期銅均價分別為9393.2美元/噸和9535.5美元/噸，同比分別上漲11.2%和12.6%，環(huán)比分別下跌2.6%和2.5%電解銅作為重要的工業(yè)原材料，其價格變動往往能夠反映整體經(jīng)濟活動的活躍度。

國內資訊

Mysteel解讀：銅價回調需求下降 8月銅箔市場難上加難

據(jù)Mysteel調研國內21家電解銅箔企業(yè)，總涉及產能88.5萬噸，數(shù)據(jù)顯示2024年7月國內電解銅箔總產量為4.95萬噸，環(huán)比減少2.9%，同比減少16.8%，產能利用率67.1% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、新能源熱度不減 電子電路市場各方受限 7月，根據(jù)中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，在新能源汽車市場帶動下，我國動力和其他電池合計產量為91.8GWh，環(huán)比增長8.6%，同比增長33.1%；我國動力和其他電池銷量為86.3GWh，環(huán)比下降6.4%，同比增長49.9%，其中，動力電池銷量為62.2GWh，環(huán)比下降10.3%，同比增長19.0%，占總銷量72.1%，和上月相比，占比下降了3.1個百分點。

主編視角

Mysteel半年報：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費有望上漲

根據(jù)中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟調研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年1-5月，我國動力電池裝車量為160.5GWh，同比增加34.7% 數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、2024年上半年電解銅箔進出口走勢回顧 2024年1-5月，國內銅箔進口量累計為31866噸，比去年減少345噸，同比減少1.07%；進口均價為108989元/噸，比去年增加10568元/噸，同比增加10.74%。

主編視角

中國國際期貨：銅市高庫存難改

全球交易所銅庫存繼續(xù)累積截至6月14日，LME、COMEX、SHFE合計庫存47.35萬噸，較去年同期增加29.6萬噸 6月上旬國內電解銅社會庫存自高點回落相關數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，國內電解銅社會庫存為40.48萬噸，較一周前減少3.99萬噸 電線電纜訂單表現(xiàn)持穩(wěn)今年1至4月我國電網(wǎng)基本建設投資完成額為1229億元，同比增長24.9%，完成了全年目標總量的24.58%。

國內資訊

“節(jié)能降碳潛力巨大”！發(fā)改委點明三大方向，超六成存量設備待升級

其中，節(jié)能電機方面，在降低能耗背景下，推廣高效節(jié)能電機已成為全球電機產業(yè)發(fā)展的共識，上文提到的《工業(yè)能效提升行動計劃》提出推進電機高效再制造，規(guī)劃2025年新增高效節(jié)能電機占比達70%以上我國是全球最大的電動機生產國和消費國，擁有完善產業(yè)鏈節(jié)能電機產業(yè)鏈上游是電解銅（電磁線）、硅鋼、碳結鋼、絕緣材料等原材料供應商以及軸承、換向器、冷卻器等配件供應商，下游是渠道銷售商、配套廠商和最終客戶。

鋼材

青島海關啟動進口銅精礦“轉場檢驗”新模式

”山東恒邦冶煉股份有限公司國際商貿經(jīng)理王浚亦說 該公司是我國貴金屬重點冶煉企業(yè)，年產黃金50噸、白銀1000噸、電解銅25萬噸“公司自海外大量進口冶煉原料，年進口精礦類產品120余萬噸，價值210億元”王浚亦介紹，按照原有監(jiān)管政策，企業(yè)進口的銅精礦，海關需在口岸實施拆箱取樣送檢。

行業(yè)快訊

青島海關啟動進口銅精礦“轉場檢驗”新模式

海關在企業(yè)專用場地完成后續(xù)取樣送檢等監(jiān)管工作，減少進口貨物拆箱倒運等環(huán)節(jié)，降低企業(yè)貨物損耗，加快貨物通關進程 “新模式下，貨物在口岸通關速度明顯加快，通關成本大幅壓縮，僅本批次貨物，我們即可節(jié)約物流成本25萬元”山東恒邦冶煉股份有限公司國際商貿經(jīng)理王浚亦說 該公司是我國貴金屬重點冶煉企業(yè)，年產黃金50噸、白銀1000噸、電解銅25萬噸“公司自海外大量進口冶煉原料，年進口精礦類產品120余萬噸，價值210億元。

國內資訊

中國國際期貨：滬銅靜待下游轉暖

總體而言，近期國內電解銅累庫增速趨緩，海外延續(xù)去庫，對銅價構成了一定支撐 電網(wǎng)投資仍有韌性 我國的電網(wǎng)建設已高歌猛進了十多年，目前已經(jīng)組網(wǎng)完畢，這意味著電網(wǎng)投資已從高速增長轉入高質量發(fā)展階段2023年我國電網(wǎng)基本建設投資完成額為5275億元，同比增長5.4%，超額完成了全年目標國家電網(wǎng)預計2024年電網(wǎng)建設投資總規(guī)模將超5000億元。

國內資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月4日-3月8日）

中國人民銀行行長表示，目前我國銀行業(yè)存款準備金率平均在7%，后續(xù)仍有降準空間 歐洲央行公布了最新利率決議，連續(xù)第四次會議維持三大關鍵利率不變但該行下調了通脹和增長預期，可能為今年上半年“首降”鋪平道路2024年2月份美國私營企業(yè)就業(yè)人數(shù)增加14萬人，低于市場先前預估的15萬人，1月份的數(shù)據(jù)經(jīng)修正后為11.1萬人 銅：本周銅價重心上移，電解銅現(xiàn)貨社會庫存繼續(xù)大幅累庫，但周內銅價偏強震蕩，下游部分加工企業(yè)新增訂單仍表現(xiàn)不太理想，日內入市接貨較為謹慎，因此消費難有明顯起色，現(xiàn)貨升水維持弱勢運行，但Contango月差表現(xiàn)走擴，持貨商繼續(xù)大幅度貼水出貨情緒有所降低，整體回升幅度也較為有限。

產業(yè)分析

Mysteel節(jié)后預測：供需穩(wěn)步提升 銅管能否逐光而行？

展望后市，天氣端厄爾尼諾對供應仍存在較多不確定性，疊加地緣政治頻發(fā)，節(jié)后銅供應存在較大隱患，現(xiàn)貨庫存處于較低水平，且3-6月是國內銅冶煉企業(yè)集中檢修期，諸多因素支撐節(jié)后原料銅價或繼續(xù)高位運行，因此在我國經(jīng)濟緩慢復蘇下，疊加原料電解銅上給整個銅管市場帶來的杠桿效應，我們對未來走勢仍存向好預期

主編視角

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（1.29-2.2）

本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材、板材雙降的局面，反映季節(jié)性因素對消費的影響銅市方面：宏觀方面，美聯(lián)儲如期按兵不動，敞開降息大門，但暗示不會很快行動，給近期降息潑冷水美國1月ISM制造業(yè)指數(shù)49.1，顯著高于預期的47.2，12月前值下修至47.1中國1月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)PMI50.7制造業(yè)景氣水平有所回升，非制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)擴張走勢，我國企業(yè)生產經(jīng)營活動總體持續(xù)擴張庫存方面，上周四國內電解銅社會庫存為10.20萬噸，周環(huán)比增加1.97萬噸，國內社會庫存逐步進入假期的累庫階段，目前主要的貨源依然是以國產貨物為主，少部分進口貨源到港。

家電