Mysteel調(diào)研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

價(jià)格方面，鋰電銅箔加工費(fèi)會(huì)延續(xù)上游挺價(jià)與下游壓價(jià)相博弈的情緒，生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)難以接受去年虧損情況，控量保價(jià)甚至漲價(jià)已經(jīng)成為常態(tài)，相對(duì)應(yīng)上調(diào)加工費(fèi)意愿較強(qiáng)，電子電路銅箔依舊維持疲軟態(tài)勢(shì)，繼續(xù)當(dāng)前低于成本線(xiàn)報(bào)價(jià)供應(yīng)端，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，3月國(guó)內(nèi)電解銅箔預(yù)計(jì)產(chǎn)量9.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.43%，同比增加14.72%，總體處于平穩(wěn)情況，在平穩(wěn)之外，需求端是否能回暖以及銅價(jià)何種走勢(shì)是加工費(fèi)發(fā)生變化的主要原因。

主編視角

Mysteel調(diào)研：供需博弈與成本驅(qū)動(dòng)下的銅管市場(chǎng)新局勢(shì)

近期銅價(jià)走勢(shì)先抑后揚(yáng)，宏觀層面對(duì)銅價(jià)的影響溫和，美元指數(shù)回落推動(dòng)銅價(jià)出現(xiàn)上漲動(dòng)力雖然國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存雖然仍處于累積狀態(tài)，但增量的趨勢(shì)明顯放緩隨著時(shí)間逐漸臨近3月，下游企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏將逐步加快，“金三銀四”的傳統(tǒng)制造業(yè)旺季也將到來(lái)，銅管市場(chǎng)近期價(jià)格隨銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，企業(yè)訂單是否受到影響？今年銅管需求是否超越去年同期表現(xiàn)？為此Mysteel進(jìn)行了調(diào)研 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價(jià)格方面看，本月銅管價(jià)格小幅上漲，月初浙江地區(qū)TP2光面小盤(pán)管的出廠(chǎng)價(jià)格在78900元/噸左右，在2月14日上漲至81100元/噸，高低價(jià)差2200元/噸，截止上周五浙江地區(qū)TP2光面小盤(pán)管的出廠(chǎng)價(jià)格維持在81000元/噸左右，較月初上漲2.66%。

主編視角

Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)銅板帶箔價(jià)格較為穩(wěn)定

價(jià)格方面：春節(jié)假期期間，銅板帶箔市場(chǎng)交易基本處于停滯狀態(tài)，供需兩端以及物流企業(yè)等多數(shù)市場(chǎng)參與方均處于放假狀態(tài)，無(wú)可成交價(jià)格，無(wú)論是銅價(jià)亦或是加工費(fèi)，均維持在春節(jié)前水平，調(diào)研企業(yè)反饋現(xiàn)在是等待開(kāi)市后再做交易才有價(jià)格變動(dòng)（關(guān)于春節(jié)前后價(jià)格變化，可閱讀Mysteel：近5年春節(jié)前后全國(guó)銅板帶市場(chǎng)走勢(shì)） 供需情況： 據(jù)Mysteel銅板帶箔團(tuán)隊(duì)調(diào)研了解 ，今年銅板帶企業(yè)檢修規(guī)模較往年基本持平，多數(shù)企業(yè)會(huì)大規(guī)模檢修，根據(jù)調(diào)研情況，有接近一半廠(chǎng)商選擇直接全部停產(chǎn)檢修，只保留個(gè)別人員看護(hù)溫爐，剩下一部分企業(yè)雖然有安排輪班，正常生產(chǎn)，但開(kāi)工率也下滑將近三分之一；（具體情況可閱讀Mysteel調(diào)研：2025年銅板帶企業(yè)春節(jié)放假安排及下游備庫(kù)情況）而今年銅箔行業(yè)上下游放假時(shí)間較往年有所縮減，電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)放假時(shí)間多數(shù)按照國(guó)家法定節(jié)假日來(lái)，非生產(chǎn)人員放假時(shí)間相較去年有所縮減，節(jié)間生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率較去年有所回升，檢修行為有所減少，且主要集中在中小企業(yè)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)支撐遇到阻力 銅管價(jià)格上漲困難

浙江地區(qū)企業(yè)反饋訂單尚可，今日企業(yè)成交有所好轉(zhuǎn)，主要是工程訂單為主，代理商補(bǔ)貨不多 【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅價(jià)走跌，銅管價(jià)格呈小幅下跌走勢(shì)企業(yè)反饋近期家用市場(chǎng)需求一般，商用市場(chǎng)需求有所回暖，但同比去年還是降低的，以目前的成交情況，企業(yè)的產(chǎn)能仍有部分空閑 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77000元/噸，較上一交易日下跌365元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

2024年1-8月內(nèi)蒙古自治區(qū)有色金屬行業(yè)運(yùn)行情況分析

1-8月，自治區(qū)有色金屬行業(yè)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)十種有色金屬產(chǎn)量588.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.1%，居全國(guó)第三位；電解銅、電解鋁、鉛、鋅、鎂產(chǎn)量較去年同期均有不同程度增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)0.9%、5.7%、21.8%、5.7%和18.2%其中，鉛的增長(zhǎng)量最大，同比增加4.11萬(wàn)噸；電解銅受原料端和設(shè)備檢修影響呈逐月下行走勢(shì)，1-8月產(chǎn)量同比微增0.9%，環(huán)比下降31.8%

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel半年報(bào)：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費(fèi)有望上漲

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1-5月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量為160.5GWh，同比增加34.7% 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、2024年上半年電解銅箔進(jìn)出口走勢(shì)回顧 2024年1-5月，國(guó)內(nèi)銅箔進(jìn)口量累計(jì)為31866噸，比去年減少345噸，同比減少1.07%；進(jìn)口均價(jià)為108989元/噸，比去年增加10568元/噸，同比增加10.74%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：實(shí)際消費(fèi)難見(jiàn)明顯起色 銅桿企業(yè)提產(chǎn)難度較大（3.22-3.29）

具體來(lái)看，周內(nèi)銅價(jià)維持高位震蕩走勢(shì)，而終端企業(yè)普遍反饋訂單表現(xiàn)較去年同期表現(xiàn)偏差，除少數(shù)終端客戶(hù)對(duì)價(jià)格看漲，提早進(jìn)行補(bǔ)貨動(dòng)作，但多數(shù)下游保持觀望態(tài)度，采購(gòu)心理偏謹(jǐn)慎，點(diǎn)價(jià)交易動(dòng)作放緩；目前供應(yīng)端電解銅維持貼水格局，精銅桿加工費(fèi)維持較低水準(zhǔn)，集中報(bào)價(jià)在300-400元/噸，不乏個(gè)別銅廠(chǎng)以更低價(jià)出貨，但出貨情況仍較一般，區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)成品庫(kù)存均處于偏高水平 本周西北精銅桿市場(chǎng)出貨表現(xiàn)欠佳，一是市場(chǎng)消費(fèi)量較往年同期收縮，較多終端企業(yè)手中訂單情況并不理想，終端行業(yè)消費(fèi)不佳向上游銅桿供應(yīng)端傳導(dǎo)，尤其是一部分中大型終端客戶(hù)銅桿提貨量減少；另一方面，高銅價(jià)對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇形成壓制，市場(chǎng)終端補(bǔ)貨動(dòng)作放緩。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：廣東市場(chǎng)銅產(chǎn)業(yè)鏈商務(wù)調(diào)研報(bào)告

銷(xiāo)售方面來(lái)看，目前整體情況不如去年，主要和價(jià)格有關(guān)，下游對(duì)絕對(duì)價(jià)格很敏感，銅價(jià)回落階段訂單增量是比較明顯，3、5月訂單是表現(xiàn)最好的，8月訂單相對(duì)正常，認(rèn)為9月訂單會(huì)差于8月深究來(lái)看是今年市場(chǎng)氛圍不好，一般是電線(xiàn)電纜廠(chǎng)、房地產(chǎn)基建需要，今年房地產(chǎn)暴雷多，政策刺激有限，后端產(chǎn)業(yè)萎縮廠(chǎng)里整體生產(chǎn)基本正常，成品庫(kù)存維持常備庫(kù)存量，保持有貨可供 未來(lái)預(yù)期：預(yù)計(jì)今年價(jià)格走勢(shì)應(yīng)該相對(duì)平穩(wěn)，但對(duì)年底電解銅長(zhǎng)單升水不是很看好，認(rèn)為簽不到150元/噸；另外，覺(jué)得市場(chǎng)逼倉(cāng)不太可能，雖然社庫(kù)少，但實(shí)際貨源沒(méi)有感覺(jué)到去年實(shí)際的緊張現(xiàn)象，隨時(shí)提貨都有，電解銅還是賣(mài)不動(dòng)，LME近期也一直在累庫(kù)，隱性庫(kù)存大；其次，下游顧客庫(kù)存很多，市場(chǎng)需求不好。

主編視角

Mysteel：覆銅板三大原材料上半年價(jià)格走勢(shì)分析及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 1.電解銅箔價(jià)格走勢(shì)分析 2023年上半年，電解銅箔市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，電子電路銅箔延續(xù)了去年的疲軟態(tài)勢(shì)，雖然春節(jié)之后出現(xiàn)短期向上行情，加工費(fèi)有所上漲，但從三月開(kāi)始，電子電路銅箔加工費(fèi)呈現(xiàn)出穩(wěn)步下滑情況，逐步逼近成本線(xiàn)，此后，銅箔加工費(fèi)一直維持低位無(wú)太大變化，期間銅箔廠(chǎng)商有漲價(jià)情緒，但受制于需求恢復(fù)一般，供大于求局面無(wú)法改善以及銅價(jià)持續(xù)走高，導(dǎo)致加工費(fèi)持續(xù)承壓。

主編視角

Mysteel：月差影響下華南市場(chǎng)電解銅升水換月后或?qū)⑸蠞q

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年上半年華南地區(qū)電解銅升貼水走勢(shì)較2022年差異較為明顯，2023年上半年升貼水均價(jià)維持升水30元/噸，2022年上半年升貼水均價(jià)升水25元/噸，升水差異并不大7月銅價(jià)處于高位波動(dòng)中，市場(chǎng)的現(xiàn)貨交易進(jìn)入淡季，市場(chǎng)參與者對(duì)于7月?lián)Q月后的升水走勢(shì)以及下半年廣東地區(qū)的升水格局預(yù)測(cè)走勢(shì)，我們進(jìn)行了簡(jiǎn)單的調(diào)研 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 企業(yè)觀點(diǎn) 貿(mào)易企業(yè)A 目前企業(yè)的一個(gè)整體成交量較6月是有一定程度下滑，廣東地區(qū)的庫(kù)存處于低位，換月后升水應(yīng)該能往上走一點(diǎn)，但是下半年很難有去年那么高了，長(zhǎng)期來(lái)看的話(huà)，下半年廣東地區(qū)的升水很難有較大的起伏。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2023下半年銅管消費(fèi)韌性仍存 市場(chǎng)或穩(wěn)定運(yùn)行

上半年原材料電解銅等價(jià)格高位運(yùn)行，對(duì)銅管成本面起到了帶動(dòng)左右，支撐銅管的價(jià)格，且下游終端逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工釋放部分采購(gòu)需求，在整體利潤(rùn)不高接單又不錯(cuò)的情況下，部分中大型銅管則做了品種結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)當(dāng)下市場(chǎng)供需矛盾并不突出，剛性的消費(fèi)仍有較強(qiáng)的支撐，旺季消費(fèi)動(dòng)力繼續(xù)維持，因此國(guó)內(nèi)銅管市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)其中2023年上半年浙江市場(chǎng)小盤(pán)管均價(jià)在71448元/噸，較比去年同期下跌4733元/噸，跌幅6.21%， （二）2023上半年基本面情況回顧 1、供應(yīng)格局及變化趨勢(shì)分析 1.1 國(guó)內(nèi)供應(yīng) 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：2023年1-6月份，中國(guó)銅管總產(chǎn)量為75.33萬(wàn)噸，同比去年同期減少1.28%。

研究報(bào)告

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20230331

銅棒：目前企業(yè)整體訂單增量明顯，4月份排產(chǎn)已經(jīng)飽和，相較去年同期仍有差距，整體全年來(lái)看，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求格局持偏弱心態(tài)但從企業(yè)的產(chǎn)量目標(biāo)來(lái)看，今年都力爭(zhēng)超過(guò)去年，增量在10%-20%之間，大廠(chǎng)的目標(biāo)甚至超過(guò)30% 電解銅：昨天山東市場(chǎng)電解銅成交價(jià)格集中在69460~69660元/噸成交，中間價(jià)69560元/噸，較上一交易日下跌80元/噸宏觀方面，宏觀市場(chǎng)較為平穩(wěn)，表現(xiàn)在今日銅價(jià)走勢(shì)基本處于平穩(wěn)運(yùn)行的狀態(tài)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

【財(cái)聯(lián)社】強(qiáng)預(yù)期支撐銅價(jià)觸及7萬(wàn)！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

由于美元已基本接近加息末期，對(duì)大宗商品價(jià)格的負(fù)面影響日益減小，業(yè)內(nèi)基本形成了對(duì)以銅為代表的工業(yè)金屬和以黃金為代表的貴金屬價(jià)格一致看好的預(yù)期一方面今年只有少量冶煉和電解產(chǎn)能投放，而消費(fèi)端則可能較去年小幅增長(zhǎng)，電解銅的市場(chǎng)供需仍或處于偏緊的平衡狀態(tài) 產(chǎn)業(yè)鏈上游回收原料企業(yè)和下游加工企業(yè)也對(duì)節(jié)后銅價(jià)走勢(shì)表示樂(lè)觀湖南鴻誠(chéng)及河北輝煌銅業(yè)公司人士均表示：“節(jié)后銅價(jià)應(yīng)該還會(huì)上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：近期臨近 銅管市場(chǎng)交投清淡

市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)增加，上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)在即，詢(xún)盤(pán)好轉(zhuǎn)據(jù)Mysteel調(diào)研：生產(chǎn)企業(yè)A表示目前下游訂單剛需為主，詢(xún)盤(pán)增加，今日趁價(jià)格下跌剛需補(bǔ)庫(kù)；生產(chǎn)企業(yè)B表示目前下游空調(diào)廠(chǎng)訂單減少，整體成交減少，銅管需求較上周減少 原料市場(chǎng) 6月2日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格72530元/噸，較上一交易日上漲385元/噸；佛山市場(chǎng)1#電解銅均價(jià)72395元/噸，與上一交易日上漲330元/噸； 明日預(yù)測(cè) 季度下進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，下游空調(diào)企業(yè)對(duì)銅管需求大幅減少，銅管各廠(chǎng)家計(jì)劃減產(chǎn)，新接訂單不及去年同期，預(yù)計(jì)節(jié)后銅管市場(chǎng)供需均呈下滑走勢(shì)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶價(jià)格勁漲千元 實(shí)際成交有限

貿(mào)易商訂單表現(xiàn)極差，整體訂單下降有50%以上，終端觀望情緒濃厚，長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，以及新能源汽車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)較去年再度退坡30%，由此推斷新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺局面維持不變或?qū)⒗瓌?dòng)銅板帶箔消費(fèi)，對(duì)于銅價(jià)觀點(diǎn)板帶企業(yè)表示近期宏觀因素不確定性，俄烏沖突對(duì)銅價(jià)有所轉(zhuǎn)變或?qū)⑦@再度推升銅價(jià) 華中市場(chǎng): 今日T2紫銅帶報(bào)盤(pán)價(jià)在79300-79600元/噸，H62黃銅帶報(bào)盤(pán)價(jià)在60300-60600元/噸，某A銅板帶企業(yè)今日訂單30噸，較前一交易日減少15噸，某B銅板帶企業(yè)今日訂單180噸，較前一交易日減少30%，今日銅價(jià)大幅上漲，下游終端企業(yè)觀望情緒濃厚，整體成交差，高銅價(jià)下，銅板帶加工企業(yè)按訂單采購(gòu)電解銅原料，下游終端企業(yè)也基本是剛需采購(gòu)，基本無(wú)散單成交，據(jù)Mysteel調(diào)研部分銅板帶加工企業(yè)認(rèn)為后市銅板帶價(jià)格將保持寬幅震蕩的走勢(shì)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：銅管市場(chǎng)2021年回顧及2022年展望

據(jù)統(tǒng)計(jì)2021年1-11月份全國(guó)家用空調(diào)累計(jì)產(chǎn)量在11800萬(wàn)臺(tái)，較去年同期累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)25% 四、2022年銅管市場(chǎng)展望 2022年銅市場(chǎng)需求或整體好于2021年，受原料電解銅高價(jià)支撐，銅管價(jià)格或先高后低走勢(shì)隨著下游中央空調(diào)和冷庫(kù)冷柜等產(chǎn)品的迅猛發(fā)展，銅管的需求既體現(xiàn)在量的增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)品種、質(zhì)量和規(guī)格等方面有更多需求中國(guó)作為全球銅管生產(chǎn)基地，同時(shí)又是空調(diào)的最大供應(yīng)國(guó)，在疫情得到有效控制之下，我國(guó)銅管產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展空間仍廣闊，預(yù)計(jì)2022年銅管市場(chǎng)仍可期。

研究報(bào)告

Mysteel：PPI指數(shù)突破歷史新高，怎么看待本輪大宗商品周期

截至2021年10月14日，普鋼價(jià)格為6021元/噸（同比漲幅為48.8%）、不銹鋼價(jià)格為22231元/噸（同比漲幅為45.5%）、電解銅價(jià)格為69802元/噸（同比漲幅為35.5%）、電解鋁價(jià)格為22802元/噸（同比漲幅為44.9%）、WTI原油價(jià)格為80.4美元/桶（同比漲幅為96.4%）、動(dòng)力煤價(jià)格為2270元/噸（同比漲幅為264.9%） 二、今年以來(lái)PPI指數(shù)的走勢(shì)情況 從今年P(guān)PI指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，在去年的低基數(shù)效應(yīng)以及今年大宗商品價(jià)格快速上漲的背景下，1-5月PPI指數(shù)迅速上漲，從1月的0.3%上漲至5月的9%，累計(jì)共上漲了8.7個(gè)百分點(diǎn)；隨后在低基數(shù)因素逐步消退以及國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)政策的調(diào)控下，6月PPI指數(shù)小幅回調(diào)，但整體仍處于高位；7月后，煤炭、原油、天然氣等能源板塊價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，推動(dòng)PPI指數(shù)繼續(xù)上行，但由于基數(shù)效應(yīng)進(jìn)一步減弱，其同比漲幅速度不及1-5月。

宏觀分析

我的有色：銅2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

2021年上半年銅價(jià)走勢(shì)受到宏觀影響較大，在美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)紀(jì)錄的量化寬松之下，美國(guó)通脹預(yù)期和CPI不斷走高，推動(dòng)銅價(jià)上行從基本面來(lái)看，銅價(jià)的不斷走高給與下游制造業(yè)的壓力也逐漸加大，需求端的負(fù)反饋不斷累積中國(guó)電解銅的社會(huì)庫(kù)存和進(jìn)口保稅庫(kù)存在消費(fèi)旺季不斷增加，供需面的壓力較大 （二）、2021上半年基本面情況回顧 供應(yīng)情況 2021年1-6月中國(guó)電解銅累計(jì)產(chǎn)量514.33萬(wàn)噸，同比上年增長(zhǎng)7.6%；上半年增量主要來(lái)自去年新增60萬(wàn)產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)所致，去年赤峰云銅增電解銅產(chǎn)能20萬(wàn)噸，赤峰金劍增電解銅產(chǎn)能16萬(wàn)噸，另有其他銅企改造設(shè)備，提升電解銅生產(chǎn)能力。

主編視角

9月大宗商品價(jià)格指數(shù)連續(xù)五個(gè)月上漲，后期或易漲難跌

中國(guó)國(guó)慶假期前各地市場(chǎng)下游備貨情緒有所回升，電解銅采購(gòu)量增加，現(xiàn)貨庫(kù)存一周內(nèi)下降2.42萬(wàn)噸至32.4萬(wàn)噸，庫(kù)存減少量與去年基本持平，但降幅只有去年一半水平 國(guó)慶長(zhǎng)假期間美國(guó)有多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，美國(guó)總統(tǒng)特朗普新冠病毒檢測(cè)結(jié)果呈陽(yáng)性，受此消息影響海外金融市場(chǎng)掀起巨浪在美國(guó)大選前不確定性因素增加，市場(chǎng)恐慌情緒升溫，疊加歐洲正面臨疫情的二次沖擊，銅價(jià)面臨短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)走勢(shì)還需等待宏觀消息指引。

指數(shù)分析