Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.22-3.28）

2月出口液晶電視635萬臺(tái)，同比下降2.7%；1-2月累計(jì)出口1509萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.8% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：電解銅市場(chǎng)供給端智利Altonorte冶煉廠突發(fā)不可抗力事件，疊加全球銅礦供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端給予銅價(jià)支撐，但近期高銅價(jià)下，終端用銅企業(yè)畏高多維持剛需，社會(huì)庫存去庫動(dòng)作緩慢。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀方面，本周宏觀面對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)仍在，特朗普可能對(duì)銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價(jià)格飆至歷史新高此外美國(guó)宣布對(duì)進(jìn)口汽車進(jìn)行25%的關(guān)稅，關(guān)稅政策阻礙全球貨物流通性周四美聯(lián)儲(chǔ)官員警示貿(mào)易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，美元借勢(shì)走強(qiáng)打壓商品價(jià)格，銅價(jià)承壓下行國(guó)內(nèi)方面政策持續(xù)發(fā)力，商務(wù)部召開擴(kuò)消費(fèi)專題新聞發(fā)布會(huì)介紹，將開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)，出臺(tái)離境退稅針對(duì)性措施。

周報(bào)

Mysteel：COMEX-LME期銅價(jià)差再度拉大 期間原因幾何

對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口量來說，其進(jìn)口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進(jìn)口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國(guó)每年電解銅進(jìn)口至美國(guó)進(jìn)口量約15-20萬噸不等，疊加美國(guó)本土對(duì)于亞洲以及歐洲市場(chǎng)精煉銅進(jìn)口依賴度較低，因此該類加征關(guān)稅措施限制了美國(guó)后續(xù)精煉銅的進(jìn)口補(bǔ)充，并且顯著的抬升了進(jìn)口銅的相應(yīng)成本；同時(shí)從美國(guó)銅消費(fèi)角度來看，2024年美國(guó)本土銅消費(fèi)表現(xiàn)不錯(cuò)，甚至于一些國(guó)際貿(mào)易商在中國(guó)銅桿、變壓器等產(chǎn)品向美出口計(jì)劃，這些都表現(xiàn)出美國(guó)電力市場(chǎng)對(duì)銅消費(fèi)的支持，因此供需角度來看進(jìn)一步抬升了COMEX市銅溢價(jià)表現(xiàn)，加之LME市場(chǎng)表現(xiàn)分化，促使市場(chǎng)投資者進(jìn)行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動(dòng)因素下，導(dǎo)致價(jià)差走擴(kuò)明顯。

主編視角

Mysteel：2024年5月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：秘魯?shù)诙筱~礦Antamina預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量為43.5萬噸，與去年持平2023年，剛果（金）取代秘魯成為世界第二大銅生產(chǎn)國(guó)，但秘魯仍是僅次于智利的第二大銅出口國(guó)秘魯預(yù)計(jì)今年的銅總產(chǎn)量將從去年的276萬噸增加到300萬噸 電解銅：宏觀諸多利好提振銅價(jià)上漲，滬銅創(chuàng)下歷史新高；廣東現(xiàn)貨庫存維持小幅去庫，主因市場(chǎng)到貨較少，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼400-貼340元/噸，持貨商歧義較大，高銅價(jià)下部分持貨商觀望較多，部分貿(mào)易商高報(bào)貼250元/噸，未聞成交，少數(shù)貿(mào)易商積極出貨，銅價(jià)的大幅上漲抑制下游拿貨，加之下游新增訂單較少，多數(shù)下游企業(yè)表示觀望為主，即便少數(shù)企業(yè)剛需拿貨后也早早離場(chǎng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng) 倫鉛庫存激增 有色金屬漲跌不一

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為221.5萬噸，同比增加10.7%；銅材產(chǎn)量為287.1萬噸，同比增加2.8% 3月19日消息，智利礦業(yè)公司Antofagasta（安托法加斯塔）周二表示，已與一批國(guó)際貸款機(jī)構(gòu)（包括日本國(guó)際合作銀行、加拿大出口發(fā)展銀行等）簽署了最終協(xié)議，獲得25億美元融資，此次融資的提款期為4年，期限為12年。

有色聚焦

Mysteel參考丨2023年四季度中國(guó)銅市場(chǎng)展望

今年上半年海外精銅供應(yīng)增量有限，主要來自剛果金的濕法銅，以塞爾維亞BOR冶煉廠的擴(kuò)建，下半年隨著智利、印尼以及美國(guó)冶煉廠檢修后復(fù)產(chǎn)，以及洛陽鉬業(yè)的出口問題得以解決，海外精銅供應(yīng)將開始寬松 圖13：全球精煉銅產(chǎn)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：ICSG 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023年1-10月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)953.31萬噸，同比增加72.68萬噸，增幅8.25%。

Mysteel參考

宏源期貨：銅價(jià)上有壓制下有支撐

全球電解銅供給寬松格局明確 雖然礦石品位較低導(dǎo)致智利國(guó)家銅業(yè)Codelco將2023年銅產(chǎn)量由135萬—142萬噸下調(diào)至131萬—135萬噸，但印尼自由港獲得2024年5月前出口170萬噸銅精礦許可證、秘魯政府將2023年銅產(chǎn)量由2022年約244萬噸上調(diào)至280萬噸，疊加國(guó)內(nèi)多個(gè)銅冶煉廠已經(jīng)成交4萬噸9月裝船和3萬噸10月裝船的銅精礦，我國(guó)銅精礦供給預(yù)期偏松，且粗煉加工費(fèi)處于高位。

國(guó)內(nèi)資訊

中國(guó)國(guó)際期貨：低庫存繼續(xù)支撐銅價(jià)

關(guān)注政策利好傳導(dǎo)至地產(chǎn)銷售端的時(shí)間窗口 隨著集中檢修階段性結(jié)束，8月電解銅產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史單月新高，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)冶煉廠的產(chǎn)量將先增后減 在宏觀預(yù)期改善支撐下，滬銅主力合約于8月初漲至70940元/噸，但下游終端消費(fèi)走弱，難以支撐銅價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，滬銅隨后快速下跌，重回69000/噸關(guān)口附近 全球銅礦供應(yīng)寬松 智利作為全球主要的銅礦生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，今年6月銅產(chǎn)量為457921噸，環(huán)比增10.85%，同比下降0.9%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211110

海外 智利央行表示10月份銅出口額達(dá)44.81億美元，同比增長(zhǎng)23%，主要由于銅價(jià)上漲SNMPE: 秘魯2021年9月銅出口額為18.20億美元，同比增長(zhǎng)24.1%；1至9月銅出口額達(dá)到149.51億美元，同比增長(zhǎng)76.8% 電解銅 廣東市場(chǎng)：昨日廣東地區(qū)成交較差，大戶成交均在200噸左右，市場(chǎng)麒麟品牌貨源增多，但消費(fèi)依舊較為冷淡，貿(mào)易商主動(dòng)下調(diào)升水尋求成交，最終成交于升水80元/噸。

有色聚焦

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211020

主要是由于銅礦石進(jìn)料品位的下降2021年8月13日，Escondida一號(hào)工會(huì)工人投票同意一號(hào)工會(huì)與BHP達(dá)成的協(xié)議，雙方同意調(diào)解時(shí)間延長(zhǎng)1天至8月13日（智利時(shí)間），用于簽訂新的薪資協(xié)議，有效期36個(gè)月，至2026年4月2022財(cái)年，銅總產(chǎn)量指導(dǎo)量為100-108萬噸不變 電解銅 廣東市場(chǎng)：據(jù)部分冶煉廠和貿(mào)易商反饋，近期進(jìn)口窗口虧損擴(kuò)大，加上back結(jié)構(gòu)較大，后期有轉(zhuǎn)出口的可能。

有色聚焦

我的有色：智利硫酸供應(yīng)緊張 電解銅生產(chǎn)遭受影響

據(jù)外媒報(bào)道，硫酸現(xiàn)貨價(jià)格因供應(yīng)緊張而飆升，智利電解銅產(chǎn)量因此遭受影響，Codelco2021年一季度總銅產(chǎn)量增加，但旗下Gabriela Mistral銅產(chǎn)量下降40%，工會(huì)代表Carmen Zuleta表示銅產(chǎn)量下降主要由于硫酸短缺Gabriela Mistral2020年銅產(chǎn)量為17.1萬金屬噸 硫酸短缺原因：疫情期間煉油速度放慢導(dǎo)致硫磺短缺，與此同時(shí)亞洲地區(qū)工業(yè)逐漸復(fù)蘇，生產(chǎn)的硫酸基本就在當(dāng)?shù)叵簦?em class='keyword'>出口智利的貨源有限。

上游企業(yè)

《中國(guó)銅市場(chǎng)一周報(bào)告》2021年第6期

此前的衛(wèi)生緊急狀態(tài)原定于3月6日到期，這是秘魯自去年3月暴發(fā)新冠肺炎疫情以來，第4次延長(zhǎng)衛(wèi)生緊急狀態(tài) 2、2021年1月期間，智利主要港口Mejillones因海浪肆虐幾近關(guān)停，無法如期裝船，貨物進(jìn)出口均受影響，其中包括銅精礦電解銅出口以及硫酸進(jìn)口某礦企高管表示目前海浪已平息，銅精礦出口恢復(fù)正常 注：此內(nèi)容為我的有色銅周報(bào)簡(jiǎn)版，想看更多詳細(xì)內(nèi)容或者對(duì)當(dāng)期數(shù)據(jù)有任何問題，可致電或郵件聯(lián)系相關(guān)工作人員。

周報(bào)

我的有色：智利銅及硫酸船運(yùn)受阻 主因集裝箱短缺

2021年1月期間，智利主要港口Mejillones因海浪肆虐幾近關(guān)停，無法如期裝船，貨物進(jìn)出口均受影響，其中包括銅精礦電解銅出口以及硫酸進(jìn)口 某礦企高管表示，目前海浪已經(jīng)平息，銅精礦出口已恢復(fù)正常但Plusmining執(zhí)行董事Juan Carlos Guajardo表示目前集裝箱仍十分緊缺且價(jià)格昂貴，過高的運(yùn)費(fèi)給亞洲市場(chǎng)的電解銅升水帶來一定的壓力 1月期間，Codelco曾表示因海浪導(dǎo)致的海運(yùn)延期時(shí)間長(zhǎng)于以往，但已成功調(diào)整交付計(jì)劃以滿足客戶需求。

上游企業(yè)

我的有色早餐：美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松立場(chǎng)，夜盤有色鋅錫價(jià)格領(lǐng)漲

2020年1-12月全球銅市供應(yīng)短缺139.1萬噸；2020年1-12月全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)過剩154.6萬噸；2020年1-12月全球鎳市供應(yīng)過剩5.32萬噸；2020年1-12月全球鋅市供應(yīng)過剩58.9萬噸；2020年全球鉛市供應(yīng)短缺4.7萬噸；2020年全球錫市供應(yīng)短缺1.22萬噸 ◎2021年1月期間，智利主要港口Mejillones因海浪肆虐幾近關(guān)停，無法如期裝船，貨物進(jìn)出口均受影響，其中包括銅精礦電解銅出口以及硫酸進(jìn)口。

有色聚焦

智利加大對(duì)南亞和高級(jí)銅產(chǎn)品出口

據(jù)BNAmericas網(wǎng)站報(bào)道，智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）希望將對(duì)東南亞和印度的產(chǎn)品出口增長(zhǎng)至4倍 目前，Codelco向東南亞的精練銅出口量為每年2.5萬噸，對(duì)印度的銅精礦和鉬出口額為1.5億-3億美元，因?yàn)橛《葘?duì)電解銅征收5%的進(jìn)口稅，所以不對(duì)印度出口精練銅 Codelco預(yù)計(jì)，2030年印度將成為世界第三大銅消費(fèi)國(guó)，在可再生能源和電動(dòng)交通推動(dòng)下，對(duì)精煉銅的消費(fèi)量將從目前的50萬噸增至150萬噸，增長(zhǎng)2倍。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

我的有色：澳洲對(duì)華銅精礦出口歸零

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年12月中國(guó)從澳大利亞進(jìn)口銅精礦數(shù)量為零，2019年12月進(jìn)口11.093萬噸 2020年12月中國(guó)共進(jìn)口銅精礦189萬噸，2020年共進(jìn)口2177萬噸 2020年期間，澳大利亞是中國(guó)第六大銅精礦供應(yīng)商，共進(jìn)口78.3476萬噸銅精礦，較2019年下降25%智利仍是中國(guó)最大銅精礦供應(yīng)商，其次是秘魯、墨西哥和蒙古 相關(guān)鏈接：澳洲對(duì)華銅精礦出口同比暴跌近80% 點(diǎn)擊查看2021有色金屬產(chǎn)業(yè)報(bào)告白皮書 點(diǎn)擊查看電解銅報(bào)價(jià) 。

國(guó)內(nèi)資訊

原材料成本猛增 空調(diào)漲價(jià)之下已有品牌準(zhǔn)備停產(chǎn)

原材料成本高壓或?qū)⒊掷m(xù) 11月以來中國(guó)民用消費(fèi)領(lǐng)域需求持續(xù)增長(zhǎng)和出口強(qiáng)勁，廢銅供應(yīng)緊張，電解銅供應(yīng)增量有限，導(dǎo)致庫存持續(xù)下降而智利、秘魯?shù)葒?guó)家收疫情影響生產(chǎn)和運(yùn)輸受限，銅精礦可能維持偏緊的供應(yīng)格局，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生支撐作用據(jù)國(guó)內(nèi)主流空調(diào)品牌大宗物資管理測(cè)算部門預(yù)計(jì)，銅價(jià)將會(huì)達(dá)到6萬元/噸 展望12月，ABS大易指數(shù)預(yù)測(cè)值為2076，依然高于前三個(gè)月。

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