Mysteel解讀：進(jìn)口銅到貨補(bǔ)充下游消費(fèi)一般 電解銅庫存延續(xù)累庫

本周（2.13~2.20）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存35.81萬噸，較13日增2.83萬噸，較17日增0.47萬噸； 上海庫存21.52萬噸，較13日增2.12萬噸，較17日增0.36萬噸； 廣東庫存7.37萬噸，較13日增0.68萬噸，較17日持平； 江蘇庫存6.07萬噸，較13日增0.16萬噸，較17日增0.25萬噸； 本周上海市場庫存延續(xù)壘庫趨勢，周內(nèi)國產(chǎn)貨源仍有陸續(xù)到貨，且進(jìn)口銅清關(guān)流入補(bǔ)充市場，加之銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游消費(fèi)提振空間有限，庫存因此增加；下周來看，國產(chǎn)貨源到貨逐漸表現(xiàn)減少，同時(shí)由于進(jìn)口比價(jià)虧損，后續(xù)進(jìn)口銅到貨亦相對有限，但考慮到目前高銅價(jià)背景下，下游需求難有明顯增加，因此庫存或?qū)⑿》蹘臁?/p>

主編視角

Mysteel解讀：進(jìn)口銅增量仍存下游消費(fèi)有限 電解銅庫存再度增加

本周（10.17~10.24）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存21.70萬噸，較17日降0.39萬噸，較21日增0.14萬噸； 上海庫存15.40萬噸，較17日增0.72萬噸，較21日增0.64萬噸； 廣東庫存3.86萬噸，較17日降0.93萬噸，較21日降0.39萬噸； 江蘇庫存1.84萬噸，較17日降0.15萬噸，較21日降0.01萬噸； 本周上海市場庫存維持累庫趨勢，周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍有增量，且下游消費(fèi)較為疲軟，部分倉庫出庫下滑；后續(xù)來看，據(jù)調(diào)研了解，下周仍有一定進(jìn)口銅增量流入，且臨近月底，料下游消費(fèi)回升空間相對有限，因此下周社庫預(yù)計(jì)繼續(xù)表現(xiàn)累庫，但值得注意的是目前國產(chǎn)到貨依舊較少，短期庫存增量仍以進(jìn)口銅入庫為主。

主編視角

Mysteel解讀：進(jìn)口銅到貨增加明顯消費(fèi)回升有限 電解銅庫存小幅增加

廣東市場庫存繼續(xù)下降，主因市場到貨仍然不多，倉庫入庫相對有限，且銅價(jià)下得，消費(fèi)有所回升，庫存維持去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)7.91萬噸，較18日降1.2萬噸，較22日降0.59萬噸； 上海保稅區(qū)7.55萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.52萬噸； 廣東保稅區(qū)0.36萬噸，較18日降0.1萬噸，較22日降0.07萬噸 ；保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降，周內(nèi)進(jìn)口比價(jià)持續(xù)改善，倉庫貨源陸續(xù)清關(guān)進(jìn)口，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel解讀：進(jìn)口銅到貨較多下游消費(fèi)受抑 電解銅庫存延續(xù)累庫

本周（3.07~3.14）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存37.00萬噸，較4日增3.72萬噸，較11日增1.85萬噸； 上海庫存24.3萬噸，較7日增2.58萬噸，較11日增1.85萬噸； 廣東庫存5.67萬噸，較7日增0.35萬噸，較11日降0.16萬噸； 江蘇庫存5.80萬噸，較7日增0.90萬噸，較11日增0.50萬噸； 本周上海市場繼續(xù)增加，周內(nèi)進(jìn)口銅清關(guān)流入較多，加之下游消費(fèi)受高銅價(jià)抑制明顯，庫存因此繼續(xù)大幅增加 廣東市場庫存小幅下降，主因市場到貨減少，雖下游消費(fèi)同樣表現(xiàn)一般，但倉庫出庫較多入庫偏少，庫存走跌。

主編視角

Mysteel解讀：進(jìn)口銅清關(guān)流入下游消費(fèi)難有明顯改善 電解銅庫存繼續(xù)累庫

本周（3.01~3.07）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存33.28萬噸，較29日增3.33萬噸，較4日增1.41萬噸； 上海庫存21.76萬噸，較29日增2.34萬噸，較4日增0.98萬噸； 廣東庫存5.32萬噸，較29日增0.55萬噸，較4日增0.14萬噸； 江蘇庫存4.90萬噸，較29日增0.10萬噸，較4日增0.10萬噸； 本周上海、廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)增加，主因倉庫仍有國產(chǎn)貨源到貨，且進(jìn)口抵港到船貨源到港，且多數(shù)清關(guān)流入國內(nèi)，加之下游部分加工企業(yè)訂單未能好轉(zhuǎn)，消費(fèi)難以表現(xiàn)明顯改善，庫存亦維持累庫趨勢。

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Mysteel解讀：月末進(jìn)口銅有所到貨下游消費(fèi)有限 電解銅市場庫存增加

本周（3.21~3.28）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.14萬噸，較21日降0.14萬噸，較25日增0.24萬噸； 上海庫存25.09萬噸，較21日降0.13萬噸，較25日增0.25萬噸； 廣東庫存5.95萬噸，較21日降0.19萬噸，較25日降0.08萬噸； 江蘇庫存5.70萬噸，較21日降0.15萬噸，較25日持平； 本周上海市場止跌回升，周內(nèi)市場進(jìn)口銅到貨流入，加之臨近月末，下游接貨需求難有明顯上升，庫存因此增加。

主編視角

Mysteel午評：進(jìn)口銅到貨增加下游消費(fèi)難有提振 上海電解銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)換貼水行情

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68000噸，較上一交易日上漲180元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅貼40~貼20元/噸，較上一交易日下跌55元/噸；平水銅貼50~貼30元/噸，較上一交易日下跌60元/噸；濕法銅貼100~貼80元/噸，較上一交易日下跌70元/噸 供需：隔夜銅價(jià)高開低走，日內(nèi)震蕩走高，整體交投重心較上個交易日上移現(xiàn)貨升水走跌，成交重心下調(diào)早間市場持貨商主流品牌報(bào)價(jià)始報(bào)于貼10~平水，由于銅價(jià)止跌反彈，加之進(jìn)口銅到貨流入，部分持貨商表現(xiàn)積極降價(jià)甩貨情緒，然下游消費(fèi)仍較為一般，開盤稍顯觀望，現(xiàn)貨成交氛圍僵持。

行情簡評

Mysteel解讀：進(jìn)口銅陸續(xù)流入下游消費(fèi)一般 電解銅庫存繼續(xù)增加

廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存回升，主因市場到貨增加，加之月差較大，下游消費(fèi)平平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)1.16萬噸，較7日增0.27萬噸，較11日增0.23萬噸； 上海保稅區(qū)0.88萬噸，較7日增0.28萬噸，較11日增0.28萬噸； 廣東保稅區(qū)0.28萬噸，較7日降0.01萬噸，較11日降0.05萬噸；近期進(jìn)口抵港貨源到港，保稅區(qū)有所入庫，庫存小幅增加。

主編視角

Mysteel調(diào)研：進(jìn)口銅有所到貨下游消費(fèi)一般 電解銅庫存去庫幅度放緩

、周內(nèi)部分市場市場流通貨源仍表現(xiàn)緊張，但后續(xù)進(jìn)口銅到貨，且下游消費(fèi)平平，庫存先減后增，增提去庫幅度放緩 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅下降主因市場到貨仍較少，市場流通貨源偏緊，庫存小幅下降 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)1.80萬噸，較26日降0.52萬噸，較30日降0.21萬噸； 上海保稅區(qū)1.30萬噸，較26日降0.42萬噸，較30日降0.15萬噸； 廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較26日降0.1萬噸，較30日降0.06萬噸；進(jìn)口比價(jià)維持打開，月初部分貨源抵港，但入庫相對較少，保稅區(qū)庫存小幅下降。

主編視角

Mysteel調(diào)研：進(jìn)口銅持續(xù)流入下游消費(fèi)一般 電解銅庫存延續(xù)增加

主因周內(nèi)進(jìn)口銅持續(xù)流入，加之銅價(jià)高位震蕩，下游消費(fèi)難有明顯起色，冶煉廠亦有所到貨，庫存延續(xù)累庫 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存延續(xù)走低主因市場到貨較少，倉庫出庫增加，庫存下降 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)4.43萬噸，較31日降0.87萬噸，較4日降0.57萬噸； 上海保稅區(qū)3.80萬噸，較31日降0.8萬噸，較4日降0.50萬噸； 廣東保稅區(qū)0.63萬噸，較31日降0.07萬噸，較4日降0.07萬噸；保稅區(qū)倉單貨源出庫仍尚可，且周內(nèi)入庫較少，庫存延續(xù)下降。

主編視角

Mysteel調(diào)研：進(jìn)口銅到貨增加下游消費(fèi)不佳 電解銅庫存增減不一

上海地區(qū)庫存有所回升，主因進(jìn)口銅陸續(xù)到貨，且銅價(jià)走高，下游需求轉(zhuǎn)弱 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降主因市場消費(fèi)差，且外省冶煉廠將貨轉(zhuǎn)運(yùn)至其他地方 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)5.90萬噸，較17日降0.80萬噸，較21日降0.65萬噸； 上海保稅區(qū)5.05萬噸，較17日降0.8萬噸，較21日降0.65萬噸； 廣東保稅區(qū)0.85萬噸，較17日降0.05萬噸，較21日降0.05萬噸；前期進(jìn)口比價(jià)好轉(zhuǎn)下，保稅區(qū)倉單出庫增加，庫存表現(xiàn)下降。

主編視角

Mysteel調(diào)研：市場進(jìn)口銅仍有補(bǔ)充下游消費(fèi)不佳 電解銅庫存壘庫幅度放緩

周內(nèi)部分進(jìn)口銅繼續(xù)流入貢獻(xiàn)主要增量，加之交割臨近，下游消費(fèi)難有明顯提振，日內(nèi)整體接貨情緒一般，庫存因此增加 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存周內(nèi)小幅回升下游消費(fèi)不佳，且部分持貨商未表現(xiàn)積極降價(jià)出貨，周內(nèi)選擇交倉，倉單有所增加亦可反應(yīng) 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)6.35萬噸，較6日降0.75萬噸，較10日降0.55萬噸； 上海保稅區(qū)5.55萬噸，較6日降0.70萬噸，較10日降0.50萬噸； 廣東保稅區(qū)0.80萬噸，較6日降0.05萬噸，較10日降0.05萬噸；各地補(bǔ)貼加上美金成本較高，到港貨源基本清關(guān)進(jìn)入國內(nèi)，保稅區(qū)入庫偏少，且前期鎖定比價(jià)下，倉單仍有所出庫，保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降。

主編視角

Mysteel調(diào)研：進(jìn)口貨源清關(guān)流入下游消費(fèi)有限 電解銅庫存繼續(xù)增加

主因本周進(jìn)口銅陸續(xù)清關(guān)流入，加之月底下游消費(fèi)不佳，庫存表現(xiàn)回升 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存止跌回升部分提單到港貨源流入市場，倉庫因此增加 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)8.45萬噸，較21日降0.05萬噸，較26日增0.05萬噸； 上海保稅區(qū)7.8萬噸，較21日降0.1萬噸，較26日持平； 廣東保稅區(qū)0.65萬噸，較21日增0.05萬噸，較26日增0.05萬噸；本周LME倉庫注銷貨源有所到港，但陸續(xù)清關(guān)流進(jìn)國內(nèi)，保稅區(qū)倉庫入庫有限，庫存小幅增長。

主編視角

Mysteel午評：進(jìn)口貨源有限 上海電解銅市場消費(fèi)不及預(yù)期

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格67050元/噸，較上一交易日下跌320元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅升370~390元/噸，較上一交易日持平；平水銅升350~370元/噸，較上一交易日上漲15元/噸 供需：銅價(jià)日內(nèi)低開震蕩運(yùn)行，整體交投重心較上個交易日下移雖銅價(jià)有所回落但幅度相對有限，加上進(jìn)口貨源有限，庫存依舊偏低位運(yùn)行，因此下游需求不及預(yù)期，難有提振 市場情緒：早間平水銅報(bào)升水400元/噸，但市場接受度不高，因此持貨商主動下調(diào)報(bào)價(jià)，后市升貼水小幅回落，穩(wěn)定在升水350元/噸左右，總體來看，目前下游市場采買情緒較為謹(jǐn)慎，若后續(xù)隨著價(jià)格逐步趨于穩(wěn)定，消費(fèi)或?qū)⒂刑嵘臻g。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：進(jìn)口貨源有限 上海電解銅市場消費(fèi)不及預(yù)期

一、市場總結(jié) 早間平水銅報(bào)升水400元/噸，但市場接受度不高，因此持貨商主動下調(diào)報(bào)價(jià)，后市升貼水小幅回落，穩(wěn)定在升水350元/噸左右，總體來看，目前下游市場采買情緒較為謹(jǐn)慎，若后續(xù)隨著價(jià)格逐步趨于穩(wěn)定，消費(fèi)或?qū)⒂刑嵘臻g 二、今日價(jià)格 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格67050元/噸，較上一交易日下跌320元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅升370~390元/噸，較上一交易日持平；平水銅升350~370元/噸，較上一交易日上漲15元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：疫情反復(fù)致消費(fèi)低迷 4月電解銅進(jìn)口回落

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2022年4月全國未鍛軋銅及銅材進(jìn)口46.5萬噸，同比下降4.03%；1-4月全國未鍛軋銅及銅材累計(jì)進(jìn)口量為193.9萬噸，較去年同期增加0.9%。

主編視角

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

同時(shí)由于近期COMEX-LME價(jià)差再度走擴(kuò)，為規(guī)避潛在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，部分倉單貨源轉(zhuǎn)運(yùn)至美國市場，加之部分倉庫貨源轉(zhuǎn)移至海外或清關(guān)進(jìn)口到國內(nèi)以供消費(fèi)，因而整體庫存加快去化速度 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、總結(jié)與預(yù)測 綜上所述，目前國內(nèi)電解銅社會庫存為16.1萬噸，月內(nèi)下降17.84萬噸，主因“銀四”市場需求轉(zhuǎn)暖，各類銅加工產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，且下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫，而進(jìn)口銅到貨依舊較少，均加快國內(nèi)庫存的去庫速度。

主編視角

Mysteel解讀：銅價(jià)震蕩運(yùn)行下游消費(fèi)尚可 電解銅庫存去庫明顯

近期隨著進(jìn)口比價(jià)回暖，且國內(nèi)消費(fèi)尚可，預(yù)計(jì)倉單貨源仍有出庫清關(guān)進(jìn)口，庫存預(yù)計(jì)維持下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

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Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

3月?lián)﨧ysteel數(shù)據(jù)，3月31日電解銅社會庫存為33.94萬噸，較2月27日下降3.8萬噸受月內(nèi)較高銅價(jià)刺激，下游企業(yè)訂單增量有限，消費(fèi)恢復(fù)較為緩慢因而并沒有對電解銅庫存的消耗起到較大的拉動入庫量的減少是庫存下降的主因，3月隨著海外市場電解銅的溢價(jià)以及進(jìn)口貿(mào)易的虧損，中國電解銅進(jìn)口貨源減少，與此同時(shí)，冶煉廠也增加了出口量，導(dǎo)致保稅區(qū)庫存增加，而中國國內(nèi)電解銅社會庫存逐步下降。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月14日-4月18日）

銅：本周銅價(jià)重心上移，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時(shí)間表現(xiàn)承壓由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進(jìn)口銅雖有所增加，但量相對有限，國內(nèi)社庫繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，消費(fèi)尚可，且市場流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高 鋁：本周鋁價(jià)重心上移。

產(chǎn)業(yè)分析