Mysteel：從銅冶煉原料結構看國內精煉銅高產故事

但需要注意的是，正如前文所提到，國內待報廢量在早年用銅增長的背景下同樣在增加，因此廢銅供給量也并不能忽視；市場的廢銅“供應緊張”其實更多是“價格緊張”，尤其是作為一個“低買高賣”的交易品種，銅價的波動對其交易影響更為明顯，當銅價上漲之后，再生銅供應增加明顯“羅馬不是一天造出來的”，再生銅一樣不是 數據來源：Mysteel 從上半年冶煉廠在冷料采購的競爭上來看，預計上半年冷料能為電解銅產出帶來15-20萬噸的增量，提供較強的支持。

主編視角

Mysteel日報：銅價小幅提升 再生銅桿市場交易環(huán)比增加

再生銅桿方面，市場交易較昨日有所增加，午后銅價偏強運行，部分廢銅貨源流出，較多銅桿廠家反饋今日廢銅收料尚可， 部分看漲客戶積極補貨，但市場交易以偏低價貨源為主， 實際出貨量不多， 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 原料市場 電解銅：78445元/噸，較上一交易日漲25元/噸。

日報

Mysteel解讀：電解銅產出短期內或處于較高水平 5月產量創(chuàng)國內新高

但目前廢銅供貨商認為當前價格不是最佳出貨時間，廢銅市場流通量稍差，多數廢銅供應商表現捂貨待漲情緒，加之精廢價差長時間低于合理價差，再生銅對銅原料補充較為有限 數據來源：Mysteel 另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年6月國內電解銅預計產量114.04萬噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現狀以及二季度預測

圖3：2021年-2025年再生銅進口量（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯數據 圖4：樣本國內廢銅供應量走勢（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯數據 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現一般 圖5：小樣本陽極銅周度產能利用率 數據來源：鋼聯數據 圖6：銅陽極加工利潤走勢（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯數據 圖7：主要銅材產能利用率走勢（單位：%） 數據來源：鋼聯數據 同樣，因銅陽極板多為簽訂長單生產為主，價格的突然下跌使得生產陽極銅的廠家加工利潤也直轉急下，甚至出現虧損狀態(tài)，其產能利用率也從近期高點53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價差的收窄，部分廠家將目光轉向電解銅市場。

Mysteel參考

Mysteel：2025年4月30日銅產業(yè)早讀

銅精礦：BHP招標后加工費下降幅度較大，冶煉企業(yè)接貨意愿較低，貿易商反饋6月貨物與三季度貨打包銷售，部分冶煉企業(yè)接受度相對較高 電解銅：昨日銅價表現區(qū)間震蕩運行為主，早間市場對平水銅報價升160-220元/噸，庫存表現小幅下降，部分持貨商繼續(xù)挺價出貨，但高價貨源難以成交，加之盤面月差維持高位運行，下游企業(yè)入市采購情緒不高，五一節(jié)備庫基本結束，整體交投氛圍較為有限 再生銅：昨日銅價小幅上揚，廢銅價格維持堅挺。

行情簡評

Mysteel：2025年4月29日銅產業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場成交相對尚可，現貨升水企穩(wěn)運行為主，臨近五一節(jié)假，加之銅價重心下移，下游企業(yè)仍存逢低備貨情緒；近期社會庫存再度維持大幅去庫，BACK結構月差拉大，且持貨商挺價惜售情緒仍存后續(xù)來看，由于冶煉廠貨源到貨仍稍顯有限，且進口銅流入量難有明顯增量，后續(xù)現貨升水有走強預期，短期或區(qū)間運行于升150~250元/噸 再生銅：昨日銅價震蕩運行，廢銅市場成交謹慎上游貨商心態(tài)分化，部分輕倉過節(jié)，部分囤貨待漲，推動現貨流通尚可且價格堅挺。

行情簡評

Mysteel：需求利好銅庫存快速下降 預計后續(xù)下降趨勢有所放緩

精廢銅價差快速收窄，電解銅開始替代廢銅 隨著銅價的快速下跌，市場精廢銅價差也呈現快速收窄趨勢，目前精廢銅價已跌破1000元/噸，且市場再生銅交易多呈現溢價交易，實際交易中精廢銅價差更低，多在平水線附近。

主編視角

Mysteel數據：國內市場電解銅出庫量統(tǒng)計（20250418）

本周（4.14-4.18）上海電解銅社庫出庫量表現增加，周累計出庫6.84萬噸，環(huán)比增加0.44萬噸；本周銅價企穩(wěn)震蕩運行，下游采購補庫需求尚可，同時由于廢銅貨源流通緊張，部分再生加工企業(yè)轉向采購非注冊以及非標等貨源，市場消費有所提升，因此出庫量繼續(xù)增加 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel日報：銅價震蕩下行 精銅桿市場交易表現尚可

由于銅價走勢目前尚不明朗，上游貿易商心態(tài)偏謹慎，多保持適價補庫為主，而庫存虧損部分仍等待銅價上漲；下游銅廠原料采買困難局面仍未改觀，廠家終端接單有所受限，隨著精廢價差近期持續(xù)縮窄，部分廠家將目光轉向進口廢銅及電解銅 情緒：廢銅原料難以補充，疊加銅價走弱，精廢銅桿價差持續(xù)縮小，再生銅桿交易較難推進。

日報

Mysteel周報：精銅桿成交提升明顯 再生銅桿廠家轉采精銅原料（4.3-4.10）

本周江西再生銅桿成交不佳具體來看，上半周銅價跌幅明顯，多數區(qū)域再生銅桿企業(yè)表示原料采購困難，廢銅貨商多捂貨不出，成品價格議價空間偏窄，實際成交較為有限，多在200噸上下；來到下半周，銅價走勢反轉，但快速的走高令廢銅貨商情緒調整，觀望態(tài)度明顯，出貨量依舊不多，且在附近省份采購價拉高后，江西再生銅桿企業(yè)采購成本增加，原料難以補充，即使部分企業(yè)選擇采購非標電解銅，但仍以排單交貨為主，現貨交易價格偏高，實際成交量不多，多在100-200噸。

周報

Mysteel調研：周度廢銅成交量環(huán)比增加 但低于正常水平（4.12-4.18）

部分企業(yè)為了交付生產訂單，選擇采購電解銅用來生產交付，精銅對廢銅的替代性明顯 預測：全球貿易摩擦熱度依然較高，宏觀市場對于銅價的擾動尚在，不過從近期的表現來看，對于銅價的刺激環(huán)比有所減弱，但仍然不可忽略后續(xù)的不可預測的變化引發(fā)銅價的劇烈變動基本面上，國內去庫依然在延續(xù)，在近來銅產出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補充對于國內庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數依然不低，且再生銅交易轉弱，更是利好精銅消費，下周面臨假期備貨需求，預期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去。

主編視角

Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動銅價上漲

據Mysteel調研數據顯示，截至3月14日，銅精礦在港口的庫存量為46萬噸，這一庫存水平與2月末的49.4萬噸相比下降了3.4萬噸與此同時，美國關稅政策影響下我國廢銅進口預計也將受到限制，美國是中國重要的再生銅進口來源國，2024年中國進口銅廢碎料總數達224.97萬噸，其中從美國進口銅廢碎料數量達43.91萬噸，占比近20%因此，美國近期政策調整可能將導致中國再生銅進口面臨挑戰(zhàn) 相比原料端的緊張，國內電解銅產量2月保持高位，Mysteel調研國內58家電解銅生產企業(yè)得出，2025年2月國內電解銅產量104.13萬噸，環(huán)比減少1.56%，同比增加11.4%。

主編視角

Mysteel調研：2025年3月江西銅加工產業(yè)走訪調研報告

電解銅規(guī)劃40萬噸，目前已開20萬噸銅板帶15萬噸，開工率50%2023年鋁棒產量96萬噸，2024年66萬噸 訂單情況：3月預計訂單量提升5%，目前來看，市場整體向好，最起碼到4月份，訂單還是相對飽和的 原料情況：再生銅為主要原料，每年大概25萬噸的量，80%國內料，20%進口料，通過貿易商流向，各種廢銅基本都能用 未來預期：現在“反向開票”對于本公司來講，就是500萬的額度問題，如果額度可以突破限額，企業(yè)推動及市場接受度會更高。

主編視角

Mysteel：天津新能受邀支持“2025年（第四屆）華北地區(qū)銅桿及線纜產業(yè)大會”

產品符合歐盟RoHS要求和REACH法規(guī)要求集團自研的新能云平臺為集采銷對接、生產管理、倉配支持、金融服務和企業(yè)運營管理為一體的綜合性服務平臺，實現再生資源從回收、利用、再制造到銷售全過程的數智化管理，完成全流程數據可追溯集團致力于打造科技、數智、環(huán)保的再生資源循環(huán)體系，努力成為全球卓越的再生資源產品和解決方案服務商 采購物料類別： 報廢車類、廢鋼類、廢鋁類、廢家電類、廢五金類、廢銅類、廢塑料類、廢紙類等； 銷售產品類別： 鋅鋁產品：鋅錠、鋁錠、破碎生鋁、破碎熟鋁、鎂鋁、輪轂等； 銅產品：高純銅桿、T2桿、無氧桿、保阻桿、陽極板、電解銅等； 鋼產品：鋼坯、螺紋鋼、帶鋼；廢鋼破碎料、鋼筋切粒、剪切料等； 其他產品：廢舊輪胎、廢玻璃、單車塑料、二手件等； 業(yè)務聯系： 張雪純：13652171896 張 揚：18722325555 張貴鈺：16760226666 劉 超：18622219911 。

會議預告

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰已過 12月電解銅產量將明顯回升

導致精廢差持續(xù)收窄，且精廢差逐漸低于合理價差，進而抑制再生銅貿易商出貨的情緒，市場現貨流通量減少部分冶煉廠反饋市場上冷料以及陽極板采買較為困難，短期廢銅供應偏緊持續(xù)，精廢差也將窄幅運行，年前部分冶煉廠生產仍會受限于再生銅原料緊張影響 數據來源：Mysteel 12月產量將明顯回升 檢修影響下降明顯 另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2024年12月國內電解銅預計產量100.74萬噸，環(huán)比增加4.38%，同比增加1.1%。

主編視角

Mysteel：雅安君禾特邀支持“2024Mysteel銅產業(yè)年會暨（第六屆）銅桿及線纜產業(yè)年會”

2020 年 6 月開始二期建設，興建廠房 7375 ㎡，員工宿舍 850 ㎡， 建成熔化爐 2 座，連鑄連軋生產線 1 條 一期、二期項目合計產能 12 萬噸銅桿 公司以高純度銅為原料（廢銅及電解銅），主要來源于西南、華 北、華南等地區(qū)再生資源回收企業(yè)。

中游企業(yè)

Mysteel日報：換月前下游需求有限 銅桿市場成交表現偏弱

再生銅桿方面，今日市場市場成交清淡，市場終端補貨情緒清淡，且部分對銅價持看空情緒，下游廠家維持剛需采買；且廢銅原料價高，銅桿成品議價空間有限，再生銅桿交易活躍度整體下滑， 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現貨成交價格77000元/噸，較上一交易日下跌365元/噸。

日報

Mysteel解讀：供應端再迎檢修高峰期 10月電解銅產出或表現下滑

廢銅供應上，基于政策調整的不確定性，精廢差窄幅運行，多數再生銅原料冶煉企業(yè)反饋原料采購比較緊張9月底隨著國內外宏觀消息的利好，銅價上漲，加之政策預期軟著陸，廢銅供需兩端有所改善，加之精廢價差也隨著打開，9月底精廢差重新回到2000上方，廢銅優(yōu)勢在10月份或將再次凸顯 數據來源：Mysteel 10月產量或將減少 市場再迎冶煉企業(yè)檢修高峰期 另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2024年10月國內電解銅預計產量97.56萬噸，環(huán)比減少2.87%，同比減少1.61%。

主編視角

Mysteel：2024年9月25日銅產業(yè)早讀

銅桿：昨日華北再生銅桿市場成交表現尚可，銅價延續(xù)漲勢，銅廠普遍反饋市場流通廢銅現貨增加，收料表現較佳；且隨著精廢銅桿價差的拉開，再生銅桿經濟性凸顯，同時市場買漲情緒顯現，因此終端企業(yè)跟貿易商備貨較為積極，較多再生銅桿企業(yè)反饋成交量達200噸以上 銅管：昨日銅管價格大幅上漲，臨近假期銅管企業(yè)電解銅原料備庫積極，多為7-10天的產線用量。

行情簡評

Mysteel：“金九銀十”銅現貨升水前瞻

數據來源：Mysteel 三、高銅價對于消費仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進入國內傳統(tǒng)“金九銀十”消費旺季，但銅價走勢對于下游消費表現亦影響明顯，月內部分時間銅價低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補庫情緒表現向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競爭條例》政策實施因素影響，生產原料采購相對困難，繼而轉向例如非標、非注冊等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場逐漸適應政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動作將有所放緩。

主編視角