Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

英偉達(dá)、AMD一度重挫10%，收盤(pán)時(shí)跌幅收窄中概指數(shù)跌近3%歐洲科技板塊跌2%，指引遜色的ASML跌超5%美元指數(shù)盤(pán)中跌1%、逼近三年低位；日元反彈至半年高位，離岸人民幣盤(pán)中漲400點(diǎn)突破7.30；比特幣一度漲超2000美元，沖上8.5萬(wàn)美元黃金盤(pán)中大漲超3%原油反彈近2% ◎4月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.35萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.02%。

有色聚焦

Mysteel: 2025年3月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：英美資源主要面向貿(mào)易商招標(biāo)某礦山未來(lái)三年，每年四萬(wàn)噸銅精礦，部分貿(mào)易商預(yù)計(jì)25年招標(biāo)TC與BHP相差無(wú)幾 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨升水表現(xiàn)走跌，銅價(jià)重心延續(xù)上移，下游入市謹(jǐn)慎觀望，接貨壓價(jià)情緒明顯，但市場(chǎng)主流品牌流通仍相對(duì)較少，部分持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存，升水下跌幅度相對(duì)有限；下周來(lái)看，隨著臨近月底，下游采購(gòu)需求提升空間有限，但考慮到目前社庫(kù)維持去庫(kù)，因此現(xiàn)貨升水或仍拉鋸于貼50~升50元/噸附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：政治局會(huì)議發(fā)力重磅政策穩(wěn)增長(zhǎng) 有色金屬普漲

◎瑞士央行宣布年內(nèi)第三次降息，稱未來(lái)或進(jìn)一步降息考慮到通脹穩(wěn)步下行，瑞士央行宣布降息25基點(diǎn)至1%，并下調(diào)近三年通脹預(yù)期，稱必要時(shí)將出手干預(yù)外匯市場(chǎng)決議公布后，市場(chǎng)加大對(duì)歐央行降息的押注，預(yù)計(jì)其年底前將再降50個(gè)基點(diǎn) ◎9月26日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)15.44萬(wàn)噸，較19日降3.95萬(wàn)噸，較23日降1.47萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存10.87萬(wàn)噸，較19日降2.61萬(wàn)噸，較23日降1.04萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.41萬(wàn)噸，較19日降0.97萬(wàn)噸，較23日降0.45萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.60萬(wàn)噸，較19日降0.41萬(wàn)噸，較23日降0.01萬(wàn)噸。

有色聚焦

倍特期貨：宏觀利好支撐，銅高位運(yùn)行

【基本面】隔夜倫銅收9801美元/噸，跌幅0.2%；隔夜滬銅主力2411合約收77330元/噸，跌幅0.13% 宏觀方面，此前美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，近日美國(guó)9月份消費(fèi)者信心指數(shù)意外降至98.7，環(huán)比降幅為三年來(lái)最大本周市場(chǎng)焦點(diǎn)定于周五發(fā)布的美國(guó)PCE通脹數(shù)據(jù)國(guó)內(nèi)近日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上透露諸多重磅政策：降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率、設(shè)立新的貨幣政策工具支持資本市場(chǎng)等 供給方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)數(shù)據(jù)顯示， 8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為112.1萬(wàn)噸，同比增0.9%，1-8月累增6.2%。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：美國(guó)總統(tǒng)大選辯論在即 有色金屬漲跌不一

◎低利率時(shí)代結(jié)束，日本30年期國(guó)債收益率攀升至十三年來(lái)最高，通脹預(yù)期指標(biāo)創(chuàng)2004年有紀(jì)錄以來(lái)新高，支持日本央行加息 ◎6月27日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)40.39萬(wàn)噸，較20日增0.78萬(wàn)噸，較24日增0.92萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存27.24萬(wàn)噸，較20日降0.40萬(wàn)噸，較24日增0.20萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存7.20萬(wàn)噸，較20日增0.82萬(wàn)噸，較24日增0.37萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存5.40萬(wàn)噸，較20日增0.35萬(wàn)噸，較24日增0.37萬(wàn)噸。

有色聚焦

西部礦業(yè)一節(jié)能環(huán)保升級(jí)改造項(xiàng)目開(kāi)工

4月18日，內(nèi)蒙古巴彥淖爾西部銅材有限公司節(jié)能環(huán)保升級(jí)改造項(xiàng)目舉行開(kāi)工儀式 巴彥淖爾西部銅材有限公司節(jié)能環(huán)保升級(jí)改造項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資4.7億元，建成后電解銅產(chǎn)量將由每年5萬(wàn)噸提升至每年10萬(wàn)噸，勞動(dòng)生產(chǎn)率由297噸電解銅/（人·a）提升至540噸電解銅/（人·a），預(yù)計(jì)總營(yíng)業(yè)收入由近三年的平均值36億元/年提升至72億元/年，其銅冶煉技術(shù)、裝備水平將達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：銅價(jià)破新高帶來(lái)的是因噎廢食還是絕地重生

另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2024年4月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量95.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.15%同比增加1.55%從跟蹤調(diào)研的檢修情況來(lái)看，今年是檢修高峰年，3-6月的預(yù)期檢修影響量都是近三年的最高值，其中西南某冶煉廠搬遷影響量最為明顯目前我網(wǎng)跟蹤到企業(yè)里，5家企業(yè)計(jì)劃或已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行提前檢修至于大面積安排提前檢修的計(jì)劃可能性較小，主要是檢修材料的到貨時(shí)間不定，部分材料需要進(jìn)口，因此很難出現(xiàn)大面積的冶煉廠提前檢修。

主編視角

海亮股份在第六屆進(jìn)博會(huì)簽約框架協(xié)議總額超過(guò)60億元

11月5日-10日，第六屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)在上海舉辦在此期間，浙江省重點(diǎn)進(jìn)口平臺(tái)推介會(huì)暨浙江省交易團(tuán)進(jìn)口采購(gòu)集中簽約式成功舉行 海亮股份作為紹興市交易團(tuán)簽約企業(yè)代表上臺(tái)簽約，框架協(xié)議總額超過(guò)60億元，用于采購(gòu)大宗商品如電解銅等原材料這也是海亮股份繼2021、2022年之后連續(xù)第三年在進(jìn)博會(huì)上簽下超60億元的大單子！

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好 有色金屬多數(shù)收漲

印度人均銅消費(fèi)量?jī)H為0.6千克，遠(yuǎn)低于全球平均印度在2022財(cái)年對(duì)銅的需求增長(zhǎng)了27.8%達(dá)到125萬(wàn)噸，三年后，銅需求可能達(dá)到每年130萬(wàn)噸印度2022年財(cái)年電解銅產(chǎn)量?jī)H為49.25萬(wàn)噸，2023年上半年銅產(chǎn)量同比下降了15萬(wàn)噸印度在23年財(cái)年進(jìn)口18.1萬(wàn)噸電解銅，而出口降至3萬(wàn)噸Adani集團(tuán)投資的11億美元的新銅精煉廠項(xiàng)目將于2024年3月投產(chǎn)，年產(chǎn)能為100萬(wàn)噸，生產(chǎn)電解銅和銅桿 ◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.4%，1-9月累計(jì)增加值同比增長(zhǎng)7.8%；9月份十種有色金屬產(chǎn)量為642萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.3%；1-9月累計(jì)產(chǎn)量為5502萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.8%。

有色聚焦

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：節(jié)后累庫(kù)或相對(duì)有限 銅價(jià)存小幅反彈趨勢(shì)

隨著國(guó)慶長(zhǎng)假即將來(lái)臨，節(jié)后行情是否能兌現(xiàn)“銀十”，同比前三年時(shí)間節(jié)點(diǎn)，國(guó)慶節(jié)后的銅價(jià)都有一定程度的上漲那么在節(jié)假期間消耗庫(kù)存后，假期過(guò)后電解銅又將如何，根據(jù)近期的市場(chǎng)以及數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)做分析 一、銅價(jià)接連回落 下游企業(yè)節(jié)前備貨積極 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 假期前美元指數(shù)一度漲破106，銅價(jià)持續(xù)走低。

主編視角

Mysteel早讀：中國(guó)央行二次降準(zhǔn) 有色金屬全線飄紅

◎美國(guó)8月PPI同比超預(yù)期增長(zhǎng)1.6%，環(huán)比創(chuàng)一年多來(lái)最大增幅，核心PPI如期增長(zhǎng)放緩，8月零售銷(xiāo)售環(huán)比增0.6%遠(yuǎn)超預(yù)期，汽油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)支撐 ◎歐央行加息25基點(diǎn)，下調(diào)今明后三年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，下調(diào)明后年核心通脹預(yù)期，行長(zhǎng)拉加德稱利率并非達(dá)到峰值，市場(chǎng)仍預(yù)期歐央行有八成幾率至此結(jié)束加息 ◎9月14日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.60萬(wàn)噸，較7日降1.12萬(wàn)噸，較11日降0.41萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存6.54萬(wàn)噸，較7日降0.81萬(wàn)噸，較11日降0.35萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存0.83萬(wàn)噸，較7日降0.48萬(wàn)噸，較11日降0.12萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存0.65萬(wàn)噸，較7日增0.17萬(wàn)噸，較11日增0.11萬(wàn)噸。

有色聚焦

解碼“中國(guó)銅箔之都”：梅州，站在產(chǎn)業(yè)變革的風(fēng)口

另一個(gè)階段，則始于近年，特別是國(guó)家推出“雙碳”政策以來(lái)隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，動(dòng)力電池企業(yè)對(duì)鋰電銅箔需求激增，梅州果斷抓住這一契機(jī)，在原有電子電路銅箔產(chǎn)能基礎(chǔ)上，又大力發(fā)展出鋰電銅箔的新產(chǎn)能，由此切入到新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的快車(chē)道 2020年至2022年，梅州市銅箔年產(chǎn)能從4.9萬(wàn)噸上升至10萬(wàn)噸，三年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，勢(shì)頭強(qiáng)勁梅州占全國(guó)電解銅箔產(chǎn)能的比例也從7.36%攀升至11%，并且，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，產(chǎn)能和占比數(shù)字還會(huì)進(jìn)一步攀升。

聚焦

【證券日?qǐng)?bào)】受益于冶煉產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)，云南銅業(yè)2022年?duì)I收超1349億元?jiǎng)?chuàng)新高

報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)陰極銅（電解銅）134.92萬(wàn)噸、黃金17.04噸、白銀646.13噸、硫酸480.07萬(wàn)噸，主產(chǎn)品均超額完成年度目標(biāo)其中，陰極銅產(chǎn)量創(chuàng)下新高，副產(chǎn)硫酸和貴金屬產(chǎn)品產(chǎn)量增加也有助于增厚公司盈利能力 陰極銅產(chǎn)量連續(xù)三年突破130萬(wàn)噸 上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部電解銅分析師劉斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“2022年，銅價(jià)在第二季度創(chuàng)下年內(nèi)低位；但下半年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，尤其是新能源需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，在廢銅供應(yīng)緊張的背景下，電解銅反替代廢銅等因素共同拉動(dòng)銅價(jià)回升，8月上旬重回6萬(wàn)/噸以上。

媒體報(bào)道

Mysteel：中國(guó)銅2022年市場(chǎng)回顧與2023年展望

五、2023年銅市場(chǎng)展望 從銅產(chǎn)業(yè)供應(yīng)來(lái)看，2023年銅精礦供應(yīng)將長(zhǎng)期表現(xiàn)充裕，因此現(xiàn)貨TC將表現(xiàn)回升趨勢(shì)；而電解銅供應(yīng)，同樣是近三年來(lái)最高增幅，不過(guò)需要關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)電解銅產(chǎn)量干擾，其中干擾最大因素在冷料和再生銅供應(yīng)；其次是碳中和及碳達(dá)峰；從2022年冷料供應(yīng)情況來(lái)看，長(zhǎng)期處于供應(yīng)緊張局勢(shì)；中國(guó)冶煉企業(yè)2023年礦產(chǎn)粗銅利用率將會(huì)滿負(fù)荷，但電解銅產(chǎn)出或因冷料供應(yīng)緊張而增速低于市場(chǎng)預(yù)期。

主編視角

Mysteel宏觀周報(bào)：2023年積極的財(cái)政政策要加力提效，12月制造業(yè)PMI連續(xù)回落

一周概述： 宏觀資訊：國(guó)家主席習(xí)近平發(fā)表二〇二三年新年賀詞；十四屆全國(guó)人大一次會(huì)議將于2023年3月5日在北京召開(kāi)；2023年1月8日起，對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”；12月中國(guó)制造業(yè)PMI為47.0%，連續(xù)三個(gè)月回落 數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當(dāng)周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放9750億元；Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率回落至75.21%，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率增長(zhǎng)2.8%；當(dāng)周螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲，水泥、混凝土價(jià)格下跌；當(dāng)周乘用車(chē)日均零售6.7萬(wàn)輛，下降20%；BDI指數(shù)持平。

資訊

剛果礦山被武裝人員占領(lǐng) 五礦資源：擬在巴黎及日內(nèi)瓦國(guó)際仲裁

此外，五礦仍然致力完成Kinsevere擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，有關(guān)項(xiàng)目預(yù)期可將現(xiàn)有Kinsevere運(yùn)營(yíng)的服務(wù)年限自2022年起延長(zhǎng)最少十三年 今年，五礦資源批準(zhǔn)了Kinsevere擴(kuò)建項(xiàng)目，該項(xiàng)目將使Kinsevere營(yíng)運(yùn)年期自2022年起延長(zhǎng)最少13年，倘全面投產(chǎn)，將可使年總產(chǎn)量達(dá)至電解銅最多8萬(wàn)噸及氫氧化鈷含鈷在4000至6000噸項(xiàng)目建設(shè)于今年開(kāi)始，預(yù)期于2023年首次生產(chǎn)鈷，并預(yù)期于2024年透過(guò)運(yùn)用新加工設(shè)施首次從硫化物礦體生產(chǎn)電解物。

國(guó)際資訊

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220922

做出投資決定后，Newmont預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將需要三年時(shí)間開(kāi)發(fā) 電解銅：昨天鷹潭電解銅市場(chǎng)成交表現(xiàn)依然是比較一般的，主要因?yàn)殂~價(jià)震蕩運(yùn)行；加上最近升水以高位區(qū)間波動(dòng)為主，下游企業(yè)大多還是在謹(jǐn)慎觀望，逢低剛需入市采購(gòu)據(jù)市場(chǎng)反饋，昨日早間少有點(diǎn)價(jià)，詢價(jià)的也很少目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)金九銀十的旺季還有國(guó)慶節(jié)前備貨還是有所期待的，但現(xiàn)在國(guó)內(nèi)庫(kù)存維持低位，感覺(jué)短期升水還是有回升的空間，但幅度有限 銅板帶：昨日華中市場(chǎng)T2紫銅帶報(bào)盤(pán)價(jià)在68150-69250元/噸，H62黃銅帶報(bào)盤(pán)價(jià)在53850-54920元/噸，銅價(jià)窄幅震蕩，市場(chǎng)參與者多等待美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，終端謹(jǐn)慎觀望，逢低剛需采購(gòu)，減少采購(gòu)量，以防止銅價(jià)波動(dòng)加大導(dǎo)致虧損。

行情簡(jiǎn)評(píng)

礦企季報(bào)：秘魯Las Bambas銅礦因社區(qū)堵路2021年四季度產(chǎn)量同比下降31%至6.5349萬(wàn)噸

根據(jù)此時(shí)間，二零二二年 Las Bambas 銅精礦含銅的產(chǎn)量預(yù)期介乎 300,000 至 320,000 噸在通貨膨脹壓力及一次性因素的共同影響下，C1 成本預(yù)計(jì)為 1.30 至 1.40 美元╱磅二零二三年起較高的產(chǎn)量將在其后年度中部分緩解 C1 升高的壓力 ? 二零二二年 Kinsevere 的電解銅產(chǎn)量介乎 45,000 至 50,000 噸預(yù)期于二零二二年四月即雨季之后，重啟開(kāi)采余下氧化礦資源。

上游企業(yè)

Mysteel：能源緊張，雙控升級(jí)，原料短缺催生制造業(yè)兩極分化【2021年9月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

月末，颶風(fēng)艾達(dá)導(dǎo)致美國(guó)海灣地區(qū)油氣生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，全球石油需求恢復(fù)到疫情大流行前水平，擔(dān)心供應(yīng)緊缺，國(guó)際油價(jià)連續(xù)五天上漲，WTI和布倫特原油期貨雙雙漲至近三年來(lái)最高 限電約束生產(chǎn)，下游利好需求，有色基本面健康帶動(dòng)價(jià)格上漲9月有色行業(yè)供給指數(shù)同比增長(zhǎng)41.19%，環(huán)比增長(zhǎng)5，24%銅方面，月因限電及煉廠檢修問(wèn)題，電解銅生產(chǎn)受限9月電解銅產(chǎn)量83.01萬(wàn)噸，同比下降2.4%，環(huán)比下降2.9%。

產(chǎn)業(yè)分析

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)再漲下游畏高 冶煉廠高位換現(xiàn)下調(diào)升水

7月6日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格69695元/噸，漲1025元/噸；報(bào)價(jià)升水100~升水160元/噸，升貼水較昨日減40元/噸 國(guó)際銅期貨主力合約開(kāi)盤(pán)61900元/噸，早間沖高回落，而后保持平盤(pán)震蕩，截至上午收盤(pán)報(bào)62080元/噸，早盤(pán)漲0.29%，主力合約持倉(cāng)量減61手至7454手 原油刷新三年高位，歐元區(qū)6月綜合及服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期，綜合PMI創(chuàng)15年新高；倫銅強(qiáng)勢(shì)上行，引領(lǐng)滬銅增倉(cāng)繼續(xù)上行，銅價(jià)位于日線均線上方，主力合約最高觸及69970元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)