Mysteel解讀：對(duì)等關(guān)稅對(duì)中國(guó)銅材外貿(mào)影響有限

2024年全球銅礦產(chǎn)量達(dá)到2300萬(wàn)噸，同比上漲1.77%，產(chǎn)量創(chuàng)下近年來(lái)最高值我國(guó)是全球第四大銅精礦生產(chǎn)國(guó)，銅精礦產(chǎn)量約171萬(wàn)噸，全球占比僅9% 圖3.2014年-2024年全球銅礦年產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：USGS、Mysteel 雖然我國(guó)銅儲(chǔ)量相對(duì)較少，但我國(guó)是全球最大的電解銅生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年2月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：智利2月25日發(fā)生大規(guī)模停電，首都圣地亞哥及北部主要銅礦受影響，全球金屬市場(chǎng)受沖擊政府宣布緊急狀態(tài)并實(shí)行宵禁內(nèi)政部長(zhǎng)稱停電由北部輸電線故障引起，排除網(wǎng)絡(luò)攻擊可能智利是世界上最大的銅生產(chǎn)國(guó)，此次停電影響了多個(gè)主要銅礦的運(yùn)營(yíng)目前尚未報(bào)告緊急情況政府表示電力將在未來(lái)幾小時(shí)內(nèi)恢復(fù) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)較為一般，銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游入市接貨情緒難有提振，日內(nèi)采購(gòu)維持剛需接貨為主；且市場(chǎng)現(xiàn)貨流通仍表現(xiàn)充裕，部分持貨商以促成交積極下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，現(xiàn)貨貼水幅度維持貼200~貼100元/噸附近運(yùn)行；后續(xù)來(lái)看，周內(nèi)下游消費(fèi)預(yù)計(jì)提升空間受限，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：24年下半年原料緊張或持續(xù)，電銅供需趨向平衡

在價(jià)格及利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)的情況下，再生銅廠也紛紛轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽(yáng)極板，進(jìn)一步緩解原料供應(yīng)緊張的問(wèn)題另一方面，國(guó)內(nèi)大型冶煉廠長(zhǎng)單比例較高，其利潤(rùn)能夠支撐其生產(chǎn)國(guó)際方面，據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，1-4月全球電解銅產(chǎn)量915.5萬(wàn)噸，同比增加2.2%今年海外冶煉廠有新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，3月印度50萬(wàn)噸產(chǎn)能的Adani冶煉廠投產(chǎn)，印尼65萬(wàn)噸產(chǎn)能的Gresik冶煉廠和22萬(wàn)噸產(chǎn)能的Amman冶煉廠也將于下半年陸續(xù)產(chǎn)出電解銅；另外，Rio Tinto的Kennecott冶煉廠在去年四季度重建后復(fù)產(chǎn)。

主編視角

“節(jié)能降碳潛力巨大”！發(fā)改委點(diǎn)明三大方向，超六成存量設(shè)備待升級(jí)

其中，節(jié)能電機(jī)方面，在降低能耗背景下，推廣高效節(jié)能電機(jī)已成為全球電機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的共識(shí)，上文提到的《工業(yè)能效提升行動(dòng)計(jì)劃》提出推進(jìn)電機(jī)高效再制造，規(guī)劃2025年新增高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)70%以上我國(guó)是全球最大的電動(dòng)機(jī)生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，擁有完善產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)能電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上游是電解銅（電磁線）、硅鋼、碳結(jié)鋼、絕緣材料等原材料供應(yīng)商以及軸承、換向器、冷卻器等配件供應(yīng)商，下游是渠道銷售商、配套廠商和最終客戶。

鋼材

Mysteel：2024年5月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：秘魯?shù)诙筱~礦Antamina預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量為43.5萬(wàn)噸，與去年持平2023年，剛果（金）取代秘魯成為世界第二大銅生產(chǎn)國(guó)，但秘魯仍是僅次于智利的第二大銅出口國(guó)秘魯預(yù)計(jì)今年的銅總產(chǎn)量將從去年的276萬(wàn)噸增加到300萬(wàn)噸 電解銅：宏觀諸多利好提振銅價(jià)上漲，滬銅創(chuàng)下歷史新高；廣東現(xiàn)貨庫(kù)存維持小幅去庫(kù)，主因市場(chǎng)到貨較少，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼400-貼340元/噸，持貨商歧義較大，高銅價(jià)下部分持貨商觀望較多，部分貿(mào)易商高報(bào)貼250元/噸，未聞成交，少數(shù)貿(mào)易商積極出貨，銅價(jià)的大幅上漲抑制下游拿貨，加之下游新增訂單較少，多數(shù)下游企業(yè)表示觀望為主，即便少數(shù)企業(yè)剛需拿貨后也早早離場(chǎng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中國(guó)國(guó)際期貨：低庫(kù)存繼續(xù)支撐銅價(jià)

關(guān)注政策利好傳導(dǎo)至地產(chǎn)銷售端的時(shí)間窗口 隨著集中檢修階段性結(jié)束，8月電解銅產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史單月新高，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)冶煉廠的產(chǎn)量將先增后減 在宏觀預(yù)期改善支撐下，滬銅主力合約于8月初漲至70940元/噸，但下游終端消費(fèi)走弱，難以支撐銅價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，滬銅隨后快速下跌，重回69000/噸關(guān)口附近 全球銅礦供應(yīng)寬松 智利作為全球主要的銅礦生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，今年6月銅產(chǎn)量為457921噸，環(huán)比增10.85%，同比下降0.9%。

國(guó)內(nèi)資訊

朝聞?dòng)猩核ネ藫?dān)憂加劇 美股暴跌美元重挫 有色金屬再轉(zhuǎn)跌

智利總統(tǒng)府秘書(shū)長(zhǎng)表示，將在6月30日宣布稅制改革，將立即啟動(dòng)幾項(xiàng)法案，其中之一便是采礦特許權(quán)使用費(fèi)法案由于智利是全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)和第二大鋰生產(chǎn)國(guó)，該法案可能對(duì)智利乃至全球的礦業(yè)格局產(chǎn)生影響 惠譽(yù)表示，上調(diào)對(duì)鎳、鋅、鐵礦石、焦煤和動(dòng)力煤短期價(jià)格預(yù)估，以反映了疫情之后需求和供應(yīng)干擾，尤其是俄羅斯的供應(yīng)中斷 Mysteel調(diào)研 全國(guó)主要市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存為10.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.86萬(wàn)噸。

有色聚焦

朝聞?dòng)猩好涝獎(jiǎng)?chuàng)近20年新高 COMEX銅價(jià)跌至三月新低 有色金屬承壓

印度尼西亞是僅次于中國(guó)的第二大鉛生產(chǎn)國(guó)Mysteel認(rèn)為，講話大概率只是虛晃一槍而已這一出口禁令對(duì)全球鉛產(chǎn)業(yè)端并無(wú)實(shí)質(zhì)性的影響，對(duì)中國(guó)鉛進(jìn)出口影響也不大 華友鈷業(yè)4月28日公告，公司與淡水河谷印尼就開(kāi)發(fā)印尼波馬拉高壓酸浸項(xiàng)目簽署框架合作協(xié)議，項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能為年產(chǎn)不超過(guò)12萬(wàn)噸鎳金屬量的氫氧化鎳鈷產(chǎn)品 Mysteel調(diào)研 上海倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)不受限制，運(yùn)輸有所緩解，并且五一節(jié)前備貨需求稍有拉動(dòng)，加上入庫(kù)和進(jìn)口均基本處于“停滯”，導(dǎo)致電解銅庫(kù)存持續(xù)下降。

有色聚焦

銅價(jià)后市保持較強(qiáng)韌性

預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為82.77萬(wàn)噸，環(huán)比降低2.5%，同比降低5.7% 從礦端來(lái)看，今年以來(lái)，一些老礦隨著品位下降，產(chǎn)出明顯下滑，這將導(dǎo)致全球銅精礦產(chǎn)量不及預(yù)期以全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)智利為例，該國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，智利1月、2月銅產(chǎn)量較去年同期相比分別減少7.5%、7%2021年，該國(guó)銅產(chǎn)量同比下降1.9%至568萬(wàn)噸今年2月，全球最大銅礦必和必拓控股的Escondida銅礦產(chǎn)量同比下降14.3%，礦石品位不斷下降是導(dǎo)致該銅礦產(chǎn)量不斷下滑的主要原因。

市場(chǎng)播報(bào)

【港口資訊】簡(jiǎn)析南非暴亂對(duì)港口發(fā)運(yùn)的影響

鉻礦：南非是中國(guó)最重要的鉻礦、鉻鐵進(jìn)口來(lái)源地，目前港口運(yùn)輸受阻，這將直接影響到短期內(nèi)鉻礦與鉻鐵的發(fā)運(yùn)，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)鉻礦、鉻鐵到貨節(jié)奏由于全國(guó)范圍內(nèi)的騷亂，國(guó)內(nèi)物流問(wèn)題嚴(yán)重，當(dāng)?shù)刂饕t礦出口商仍然對(duì)將礦石從礦山運(yùn)送到港口感到焦慮與此同時(shí)，南非礦商表示，只有在局勢(shì)穩(wěn)定后才有可能出新的報(bào)價(jià) 銅礦：生產(chǎn)方面，南非并非主要銅生產(chǎn)國(guó)以及出口國(guó)，所以對(duì)全球銅產(chǎn)量供應(yīng)影響甚微；運(yùn)輸方面，德班港主要用于運(yùn)輸剛果和贊比亞的銅（電解銅和粗銅為主），基本剛果和贊比亞40-50%的銅會(huì)經(jīng)過(guò)德班港，本次事件導(dǎo)致原本運(yùn)輸?shù)降掳喔鄣你~轉(zhuǎn)至非洲其他港口運(yùn)輸，船期有所延誤。

貨流監(jiān)測(cè)

我的有色早餐：清明假期旅客總量大增 有色倫鋁收漲

有色聚焦

我的有色：剛果2020年銅產(chǎn)量大幅上漲

2021年3月3日，剛果央行公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)2020年銅產(chǎn)量大幅增加11.8%至158.7萬(wàn)噸，鈷產(chǎn)量大幅增加10%至8.6萬(wàn)噸，剛果是全球最大的鈷生產(chǎn)國(guó)和非洲地區(qū)的主要銅生產(chǎn)國(guó) 銅價(jià)大幅上漲，刺激剛果礦企加快生產(chǎn)，提高產(chǎn)量 點(diǎn)擊查看電解銅報(bào)價(jià) 點(diǎn)擊查看2021有色金屬產(chǎn)業(yè)報(bào)告白皮書(shū) 匯總鏈接（建議收藏，持續(xù)更新）Top上游銅企2020四季度季報(bào)發(fā)布 。

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