Mysteel調(diào)研：內(nèi)需減弱出口承壓 5月電解銅箔或?qū)⒐┬鑳扇?/a>

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端按需采購 銅板帶市場(chǎng)成交量難以出現(xiàn)較大提高

項(xiàng)目位于貴溪經(jīng)開區(qū)（工業(yè)園片區(qū)有色金屬產(chǎn)業(yè)區(qū)）現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)，廠區(qū)占地面積44407平方米項(xiàng)目屬改擴(kuò)建工程，主要以電解銅、電解鋅、廢黃銅、廢紫銅、錫錠、磷銅等為原料，經(jīng)電爐熔化制坯、雙面銑面、軋制、退火、酸洗、清洗拋光、拉彎矯直、裁邊等工藝，形成年產(chǎn)黃銅合金銅板帶1萬噸、年產(chǎn)磷銅合金銅板帶1萬噸的規(guī)模 項(xiàng)目總投資100000萬元，其中環(huán)保投資300萬元。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：對(duì)等關(guān)稅對(duì)中國銅材外貿(mào)影響有限

2024年全球銅礦產(chǎn)量達(dá)到2300萬噸，同比上漲1.77%，產(chǎn)量創(chuàng)下近年來最高值我國是全球第四大銅精礦生產(chǎn)國，銅精礦產(chǎn)量約171萬噸，全球占比僅9% 圖3.2014年-2024年全球銅礦年產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：USGS、Mysteel 雖然我國銅儲(chǔ)量相對(duì)較少，但我國是全球最大的電解銅生產(chǎn)國、消費(fèi)國。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)前市場(chǎng)備貨情緒回升 電解銅升水企穩(wěn)上漲

重慶市場(chǎng)：銅價(jià)反彈有限，同時(shí)時(shí)間臨近清明小長(zhǎng)假，部分下游銅廠選擇按需采購，持貨商反饋零單成交量也有所中規(guī)中矩，多在100-300噸不等，不過從量來看，有所下滑 三、成交情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 4月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)51家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.95萬噸，較上一個(gè)交易日增加1.04萬噸，環(huán)比增加35.75%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：近期銅價(jià)漲勢(shì)分析及后市預(yù)測(cè)

2024年4月、5月以及6月，電解銅產(chǎn)量分別為95.9萬噸、98.14萬噸以及97.99萬噸，同比增速分別對(duì)應(yīng)1.51%、2.52%和2.56%，冶煉廠保持較低增速生產(chǎn)替代減產(chǎn)；彼時(shí)冶煉廠長(zhǎng)協(xié)單噸盈利約1600元，零單單噸虧損1300元根據(jù)2024年的數(shù)據(jù)，銅精礦的長(zhǎng)期合作協(xié)議（長(zhǎng)協(xié)比例）占比大約在60-70%之間 與2024年不同的是，2025年長(zhǎng)單價(jià)格較低，使用長(zhǎng)單的電解銅冶煉廠也出現(xiàn)了虧損。

熱點(diǎn)分析

Mysteel午評(píng)：廣東電解銅貼水幅度較大 市場(chǎng)成交有限

價(jià)格：截止到2月6日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)75895元/噸，較上一交易日漲830元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格貼330~升0元/噸，較上一交易日漲20元/噸 供需：廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存增至5.24萬噸，銅價(jià)震蕩上漲，早間市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼300~貼60元/噸，個(gè)別持貨商積極甩貨，低價(jià)出售，但多數(shù)貿(mào)易商降價(jià)意愿不高，交割換月將近，可交割平水銅不愿大幅貼水，下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，詢價(jià)較為積極，但多數(shù)企業(yè)仍剛需采購為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年2月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存增至5.24萬噸，銅價(jià)震蕩上漲，早間市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼300~貼60元/噸，個(gè)別持貨商積極甩貨，低價(jià)出售，但多數(shù)貿(mào)易商降價(jià)意愿不高，交割換月將近，可交割平水銅不愿大幅貼水，下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，詢價(jià)較為積極，但多數(shù)企業(yè)仍剛需采購為主 昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨升水承壓轉(zhuǎn)至貼水行情運(yùn)行，銅價(jià)上漲明顯，市場(chǎng)反饋下游入市接貨需求低迷，現(xiàn)貨成交氛圍較為清淡，同時(shí)由于節(jié)假期間冶煉廠發(fā)貨增加，部分持貨商低價(jià)甩貨以促成交情緒仍存；庫存方面，由于節(jié)假期間市場(chǎng)倉庫到貨較多，社庫如預(yù)期累庫，考慮到后續(xù)仍有進(jìn)口銅清關(guān)流入，預(yù)計(jì)庫存仍將繼續(xù)上升，現(xiàn)貨升水周內(nèi)維持貼100~升0元/噸附近波動(dòng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 滬粵升水價(jià)差收窄明顯(1.10-1.17)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀市場(chǎng)成為近期銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵引導(dǎo)因素，銅價(jià)進(jìn)入階段性的回升階段；當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)鍵依舊來源于匯率市場(chǎng)，尤其是對(duì)于國內(nèi)政策預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息進(jìn)度等；此外，目前關(guān)稅問題對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大基本面上，隨著時(shí)間臨近春節(jié)假期，加之銅價(jià)走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易逐步減弱；與此同時(shí)，國內(nèi)到貨量也在陸續(xù)增加，因此國內(nèi)庫存開始進(jìn)入積累階段，不過庫存增量依然相對(duì)有限一些，整體供應(yīng)端依舊存在一定的擾動(dòng)因素，但隨著庫存的積累，對(duì)價(jià)格支持也有所減弱。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶市場(chǎng)成交不一

哈鋅報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2501合約升水300元/噸，今日市場(chǎng)流通現(xiàn)貨量依舊較少，現(xiàn)貨升水較高，進(jìn)口鋅錠已開啟預(yù)售，預(yù)計(jì)未來幾日陸續(xù)流入下游市場(chǎng) 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 嘉元科技發(fā)布關(guān)于簽訂重大采購合同之補(bǔ)充協(xié)議的公告公司與IXM S.A.簽訂了《電解銅銷售合同》，計(jì)劃在2024年12月至2025年11月間采購電解銅6萬噸，并于2025年1月2日至2025年12月31日間向埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司采購1萬噸電解銅。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)反彈上漲明顯 現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺 (1.3-1.10)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期宏觀市場(chǎng)聚焦于美國的關(guān)稅問題，市場(chǎng)擔(dān)憂若推出激進(jìn)的關(guān)稅，引起市場(chǎng)的劇烈變化；基本面上，供需的博弈依然明顯，由于電解銅長(zhǎng)單推進(jìn)緩慢，市場(chǎng)供方依然存在一定的挺價(jià)的心態(tài)，發(fā)貨數(shù)量依然不高，導(dǎo)致了現(xiàn)貨庫存下降升水走高，下游企業(yè)受到高價(jià)的影響，對(duì)于當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格接受度不高，因此市場(chǎng)交易出現(xiàn)明顯的拉鋸現(xiàn)象。

周報(bào)

Mysteel：滬粵兩市電解銅升貼水走勢(shì)分化 后續(xù)如何運(yùn)行

但是隨著11月檢修期的結(jié)束，部分冶煉企業(yè)有計(jì)劃在12月對(duì)前期檢修影響產(chǎn)量進(jìn)行一定的追產(chǎn)，最后12月有檢修計(jì)劃的冶煉廠數(shù)量將明顯減少，冶煉廠產(chǎn)出或?qū)⒅匦伦吒?數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、國內(nèi)銅庫存去庫明顯 廣東地區(qū)庫存降至今年最低 從庫存角度來看，從Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)來看截至11月25日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫13.58萬噸，其中上海市場(chǎng)庫存為10.87萬噸，廣東市場(chǎng)庫存為0.91萬噸；國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存延續(xù)去庫趨勢(shì)，且去庫幅度較大，各市場(chǎng)均表現(xiàn)不同程度降幅；其中廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存降至今年來最低位置，雖然近期有部分貿(mào)易商從華東區(qū)域往華南調(diào)貨，但多數(shù)都直發(fā)流入下游銅廠內(nèi)，并未入庫，因此低庫存支撐華南升水迅速走高；近期銅價(jià)有所下跌，下游消費(fèi)表現(xiàn)提振，部分倉庫出庫數(shù)據(jù)較為可觀，同時(shí)進(jìn)口銅周末到貨環(huán)比有所下滑，上海市場(chǎng)庫存也因此下降明顯，不過仍處于近幾年高位，對(duì)現(xiàn)貨升貼水壓制較強(qiáng)；滬粵現(xiàn)貨升水價(jià)差有繼續(xù)走擴(kuò)的跡象，若后續(xù)走擴(kuò)至300元/噸以上，或?qū)⒂懈喟l(fā)往其他區(qū)域的貨源從而轉(zhuǎn)運(yùn)至華南區(qū)域。

主編視角

Mysteel周報(bào)：需求增幅不顯著 本周銅箔市場(chǎng)成交增長(zhǎng)速度放緩(9.20-9.27)

根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目全面建成投產(chǎn)后，可年產(chǎn)4萬噸鋰電銅箔、600萬張覆銅板及300萬張IC載板，將帶動(dòng)就業(yè)700余人 2.海亮股份：完成在印尼投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的備案登記 9月25日，海亮股份公告，公司與全資子公司香港海亮控股有限公司共同出資在印度尼西亞設(shè)立控股子公司—印尼海亮新材料有限公司，負(fù)責(zé)年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營。

周報(bào)

Mysteel：消費(fèi)旺季雖遲但到 國內(nèi)電解銅社庫降幅明顯

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 同時(shí)9、10月也將迎來下半年國內(nèi)銅冶煉廠檢修高峰期，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)來看，有10家冶煉企業(yè)在此期間進(jìn)行檢修，涉及電解銅產(chǎn)能300萬噸，對(duì)產(chǎn)量的影響再度增加；加之近期煉廠設(shè)備故障問題頻發(fā)，導(dǎo)致計(jì)劃外的檢修調(diào)整動(dòng)作明顯增多，因此電解銅實(shí)際產(chǎn)量存在以上不穩(wěn)定因素。

主編視角

倍特期貨：宏觀利好提振，銅強(qiáng)勢(shì)突破上漲

供給方面，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)數(shù)據(jù)顯示， 8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為112.1萬噸，同比增0.9%，1-8月累增6.2% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降，累計(jì)減少8175噸至303350噸，環(huán)比前一周降幅2.62%，9月25日倫銅錄得30.31萬噸，較上一日減少300噸，減少幅度為0.10%；上周滬銅庫存延續(xù)去庫，周度減少20582噸至164938噸，環(huán)比前一周跌幅11.10%，刷新7個(gè)月新低。

期貨公司評(píng)論

“三大優(yōu)勢(shì)”推動(dòng)包頭市銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐步擴(kuò)大——包頭以華鼎、震雄兩家銅料加工企業(yè)為龍頭，已經(jīng)形成了年產(chǎn)12萬噸陽極銅、10萬噸電解銅、60萬噸硫酸的生產(chǎn)規(guī)模目前正在實(shí)施的華鼎銅業(yè)年產(chǎn)10萬噸銅電解改擴(kuò)建項(xiàng)目全部投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值可達(dá)300億元，能夠滿足未來3至5年內(nèi)包頭市大力發(fā)展風(fēng)電、光伏、稀土永磁電機(jī)等裝備制造新動(dòng)能板塊所增加的精銅需求，實(shí)現(xiàn)“包材包用”，就地轉(zhuǎn)化。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)止跌反彈 有色金屬漲跌不一

英國央行行長(zhǎng)貝利和和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾都認(rèn)為，隨著開始降息周期，他們?nèi)栽诒苊饨?jīng)濟(jì)衰退的軌道上 ◎降息前景助推金價(jià)，黃金凈多頭頭寸創(chuàng)四年多來的最高瑞銀預(yù)計(jì)到今年四季度，金價(jià)將漲至2600美元，花旗預(yù)計(jì)到明年漲至3000美元 ◎8月26日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫28.18萬噸，較19日降0.47萬噸，較22日降0.11萬噸；上海庫存18.63萬噸，較19日降0.38萬噸，較22日增0.07萬噸；廣東庫存5.54萬噸，較19日降0.13萬噸，較22日降0.06萬噸；江蘇庫存3.41萬噸，較19日降0.02萬噸，較22日降0.12萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：終端企業(yè)按需采購為主 本周銅板帶市場(chǎng)成交相對(duì)平穩(wěn)（8.16-8.23）

截止本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫存18.56萬噸，較周一下降0.45萬噸 需求：銅價(jià)窄幅震蕩 市場(chǎng)消費(fèi)減弱 由于周內(nèi)銅價(jià)窄幅震蕩于73000~74300元/噸區(qū)間運(yùn)行，且本周部分下游加工企業(yè)新增訂單表現(xiàn)不佳，日內(nèi)采購需求較上周有所下滑，同時(shí)市場(chǎng)仍存一定看空后市情緒，因此整體市場(chǎng)消費(fèi)減弱，上海市場(chǎng)倉庫出庫量亦表現(xiàn)回落 價(jià)格：倉單拋售動(dòng)作增加 現(xiàn)貨升水回落 本周銅價(jià)重心小幅下移，截止周五滬銅09合約盤面收于73440元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)73500元/噸，較上周五下跌185元/噸。

周報(bào)

西部礦業(yè)上半年凈利潤同比增長(zhǎng)約8%，銅精礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)42%

西藏玉龍銅業(yè)股份有限公司按計(jì)劃開展3000萬噸擴(kuò)能項(xiàng)目前期手續(xù)辦理工作，已完成多項(xiàng)報(bào)告編制并取得評(píng)審意見同時(shí)，內(nèi)蒙古雙利礦業(yè)有限公司二號(hào)鐵礦露轉(zhuǎn)地改擴(kuò)建工程也在穩(wěn)步推進(jìn)中 公司緊盯重點(diǎn)工程項(xiàng)目，高效率推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)巴彥淖爾西部銅業(yè)有限公司多金屬選礦（二選）技改工程建成后，鉛鋅選礦處理能力將達(dá)到150萬噸/年；西部銅材節(jié)能環(huán)保升級(jí)改造項(xiàng)目正按照既定時(shí)間節(jié)點(diǎn)向前推進(jìn)，目前項(xiàng)目建設(shè)已進(jìn)入沖刺階段，項(xiàng)目建成后將增加10萬噸電解銅產(chǎn)能。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

倍特期貨：基本面偏弱，銅破位走低

供給方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示中國6月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為112.8萬噸，同比增長(zhǎng)3.6%；1-6月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為667.2萬噸，同比增長(zhǎng)7.0% 庫存方面，上周倫銅庫存持續(xù)壘庫，周內(nèi)增加25200噸至231425噸，環(huán)比前一周漲幅12.22%7月23日LME銅庫存錄得23.67萬噸，較上一日增加2300噸，增加幅度為0.98%滬銅庫存上周減少6926噸至309182噸，環(huán)比前一周跌幅2.20%，整體庫存水平仍然高于同期。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)反彈上漲 現(xiàn)貨升水重心上抬明顯(6.28-7.5)

截止本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫存26.40萬噸，較周一下降1.46萬噸周內(nèi)銅價(jià)企穩(wěn)震蕩上漲，部分下游存在追漲采購情緒，且由于前期半年度資金壓力消退，加工企業(yè)采購補(bǔ)庫需求仍存，因此下游消費(fèi)表現(xiàn)回暖然非注冊(cè)品牌貨源因價(jià)差優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)有所轉(zhuǎn)向青睞采購該類貨源，需求增加明顯本周銅價(jià)表現(xiàn)反彈上漲，截止周五滬銅07合約盤面收于80060元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79755元/噸，較上周五上漲2060元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水持續(xù)上漲，一方面由于Contango結(jié)構(gòu)月差維持300元/噸附近窄幅波動(dòng)，且部分貿(mào)易商看漲后市升水情緒，因此周內(nèi)挺價(jià)意愿明顯;另一方面，市場(chǎng)流通貨源減少，疊加下游需求回升，現(xiàn)貨升水因此連續(xù)上漲至平水附近。

周報(bào)