瑞達(dá)期貨：原生鉛產(chǎn)量繼續(xù)下降

需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待， 且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好 從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段 庫存方面，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存下跌，倉單數(shù)量下跌，整體庫存下降。

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瑞達(dá)期貨：鉛價建議逢低布局多單

需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段 庫存方面，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存上漲，倉單數(shù)量下跌，整體庫存不變。

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瑞達(dá)期貨：國外鉛庫存下跌

從開工率來看，再生鉛開工微降、維持相對低位，再生企業(yè)利潤暫無好轉(zhuǎn)，預(yù)計開工繼續(xù)維穩(wěn)需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段。

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瑞達(dá)期貨：隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整

目前下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段受到關(guān)稅、消費(fèi)前置等因素影響，8月消費(fèi)增量預(yù)期偏弱，但隨著旺季逐步深入，需求存在改善的可能性 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所減少，這清晰地反映出整體需求改善鉛蓄電池行業(yè)即將迎來旺季，從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動庫存去化但整體來說有望逐步強(qiáng)化，對鉛價形成一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)庫存或?qū)⒗^續(xù)累積，對鉛價形成一定壓制

鉛酸蓄電池雖然有漲價情況，但經(jīng)銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所增加，這清晰地反映出整體需求的放緩盡管鉛蓄電池行業(yè)即將迎來旺季，但從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動庫存去化若本周需求端依然無法發(fā)力，國內(nèi)庫存或?qū)⒗^續(xù)累積，對鉛價形成一定壓制。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯

目前下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段受到關(guān)稅、消費(fèi)前置等因素影響，8月消費(fèi)增量預(yù)期偏弱，但隨著旺季逐步深入，需求存在改善的可能性 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所減少，這清晰地反映出整體需求改善鉛蓄電池行業(yè)即將迎來旺季，從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動庫存去化但整體來說有望逐步強(qiáng)化，對鉛價形成一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛本周需求有望改善

需求端看，鉛的需求主要集中在鉛蓄電池領(lǐng)域逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游企業(yè)生產(chǎn)備庫意愿理論上應(yīng)加強(qiáng)，但實際情況是價格上漲時現(xiàn)貨成交一般，仍處于觀望狀態(tài)目前下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段受到關(guān)稅、消費(fèi)前置等因素影響，8月消費(fèi)增量預(yù)期偏弱，但隨著旺季逐步深入，需求存在改善的可能性 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所減少，這清晰地反映出整體需求改善。

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Mysteel解讀：原生鉛企檢修邊際減弱 5月產(chǎn)量環(huán)比增加5.24%

截至5月底，上海地區(qū)庫存維持4900噸，廣東地區(qū)庫存減少100噸至2800噸，江蘇地區(qū)庫存增加1000噸至10500噸，天津地區(qū)庫存減少1500噸至16000噸，浙江地區(qū)庫存增加2000噸至11500噸 總體來看，供應(yīng)端5月份原生鉛產(chǎn)量26.29萬噸，較2025年4月增加1.31萬噸，而需求端鉛蓄電池廠月內(nèi)開工率欠佳，整體蓄企剛需保守提貨為主，故5月份鉛錠社庫保持增勢步入6月份，電池消費(fèi)淡季局面不改，下游采購積極性未有較大改觀，逢低剛需少采為主，或?qū)⒋偈乖?em class='keyword'>鉛企發(fā)貨交倉量增加，預(yù)計6月鉛錠社會庫存將繼續(xù)表現(xiàn)增加。

主編視角

Mysteel周報：節(jié)后下游接貨不及預(yù)期 原生鉛散單交投偏淡 （4.25-4.30)

展望后市，近期市場反饋消費(fèi)端下游電池廠需求仍弱勢未改，而下周恰逢鉛錠交割日，冶煉廠發(fā)貨交倉將繼續(xù)有所體現(xiàn)，預(yù)計鉛錠社會庫存維持增勢不改 【市場情況】 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五一長假節(jié)后首周，整體鉛價窄幅震蕩偏弱運(yùn)行，需求端下游電池廠處于消費(fèi)淡季，開工低位局勢不改，入市詢價備庫意愿偏淡，僅部分蓄企入市逢低少量采購，市場報價貼水表現(xiàn)繼續(xù)擴(kuò)大，整體節(jié)后煉廠假期成品累庫去庫不及預(yù)期。

周報

Mysteel解讀：煉企檢修影響生產(chǎn) 4月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比下滑7.28%

截至4月底，上海地區(qū)庫存減少2000噸至4900噸，廣東地區(qū)庫存減少800噸至2900噸，江蘇地區(qū)庫存減少3500噸至9500噸，天津地區(qū)庫存減少14800噸至17500噸，浙江地區(qū)庫存減少3700噸至9500噸 總體來看，供應(yīng)端4月份原生鉛產(chǎn)量因受企業(yè)檢修等影響表現(xiàn)有所下滑，但需求端鉛蓄電池廠月內(nèi)開工率表現(xiàn)尚可，提貨補(bǔ)庫相對積極，月內(nèi)整體鉛錠社庫表現(xiàn)下滑進(jìn)入5月份，電池企業(yè)消費(fèi)傳統(tǒng)淡季愈發(fā)顯現(xiàn)，部分大型企業(yè)開工也降至相對低位，整體下游采購意愿將表現(xiàn)欠佳，或?qū)⒎e極促使原生鉛冶煉廠交貨發(fā)庫，疊加冶煉廠方面企業(yè)檢修影響邊際減弱，預(yù)計供應(yīng)環(huán)比小增，鉛錠社會庫存月內(nèi)或表現(xiàn)逐步遞增。

主編視角

Mysteel日報：假期臨近 鉛蓄電池企業(yè)采購意愿不高

江西市場企業(yè)再生精鉛含稅價16775元/噸出廠有成交，但成交量不大，反映電池廠接貨不積極 三、市場預(yù)測 五一假期愈發(fā)臨近，部分下游鉛蓄電池企業(yè)陸續(xù)開始放假，原料鉛錠以剛需少采為主；經(jīng)銷商接貨不積極，成品新電池出貨量降低

日報

Mysteel周報：原生鉛企出貨不暢 現(xiàn)貨貼水環(huán)比小擴(kuò) （4.18-4.25)

近期五一假期愈發(fā)臨近，據(jù)Mysteel調(diào)研下游電池廠放假時間較往年同期增加，節(jié)前鉛錠采購補(bǔ)庫積極性或同比下滑，預(yù)計下周鉛錠社會庫存將穩(wěn)中有增 【市場情況】 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 周內(nèi)鉛價窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，需求端下游電池廠處于消費(fèi)淡季，電池訂單欠佳，多數(shù)企業(yè)開工有所下滑，且據(jù)調(diào)研五一假期蓄企放假時間延長，整體原料補(bǔ)庫接貨意愿平淡，逢低少量剛需采購，部分市場貼水持續(xù)小擴(kuò)，且煉廠廠庫小累，其中河南市場持貨商對鉛主力合約報至貼水80元/噸出廠，而周五貼水?dāng)U至150元/噸出廠，且周內(nèi)市場反饋有持貨商報至貼水200元/噸出廠，其中Mysteel4月25日最新統(tǒng)計濟(jì)源廠庫為12500噸，較上周4月18日環(huán)比增加7600噸。

周報

Mysteel周報：蓄企逢低補(bǔ)庫 原生鉛周內(nèi)交投一般 （4.11-4.18)

下周電池廠仍有接貨補(bǔ)庫意愿，疊加再生冶煉廠近期因原料原因困擾生產(chǎn)問題愈發(fā)凸顯，預(yù)計下周鉛錠社會庫存或穩(wěn)中小減 【市場情況】 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 周內(nèi)鉛價窄幅震蕩運(yùn)行，需求端下游電池廠反饋當(dāng)前正處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，電池訂單未有較大好轉(zhuǎn)，原料補(bǔ)庫接貨意愿平淡，保持逢低采購，其中整周上半周成交表現(xiàn)尚可，個別煉企出現(xiàn)現(xiàn)貨偏緊局面，而下半周鉛價盤整后反彈回升，蓄企接貨積極性明顯有所回落，部分市場貼水表現(xiàn)擴(kuò)大，其中河南市場持貨商對鉛主力合約報至貼水20元/噸出廠，而周五貼水?dāng)U至80元/噸出廠，且市場反饋有持貨商報至貼水140元/噸出廠。

周報

Mysteel日報：煉企現(xiàn)貨報價堅挺 原生鉛市場成交一般

三、市場情緒及預(yù)測 經(jīng)市場參與者反饋，近期下游維持剛需少采，且鉛價連續(xù)走低，煉企惜售長單交付居多需求端部分蓄企有減量生產(chǎn)計劃，持續(xù)跟蹤下游電池廠開工情況以及所謂宏觀政策落地對市場影響發(fā)酵，防范鉛價大幅波動風(fēng)險

日報

廣州期貨：鉛底部成本支撐走強(qiáng)

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺 宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派發(fā)言或?qū)τ猩鍓K帶來宏觀壓制，關(guān)注中美關(guān)稅談判情況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價格上漲，鉛底部成本支撐走強(qiáng)供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計劃，但明顯虧損問題預(yù)計將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購。

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Mysteel日報：下游剛需接貨 部分原生鉛企交投尚可

湖南市場企業(yè)16675元/噸出廠有成交 三、市場情緒及預(yù)測 經(jīng)市場參與者反饋，近期下游維持剛需少采，原生鉛市場交投一般，部分煉企長單交付為主需求端部分蓄企有減量生產(chǎn)計劃，持續(xù)跟蹤下游電池廠開工情況以及所謂宏觀政策落地對市場影響發(fā)酵，防范鉛價大幅波動風(fēng)險

日報

Mysteel日報：原生鉛散單市場交投欠佳

三、市場情緒及預(yù)測 經(jīng)市場參與者反饋，近期下游維持剛需少采，部分蓄企有計劃減量生產(chǎn)，終端消費(fèi)有偏弱趨勢走向，持續(xù)跟蹤下游電池廠開工情況此外關(guān)注宏觀所謂對等關(guān)稅政策后續(xù)落地對市場影響發(fā)酵，防范鉛價波動風(fēng)險

日報

【中信建投期貨】預(yù)計年后鉛價先抑后揚(yáng)

受訪人信息：中信建投期貨研究發(fā)展部 客戶觀點：預(yù)計一季度鉛價先抑后揚(yáng)，鉛價運(yùn)行區(qū)間16000-17500元/噸左右考慮到廢電瓶上行動力不足，鉛價節(jié)前仍有向再生廠盈虧平衡線收縮可能，節(jié)后2-3月份恰逢開學(xué)季，消費(fèi)復(fù)蘇+廢電瓶供應(yīng)緊湊雙重作用下鉛價或有反彈空間；若鉛價接近16000-16300左右的低位蓄電池廠可考慮逢低采買鉛錠，期貨盤面節(jié)后以逢低布多03合約為主。

鉛大家說市場

廣州期貨：污染天氣或頻發(fā)，支撐鉛價

鉛：污染天氣或頻發(fā)，支撐鉛價 原生鉛方面，據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，預(yù)計11月國內(nèi)原生鉛產(chǎn)量為26.98萬噸，環(huán)比減少0.8%供應(yīng)端變量主要體現(xiàn)在再生鉛方面，安徽地區(qū)環(huán)保督察將繼續(xù)持續(xù)至月底，但省級重污染天氣已于11月5日解除；河南地區(qū)于11月8日再次啟動重污染天氣預(yù)警；隨著北方天氣日漸寒冷，重污染天氣或頻發(fā)，帶來再生鉛供應(yīng)減少預(yù)期需求方面，受宏觀政策推動，終端需求暫穩(wěn)，下游鉛蓄電池廠開工率邊際提升，對精鉛剛需采購。

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Mysteel解讀：鉛蓄電池市場近年來發(fā)展思考

主要因為大型電池廠市場終端淡季消費(fèi)采取促銷和返利政策，刺激經(jīng)銷商接貨，導(dǎo)致鉛蓄電池成品庫存轉(zhuǎn)移到經(jīng)銷商手中而到8-9月市場消費(fèi)逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)銷商主動先消耗現(xiàn)存庫存，而電池廠場內(nèi)成品庫存去庫較為緩慢，導(dǎo)致了市場旺季不旺的局面 二、出口電池訂單逐年增加，后期出口減少概率較大 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2020-2024年我國鉛蓄電池出口量逐年增加，主要出口至歐美、中東等發(fā)展中國家，但今年人民幣升值對后期鉛蓄電池出口將會有所影響。

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