Mysteel調(diào)研：利潤(rùn)限制廠家采購(gòu)高價(jià) 廢銅現(xiàn)貨交易艱難（5.1-5.9）

五一節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游利廢加工廠補(bǔ)原料的需求增加，積極在市場(chǎng)尋找適價(jià)的廢銅貨源，但受限于加工利潤(rùn)狹窄或者虧損的局面，利廢加工銅廠采購(gòu)溢價(jià)空間狹窄，無(wú)法與廢銅供貨商達(dá)成交易，采購(gòu)量相對(duì)有限廢銅供貨商基于價(jià)格持續(xù)僵持，庫(kù)存成本仍是高位，致使其出貨意愿不強(qiáng)或者展現(xiàn)出極強(qiáng)的挺價(jià)情緒，廢銅現(xiàn)貨流通偏緊另外隨著五月的到了，廢銅供應(yīng)即將進(jìn)入淡季 廢銅進(jìn)口端，進(jìn)口利潤(rùn)表現(xiàn)為正，但寧波、佛山等主要廢銅進(jìn)口地現(xiàn)貨較少，基本處于廢銅到港即清關(guān)拉走，且銷售價(jià)格偏高，市場(chǎng)參與者反饋，近期進(jìn)口廢銅偏少。

主編視角

Mysteel解讀：4月社融信貸情況分化 5月末有色金屬去庫(kù)預(yù)計(jì)放緩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月30日電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存為13.27萬(wàn)噸，較3月31日下降20.67萬(wàn)噸4月初期美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)大宗商品價(jià)格施加較大下行壓力，銅價(jià)大幅下降，下游企業(yè)逢低積極補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)交易量明顯上漲此外，由于持貨商挺價(jià)，電解銅現(xiàn)貨升水較高使得月內(nèi)冶煉廠發(fā)往倉(cāng)庫(kù)貨源減少加之比價(jià)改善有限情況下，進(jìn)口銅清關(guān)流入較少，以及廢銅供應(yīng)有限，因此4月電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存大幅下降。

主編視角

Mysteel：2025年4月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

后續(xù)來(lái)看，據(jù)了解后續(xù)保稅區(qū)貨源有所清關(guān)流入國(guó)內(nèi)，但考慮到國(guó)產(chǎn)貨源到貨依舊就少，料后續(xù)現(xiàn)貨升水或運(yùn)行于升50~升150元/噸 廢銅：昨日銅價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，廢銅市場(chǎng)溢價(jià)現(xiàn)象愈發(fā)凸顯上游貨商因現(xiàn)貨庫(kù)存虧損，出貨意愿低迷，更傾向于溢價(jià)出售低價(jià)已獲利庫(kù)存，使得市場(chǎng)流通貨源愈發(fā)緊張下游銅廠情況不一，成品訂單多的為按時(shí)交付，加價(jià)采購(gòu)廢銅；訂單少的則按需采購(gòu)，加價(jià)意愿薄弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年4月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下周來(lái)看，考慮到近期隨著銅價(jià)回落，進(jìn)口比價(jià)持續(xù)回暖，窗口有所打開(kāi)，下周進(jìn)口銅清關(guān)流入量有所增加，且短期銅價(jià)止跌反彈上漲，下游企業(yè)入市采購(gòu)預(yù)計(jì)有所觀望，消費(fèi)增長(zhǎng)空間有限，因此現(xiàn)貨升水上漲壓力有所顯現(xiàn) 廢銅：上周銅價(jià)呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒逐步修復(fù)，然而廢銅現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性依舊受限上游持貨商因現(xiàn)貨庫(kù)存虧損嚴(yán)重，出貨意愿極低，雖有意通過(guò)采購(gòu)拉低庫(kù)存均價(jià)，但市場(chǎng)上高價(jià)訂單的存在，使得現(xiàn)貨采購(gòu)難度驟增，廢銅交易多以溢價(jià)方式達(dá)成。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端采購(gòu)積極性不高 銅板帶市場(chǎng)交易較為平淡

從成交表現(xiàn)來(lái)看，主流平水銅品牌集中成交于升70~升80元/噸，部分低價(jià)平水銅品牌升60元/噸成交較好，好銅品牌亦成交于升80~100元/噸整體來(lái)看，交割換月日，近月BACK月差波動(dòng)頻繁，持貨商基本堅(jiān)挺于平水以上出貨，現(xiàn)貨升水上漲；后續(xù)來(lái)看，隨著短期銅價(jià)反彈力度有所減弱，料換月后下游消費(fèi)仍存回升空間，但考慮到周內(nèi)進(jìn)口銅清關(guān)量有所增加，因此現(xiàn)貨升水或拉鋸于升50~升100元/噸附近 廢銅：4月15日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70000-70600元/噸，較上個(gè)交易日基本持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶市場(chǎng)交易量環(huán)比有所提高

從成交表現(xiàn)來(lái)看，日內(nèi)平水銅品牌集中成交于貼40~貼20元/噸，好銅品牌亦下調(diào)至貼20~升0元/噸部分成交；整體來(lái)看，銅價(jià)短期有所止跌企穩(wěn)，但近月BACK結(jié)構(gòu)月差仍較大，下游消費(fèi)相對(duì)前期有所走弱，現(xiàn)貨升水走跌；下周來(lái)看，由于近期進(jìn)口窗口打開(kāi)，料后續(xù)進(jìn)口銅清關(guān)流入量有所增加，同時(shí)臨近交割，BACK結(jié)構(gòu)月差維持，因此料下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運(yùn)行于貼20~升100元/噸 廢銅：4月11日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格68200-68800元/噸，較上個(gè)交易日基本持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：美國(guó)銅關(guān)稅威脅對(duì)全球銅跨地區(qū)套利交易影響

12月和1月份進(jìn)口數(shù)據(jù)的異常水平反映出，進(jìn)口企業(yè)在美大選結(jié)果出爐之前的搶進(jìn)口行為，因?yàn)殂~進(jìn)口清關(guān)的原因，進(jìn)口數(shù)據(jù)在時(shí)間上有一定遲滯隨著特朗普勝選，后續(xù)廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)料將受到影響 美國(guó)作為中國(guó)第一大廢銅來(lái)源國(guó)，2024年占比19.5%，其政策變動(dòng)對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，12月數(shù)據(jù)凸顯依賴單一來(lái)源的脆弱性。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅供需基本恢復(fù) 銅價(jià)上漲加速市場(chǎng)回暖（2.8-2.14）

另外本周銅價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，極大的刺激了國(guó)內(nèi)廢銅供貨商出貨的積極性，市場(chǎng)上廢銅可成交的貨源增加對(duì)于需求端，雖然節(jié)后市場(chǎng)一直在傳反向開(kāi)票的事情，但實(shí)際上在具體落地上還是模棱兩可，多數(shù)利廢加工企業(yè)仍在正常生產(chǎn)另外本周上漲行情，利廢加工利潤(rùn)空間走擴(kuò)，或驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能利用率的加速恢復(fù)，對(duì)于廢銅原料的需求也日益增加，采購(gòu)成交量環(huán)比增加明顯 廢銅進(jìn)口端，本周銅價(jià)上漲，相較于進(jìn)口廢銅，國(guó)產(chǎn)廢銅更具性價(jià)比，周內(nèi)進(jìn)口廢銅成交量偏少，但隨著進(jìn)口廢銅持續(xù)在到貨清關(guān)，寧波進(jìn)口廢銅在逐漸的壘庫(kù)。

主編視角

Mysteel解讀：12月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 進(jìn)口廢銅逐漸壘庫(kù)

其二，進(jìn)口盈虧由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月份多數(shù)時(shí)間廢銅進(jìn)口有一定的盈利，這使得貨主主動(dòng)清關(guān)情緒較好其三，年末任務(wù)沖刺，據(jù)悉12月份國(guó)內(nèi)主要港口海關(guān)清關(guān)速度加快，12月并沒(méi)有像以往同期提前關(guān)賬的情況最后從廢銅來(lái)源國(guó)來(lái)看，從韓國(guó)、俄羅斯進(jìn)口的廢銅單月超過(guò)萬(wàn)噸，高于之前月份 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 之前我們提到過(guò)，11月國(guó)內(nèi)進(jìn)口廢銅貨源供應(yīng)緊張，庫(kù)存偏低，甚至出現(xiàn)一貨難求的局面，但12月隨著進(jìn)口廢銅的陸續(xù)到港，從12月下旬開(kāi)始，寧波、佛山等主要到港地的廢銅開(kāi)始在壘庫(kù)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：本周廢銅市場(chǎng)基本放假 成交量低符合市場(chǎng)預(yù)期（1.18-1.24）

價(jià)格方便，本周滬銅重心下下移，但國(guó)內(nèi)廢銅持貨商基本處于放假狀態(tài)，廢銅價(jià)格跟跌不明顯，少數(shù)還未放假的供貨商，均不愿低價(jià)出售，選擇持貨過(guò)年，成交量寥寥無(wú)幾對(duì)于下游加工端而言，本周三、四基本停產(chǎn)放假，廢銅采購(gòu)意愿較低，本周主要是催單到庫(kù)為主 廢銅進(jìn)口端，年末清關(guān)入庫(kù)的增加，加之近期國(guó)內(nèi)銅廠更愿意接受國(guó)產(chǎn)低價(jià)貨源，廢銅進(jìn)口庫(kù)存出現(xiàn)一定的壘庫(kù) 預(yù)測(cè)：隨著國(guó)內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入假期，國(guó)內(nèi)銅期貨市場(chǎng)下周交易也將陸續(xù)暫停，銅期貨交易將集中于海外市場(chǎng)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 節(jié)假臨近下游消費(fèi)低迷(1.17-1.24)

其中美國(guó)和日本供應(yīng)量仍然數(shù)一數(shù)二，輸送量都有明顯的增長(zhǎng)受年末清關(guān)等因素影響，12月主要供應(yīng)國(guó)對(duì)華廢銅輸送量基本都出現(xiàn)了不同幅度的增加 3.同比時(shí)隔5個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng) 12月銅材產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)單月新高 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，2024年12月中國(guó)銅材產(chǎn)量為227.3萬(wàn)噸，創(chuàng)下了年內(nèi)單月新高，且同比增加8.9%，增長(zhǎng)率時(shí)隔5個(gè)月首次轉(zhuǎn)正。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：廢銅市場(chǎng)進(jìn)入收尾階段 成交量下滑（1.11-1.17）

廢銅加工端，本周尚未完成備庫(kù)的企業(yè)仍在積極報(bào)價(jià)采購(gòu)，但多數(shù)企業(yè)進(jìn)入收尾階段，主要是催促廢銅供貨商年前到貨，采購(gòu)的積極性并不高 廢銅進(jìn)口端，年末清關(guān)入庫(kù)的增加，加之近期國(guó)內(nèi)銅廠更愿意接受國(guó)產(chǎn)低價(jià)貨源，且匯率導(dǎo)致進(jìn)口企業(yè)虧損擴(kuò)大，被迫性壘庫(kù) 預(yù)測(cè)：宏觀市場(chǎng)成為近期銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵引導(dǎo)因素，銅價(jià)進(jìn)入階段性的回升階段；當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)鍵依舊來(lái)源于匯率市場(chǎng)，尤其是對(duì)于國(guó)內(nèi)政策預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息進(jìn)度等；此外，目前關(guān)稅問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大。

主編視角

Mysteel調(diào)研：春節(jié)前部分備庫(kù)需求 周內(nèi)廢銅成交較大幅增加（1.3-1.10）

廢銅供貨端來(lái)看，本周隨著銅價(jià)的持續(xù)上漲，捂貨待漲情緒有所轉(zhuǎn)變，周初選擇高價(jià)獲利減倉(cāng)，出貨情緒尚可，但到了周五，銅價(jià)再次沖高，使得廢銅供貨商開(kāi)始由畏跌轉(zhuǎn)為看漲，出貨情緒收緊，或者是追求高價(jià)成交下游加工端，雖然部分銅廠對(duì)節(jié)后政策變動(dòng)存在一定的擔(dān)憂，但仍選擇適量備庫(kù)，進(jìn)而本周采購(gòu)情緒尚可，適當(dāng)性的壓價(jià)采購(gòu)，周初市場(chǎng)廢銅貨源較多，成交較高，本周下半段，其報(bào)價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期，成交有限，整體采購(gòu)量環(huán)比增加 廢銅進(jìn)口端，年末清關(guān)入庫(kù)的增加，加之近期國(guó)內(nèi)銅廠更愿意接受國(guó)產(chǎn)低價(jià)貨源，廢銅進(jìn)口近期出現(xiàn)一定壘庫(kù)現(xiàn)象。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅銅廠對(duì)待政策預(yù)期差異 部分壓價(jià)備庫(kù)操作（12.28-1.3）

對(duì)于廢銅進(jìn)口端，年末廢銅進(jìn)口到貨環(huán)比增加，加之廢銅進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)，也刺激了清關(guān)速度，改善了江浙地區(qū)加工企業(yè)原料供應(yīng)緊張的問(wèn)題，寧波進(jìn)口廢銅也開(kāi)始在壘庫(kù) 預(yù)測(cè)：隨著時(shí)間進(jìn)入2025年，宏觀消息再度增加，對(duì)于銅價(jià)而言來(lái)自宏觀的擾動(dòng)也有所提升，銅價(jià)的波動(dòng)率預(yù)計(jì)將有所加大基本面上，隨著跨年后市場(chǎng)陸續(xù)重啟，交易熱度逐步提升，現(xiàn)貨端價(jià)格明顯抬升，關(guān)于供給端的擾動(dòng)依然不減，庫(kù)存累庫(kù)表現(xiàn)略低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于短期的供應(yīng)擔(dān)憂增加；需求端表現(xiàn)穩(wěn)定，提貨表現(xiàn)也并未有所下滑，不過(guò)目前尚處于下游企業(yè)的檢修高峰期，因此當(dāng)下的市場(chǎng)需求表現(xiàn)并不理想。

主編視角

Mysteel調(diào)研：臨近年末政策預(yù)期變化驅(qū)使廢銅貨商降庫(kù)（12.21-12.27）

但對(duì)于下游利廢加工企業(yè)來(lái)看，雖然存在一定的年前補(bǔ)庫(kù)的需求，但偏向于壓價(jià)采購(gòu)，且要求供貨商年前到貨，國(guó)內(nèi)主流精廢差也出現(xiàn)一定走擴(kuò)的情況，重新回到合理價(jià)差之上 廢銅進(jìn)口端，近期廢銅進(jìn)口情況有所好轉(zhuǎn)，主要地區(qū)寧波、佛山市場(chǎng)廢銅進(jìn)口貨清關(guān)量較多，可能與年底海關(guān)加速清關(guān)查驗(yàn)有關(guān)，同時(shí)近期比價(jià)也重新回到正值 預(yù)測(cè)：近期來(lái)自宏觀市場(chǎng)的擾動(dòng)繼續(xù)減少，年末假期居多，且市場(chǎng)交易熱度不高，對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)減弱。

主編視角

Mysteel解讀：政策磨合期 11月廢銅進(jìn)口環(huán)比下降

2024年10月23日國(guó)家相關(guān)部委宣布2024年11月15日開(kāi)始執(zhí)行最新的再生銅、再生銅合金進(jìn)口政策，從政策的頒布到執(zhí)行中間只有22天，導(dǎo)致在途進(jìn)口廢銅是按照舊版政策標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)口的，而到港清關(guān)是需執(zhí)行新版進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，新舊政策標(biāo)間差異導(dǎo)致11月15日之后退柜率增加另外政策落地執(zhí)行仍需一定磨合期，及1月中旬之后匯率貶值，銅價(jià)維持高位，進(jìn)口成本、風(fēng)險(xiǎn)較高，嚴(yán)重抑制了進(jìn)口貿(mào)易商的進(jìn)口積極性。

主編視角

Mysteel：短期廢銅市場(chǎng)供需雙弱格局或?qū)⒀永m(xù)

廢銅進(jìn)口端，近期國(guó)內(nèi)主要的廢銅進(jìn)口貿(mào)易商反饋，進(jìn)口廢銅現(xiàn)貨也是較為緊張，基本處于零庫(kù)存狀態(tài)，清關(guān)即運(yùn)輸?shù)较M(fèi)廠家，在途遠(yuǎn)期貨物也低于同期水平，主要是因?yàn)?-10月進(jìn)口持續(xù)較大幅度虧損，抑制進(jìn)口貿(mào)易商海外采購(gòu)積極性，影響近期廢銅到港量此外主要廢銅進(jìn)口來(lái)源國(guó)馬來(lái)西亞受滯港影響，到中國(guó)的廢銅量減少綜合國(guó)內(nèi)端、進(jìn)口端廢銅供應(yīng)困境，短時(shí)間導(dǎo)致國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)整體偏緊的局面 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署 消費(fèi)：價(jià)差收窄 加工利潤(rùn)大幅虧損 廢銅供應(yīng)偏緊，進(jìn)一步加深了賣方市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，廢銅價(jià)格偏高，精廢差持續(xù)收窄，長(zhǎng)時(shí)間低于合理價(jià)差，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至到11月29日精廢差為1222元/噸，低于合理精廢差200元/噸，廢銅優(yōu)勢(shì)減弱。

主編視角

Mysteel解讀：10月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 且進(jìn)口港口現(xiàn)貨庫(kù)存低

10月市場(chǎng)多存在一定“銀十”旺季預(yù)期，在之前廢銅進(jìn)口貿(mào)易商訂購(gòu)廢銅積極性也升溫，10月進(jìn)口廢銅到貨量增加對(duì)于10月廢銅下游需求端來(lái)看，利廢銅廠對(duì)于廢銅的采購(gòu)需求熱情屬實(shí)不減，10月銅陽(yáng)極加工費(fèi)繼續(xù)維持低位，約450-550元/噸，加工利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)能利用率重新回到40%上方，再生銅桿開(kāi)工率也環(huán)比9月增加，整體加工端對(duì)廢銅采購(gòu)需求較為強(qiáng)勁，但據(jù)調(diào)研了解，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊，10月銅價(jià)整體呈現(xiàn)窄幅運(yùn)行的趨勢(shì)，貿(mào)易利差收窄，國(guó)內(nèi)廢銅貿(mào)易情緒降溫，整體的出貨情緒不高，國(guó)內(nèi)廢銅流通現(xiàn)貨寥寥無(wú)幾，進(jìn)而不少利廢加工企業(yè)多寄希望于進(jìn)口端，廢銅進(jìn)口端基本處于清關(guān)即銷售，導(dǎo)致主要廢銅進(jìn)口城市寧波、臺(tái)州、佛山庫(kù)存水平低，尤其是廢紫銅類。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)窄幅運(yùn)行 廢銅市場(chǎng)交投情緒冷清（10.26-11.1）

周五受臺(tái)風(fēng)天氣影響，主要聚集地浙江暴雨天氣，嚴(yán)重影響廢銅進(jìn)口清關(guān)、裝運(yùn)等 預(yù)測(cè)：隨著下周進(jìn)入多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，事件和數(shù)據(jù)結(jié)果都將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將迎來(lái)十分動(dòng)蕩且起伏較大的一周，交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之提升基本面上，市場(chǎng)消費(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國(guó)內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場(chǎng)進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源下周仍有繼續(xù)到港，因此國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易多在交易進(jìn)口貨源上，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏弱。

主編視角

Mysteel解讀：供應(yīng)收緊 預(yù)計(jì)10月廢銅進(jìn)口量環(huán)比下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)10月廢銅進(jìn)口量環(huán)比下滑，預(yù)計(jì)量在15萬(wàn)噸10月初恰逢國(guó)慶假期，海關(guān)清關(guān)作業(yè)時(shí)間縮短，與此三季度銅價(jià)重心整體相對(duì)二季度處于下跌的趨勢(shì)，不利于全球廢銅貿(mào)易流通，供應(yīng)量出現(xiàn)一定的收緊，這樣導(dǎo)致目前寧波、佛山等地的廢銅進(jìn)口庫(kù)存偏低，另外據(jù)多家進(jìn)口貿(mào)易商反饋，在途（海飄）的進(jìn)口廢銅量不如上半年。

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