Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)廢銅市場運(yùn)行情況

需求方面：據(jù)了解，五一前部分下游需求企業(yè)（再生銅材加工）受廢銅原料緊張，廢銅冶煉企業(yè)則受限于加工虧損，廢銅原料庫存緊張等影響，在五一期間，多數(shù)利廢加工企業(yè)選擇減產(chǎn)、檢修，假期間對廢銅的采購需求積極性不高，即時(shí)個別企業(yè)五一假期期間采購報(bào)價(jià)正常，但實(shí)際成交寥寥無幾 預(yù)測：節(jié)后下游利廢加工企業(yè)將有一波原料補(bǔ)庫潮，節(jié)前調(diào)研得知，利廢企業(yè)原料庫存少，或增加其節(jié)后原料補(bǔ)庫需求。

主編視角

Mysteel：2025年4月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：BHP招標(biāo)后加工費(fèi)下降幅度較大，冶煉企業(yè)接貨意愿較低，貿(mào)易商反饋6月貨物與三季度貨打包銷售，部分冶煉企業(yè)接受度相對較高 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，早間市場對平水銅報(bào)價(jià)升160-220元/噸，庫存表現(xiàn)小幅下降，部分持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，但高價(jià)貨源難以成交，加之盤面月差維持高位運(yùn)行，下游企業(yè)入市采購情緒不高，五一節(jié)備庫基本結(jié)束，整體交投氛圍較為有限 再生銅：昨日銅價(jià)小幅上揚(yáng)，廢銅價(jià)格維持堅(jiān)挺。

行情簡評

Mysteel：2025年4月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場成交相對尚可，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運(yùn)行為主，臨近五一節(jié)假，加之銅價(jià)重心下移，下游企業(yè)仍存逢低備貨情緒；近期社會庫存再度維持大幅去庫，BACK結(jié)構(gòu)月差拉大，且持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存后續(xù)來看，由于冶煉廠貨源到貨仍稍顯有限，且進(jìn)口銅流入量難有明顯增量，后續(xù)現(xiàn)貨升水有走強(qiáng)預(yù)期，短期或區(qū)間運(yùn)行于升150~250元/噸 再生銅：昨日銅價(jià)震蕩運(yùn)行，廢銅市場成交謹(jǐn)慎上游貨商心態(tài)分化，部分輕倉過節(jié)，部分囤貨待漲，推動現(xiàn)貨流通尚可且價(jià)格堅(jiān)挺。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：避險(xiǎn)情緒明顯升溫 廢銅尋求高價(jià)成交

再觀下游銅廠，近期采銷意愿持續(xù)低迷，備庫意愿同樣不佳，更有甚者，早早停產(chǎn)放假，廢銅需求表現(xiàn)下滑 五、市場觀點(diǎn) 上游貿(mào)易商反饋成交不多，部分成交多為溢價(jià)收貨；隨著假期臨近，貿(mào)易商輕倉過節(jié)意愿提升，下游部分銅廠反饋收料情況有所改善，但原料短缺問題仍存，終端補(bǔ)庫備貨情緒一般，整體成交有限 六、預(yù)測 宏觀面對銅價(jià)的擾動暫時(shí)削弱，基本面上，國內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場對于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平抬升，供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫難度較大，冶煉廠對于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對于市場同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對銅價(jià)的支撐依然存在。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

進(jìn)入4月，行業(yè)機(jī)構(gòu)表示冶煉廠有檢修計(jì)劃，另外，雖然目前銅精礦供應(yīng)緊張，部分冶煉廠已經(jīng)開始降低銅精礦的投料量，但通過增加廢銅和陽極板的投料量，令電解銅的產(chǎn)量保持平穩(wěn)最后，華東有新冶煉廠投產(chǎn)疊加西南冶煉廠產(chǎn)能利用率的提升 2.美銅業(yè)呼吁以出口限制替代關(guān)稅政策 4月15日報(bào)道，美國銅行業(yè)主要企業(yè)聯(lián)合呼吁特朗普政府通過限制銅精礦和廢料出口提振國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，而非實(shí)施進(jìn)口關(guān)稅。

周報(bào)

Mysteel解讀：對等關(guān)稅對中國銅材外貿(mào)影響有限

從原料結(jié)構(gòu)看，國內(nèi)冶煉企業(yè)主要依賴原生銅（國產(chǎn)銅礦、進(jìn)口銅礦和進(jìn)口粗銅）和廢銅（國產(chǎn)廢雜銅和進(jìn)口廢雜銅）兩大來源 二、美國對中國銅精礦進(jìn)口形勢影響較低 據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過去十年間，我國銅精礦（銅礦砂及其精礦）進(jìn)口從2015年1323萬噸增至2024年的2811萬噸，進(jìn)口規(guī)模翻倍2024年，銅精礦進(jìn)口總金額達(dá)4821億元，同比增長13.1%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：一季度廢銅市場回顧及二季度展望

受限銅精礦供應(yīng)緊張問題，國內(nèi)冶煉廠對廢銅原料的需求日益增加，驅(qū)使海外廢銅大量流入國內(nèi) 4. 需求：再生銅制陽極消費(fèi)優(yōu)于再生銅桿行業(yè) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一季度，再生銅桿企業(yè)受反向開票政策及春節(jié)因素影響，平均產(chǎn)能利用率維持在30%以下，同比處于歷史低位。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價(jià)沖高回落 后半周廢銅成交遇冷（3.22-3.28）

美國或?qū)︺~進(jìn)口征收25%的關(guān)稅，疊加嘉能可智利冶煉廠停產(chǎn)，加劇供應(yīng)緊張，comex飆漲拉到lme銅、滬銅上漲，廢銅市場交易火熱，國內(nèi)貿(mào)易商逢高出貨積極，但隨后銅價(jià)下跌，回吐漲幅，廢銅市場遇冷，貨源流通情況收緊另外據(jù)國內(nèi)廢銅貿(mào)易商反饋，目前市場廢銅庫存已經(jīng)下降了，銅價(jià)下跌，持貨商不愿意低價(jià)出貨，本周后半段出貨意愿不強(qiáng)對于廢銅加工廠家采購而言，出現(xiàn)一定的差異化，高銅價(jià)抑制了終端消費(fèi)，銅材加工企業(yè)采購情緒一般，但廢銅冶煉端企業(yè)，本周采購情緒已經(jīng)高漲，陽極冶煉利潤突破800元/噸，采購溢價(jià)空間較大，周內(nèi)廢銅流入廢銅冶煉企業(yè)居多。

主編視角

Mysteel：美國銅關(guān)稅威脅對全球銅跨地區(qū)套利交易影響

3月為傳統(tǒng)檢修旺季，國內(nèi)外多家冶煉廠計(jì)劃或已開始檢修，涉及產(chǎn)能體量較大例如，國內(nèi)某大型銅冶煉企業(yè)部分冶煉廠的檢修屬于“計(jì)劃外”，反映出加工費(fèi)低迷已超出企業(yè)承受能力 此外，受美銅關(guān)稅政策影響，國內(nèi)廢銅進(jìn)口或受到一定程度的影響，這可能加劇國內(nèi)廢銅供應(yīng)的壓力，廢銅的短缺也可能倒逼國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn) 2024年12月中國銅廢料進(jìn)口量環(huán)比增長25%，達(dá)到21.75萬噸，其中來自美國的進(jìn)口量為4.39萬噸，環(huán)比增加30%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅反向開票 但難掩銅價(jià)上漲帶來的情緒升溫（3.1-3.7）

對于廢銅加工端，周初市場不溫不火，廢銅采購較為艱難，但到了周四、五，隨著銅價(jià)上漲對貨源刺激的影響，利廢加工企業(yè)積極采購適價(jià)貨源，不管是再生銅桿還是銅陽極冶煉，企業(yè)的采銷熱度均在升溫，但也要關(guān)注到反向開票的影響，少部分企業(yè)仍是謹(jǐn)慎的操作策略 預(yù)測：國際方面，美國2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，創(chuàng)2022年6月以來新高，預(yù)期50.5，前值50.9美國2月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值錄得52.7為2022年6月以來新高，預(yù)期51.6，前值51.6。

主編視角

銅精礦加工費(fèi)（TCs）跌至負(fù)值：全球銅市場正經(jīng)歷前所未有的轉(zhuǎn)變

高品位銅礦和擁有自有冶煉廠的企業(yè)（如自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）、智利國家銅業(yè)公司（Codelco）等）將成為最大受益者 對冶煉廠來說：生存挑戰(zhàn) 冶煉廠的盈利空間被壓縮，特別是依賴銅精礦加工的獨(dú)立冶煉廠，可能面臨虧損甚至停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 部分冶煉廠可能被迫降低產(chǎn)能或?qū)ふ姨娲希ㄈ缭黾?em class='keyword'>廢銅回收） 對下游市場：可能推高銅價(jià) 由于冶煉廠的成本上升，可能導(dǎo)致精煉銅價(jià)格上漲，進(jìn)一步推高全球銅市場價(jià)格。

行業(yè)快訊

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

政府兩條路，第一推反向開票，但500萬額度不夠第二可從回收公司過渡下，3750萬的額度； 5、后續(xù)看法： 目前江西產(chǎn)業(yè)集群已經(jīng)形成了，即使公平競爭條例實(shí)施后，也不會對其有太大影響，更希望落地公平競爭條例，對企業(yè)有利另外下半年或計(jì)劃新增陽極產(chǎn)線 企業(yè)B： 1、產(chǎn)能：20萬噸，4個150噸/天的反射平爐； 2、去年產(chǎn)量：15萬噸左右，產(chǎn)能利用率75%； 3、原料構(gòu)成：進(jìn)口25%，國產(chǎn)75%； 4、主要銷售：國內(nèi)各大冶煉廠，以江西及附近的冶煉廠居多，500 公里以外的公司必須到廠自提； 5、春節(jié)前后情況：春節(jié)前貨比較多，囤積了 8000噸 到 10000噸 原料，節(jié)后原料逐步緊張，進(jìn)口廢銅扣減從2.2%，降到 1.7% 再降到 1.5%； 為應(yīng)對原料緊張開始大量采購美國廢銅，雖然現(xiàn)在虧損嚴(yán)重，但扣減已到 40-50 美分/磅，目前已采購幾千噸，等待 comex 與 LME 的比值回歸； 6、面臨的問題：稅收政策不明朗，反向開票問題面臨額度不夠的困難，企業(yè)綜合稅負(fù)在 6% 左右； 7、后市看法：政策優(yōu)勢不比周邊省市，但靠近主要消費(fèi)地，銷售端壓力小。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 Contango月差表現(xiàn)走擴(kuò)(2.7-2.14)

加強(qiáng)廢銅加工配送能力，提高精細(xì)化處理及直接利用水平支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè) 3.乘聯(lián)會：1月乘用車出口同比增長3% 環(huán)比下降6% 乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，1月乘用車出口（含整車與CKD）38萬輛，同比增長3%，環(huán)比下降6%。

周報(bào)

十一部門：推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展

工業(yè)和信息化部等十一部門印發(fā)《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》的通知，其中提出，強(qiáng)化再生資源回收利用加強(qiáng)廢銅加工配送能力，提高精細(xì)化處理及直接利用水平支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè)。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：鮑威爾重申降息有耐心 有色金屬多數(shù)收跌

支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè) ◎2月10日，波蘭財(cái)長Domanski表示，波蘭不排除將銅稅下調(diào)政策延長至2027年之后的可能性 ◎晟鑫銅壓延加工基地項(xiàng)目由晟鑫（廣東）新材料科技有限公司投資建設(shè)，是梅州銅箔產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈項(xiàng)目，計(jì)劃總投資1億元，主要生產(chǎn)銅桿、銅線等產(chǎn)品。

有色聚焦

《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》解讀

《實(shí)施方案》提出3項(xiàng)措施一是推動國內(nèi)增儲上產(chǎn)推進(jìn)新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，新增一批可供開發(fā)的銅礦資源儲量，推進(jìn)重點(diǎn)地區(qū)銅礦資源基地建設(shè)，新建一批大中型銅礦山，加快在產(chǎn)項(xiàng)目擴(kuò)能、新項(xiàng)目建設(shè)二是鼓勵礦產(chǎn)資源綜合利用加強(qiáng)銅礦伴生資源綜合利用，提高資源開采回采率、選礦回收率和綜合利用率，加強(qiáng)尾礦和冶煉渣的減量化、資源化、無害化處置，推廣低品位銅礦及尾礦綜合利用等技術(shù)三是強(qiáng)化二次資源回收利用支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，鼓勵礦銅冶煉企業(yè)處理含銅二次資源，培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅二次資源的銅冶煉企業(yè)。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：銅原料緊張?jiān)掝}再起 1月電解銅產(chǎn)量迎“開門紅”

不過值得關(guān)注的是，銅原料緊張局面仍在延續(xù)，國內(nèi)春節(jié)后銅精礦TC價(jià)格再度出現(xiàn)負(fù)值，且此次預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間，冶煉廠的生產(chǎn)虧損問題明顯，需要提防未來可能出現(xiàn)的檢修延長和適量減產(chǎn)的可能 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 而銅冶煉的另一原料再生銅隨著節(jié)后滬銅價(jià)格重心顯著上移，廢銅價(jià)格也隨之跟漲，極大刺激了廢銅供貨商復(fù)工的積極性，同時(shí)精廢差較大，再生銅冶煉端優(yōu)勢更加明顯，更多的冶煉企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向再生銅原料，積極的在市場采購以滿足后續(xù)生產(chǎn)所需原料。

主編視角

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)廢銅市場供需雙弱

而對于利廢企業(yè)需求來看，再生銅材加工、冶煉均處于放假狀態(tài)，春節(jié)期間對廢銅采購暫停，春節(jié)期間廢銅供需雙弱 預(yù)測：春節(jié)后精廢差或?qū)⒊尸F(xiàn)收窄趨勢，節(jié)前受反向開票政策預(yù)期落地影響，廢銅市場成交價(jià)格承壓下行，精廢差持續(xù)走擴(kuò)另外據(jù)調(diào)研了解節(jié)前國內(nèi)利廢加工企業(yè)雖有一定的備庫，但備庫力度不及往年節(jié)后隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對廢銅原料的采購需求增強(qiáng)，節(jié)后或?yàn)楸Ｕ险５纳a(chǎn)，利廢加工企業(yè)或?qū)⒎e極在市場搶奪廢銅貨源，被動在市場接受高價(jià)貨源，進(jìn)而精廢差收窄，節(jié)后精廢差或收窄，預(yù)計(jì)在1800-2000元/噸附近。

主編視角

Mysteel日報(bào)：市場復(fù)蘇進(jìn)程加快 廢銅貿(mào)易量價(jià)回升

下游多數(shù)銅廠逐漸開始恢復(fù)生產(chǎn)，對廢銅原料需求進(jìn)一步增加，但對價(jià)格較為敏感，因此實(shí)際成交有所受限 六、預(yù)測 隨著國內(nèi)市場的假期結(jié)束，市場逐步恢復(fù)；從宏觀上看，本周美CPI陸續(xù)發(fā)布，或?qū)κ袌銮榫w有所影響，銅價(jià)也將有所變化，從前期數(shù)據(jù)來看，均表現(xiàn)平穩(wěn)，但依然需要提防可能出現(xiàn)的預(yù)期之外的變化基本面上，國內(nèi)市場陸續(xù)恢復(fù)，本周將有更多的企業(yè)陸續(xù)結(jié)束假期進(jìn)入正常的生產(chǎn)、銷售階段，然而目前絕對價(jià)格偏高，或許會影響到下游補(bǔ)庫的積極性和補(bǔ)庫數(shù)量；而北方市場消費(fèi)偏弱，部分貨源也踏上了南下的路途，對于后續(xù)的國產(chǎn)到貨有一定的增長預(yù)期；另一方面，由于近來出口盈利窗口打開，部分冶煉廠陸續(xù)制定了出口安排，預(yù)計(jì)庫存依舊處于增長之中，不過增量或有所減少。

日報(bào)

工信部節(jié)能與綜合利用司組織召開工業(yè)資源綜合利用行業(yè)座談會

為加快落實(shí)《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，總結(jié)梳理2024年度工業(yè)資源綜合利用各行業(yè)各領(lǐng)域發(fā)展情況，研究部署2025年重點(diǎn)工作，聽取對“十五五”工業(yè)資源綜合利用工作的意見建議1月22日，工信部節(jié)能與綜合利用司組織召開工業(yè)資源綜合利用行業(yè)座談會，有關(guān)行業(yè)協(xié)會、研究機(jī)構(gòu)及重點(diǎn)企業(yè)參加會議節(jié)能與綜合利用司有關(guān)負(fù)責(zé)同志參會并發(fā)言 會上，有關(guān)行業(yè)協(xié)會和研究機(jī)構(gòu)代表圍繞粉煤灰、冶煉渣、赤泥等大宗固廢綜合利用情況，廢鋼鐵、廢銅鋁、廢塑料、廢紙、廢舊輪胎等再生資源綜合利用行業(yè)發(fā)展情況，以及機(jī)電產(chǎn)品再制造情況進(jìn)行了介紹，分析了當(dāng)前面臨的形勢，提出了下一步工作考慮及建議。

原料