瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，特朗普認(rèn)為沒(méi)有任何紅線會(huì)改變關(guān)稅政策美國(guó)財(cái)長(zhǎng)：首筆貿(mào)易協(xié)議可能最早在本周或下周達(dá)成，印度或是首批之一國(guó)內(nèi)方面，發(fā)改委：我國(guó)將出臺(tái)實(shí)施穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措；將建立實(shí)施育兒補(bǔ)貼制度，定向增發(fā)購(gòu)車指標(biāo)常態(tài)化、敞口式做好政策預(yù)研儲(chǔ)備 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問(wèn)題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國(guó)廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對(duì)導(dǎo)致失業(yè)率上升、通脹問(wèn)題以及經(jīng)濟(jì)增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_(kāi)啟降息，普遍預(yù)計(jì)節(jié)點(diǎn)在6月以后國(guó)內(nèi)方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動(dòng)性支持力度，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問(wèn)題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國(guó)廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩偏弱

滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱國(guó)際方面，特朗普：拒絕歐盟提議的互免關(guān)稅政策美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特：4月9日之前不太可能達(dá)成（與任何國(guó)家的）貿(mào)易協(xié)議，有近70個(gè)國(guó)家尋求談判國(guó)內(nèi)方面，外交部回應(yīng)美方威脅升級(jí)對(duì)華關(guān)稅：中方對(duì)此強(qiáng)烈譴責(zé)、堅(jiān)決反對(duì) 基本面上，銅精礦加工費(fèi)現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報(bào)價(jià)上行供給方面，雖原料端供給有所緊張，但冶煉廠尋求陽(yáng)極板和廢銅對(duì)其替代，加之3月開(kāi)工天數(shù)及積極性提升，令國(guó)內(nèi)總體供應(yīng)量級(jí)維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國(guó)際方面，特朗普簽署行政令對(duì)所有國(guó)家設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，符合美墨加協(xié)定下的商品關(guān)稅豁免將繼續(xù)，不符合的關(guān)稅維持在25%國(guó)內(nèi)方面，中方對(duì)原產(chǎn)美國(guó)所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅：中國(guó)已經(jīng)并將繼續(xù)采取堅(jiān)決措施，維護(hù)自身主權(quán)安全發(fā)展利益 基本面上，銅精礦加工費(fèi)現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報(bào)價(jià)上行供給方面，雖原料端供給有所緊張，但冶煉廠尋求陽(yáng)極板和廢銅對(duì)其替代，加之3月開(kāi)工天數(shù)及積極性提升，令國(guó)內(nèi)總體供應(yīng)量級(jí)維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩下行 銅板帶市場(chǎng)交易積極性有所提高

廢銅價(jià)格下跌，上游持貨商對(duì)3月下旬行情看好，捂貨惜售，逢低適量采買，持有空單者繼續(xù)補(bǔ)足空單，寧波地區(qū)反饋?zhàn)香~貨源目前較為緊缺，黃銅貨源偏多，但報(bào)價(jià)偏高，整體成交欠佳；下游部分銅廠原料庫(kù)存尚可，但今日價(jià)格下跌較多，采購(gòu)難度較大，以耗庫(kù)為主 鋅錠：3月11日上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2504合約升水30元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)23760元/噸，較上一個(gè)交易日下跌90元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2504合約升水10-40元/噸附近，升貼水較上一交易日上漲25元/噸，滬鋅主力日內(nèi)開(kāi)盤大幅下探隨后震蕩上行，下游高價(jià)采購(gòu)訂單完成點(diǎn)價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水相對(duì)低位，市場(chǎng)采購(gòu)氛圍尚可，整體來(lái)看，日內(nèi)低價(jià)帶動(dòng)成交轉(zhuǎn)好。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中國(guó)國(guó)際期貨：銅市高庫(kù)存難改

消費(fèi)端看，目前國(guó)內(nèi)電線電纜行業(yè)訂單持穩(wěn)，以舊換新政策及高溫天氣支撐空調(diào)市場(chǎng)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)銅價(jià)下破8萬(wàn)元／噸一定程度上提振了下游采購(gòu)的積極性，疊加廢銅供應(yīng)收緊，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)電解銅將持續(xù)去庫(kù)，但庫(kù)存高企局面難有明顯改觀 總體看，滬銅下跌動(dòng)能減弱，盤面價(jià)格存在修復(fù)需求主力合約上方壓力位80200元/噸，下方支撐位77000元/噸

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：精銅基本面供給相對(duì)充足

銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-2.44%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)4月職位空缺降至2021年以來(lái)最低水平，降息步伐加快國(guó)內(nèi)方面，全國(guó)政協(xié)十四屆常委會(huì)第七次會(huì)議4日上午在北京開(kāi)幕，圍繞“構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制”協(xié)商議政 基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解供給方面，減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價(jià)差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對(duì)便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏弱

銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-1.9%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美國(guó)5月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，預(yù)期49.6，前值49.2連續(xù)第二個(gè)月下降國(guó)內(nèi)方面，5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI升至51.7，較4月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2022年7月來(lái)最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張加速 基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解供給方面，減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價(jià)差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對(duì)便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：精銅桿加工費(fèi)連續(xù)數(shù)周下跌 再生銅桿生產(chǎn)未見(jiàn)明顯提升(7.10-7.14）

后市來(lái)看，隨著下周市場(chǎng)主力合約交割換月，疊加期銅遠(yuǎn)近合約價(jià)差有所縮窄，區(qū)域精廢桿差或?qū)⒆唛煟瑢脮r(shí)再生銅桿替代效應(yīng)將有所增強(qiáng)，市場(chǎng)訂單表現(xiàn)或許有望繼續(xù)回暖 本周華北再生銅桿市場(chǎng)受再生銅供應(yīng)緊張困擾，生產(chǎn)端面臨減產(chǎn)、停產(chǎn)窘境據(jù)了解，前半周因廢銅現(xiàn)貨流通性弱，廢銅原料逐漸消耗，銅廠采購(gòu)壓力倍增，部分銅廠僅能維持2-3天生產(chǎn)一爐，生產(chǎn)壓力可見(jiàn)一斑同時(shí)，再生銅桿現(xiàn)貨貨源十分緊俏，終端客戶排隊(duì)提貨，區(qū)域內(nèi)銅桿供應(yīng)商排單期3-7天不等，部分銅廠反饋往往一出桿即交付給終端；同樣的，貿(mào)易商因未交付訂單量多、終端客戶催發(fā)貨緊而謹(jǐn)慎接單。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行 市場(chǎng)成交量偏弱

上游持貨商捂貨惜售，部分庫(kù)存為高價(jià)貨源，稍有虧損，故出貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)流通貨源較少下游銅廠原料庫(kù)存有所下滑，需求小幅提振，但受限于廢銅價(jià)格堅(jiān)挺難跌及成品訂單疲軟，采購(gòu)數(shù)量有限 鋅錠：3月6日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2304合約貼水5元/噸，報(bào)價(jià)23205元/噸，較前一交易日下跌75元/噸，上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2304合約貼水10-0元/噸，貿(mào)易商早間多積極出貨，早上開(kāi)盤鋅下游詢價(jià)較少，然后滬鋅主力持續(xù)走低，鋅下游詢價(jià)增多，貿(mào)易商開(kāi)始逐漸挺升水，報(bào)價(jià)對(duì)2304合約升水0-10元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

滬銅預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅2007大幅上揚(yáng)過(guò)全球計(jì)劃重啟經(jīng)濟(jì)，歐盟及日本推出刺激舉措，以應(yīng)對(duì)疫情造成的沖擊；同時(shí)當(dāng)前銅加工費(fèi)TC持續(xù)低位，且中國(guó)廢銅進(jìn)口量下滑，原料端供應(yīng)偏緊；加之國(guó)內(nèi)下游需求釋放，滬銅庫(kù)存持續(xù)去化，對(duì)銅價(jià)支撐較強(qiáng)現(xiàn)貨方面，昨日壓價(jià)收貨空間有限，貿(mào)易商逢低買入，下游謹(jǐn)慎維持剛需買入 技術(shù)上，滬銅主力2007合約主流持倉(cāng)增多減空，運(yùn)行于10日均線上方，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)操作上，建議滬銅2007合約可在43800元/噸附近做多，止損位43650元/噸。

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滬銅預(yù)計(jì)短線小幅續(xù)漲

隔夜滬銅2007高開(kāi)回調(diào)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加；且海外疫情仍持續(xù)蔓延，給需求復(fù)蘇帶來(lái)較大阻力，銅價(jià)上行動(dòng)能減弱不過(guò)中國(guó)銅加工費(fèi)TC持續(xù)低位，銅礦供應(yīng)偏緊，且廢銅進(jìn)口量下降，利廢企業(yè)開(kāi)工率承壓；而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，滬銅庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，對(duì)銅價(jià)形成支撐現(xiàn)貨方面，昨日持貨商抬升水意猶未盡，但在盤面同時(shí)走高上揚(yáng)之下，貿(mào)易商接受度尚需經(jīng)歷交投間反復(fù)的拉鋸考驗(yàn) 技術(shù)上，滬銅主力2007合約日線KDJ指標(biāo)金叉，關(guān)注上方44300位置阻力，預(yù)計(jì)短線小幅續(xù)漲。

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