Mysteel：2025年8月14日銅產業(yè)早讀

再生銅：昨日廢銅市場中小散戶出貨意愿有所提升，出貨節(jié)奏仍受限于下游采購謹慎性，加之市場貨源整體較為緊俏，市場交易量并無明顯增長，成交價格一度被抬高下游銅廠面臨采購成本上升的壓力，采購策略趨于謹慎，詢價積極性減弱，轉向按需采購或尋求電解銅替代，壓價意愿增強，成交以中小單為主 銅板帶：昨日銅板帶現貨價格隨著銅價上漲，而加工費報價較為穩(wěn)定，與此前持平。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶現貨價格高位震蕩 市場成交難有好轉

江西市場光亮銅價格73300-73700元/噸；安徽市場光亮銅價格73200-73500元/噸，江蘇市場光亮銅價格73500元/噸銅價沖高回落，廢銅價格小幅上漲上游貨商見行情有所回落，出貨意愿轉強，尋高價出售低價貨源，獲利離場下游銅廠原料庫存壓力尚在，積極采買補庫為主，陽極板加工企業(yè)存在一定的議價空間，故貨源多流向其冶煉端 鋅錠：7月22日上海市場0#普通電解鋅現貨對滬鋅2508合約貼水5元/噸，升貼水較昨日下跌5元/噸，報價22790元/噸，較上一個交易日下跌40元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶需求難有起色 加工費持續(xù)承壓

銅價震蕩，廢銅市場貿易氛圍謹慎上游貨商多捂貨惜售，出貨意愿不高，持觀望態(tài)度貿易商反饋市場貨少且利差收窄，故貿易情緒表現一般，僅部分有空單的貿易商積極補庫下游銅廠采購需求出現分化，其中陽極板廠以積極補庫為主，而銅桿廠則根據實際需求進行采買，未有過多囤積 鋅錠：7月8日上海市場0#普通電解鋅現貨對滬鋅2508合約升水160元/噸，升貼水下跌10元/噸，報價22110元/噸，較上一個交易日下跌240元/噸。

行情簡評

Mysteel參考丨再生銅的近期現狀以及二季度預測

圖3：2021年-2025年再生銅進口量（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯數據 圖4：樣本國內廢銅供應量走勢（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯數據 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現一般 圖5：小樣本陽極銅周度產能利用率 數據來源：鋼聯數據 圖6：銅陽極加工利潤走勢（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯數據 圖7：主要銅材產能利用率走勢（單位：%） 數據來源：鋼聯數據 同樣，因銅陽極板多為簽訂長單生產為主，價格的突然下跌使得生產陽極銅的廠家加工利潤也直轉急下，甚至出現虧損狀態(tài)，其產能利用率也從近期高點53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價差的收窄，部分廠家將目光轉向電解銅市場。

Mysteel參考

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現貨升水重心上抬(4.11-4.18)

進入4月，行業(yè)機構表示冶煉廠有檢修計劃，另外，雖然目前銅精礦供應緊張，部分冶煉廠已經開始降低銅精礦的投料量，但通過增加廢銅和陽極板的投料量，令電解銅的產量保持平穩(wěn)最后，華東有新冶煉廠投產疊加西南冶煉廠產能利用率的提升 2.美銅業(yè)呼吁以出口限制替代關稅政策 4月15日報道，美國銅行業(yè)主要企業(yè)聯合呼吁特朗普政府通過限制銅精礦和廢料出口提振國內產業(yè)，而非實施進口關稅。

周報

Mysteel：2025年4月11日銅產業(yè)早讀

廢銅：銅價大幅度攀升，廢銅價格跟漲明顯受宏觀消息影響，銅價觸底反彈，除開部分散戶套利穩(wěn)健出貨外，多數散戶持貨看漲情緒濃厚，致使上游貨商收貨進展不暢，少量出售盈利庫存為主下游多數銅企對市場溢價貨源的采購情緒較低，部分原料告急者也更偏向于采購電解銅，因此廢銅實際成交仍偏淡 銅板帶：昨日銅價反彈，銅板帶市場成交表現不一，客戶下單也十分謹慎，多以剛需采買為主，拿貨積極性一般，整體市場交易氛圍減弱，市場上觀望情緒濃厚，成交量環(huán)比有所下滑。

行情簡評

Mysteel調研：2025年3月江西銅加工產業(yè)走訪調研報告

電解銅規(guī)劃40萬噸，目前已開20萬噸銅板帶15萬噸，開工率50%2023年鋁棒產量96萬噸，2024年66萬噸 訂單情況：3月預計訂單量提升5%，目前來看，市場整體向好，最起碼到4月份，訂單還是相對飽和的 原料情況：再生銅為主要原料，每年大概25萬噸的量，80%國內料，20%進口料，通過貿易商流向，各種廢銅基本都能用 未來預期：現在“反向開票”對于本公司來講，就是500萬的額度問題，如果額度可以突破限額，企業(yè)推動及市場接受度會更高。

主編視角

Mysteel：天津新能受邀支持“2025年（第四屆）華北地區(qū)銅桿及線纜產業(yè)大會”

產品符合歐盟RoHS要求和REACH法規(guī)要求集團自研的新能云平臺為集采銷對接、生產管理、倉配支持、金融服務和企業(yè)運營管理為一體的綜合性服務平臺，實現再生資源從回收、利用、再制造到銷售全過程的數智化管理，完成全流程數據可追溯集團致力于打造科技、數智、環(huán)保的再生資源循環(huán)體系，努力成為全球卓越的再生資源產品和解決方案服務商 采購物料類別： 報廢車類、廢鋼類、廢鋁類、廢家電類、廢五金類、廢銅類、廢塑料類、廢紙類等； 銷售產品類別： 鋅鋁產品：鋅錠、鋁錠、破碎生鋁、破碎熟鋁、鎂鋁、輪轂等； 銅產品：高純銅桿、T2桿、無氧桿、保阻桿、陽極板、電解銅等； 鋼產品：鋼坯、螺紋鋼、帶鋼；廢鋼破碎料、鋼筋切粒、剪切料等； 其他產品：廢舊輪胎、廢玻璃、單車塑料、二手件等； 業(yè)務聯系： 張雪純：13652171896 張 揚：18722325555 張貴鈺：16760226666 劉 超：18622219911 。

會議預告

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰已過 12月電解銅產量將明顯回升

導致精廢差持續(xù)收窄，且精廢差逐漸低于合理價差，進而抑制再生銅貿易商出貨的情緒，市場現貨流通量減少部分冶煉廠反饋市場上冷料以及陽極板采買較為困難，短期廢銅供應偏緊持續(xù)，精廢差也將窄幅運行，年前部分冶煉廠生產仍會受限于再生銅原料緊張影響 數據來源：Mysteel 12月產量將明顯回升 檢修影響下降明顯 另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2024年12月國內電解銅預計產量100.74萬噸，環(huán)比增加4.38%，同比增加1.1%。

主編視角

Mysteel調研：2024年7月山東銅產業(yè)鏈走訪調研報告

目前電銅只開了10萬，主要是受原料緊張影響，原料價格不合適時也會外采陽極板電解銅桿年產20萬噸左右，開工率低于70% 原料方面：早年廢銅有3-4萬噸來自于進口，現在主要是國內從江西、寧波地區(qū)的廢銅以及江蘇地區(qū)陽極板目前庫存準備1-2天的量銅含量在90%可以的入爐，但多數為含銅量在98%以上的電解銅及銅桿業(yè)務分開運營，電解銅外銷，銅桿原料使用電解銅，外部也有一定采購 訂單情況：市場缺銅，自產電解銅不足以滿足自家銅桿廠消化，需要外采，有時也會在省內出售。

主編視角

Mysteel: 2024年7月16銅產業(yè)早讀

廢銅：昨日上游貨商適時釋放部分低價庫存，以實現獲利離場，市場流通貨量尚可多數貿易商加價補庫交單，使得成交普遍溢價，也壓縮了貿易商的利潤空間下游部分銅廠受政策調控影響，已實施停產、減產措施，或轉而通過采購電解銅及進口廢銅等途徑來補充原料庫存，以維持生產 銅板帶箔：昨日銅價上漲，終端采購意愿較差，市場上詢盤積極性不高，多觀望為主，市場成交量有所下降，市場交易較為冷清，目前多數企業(yè)反饋7月份需求較弱，整體新增訂單不多。

行情簡評

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優(yōu)勢凸顯

國內PMI同樣呈現疲軟，回落于榮枯線下方，中美數據皆弱于預期，宏觀上多頭情緒轉弱，國內的高銅價抑制終端消費，短期可能會抑制銅價的上漲空間基本面上，冶煉廠檢修期所帶來的滯后效應結束后，其對陽極板的需求依然存在，但因再生銅桿利潤的回歸，陽極板供應略有下滑，預計短期陽極板加工費將慢慢減少，長期來看，若銅價一直處于高位，陽極板加工費將維持在一個中低位置 2.供應方面 在“以舊換新”政策的加持下，疊加二、三季度的拆解旺季，市場上現貨流通貨源或將增加；銅精礦和國內廢銅緊缺的問題一直存在，倒逼國內對進口廢銅的需求，短期進口廢銅的虧損略有好轉，進口廢銅的供應量可能會繼續(xù)穩(wěn)步增長；對陽極板而言，5月份電解銅產量超預期，總體累庫較多，預計廠家會考慮減少部分供應來控制其生產的整體利潤，具體需關注電解銅庫存的去庫情況。

主編視角

Mysteel: 2024年6月12日銅產業(yè)早讀

電解銅：昨天上海市場現貨成交表現尚可，現貨升水回升，一方面銅價這邊下跌明顯，下游這邊還是存在一定的采購需求，但是部分加工企業(yè) 對于后市銅價還是存在一定的看跌情緒，所以接貨也比較謹慎另一方面，臨近交割，因為月差的因素，持貨商表現如果現貨升水漲不上去，還是更傾向于交割，低價出貨的意愿不強，繼續(xù)表現挺價情緒 廢銅：6月冶煉企業(yè)對陽極板的長單采購需求減少，加工費上調，疊加銅價下行，精廢持續(xù)收窄，目前陽極板加工利潤收窄幅度較大，陽極板產能利用率、產量均出現連續(xù)兩個禮拜的下降。

行情簡評

Mysteel解讀：銅價高位大幅震蕩 下方支撐動力何在

國內方面，到3月底時TC已降至個位數，國內冶煉廠檢修及減產的幅度增加4月國內電解銅實際產量95.9萬噸，環(huán)比減少2.18%，同比增加1.51%且預計5月國內電解銅預計產量95.1萬噸，環(huán)比減少0.66%，同比減少0.83%，體現出銅礦端與冶煉生產周期錯配即將收尾，礦端供應緊張的影響傳導至冶煉端 隨著減產的進行，冶煉廠對銅礦需求也有所減少盡管現階段國內冶煉廠并沒有實現大規(guī)模幅度的減產，但主要原因是冶煉廠積極采購再生銅制陽極板以彌補原料缺口，4月再生銅冶煉銅陽極企業(yè)平均產能利用率達到59.44%，4月廢銅進口量也遠超市場預期，銅廢碎料進口量為22.61萬噸，環(huán)比增加3.6%，同比增加55.65%；另外，金、銀、硫酸等副產品市場行情較好也給予一定的生產利潤和動力。

主編視角

Mysteel解讀：4月電解銅產量減少 粗銅等原料增加明顯

華南某冶煉廠因廢銅、粗銅等原料增加，積極生產，華東有少數企業(yè)受前期檢修影響逐漸提升產量其余地區(qū)產量減少主因區(qū)域內存在冶煉企業(yè)進行檢修 數據來源：Mysteel 預測：從近期調研的冶煉廠來看，冶煉廠減產動作尚未展開，市場采購廢銅，陽極板的行為較多，加之目前粗銅和陽極板供應較為充足充裕，冶煉廠暫時未有減產的意向，但銅精礦供應依舊影響市場，現貨TC價格有可能繼續(xù)保持下行趨勢或在低位企穩(wěn)，直到冶煉廠出現減產的情況；另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，5月的電解銅產量依舊維持小幅減少，根據目前Mysteel調研統(tǒng)計的情況來看5月仍有8家冶煉廠進行檢修，對產量影響較大；另外值得關注的是西南某冶煉廠搬遷進入后期生產正在恢復中，目前并未有產出電解銅流入市場。

主編視角

Mysteel電解銅月度報告（4月）

2024年4月中國電解銅產量累計389.56萬噸，累計同比上漲8.19% 4月國內電解銅產量基本維持預期，小幅減少，從企業(yè)的生產來看的話，只有少數企業(yè)選擇檢修應對銅精礦TC加工費不斷下跌的行情，但并未出現明確減產，多數企業(yè)基本維持正常生產中，同時外購陽極板生產的企業(yè)較多，市場廢銅的需求表現旺盛，但是同樣歷史級別的冶煉廠檢修使產量難以回升 預測：5月目前預測產量為95.1萬噸，5月依舊是國內冶煉企業(yè)的集中檢修期，同時一些小型企業(yè)由于沒有銅礦長單，選擇減少投料采購陽極或者粗銅應對虧損，對產量影響較大，從計劃來看的話，目前減產的力度較小，且大型企業(yè)基本沒有減產的動作，但是集中檢修加上4月檢修影響逐步恢復生產依舊對產量影響較大。

月報

Mysteel電解銅月度報告（3月）

據Mysteel調研2023年3月國內電解銅實際產量98.05萬噸，環(huán)比增加4.38%，同比增加1.47%2024年3月中國電解銅產量累計293.66萬噸，累計同比上漲6.81% ·3月國內電解銅產量基本維持預期，回升跡象比較明顯，從企業(yè)的生產來看的話，只有少數企業(yè)選擇停產應對加工費不斷下跌的行情，多數企業(yè)基本維持正常生產中，同時外購陽極板生產的企業(yè)較多，市場廢銅的需求表現旺盛。

月報

Mysteel日報：銅價震蕩運行 銅板帶市場成交平平

由于銅價不斷攀升，上游持貨商已逐步釋放庫存，目前現貨儲備相對有限部分貨商仍面臨未完成的訂單，補貨意愿強烈，但實際交易并不活躍下游銅廠多根據產品訂單需求進行原料采購，然而再生銅桿制品市場表現疲軟且成本較高，相比之下，陽極板更具競爭優(yōu)勢，因此市場廢銅資源主要流向陽極板加工企業(yè) 鋅錠：4月22日，上海市場0#普通電解鋅現貨對滬鋅2405合約貼水120元/噸，報價22740元/噸，上海地區(qū)普通國產品牌報價對滬鋅2405貼水120元/噸，普通國產現貨成交價22740元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：3月電解銅產量增加 二季度國內檢修高峰期來臨

甚至還有銅冶煉廠因不合理TC價格而計劃的減產等，市場后續(xù)可能出現銅冶煉減產的風險，這導致市場對于后續(xù)電解銅現貨供應也可能出現緊張預期根據目前Mysteel調研統(tǒng)計的情況來看，國內二季度銅冶煉企業(yè)涉及檢修的企業(yè)有15家，涉及年產能365萬噸，為近3年同期最高 同時目前銅礦的現貨采買存在一定的困難，尤其是小型冶煉企業(yè)，冶煉廠減產進程緩慢且遲遲未落實，銅精礦緊缺態(tài)勢持續(xù)發(fā)酵，部分冶煉廠在國內尋求其他種類貨物，陽極板在市場的青睞度得到迅速增加，并且大量的廢銅隱形庫存在精廢價差拉大的前提下，提前釋放出來，根據Mysteel華東廢銅市場成交數據來看的話，在進入3月下旬以后，市場的廢銅成交量激增，陽極板的市場接受度有所增加。

主編視角

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶終端按需采購為主

江西市場光亮銅價格69000-69300元/噸；安徽市場光亮銅價格69100元/噸；江蘇市場光亮銅價格69100元/噸上游持貨商反饋廢銅庫存大多處于偏低的位置，貨商大多先定好空單再去采購廢銅；銅價持續(xù)的上漲導致下游銅廠原料采購成本一度偏高，多數成品利潤有限，但陽極板成品銷量較好，只需采購原料即可，大部分銅廠有利用金融工具進行利潤鎖定，故現貨資金有一定程度的受限 鋅錠：4月15日，上海市場0#普通電解鋅現貨對滬鋅2405合約貼水110元/噸，報價22690元/噸，上海地區(qū)普通國產品牌報價對滬鋅2405貼水110元/噸，普通國產現貨成交價22690元/噸。

行情簡評