廣州金控期貨：基本面利多，銅價(jià)易漲難跌

3月中旬至今，國(guó)內(nèi)外大宗商品走勢(shì)出現(xiàn)分化，其中有色金屬價(jià)格一枝獨(dú)秀，銅價(jià)“一飛沖天”，與黃金一樣代表金融屬性的回歸4月15日，LME銅3月合約盤(pán)中一度突破9600美元/噸，COMEX銅5月合約一度沖高至4.39美元/磅的近兩年新高 我們認(rèn)為銅價(jià)還有可能再創(chuàng)新高供應(yīng)端，銅礦供給偏緊，需要廢銅供應(yīng)放量來(lái)支撐銅冶煉廠保持較高的產(chǎn)出；需求端，新能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)的新需求基數(shù)不斷抬升，就算增速放緩，但絕對(duì)增量依舊可觀。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)銅棒市場(chǎng)回顧與2024年展望

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量為90.03萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.98%；二季度廢銅供應(yīng)量為96.26萬(wàn)噸，同比減少2.6%；三季度廢銅供應(yīng)量98.89萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)36.9%從前三季度來(lái)看，廢銅供應(yīng)量增長(zhǎng)明顯從區(qū)域來(lái)看，浙江、廣東銅棒企業(yè)原料主要以進(jìn)口為主，年內(nèi)進(jìn)口銅價(jià)格延續(xù)倒掛，企業(yè)成本高企，利潤(rùn)空間進(jìn)一步壓縮另外，宏觀局面多變，窗口期不佳，進(jìn)口周期拉長(zhǎng)，企業(yè)原料庫(kù)存一直維持較低位置。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào): 2023年下半年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)增速放緩

從供應(yīng)方面來(lái)看，上半年廢銅供應(yīng)先松后緊，一季度銅價(jià)震蕩上行，提振廢銅持貨商出貨意愿，且將前期市場(chǎng)隱性廢銅庫(kù)存激發(fā)到流通市場(chǎng)，廢銅供應(yīng)相對(duì)寬松但二季度供應(yīng)出現(xiàn)收緊的情況，其一銅價(jià)下行導(dǎo)致持貨商出貨意愿不強(qiáng)，多捂貨惜售；其二，廢銅供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)活躍程度有關(guān)，二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，廠內(nèi)新料及報(bào)廢拆解舊料均受到下滑影響據(jù)Mysteel樣本調(diào)研顯示，2023年一季度國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量為90.03萬(wàn)噸，同比增幅15.98%，二季度為96.26萬(wàn)噸，環(huán)比增幅6.9%，同比減少幅度2.6%。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào): 2023下半年國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)擾動(dòng)減弱 銅價(jià)或呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)

從供應(yīng)方面來(lái)看，上半年廢銅供應(yīng)先松后緊，一季度銅價(jià)震蕩上行，提振廢銅持貨商出貨意愿，且將前期市場(chǎng)隱性廢銅庫(kù)存激發(fā)到流通市場(chǎng)，廢銅供應(yīng)相對(duì)寬松但二季度供應(yīng)出現(xiàn)收緊的情況，其一銅價(jià)下行導(dǎo)致持貨商出貨意愿不強(qiáng)，多捂貨惜售；其二，廢銅供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)活躍程度有關(guān)，二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，廠內(nèi)新料及報(bào)廢拆解舊料均受到下滑影響據(jù)Mysteel樣本調(diào)研顯示，2023年一季度國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量為90.03萬(wàn)噸，同比增幅15.98%，二季度為96.26萬(wàn)噸，環(huán)比增幅6.9%，同比減少幅度2.6%。

研究報(bào)告

Mysteel早讀：美國(guó)債務(wù)協(xié)議未能提振 美元指數(shù)反彈 金屬漲跌不一

1-4月國(guó)內(nèi)新增專項(xiàng)債的發(fā)行額達(dá)16215.88億元，占全年發(fā)行限額的42.67%，較全年同期增加2196.97億元 近期受宏觀偏空消息擾動(dòng)，疊加國(guó)內(nèi)弱需求導(dǎo)致銅價(jià)持續(xù)下跌，廢銅貨源隨之明顯收緊，廢銅挺價(jià)現(xiàn)象顯現(xiàn)精廢差持續(xù)收窄維持在較低水平，廢銅制品優(yōu)勢(shì)不再，導(dǎo)致下游銅廠成本增加，成品利潤(rùn)微薄甚至出現(xiàn)虧損，在此影響下河南區(qū)域銅廠開(kāi)始集中減產(chǎn)、停爐 國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球4月氧化鋁產(chǎn)量為1,123.5萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為37.47萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel午評(píng)：廢銅供應(yīng)不足 華南廢銅市場(chǎng)溢價(jià)成常態(tài)

下游采購(gòu)加價(jià)意愿不強(qiáng)，廢銅利潤(rùn)收窄，故市場(chǎng)成交有限廢黃銅方面，市場(chǎng)上國(guó)產(chǎn)廢黃銅現(xiàn)貨供應(yīng)不足，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格起到一個(gè)強(qiáng)支撐，價(jià)格有所上漲，刺激部分持貨商拋售手中庫(kù)存，換取現(xiàn)金支撐運(yùn)轉(zhuǎn)下游銅廠方面，國(guó)內(nèi)廢黃銅供應(yīng)不上，進(jìn)口廢黃銅價(jià)格高昂難以承受，陷入兩難 點(diǎn)擊報(bào)名“2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)”聯(lián)系 陳：18079690070 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

朝聞?dòng)猩褐袊?guó)超預(yù)期降息 氧化鋁期貨上市準(zhǔn)備完成 LME鉛漲超4%

2022年3月，全球鉛市場(chǎng)供應(yīng)短缺9600噸，2月供應(yīng)過(guò)剩量修正為3600噸 品種聚焦 各品種熱點(diǎn)和價(jià)格邏輯 銅上周據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)國(guó)內(nèi)銅企廠庫(kù)8.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.76萬(wàn)噸；市場(chǎng)廢銅原料供應(yīng)緊張，且廢銅價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分利廢企業(yè)選擇低品質(zhì)電解銅作為生產(chǎn)主料，一定程度帶動(dòng)電解銅消費(fèi)。

有色聚焦

Mysteel參考丨2021年春節(jié)前后，銅價(jià)將如何演變？

前言：2020年疫情擴(kuò)散年，全球經(jīng)濟(jì)受疫情影響偏弱運(yùn)行；為提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國(guó)紛紛出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)政策，其中貨幣量化寬松為主，從而使市場(chǎng)貨幣充裕，導(dǎo)致今年銅價(jià)出現(xiàn)八年來(lái)歷史新高，突破8000美金大關(guān) 一、疫情環(huán)境下銅價(jià)逆流而上 2020年銅價(jià)總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)趨勢(shì)，2019年年末疫情爆發(fā)，銅市場(chǎng)消費(fèi)急速下降，加之恐慌情緒蔓延，導(dǎo)致銅價(jià)一度出現(xiàn)連續(xù)跌停，價(jià)格跌至成本線附近。

Mysteel參考

廢銅午評(píng)：廢銅價(jià)小幅下跌，河北和江西貨商挺價(jià)惜售

12月10日，上海市場(chǎng)現(xiàn)貨電解銅報(bào)56995元/噸（好銅），跌250元/噸，好銅升水100元，光亮銅價(jià)格較昨日下跌100-200元/噸，今日精廢差為1596元/噸，較昨日縮小47元/噸 華南地區(qū)報(bào)價(jià)1#光亮銅52000-52200元/噸，廢銅價(jià)格下跌，在進(jìn)口廢銅尚未得到明顯改觀之前，河北、江西地區(qū)廢銅貨商挺價(jià)惜售；下游利廢生產(chǎn)廠家按需采購(gòu)，按慣例貨商年底會(huì)進(jìn)行囤貨準(zhǔn)備，但由于國(guó)內(nèi)廢銅貨源供應(yīng)緊張，目前尚未發(fā)現(xiàn)貨商囤貨。

行情簡(jiǎn)評(píng)