Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

但目前廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，多數(shù)廢銅供應(yīng)商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價(jià)差長(zhǎng)時(shí)間低于合理價(jià)差，再生銅對(duì)銅原料補(bǔ)充較為有限 圖5：小樣本陽極銅周度產(chǎn)能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、進(jìn)口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進(jìn)口方面，4月份進(jìn)口量表現(xiàn)減少，其中來自于非洲、智利、俄羅斯邦的進(jìn)口銅清關(guān)量貢獻(xiàn)主要降幅。

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Mysteel解讀：3月廢銅進(jìn)口環(huán)比下滑 主要進(jìn)口來源國下滑明顯

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，3月份中國銅廢碎料進(jìn)口量為18.97萬噸，環(huán)比下滑1.9%，同比下降13.1%，1-3月中國銅廢碎料進(jìn)口量57.23萬噸，同比增加2.73% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 主要廢銅進(jìn)口來源國分別為日本、美國、泰國、馬來西亞，第一大廢銅進(jìn)口國易主，3月從美國廢銅進(jìn)口量為2.25萬噸，環(huán)比下降0.89萬噸，主要受貿(mào)易關(guān)稅政策、LME-COM價(jià)差擴(kuò)大等影響，美國出口的廢銅量逐漸在減少。

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Mysteel解讀：市場(chǎng)回歸常態(tài) 3月銅棒產(chǎn)量大幅增加

主要廢銅進(jìn)口來源國分別為美國、日本、泰國、馬來西亞、俄羅斯，美國依然是中國廢銅進(jìn)口來源排名第一的國家，1-2月累計(jì)從美國進(jìn)口廢銅量為70984噸，同比增加6000噸，增幅9%，高于市場(chǎng)預(yù)期另外從泰國、俄羅斯進(jìn)口廢銅體量也增加明顯，同比數(shù)據(jù)增幅分別為39%、7%另外，市場(chǎng)擔(dān)心美國關(guān)稅問題會(huì)困擾市場(chǎng)布局，下一步不排除進(jìn)口縮量的可能性當(dāng)前，行情波動(dòng)較大，銅棒企業(yè)備庫異常謹(jǐn)慎，高成本低利潤(rùn)背景下，銅棒企業(yè)壓力倍增。

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Mysteel：一季度廢銅市場(chǎng)回顧及二季度展望

關(guān)稅政策：美國的關(guān)稅政策對(duì)我國的廢銅進(jìn)口量有一定的沖擊，但泰國、俄羅斯、越南等國家廢銅出口到中國體量增速明顯，或能一定程度上彌補(bǔ)美國預(yù)期的減量 3. 二季度基本面情況展望 國內(nèi)供應(yīng)：由于廢銅價(jià)格大幅下挫且波動(dòng)劇烈，持貨商手中的庫存虧損不斷擴(kuò)大，捂貨惜售情緒濃厚。

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Mysteel解讀：1-2月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 但在情理之中

另外從泰國、俄羅斯進(jìn)口廢銅體量也增加明顯，同比數(shù)據(jù)增幅分別為39%、7% 1-2月份廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)超預(yù)期，2024年11月底開始，市場(chǎng)因擔(dān)心美國進(jìn)口關(guān)稅引起國內(nèi)反制，個(gè)別貿(mào)易商暫停訂購美國廢銅貨源，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期2025年一季度廢銅進(jìn)口量下滑的擔(dān)憂，然而數(shù)據(jù)卻出乎意料，1-2月廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)明顯，且從美國進(jìn)口廢銅量仍保持增速另外價(jià)差超預(yù)期，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，1-2月份廢銅進(jìn)口持續(xù)虧損，最大虧損超1000元/噸，然不影響廢銅進(jìn)口商積極進(jìn)口的步伐。

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Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價(jià)沖高回落 后半周廢銅成交遇冷（3.22-3.28）

2025年1-2月中國銅廢碎料進(jìn)口量38.26萬噸，同比增加12.89%主要廢銅進(jìn)口來源國分別為美國、日本、泰國、馬來西亞、俄羅斯，美國依然是中國廢銅進(jìn)口來源排名第一的國家，1-2月累進(jìn)從美國進(jìn)口廢銅量為70984噸，同比增加6000噸，增幅9%，高于市場(chǎng)預(yù)期。

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Mysteel解讀：12月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 進(jìn)口廢銅逐漸壘庫

其二，進(jìn)口盈虧由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月份多數(shù)時(shí)間廢銅進(jìn)口有一定的盈利，這使得貨主主動(dòng)清關(guān)情緒較好其三，年末任務(wù)沖刺，據(jù)悉12月份國內(nèi)主要港口海關(guān)清關(guān)速度加快，12月并沒有像以往同期提前關(guān)賬的情況最后從廢銅來源國來看，從韓國、俄羅斯進(jìn)口的廢銅單月超過萬噸，高于之前月份 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 之前我們提到過，11月國內(nèi)進(jìn)口廢銅貨源供應(yīng)緊張，庫存偏低，甚至出現(xiàn)一貨難求的局面，但12月隨著進(jìn)口廢銅的陸續(xù)到港，從12月下旬開始，寧波、佛山等主要到港地的廢銅開始在壘庫。

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Mysteel：2024年12月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

從過去歐盟的俄銅制裁的結(jié)果來看，若新的制裁措施落地，或?qū)︺~供應(yīng)影響不大，但是會(huì)影響銅的貿(mào)易流向2023年俄羅斯對(duì)歐盟國家的精銅出口量同比下降79%，而對(duì)土耳其出口大幅增長(zhǎng)60%以上，對(duì)中國出口也有小幅增長(zhǎng)盡管2024年1-10月中國從俄羅斯進(jìn)口的精銅數(shù)量有所減少，但是廢銅進(jìn)口數(shù)量同比激增812%，且預(yù)計(jì)2024年全年中國從俄羅斯進(jìn)口的銅產(chǎn)品（銅礦、精銅、廢銅）總金額或同比小幅增長(zhǎng)另外，歐盟國家也從秘魯?shù)鹊?em class='keyword'>進(jìn)口銅以作為替代品。

行情簡(jiǎn)評(píng)

【深圳江銅】23年供應(yīng)趨緊局面難改，新興市場(chǎng)引領(lǐng)消費(fèi)回升

受訪人員：深圳江銅南方有限公司銅產(chǎn)品事業(yè)部 客戶觀點(diǎn)： 2023年從供應(yīng)角度來看，國內(nèi)預(yù)計(jì)將是緊平衡的節(jié)奏，雖然導(dǎo)致2022年低庫存的較多因素（例如俄羅斯因素LME擠倉導(dǎo)致cash升水上調(diào)，進(jìn)口商減少發(fā)運(yùn)中國體量、某大型進(jìn)口商暴雷導(dǎo)致電銅進(jìn)口量驟減、廢銅緊張，精廢價(jià)差收窄，廢銅消費(fèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向消費(fèi)精銅等因素）在2023年可能并不具備連續(xù)性，但部分因素將在長(zhǎng)期內(nèi)維持并對(duì)庫存形成一定影響。

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