Mysteel：短期廢銅市場供需雙弱格局或?qū)⒀永m(xù)

廢銅進口端，近期國內(nèi)主要的廢銅進口貿(mào)易商反饋，進口廢銅現(xiàn)貨也是較為緊張，基本處于零庫存狀態(tài)，清關(guān)即運輸?shù)较M廠家，在途遠(yuǎn)期貨物也低于同期水平，主要是因為9-10月進口持續(xù)較大幅度虧損，抑制進口貿(mào)易商海外采購積極性，影響近期廢銅到港量此外主要廢銅進口來源國馬來西亞受滯港影響，到中國的廢銅量減少綜合國內(nèi)端、進口端廢銅供應(yīng)困境，短時間導(dǎo)致國內(nèi)廢銅供應(yīng)整體偏緊的局面 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 消費：價差收窄 加工利潤大幅虧損 廢銅供應(yīng)偏緊，進一步加深了賣方市場的定價權(quán)，廢銅價格偏高，精廢差持續(xù)收窄，長時間低于合理價差，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截至到11月29日精廢差為1222元/噸，低于合理精廢差200元/噸，廢銅優(yōu)勢減弱。

主編視角

Mysteel：預(yù)計3月中下旬廢銅進口盈虧倒掛情況或?qū)⒏纳?/a>

Mysteel年報：2023年國內(nèi)廢銅市場回顧與2024年展望

廢銅進口：廢銅進口量增速并不會太快，預(yù)計2024年廢銅進口量在195萬噸左右（金屬噸在163萬噸），相較于2023年增長量在5-10萬噸基于國內(nèi)廢銅進口政策的不斷優(yōu)化，以及國內(nèi)對廢銅需求量日益增長，需求增長提振廢銅進口貿(mào)易商積極性但廢銅進口增長量難有大幅增長的空間，其一，海外其他國家對再生資源及環(huán)境保護的重視，例如馬來西亞收緊廢金屬進口的政策落地，海外廢銅初加工產(chǎn)能或面臨階段緊缺，另外歐盟修訂固體廢物運輸條例也將在短期影響我國的廢銅進口；其次是全球經(jīng)濟下滑，銅制品報廢周期的延長，海外廢銅供應(yīng)減少；最后是雙碳政策在全球被倡導(dǎo)，廢舊金屬被各國重視，海外廢舊金屬需求增加，進而影響我們廢銅進口體量。

年報

Mysteel：預(yù)計2024年廢銅供應(yīng)缺口擴大

廢銅進口：廢銅進口量增速并不會太快，預(yù)計2024年廢銅進口量在195-200萬噸左右（金屬噸在163萬噸），相較于2023年增長量在5-10萬噸基于國內(nèi)廢銅進口政策的不斷優(yōu)化，以及國內(nèi)對廢銅需求量日益增長，需求增長提振廢銅進口貿(mào)易商積極性但廢銅進口增長量難有大幅增長的空間，其一，海外其他國家對再生資源及環(huán)境保護的重視，例如馬來西亞收緊廢金屬進口的政策落地，海外廢銅初加工產(chǎn)能或面臨階段緊缺，另外歐盟修訂固體廢物運輸條例也將在短期影響我國的廢銅進口；其次是全球經(jīng)濟下滑，銅制品報廢周期的延長，海外廢銅供應(yīng)減少；最后是雙碳政策在全球被倡導(dǎo)，廢舊金屬被各國重視，海外廢舊金屬需求增加，進而影響我們廢銅進口體量。

主編視角

Mysteel：預(yù)測2023年第四季度廢銅供應(yīng)增速或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)銅供應(yīng)擾動減弱 銅價或呈先揚后抑走勢

廢銅進口端，1-5月廢銅進口量同比增速明顯，但最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，廢銅進口倒掛情況依舊無好轉(zhuǎn)，國內(nèi)對進口廢銅需求減弱，貿(mào)易積極受挫以此同時主要進口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計下半年廢銅進口增速也將放緩，全年廢銅進口量預(yù)計在185萬噸，相對去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆啵ツ赉~材加工端廢銅消費顯著收縮，再生銅桿價格長期貼水，地產(chǎn)板塊對民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低。

研究報告

Mysteel半年報: 2023年下半年預(yù)計國內(nèi)再生銅供應(yīng)增速放緩

于此同時主要進口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計下半年廢銅進口增速也將放緩，全年廢銅進口量預(yù)計在185萬噸，相對去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆?，去年銅材加工端廢銅消費顯著收縮，再生銅桿價格長期貼水，地產(chǎn)板塊對民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低而從今年陽極冶煉新年產(chǎn)能及陽極銷售價格來看，當(dāng)前陽極冶煉利潤優(yōu)于再生銅桿加工 綜上所述，宏觀上階段性風(fēng)險仍存，特別是歐美國家加息節(jié)奏搖擺不定，可以說風(fēng)險仍是主基調(diào)。

研究報告

Mysteel調(diào)研：2023年日本再生金屬實地調(diào)研報告

為此我司與中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會于2023年6月16日至6月23日聯(lián)合組織了為期8天的日本再生金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)研活動，與日本當(dāng)?shù)氐脑偕Y源回收拆解企業(yè)、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)園等企業(yè)和機構(gòu)進行深度的交流學(xué)習(xí)，直觀了解日本再生資源回收體系、拆解技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政策，共同探討再生資源行業(yè)的未來發(fā)展 企業(yè)A：在日本擁有19個料場，主要從事廢鋼、廢銅、廢鋁、廢不銹等再生金屬的拆解、分解，年再生金屬貿(mào)易出口量最高達70萬噸，主要出口到中國、韓國、馬來西亞、越南等國，并擁有自己的運輸船舶，極大提高工作效率，此外是回收行業(yè)內(nèi)第一家實現(xiàn)全年無休的企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)占有絕對的優(yōu)勢。

主編視角

Mysteel：2023年5月上海鋼聯(lián)日本再生鋁產(chǎn)業(yè)實地調(diào)研報告

該企業(yè)對接人表示，廢料出口到中國的體量最多，大部分從寧波港口進，第二大出口到馬來西亞，第三是越南 調(diào)研總結(jié)： 1、供應(yīng)端來說，日本作為亞洲發(fā)達國家之一，產(chǎn)出的廢鋁、廢鋼、廢銅較 多，貨場收貨壓力較小，競爭壓力不大，從廢鋁品類來看，由于日本的汽車沒有強制報廢一說，大部分的汽車到齡后直接出口到東南亞落后地區(qū)，當(dāng)?shù)貨]有進行大量拆解。

調(diào)研報告

Mysteel：【有色海外】全球地圖之東南亞銅

由于廢銅成本低的優(yōu)勢（銅價的98%-99%），東南亞的廢銅屬于供不應(yīng)求狀態(tài)，下游廠商建立了許多廢料回收的廠，但是每家產(chǎn)能較低一些馬來西亞的加工廠廢銅轉(zhuǎn)換率已經(jīng)達到了80%，即便轉(zhuǎn)換較慢的廠商也達到了20-30% 三. 東南亞精煉銅貿(mào)易與升貼水 從上述供需數(shù)據(jù)來看，東南亞的精煉銅目前屬于需要大量進口的狀態(tài)，但在新產(chǎn)能上線達產(chǎn)后進口需求會大大下降。

主編視角

【CMRA年會】第二十二屆再生金屬國際論壇及展覽交易會通知（第二輪）【內(nèi)含部分出席領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓名錄】

國內(nèi)資訊

曾健輝：40號文下再生銅產(chǎn)業(yè)運行情況分析及后市展望

并且在“碳達峰、碳中和”背景下，各國對再生資源愈發(fā)重視，我國主要進口國-馬來西亞，廢銅進口政策也趨于規(guī)范、嚴(yán)格 最后，曾健輝總結(jié)到，40號文有望解決回收環(huán)節(jié)發(fā)票的問題，但急待相關(guān)部門出臺針對再生銅的細(xì)化規(guī)則。

會議報道

2022年銅價重心將前高后低

低品位廢料流通受限，精廢價差難有明顯改善2021年受益于海外疫情緩解，廢銅進口相較2020年明顯改善，1—9月累計進口廢銅123萬噸，同比增長81%中國的廢料進口政策塵埃落定后，海外廢料進出口在2021年出現(xiàn)了新的變化其一是我國廢銅最大的進口來源國馬來西亞，在2021年11月后擬收緊廢金屬的進口標(biāo)準(zhǔn)，要求進口廢銅含量達到94.75%之上，基本達到中國的再生銅進口標(biāo)準(zhǔn)。

市場播報

馬來西亞：廢金屬進口標(biāo)準(zhǔn)收緊今日執(zhí)行

馬來西亞國際貿(mào)易和工業(yè)部（MITI）發(fā)表聲明，馬來西亞廢金屬進口標(biāo)準(zhǔn)收緊今日（2022年1月10日）執(zhí)行，新標(biāo)準(zhǔn)要求黑色廢料進口必須包含 94.75%的鋼鐵和最高 0.25%的非金屬含量，并且沒有被MITI視為“電氣和電子”廢料鋁和銅同樣要求必須包含94.75%的鋁銅含量，這將導(dǎo)致禁止涂層電線和電纜廢料進口，并導(dǎo)致不確定包含印刷電路板碎片的混合切碎等級 在此之前，MITI表示其實施的臨時措施HS編碼7204（廢鋼鐵）、7404（廢銅）和7602（廢鋁）的《金屬廢料進口檢驗指南》執(zhí)行至1月9日。

國際資訊

Mysteel日報：日內(nèi)銅桿成交小有回升

其中，馬來西亞為最大來源國，當(dāng)月從該國進口廢銅26,643.94噸，環(huán)比增48%，同比增加115% 簡析：進口廢銅銅增量表現(xiàn)明顯，馬來西亞依然是主要的進口來源國，雖然市場一直在擔(dān)憂馬來西亞未來廢銅進出口政策收緊對其未來繼續(xù)作為國內(nèi)主要的中轉(zhuǎn)國身份有所影響，但并不影響近期的廢銅持續(xù)輸送 總結(jié)：今日精銅桿成交價格主要集中于69950-70200元 /噸之間，再生銅桿成交價格集中于69000-69400元/噸之間。

日報

Mysteel 李琦：全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴

各國一系列政策中，環(huán)保是主要的基調(diào)，而增加國內(nèi)循環(huán)利用、加強內(nèi)循環(huán)是未來趨勢 2.馬來西亞——全球廢銅中轉(zhuǎn)國角色或?qū)⑹湃?在中國收緊廢銅進口政策后，馬來西亞是重要的廢銅中轉(zhuǎn)國，低品位廢銅通過流轉(zhuǎn)到馬來西亞，拆解處理成高品位廢銅并轉(zhuǎn)出口至中國中國從馬來西亞的廢銅進口從2016年的5%上升至2019年的18%。

有色聚焦

Mysteel銅晨會紀(jì)要20210926

海外 美聯(lián)儲Taper已定，通脹居高不下，美聯(lián)儲需要加息給經(jīng)濟降溫，銅價上升動力有限；受馬來西亞收緊再生銅政策影響，全球廢銅貨源緊張，廢銅經(jīng)濟性下降，銅桿等加工企業(yè)更多的去使用電解銅而非廢銅，需求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)強，但值得注意的是越南目前所有工廠受疫情管控需在不到一半產(chǎn)能的情況下運營，9月30日后部分銅加工廠計劃恢復(fù)運營，但生產(chǎn)產(chǎn)能受限，據(jù)悉很多企業(yè)因越南疫情嚴(yán)重考慮將越南的加工廠遷至中國，但考慮建廠成本因素，后期是否遷移仍是個未知數(shù)。

有色聚焦

馬來西亞廢鋼進口標(biāo)準(zhǔn)收緊政策延后

Mysteel獲悉，馬來西亞延長原定于8月31日到期的臨時寬限期，將于10月31日之后正式收緊廢鋼進口標(biāo)準(zhǔn)馬來西亞國際貿(mào)易部表示，更寬松的截止日期將使出口商為實施政策做好充分準(zhǔn)備 在7月16日開始的臨時寬限期內(nèi)，馬來西亞要求銅、鋁和廢鋼的出口商將非金屬廢料的重量限制在0.25%以內(nèi)，并將電路板或電子廢料的重量限制為0% 今年上半年，馬來西亞是美國鋁的第一出口地，也是僅次于中國的第二大廢銅出口目的地。

產(chǎn)業(yè)資訊

廢銅午評：銅價小幅下跌 持貨商觀望情緒濃厚

7月19日，上海市場現(xiàn)貨電解銅報69225元/噸（好銅），跌465元/噸，好銅升水390元/噸，光亮銅較上周五跌200元/噸，今日精廢差為804元/噸，收窄84元/噸 華南地區(qū)報價1#光亮銅63900-64000元/噸，銅價下跌，持貨商挺價致廢銅價格下跌有限，加劇市場廢銅供應(yīng)緊張局面，流通廢銅貨源環(huán)比減少，下游加工企業(yè)積極采購為主，銷售量受限于當(dāng)日廢銅采購量；據(jù)我的有色網(wǎng)了解，近期馬來西亞疫情反彈，出口量銳減；疊加國內(nèi)清關(guān)手續(xù)日益嚴(yán)格，國內(nèi)廢銅流通現(xiàn)貨緊張，價格堅挺，精廢差不斷收窄。

行情簡評

滬銅調(diào)整主基調(diào)未變

需求層面，我們關(guān)注到6月份先行指標(biāo)——中國制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，地產(chǎn)銷售同比增速大幅回落，需求進入回落階段另外，從美國國債收益率曲線平坦化來看，美國經(jīng)濟前景也在走弱還有就是美元走強，新興市場面臨國際資本外流的沖擊 供應(yīng)層面，隨著銅精礦加工費反彈，我們認(rèn)為銅礦最緊張的時段已經(jīng)過去目前馬來西亞封鎖措施對廢銅進口有影響，但是影響不大需求季節(jié)性淡季疊加高銅價對消費的抑制效應(yīng)還在持續(xù)，再考慮到國儲拋儲銅增加供應(yīng)的因素，筆者認(rèn)為銅價調(diào)整的主基調(diào)不變。

市場播報