Mysteel：短期廢銅市場供需雙弱格局或?qū)⒀永m(xù)

廢銅進口端，近期國內(nèi)主要的廢銅進口貿(mào)易商反饋，進口廢銅現(xiàn)貨也是較為緊張，基本處于零庫存狀態(tài)，清關(guān)即運輸?shù)较M廠家，在途遠期貨物也低于同期水平，主要是因為9-10月進口持續(xù)較大幅度虧損，抑制進口貿(mào)易商海外采購積極性，影響近期廢銅到港量此外主要廢銅進口來源國馬來西亞受滯港影響，到中國的廢銅量減少綜合國內(nèi)端、進口端廢銅供應(yīng)困境，短時間導(dǎo)致國內(nèi)廢銅供應(yīng)整體偏緊的局面 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 消費：價差收窄 加工利潤大幅虧損 廢銅供應(yīng)偏緊，進一步加深了賣方市場的定價權(quán)，廢銅價格偏高，精廢差持續(xù)收窄，長時間低于合理價差，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截至到11月29日精廢差為1222元/噸，低于合理精廢差200元/噸，廢銅優(yōu)勢減弱。

主編視角

Mysteel：預(yù)計3月中下旬廢銅進口盈虧倒掛情況或?qū)⒏纳?/a>

Mysteel年報：2023年國內(nèi)廢銅市場回顧與2024年展望

廢銅進口：廢銅進口量增速并不會太快，預(yù)計2024年廢銅進口量在195萬噸左右（金屬噸在163萬噸），相較于2023年增長量在5-10萬噸基于國內(nèi)廢銅進口政策的不斷優(yōu)化，以及國內(nèi)對廢銅需求量日益增長，需求增長提振廢銅進口貿(mào)易商積極性但廢銅進口增長量難有大幅增長的空間，其一，海外其他國家對再生資源及環(huán)境保護的重視，例如馬來西亞收緊廢金屬進口的政策落地，海外廢銅初加工產(chǎn)能或面臨階段緊缺，另外歐盟修訂固體廢物運輸條例也將在短期影響我國的廢銅進口；其次是全球經(jīng)濟下滑，銅制品報廢周期的延長，海外廢銅供應(yīng)減少；最后是雙碳政策在全球被倡導(dǎo)，廢舊金屬被各國重視，海外廢舊金屬需求增加，進而影響我們廢銅進口體量。

年報

Mysteel：預(yù)計2024年廢銅供應(yīng)缺口擴大

廢銅進口：廢銅進口量增速并不會太快，預(yù)計2024年廢銅進口量在195-200萬噸左右（金屬噸在163萬噸），相較于2023年增長量在5-10萬噸基于國內(nèi)廢銅進口政策的不斷優(yōu)化，以及國內(nèi)對廢銅需求量日益增長，需求增長提振廢銅進口貿(mào)易商積極性但廢銅進口增長量難有大幅增長的空間，其一，海外其他國家對再生資源及環(huán)境保護的重視，例如馬來西亞收緊廢金屬進口的政策落地，海外廢銅初加工產(chǎn)能或面臨階段緊缺，另外歐盟修訂固體廢物運輸條例也將在短期影響我國的廢銅進口；其次是全球經(jīng)濟下滑，銅制品報廢周期的延長，海外廢銅供應(yīng)減少；最后是雙碳政策在全球被倡導(dǎo)，廢舊金屬被各國重視，海外廢舊金屬需求增加，進而影響我們廢銅進口體量。

主編視角

Mysteel：預(yù)測2023年第四季度廢銅供應(yīng)增速或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)銅供應(yīng)擾動減弱 銅價或呈先揚后抑走勢

廢銅進口端，1-5月廢銅進口量同比增速明顯，但最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，廢銅進口倒掛情況依舊無好轉(zhuǎn)，國內(nèi)對進口廢銅需求減弱，貿(mào)易積極受挫以此同時主要進口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計下半年廢銅進口增速也將放緩，全年廢銅進口量預(yù)計在185萬噸，相對去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆?，去年銅材加工端廢銅消費顯著收縮，再生銅桿價格長期貼水，地產(chǎn)板塊對民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低。

研究報告

Mysteel半年報: 2023年下半年預(yù)計國內(nèi)再生銅供應(yīng)增速放緩

于此同時主要進口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計下半年廢銅進口增速也將放緩，全年廢銅進口量預(yù)計在185萬噸，相對去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆啵ツ赉~材加工端廢銅消費顯著收縮，再生銅桿價格長期貼水，地產(chǎn)板塊對民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低而從今年陽極冶煉新年產(chǎn)能及陽極銷售價格來看，當前陽極冶煉利潤優(yōu)于再生銅桿加工 綜上所述，宏觀上階段性風險仍存，特別是歐美國家加息節(jié)奏搖擺不定，可以說風險仍是主基調(diào)。

研究報告

Mysteel調(diào)研：2023年日本再生金屬實地調(diào)研報告

為此我司與中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會于2023年6月16日至6月23日聯(lián)合組織了為期8天的日本再生金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)研活動，與日本當?shù)氐脑偕Y源回收拆解企業(yè)、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)園等企業(yè)和機構(gòu)進行深度的交流學(xué)習，直觀了解日本再生資源回收體系、拆解技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政策，共同探討再生資源行業(yè)的未來發(fā)展 企業(yè)A：在日本擁有19個料場，主要從事廢鋼、廢銅、廢鋁、廢不銹等再生金屬的拆解、分解，年再生金屬貿(mào)易出口量最高達70萬噸，主要出口到中國、韓國、馬來西亞、越南等國，并擁有自己的運輸船舶，極大提高工作效率，此外是回收行業(yè)內(nèi)第一家實現(xiàn)全年無休的企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)占有絕對的優(yōu)勢。

主編視角

Mysteel：2023年5月上海鋼聯(lián)日本再生鋁產(chǎn)業(yè)實地調(diào)研報告

該企業(yè)對接人表示，廢料出口到中國的體量最多，大部分從寧波港口進，第二大出口到馬來西亞，第三是越南 調(diào)研總結(jié)： 1、供應(yīng)端來說，日本作為亞洲發(fā)達國家之一，產(chǎn)出的廢鋁、廢鋼、廢銅較 多，貨場收貨壓力較小，競爭壓力不大，從廢鋁品類來看，由于日本的汽車沒有強制報廢一說，大部分的汽車到齡后直接出口到東南亞落后地區(qū)，當?shù)貨]有進行大量拆解。

調(diào)研報告

Mysteel：【有色海外】全球地圖之東南亞銅

由于廢銅成本低的優(yōu)勢（銅價的98%-99%），東南亞的廢銅屬于供不應(yīng)求狀態(tài)，下游廠商建立了許多廢料回收的廠，但是每家產(chǎn)能較低一些馬來西亞的加工廠廢銅轉(zhuǎn)換率已經(jīng)達到了80%，即便轉(zhuǎn)換較慢的廠商也達到了20-30% 三. 東南亞精煉銅貿(mào)易與升貼水 從上述供需數(shù)據(jù)來看，東南亞的精煉銅目前屬于需要大量進口的狀態(tài)，但在新產(chǎn)能上線達產(chǎn)后進口需求會大大下降。

主編視角

【CMRA年會】第二十二屆再生金屬國際論壇及展覽交易會通知（第二輪）【內(nèi)含部分出席領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓名錄】

國內(nèi)資訊

曾健輝：40號文下再生銅產(chǎn)業(yè)運行情況分析及后市展望

并且在“碳達峰、碳中和”背景下，各國對再生資源愈發(fā)重視，我國主要進口國-馬來西亞，廢銅進口政策也趨于規(guī)范、嚴格 最后，曾健輝總結(jié)到，40號文有望解決回收環(huán)節(jié)發(fā)票的問題，但急待相關(guān)部門出臺針對再生銅的細化規(guī)則。

會議報道

2022年銅價重心將前高后低

低品位廢料流通受限，精廢價差難有明顯改善2021年受益于海外疫情緩解，廢銅進口相較2020年明顯改善，1—9月累計進口廢銅123萬噸，同比增長81%中國的廢料進口政策塵埃落定后，海外廢料進出口在2021年出現(xiàn)了新的變化其一是我國廢銅最大的進口來源國馬來西亞，在2021年11月后擬收緊廢金屬的進口標準，要求進口廢銅含量達到94.75%之上，基本達到中國的再生銅進口標準。

市場播報

馬來西亞：廢金屬進口標準收緊今日執(zhí)行

馬來西亞國際貿(mào)易和工業(yè)部（MITI）發(fā)表聲明，馬來西亞廢金屬進口標準收緊今日（2022年1月10日）執(zhí)行，新標準要求黑色廢料進口必須包含 94.75%的鋼鐵和最高 0.25%的非金屬含量，并且沒有被MITI視為“電氣和電子”廢料鋁和銅同樣要求必須包含94.75%的鋁銅含量，這將導(dǎo)致禁止涂層電線和電纜廢料進口，并導(dǎo)致不確定包含印刷電路板碎片的混合切碎等級 在此之前，MITI表示其實施的臨時措施HS編碼7204（廢鋼鐵）、7404（廢銅）和7602（廢鋁）的《金屬廢料進口檢驗指南》執(zhí)行至1月9日。

國際資訊

Mysteel日報：日內(nèi)銅桿成交小有回升

其中，馬來西亞為最大來源國，當月從該國進口廢銅26,643.94噸，環(huán)比增48%，同比增加115% 簡析：進口廢銅銅增量表現(xiàn)明顯，馬來西亞依然是主要的進口來源國，雖然市場一直在擔憂馬來西亞未來廢銅進出口政策收緊對其未來繼續(xù)作為國內(nèi)主要的中轉(zhuǎn)國身份有所影響，但并不影響近期的廢銅持續(xù)輸送 總結(jié)：今日精銅桿成交價格主要集中于69950-70200元 /噸之間，再生銅桿成交價格集中于69000-69400元/噸之間。

日報

Mysteel 李琦：全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴

各國一系列政策中，環(huán)保是主要的基調(diào)，而增加國內(nèi)循環(huán)利用、加強內(nèi)循環(huán)是未來趨勢 2.馬來西亞——全球廢銅中轉(zhuǎn)國角色或?qū)⑹湃?在中國收緊廢銅進口政策后，馬來西亞是重要的廢銅中轉(zhuǎn)國，低品位廢銅通過流轉(zhuǎn)到馬來西亞，拆解處理成高品位廢銅并轉(zhuǎn)出口至中國中國從馬來西亞的廢銅進口從2016年的5%上升至2019年的18%。

有色聚焦

Mysteel銅晨會紀要20210926

海外 美聯(lián)儲Taper已定，通脹居高不下，美聯(lián)儲需要加息給經(jīng)濟降溫，銅價上升動力有限；受馬來西亞收緊再生銅政策影響，全球廢銅貨源緊張，廢銅經(jīng)濟性下降，銅桿等加工企業(yè)更多的去使用電解銅而非廢銅，需求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)強，但值得注意的是越南目前所有工廠受疫情管控需在不到一半產(chǎn)能的情況下運營，9月30日后部分銅加工廠計劃恢復(fù)運營，但生產(chǎn)產(chǎn)能受限，據(jù)悉很多企業(yè)因越南疫情嚴重考慮將越南的加工廠遷至中國，但考慮建廠成本因素，后期是否遷移仍是個未知數(shù)。

有色聚焦

馬來西亞廢鋼進口標準收緊政策延后

Mysteel獲悉，馬來西亞延長原定于8月31日到期的臨時寬限期，將于10月31日之后正式收緊廢鋼進口標準馬來西亞國際貿(mào)易部表示，更寬松的截止日期將使出口商為實施政策做好充分準備 在7月16日開始的臨時寬限期內(nèi)，馬來西亞要求銅、鋁和廢鋼的出口商將非金屬廢料的重量限制在0.25%以內(nèi)，并將電路板或電子廢料的重量限制為0% 今年上半年，馬來西亞是美國鋁的第一出口地，也是僅次于中國的第二大廢銅出口目的地。

產(chǎn)業(yè)資訊

廢銅午評：銅價小幅下跌 持貨商觀望情緒濃厚

7月19日，上海市場現(xiàn)貨電解銅報69225元/噸（好銅），跌465元/噸，好銅升水390元/噸，光亮銅較上周五跌200元/噸，今日精廢差為804元/噸，收窄84元/噸 華南地區(qū)報價1#光亮銅63900-64000元/噸，銅價下跌，持貨商挺價致廢銅價格下跌有限，加劇市場廢銅供應(yīng)緊張局面，流通廢銅貨源環(huán)比減少，下游加工企業(yè)積極采購為主，銷售量受限于當日廢銅采購量；據(jù)我的有色網(wǎng)了解，近期馬來西亞疫情反彈，出口量銳減；疊加國內(nèi)清關(guān)手續(xù)日益嚴格，國內(nèi)廢銅流通現(xiàn)貨緊張，價格堅挺，精廢差不斷收窄。

行情簡評

滬銅調(diào)整主基調(diào)未變

需求層面，我們關(guān)注到6月份先行指標——中國制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，地產(chǎn)銷售同比增速大幅回落，需求進入回落階段另外，從美國國債收益率曲線平坦化來看，美國經(jīng)濟前景也在走弱還有就是美元走強，新興市場面臨國際資本外流的沖擊 供應(yīng)層面，隨著銅精礦加工費反彈，我們認為銅礦最緊張的時段已經(jīng)過去目前馬來西亞封鎖措施對廢銅進口有影響，但是影響不大需求季節(jié)性淡季疊加高銅價對消費的抑制效應(yīng)還在持續(xù)，再考慮到國儲拋儲銅增加供應(yīng)的因素，筆者認為銅價調(diào)整的主基調(diào)不變。

市場播報