Mysteel：2025年6月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游銅廠成品訂單表現(xiàn)乏力，隨著傳統(tǒng)淡季的來臨，短期需求難有顯著改善，以按需采購為主 銅桿：昨日華北再生銅桿市場(chǎng)交投清淡，因廢銅貨源供應(yīng)趨緊，原料溢價(jià)現(xiàn)象突出，銅桿企業(yè)廢銅收料不佳，一定程度干擾銅廠出貨意愿；且目前銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游客戶對(duì)銅價(jià)接受度不高，多選擇觀望，交易基本為剛需或貿(mào)易商企業(yè)接貨，多數(shù)銅廠反饋成交一般 銅管：昨日銅管價(jià)格小幅上漲，廠家報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，漲幅有限對(duì)實(shí)際成交影響較小，大型企業(yè)出貨保持平穩(wěn)，中小企業(yè)接單量繼續(xù)下滑，需求方面，空調(diào)安裝市場(chǎng)用量開始累增，電商促銷節(jié)對(duì)拉動(dòng)家電消費(fèi)有促進(jìn)作用，夏季炎熱空調(diào)安裝數(shù)量托底銅管基礎(chǔ)消費(fèi)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

貿(mào)易爭(zhēng)端降溫，美國廢銅出口市場(chǎng)開始解凍

據(jù)媒體報(bào)道，在美國鹽湖城，堆積了數(shù)周之久的廢銅終于開始清空，這主要得益于中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展 受此前貿(mào)易爭(zhēng)端影響，美國的廢銅出口幾乎停滯，導(dǎo)致高達(dá)30萬磅的廢銅被迫堆積在猶他金屬公司（Utah Metal Works Inc.）的堆場(chǎng)中這些廢銅來自舊空調(diào)、被拆除的建筑以及生銹的汽車 如今，隨著中美兩國暫時(shí)降低了彼此的關(guān)稅，美國廢金屬商人正努力恢復(fù)向中國出口廢銅。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅下降 銅板帶市場(chǎng)詢盤問價(jià)積極性上升

受此前貿(mào)易爭(zhēng)端影響，美國的廢銅出口幾乎停滯，導(dǎo)致高達(dá)30萬磅的廢銅被迫堆積在猶他金屬公司（Utah Metal Works Inc.）的堆場(chǎng)中這些廢銅來自舊空調(diào)、被拆除的建筑以及生銹的汽車如今，隨著中美兩國暫時(shí)降低了彼此的關(guān)稅，美國廢金屬商人正努力恢復(fù)向中國出口廢銅由于銅具有耐久性、延展性和導(dǎo)電性，長期以來一直廣泛用于建筑、運(yùn)輸和電力行業(yè)近年來，銅也被用于制造電動(dòng)汽車、綠色能源工廠和數(shù)據(jù)中心近年來，隨著銅需求持續(xù)上升，而銅礦產(chǎn)量卻日益緊張，廢銅在全球供應(yīng)中扮演著重要角色，占據(jù)約三分之一的比例。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

其中精銅桿訂單量為1.04萬噸，較上一交易日增加0.22萬噸，環(huán)比提升26.39%；再生銅桿訂單量為0.35萬噸，較前一交易日減少0.11萬噸，環(huán)比下滑23.78% ◎Mysteel庫存速遞：中國鋁錠現(xiàn)貨庫存總量為58.8萬噸，較上期數(shù)據(jù)下降2萬噸 ◎5月14日消息，在鹽湖城，Utah Metal Works的倉庫內(nèi)，一座由廢舊空調(diào)、拆除建筑和報(bào)廢汽車中拆下的30萬磅廢銅已經(jīng)堆積多周。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格平穩(wěn)波動(dòng) 市場(chǎng)日內(nèi)成交有限

供應(yīng)端，銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑至-30美元/噸以下，反映銅礦供應(yīng)依然緊張，這對(duì)銅價(jià)構(gòu)成潛在支撐需求端則呈現(xiàn)出旺季特征，國內(nèi)精煉銅社會(huì)庫存持續(xù)去化，且速度較快，顯示下游需求表現(xiàn)良好電網(wǎng)投資、汽車產(chǎn)量、空調(diào)產(chǎn)量及光伏裝機(jī)量均實(shí)現(xiàn)同比增長，另外廢銅偏緊，精銅替代性明顯短期銅價(jià)走勢(shì)宏觀面主導(dǎo)特征明顯，關(guān)稅紛爭(zhēng)、美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素將持續(xù)影響市場(chǎng)情緒盡管基本面顯示供需兩旺，但宏觀不確定性可能限制銅價(jià)反彈空間。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：精廢價(jià)差持續(xù)倒掛 廢銅市場(chǎng)適價(jià)貨源難尋（4.11-4.18）

然而，鮑威爾同時(shí)強(qiáng)調(diào)不存在“美聯(lián)儲(chǔ)托底”的可能性，意味著市場(chǎng)對(duì)政策寬松的預(yù)期不宜過度樂觀供應(yīng)端，銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑至-30美元/噸以下，反映銅礦供應(yīng)依然緊張，這對(duì)銅價(jià)構(gòu)成潛在支撐需求端則呈現(xiàn)出旺季特征，國內(nèi)精煉銅社會(huì)庫存持續(xù)去化，且速度較快，顯示下游需求表現(xiàn)良好電網(wǎng)投資、汽車產(chǎn)量、空調(diào)產(chǎn)量及光伏裝機(jī)量均實(shí)現(xiàn)同比增長，另外廢銅偏緊，精銅替代性明顯短期銅價(jià)走勢(shì)宏觀面主導(dǎo)特征明顯，關(guān)稅紛爭(zhēng)、美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素將持續(xù)影響市場(chǎng)情緒。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周銅價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行 銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)交易承壓（4.11-4.18）

然而，鮑威爾同時(shí)強(qiáng)調(diào)不存在“美聯(lián)儲(chǔ)托底”的可能性，意味著市場(chǎng)對(duì)政策寬松的預(yù)期不宜過度樂觀供應(yīng)端，銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑至-30美元/噸以下，反映銅礦供應(yīng)依然緊張，這對(duì)銅價(jià)構(gòu)成潛在支撐需求端則呈現(xiàn)出旺季特征，國內(nèi)精煉銅社會(huì)庫存持續(xù)去化，且速度較快，顯示下游需求表現(xiàn)良好電網(wǎng)投資、汽車產(chǎn)量、空調(diào)產(chǎn)量及光伏裝機(jī)量均實(shí)現(xiàn)同比增長，另外廢銅偏緊，精銅替代性明顯短期銅價(jià)走勢(shì)宏觀面主導(dǎo)特征明顯，關(guān)稅紛爭(zhēng)、美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素將持續(xù)影響市場(chǎng)情緒。

周報(bào)

Mysteel：2025年4月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

再生銅桿方面，上周五市場(chǎng)交易氛圍很是冷清，成交多以剛需成交為主，貿(mào)易商多觀望及排單發(fā)貨前期訂單為主，成交量多在百噸以內(nèi) 上周五華北再生銅桿成交表現(xiàn)一般，再生銅桿企業(yè)普遍反饋銷售端受原料采購限制，由于廢銅價(jià)高采購困難，銅廠難以及時(shí)補(bǔ)充廢料，個(gè)別廠家刻意放緩銷售進(jìn)度，錄得數(shù)車成交后便停止接單，較多銅廠成交量在100-200噸水平 銅管：上周大型銅管企業(yè)訂單量比中小型企業(yè)多，訂單排產(chǎn)期也更長，傳統(tǒng)旺季仍未結(jié)束，訂單正值高峰時(shí)期，空調(diào)剛需訂單對(duì)銅管市場(chǎng)仍存支撐，在空調(diào)等下游需求提振下，銅管市場(chǎng)需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，目前供需市場(chǎng)矛盾并不突出，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，不過工程等市場(chǎng)拿貨積極性下降，經(jīng)銷商挺價(jià)信心不足，拿貨多為剛需為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：上一輪中美貿(mào)易摩擦對(duì)銅鋅市場(chǎng)的啟示

另外，對(duì)于鋅需求較大的汽車來說，對(duì)美出口更多集中在汽車零部件而非整車，因此該領(lǐng)域影響也較小家電方面，2019年中國傳統(tǒng)大家電出口額為337.5億美元，只較上一年同期微增1.2%，受到了貿(mào)易摩擦的影響其中空調(diào)、冰箱及冷柜出口量分別減少4.7%和5.6%，但是洗衣機(jī)由于以亞洲為主要市場(chǎng)，出口量反而增長了6.7% 數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)，Mysteel 至于中國對(duì)美國采取的反制措施，受影響較大的是廢銅原料的進(jìn)口。

主編視角

Mysteel解讀：11月銅棒產(chǎn)能利用率大幅上漲 預(yù)計(jì)12月繼續(xù)提速

廢銅市場(chǎng)一方面受銅價(jià)影響，另一方面受低庫存的影響，出現(xiàn)捂貨意愿，尤其是廢黃銅貨源越來越緊張，帶動(dòng)價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，銅棒廠在此背景下，漲價(jià)意愿較強(qiáng)，部分時(shí)間段在銅價(jià)小幅下跌時(shí)，黃銅棒價(jià)格依然能逆勢(shì)上漲，可見原料供應(yīng)問題，形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻需求端在12月將繼續(xù)支持銅棒企業(yè)沖量，少數(shù)龍頭企業(yè)目前接單已經(jīng)覆蓋12月生產(chǎn)目標(biāo)制冷類需求在12月集中發(fā)力，1月也處于沖刺階段，各類空調(diào)配套閥件可見明顯增長連接器下游客戶也有較為出色表現(xiàn)，部分企業(yè)參與新能源項(xiàng)目的招投標(biāo)，采購量也有提升。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒價(jià)格堅(jiān)挺 成本支撐增強(qiáng)

從目前供需環(huán)境來看，11月處于企業(yè)沖量階段，大型企業(yè)開啟年末任務(wù)沖刺，考慮到今年新年假期在1月末，車間工人會(huì)有提前休假的情況，企業(yè)將在12月和1月著手安排提前生產(chǎn)備庫，常規(guī)牌號(hào)產(chǎn)品適量增加庫存，為假期保供做準(zhǔn)備需求方面，四季度正值制冷領(lǐng)域生產(chǎn)旺季，由空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)連續(xù)增量所帶來的閥件需求同步起量，對(duì)黃銅棒的需求帶來利好 綜合來看，黃銅棒價(jià)格近期跌幅受限，廢銅原料貨源緊張，黃銅棒價(jià)格成本支撐增強(qiáng)，供需兩端在年末有增量預(yù)期，預(yù)計(jì)11月國內(nèi)銅棒企業(yè)產(chǎn)量總計(jì)增幅在5%以上。

主編視角

Mysteel調(diào)研：下游產(chǎn)品支撐偏弱 銅管階段性走低

導(dǎo)語：目前國內(nèi)銅管市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，一方面因?yàn)殂~管廠產(chǎn)能富足，市場(chǎng)訂單大部分跟著需求走，另一方面受國內(nèi)下游需求低迷拖累，本月大量空調(diào)主機(jī)廠高溫休假，因此下游開工降低受需求低迷影響，下游企業(yè)開工欠佳，維持剛需采購為主，銅管訂單難有起色，8月份預(yù)估產(chǎn)量環(huán)比下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 8月份國內(nèi)銅管價(jià)格震蕩上行，截止到29日，銅管價(jià)格報(bào)77400元/噸，較去年同期仍處于較高位，上調(diào)4700元/噸，漲幅高達(dá)6.46%，銅管價(jià)格受原料電解銅影響較大，月初寧波小規(guī)格TP2 銅管價(jià)格在78400元/噸，中上旬跌至月內(nèi)最低點(diǎn)74200元/噸，隨后受宏觀方面，國內(nèi)外多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，整體情況好于市場(chǎng)預(yù)期，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息已成定局，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，此外，供需方面，國內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊的情況逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂，階段性利好精銅消費(fèi)，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去庫，疊加對(duì)“金九銀十”消費(fèi)的預(yù)期，銅價(jià)重心上移上漲至74980元/噸，隨著銅價(jià)逼近75000元/噸的位置,下游觀望情緒增加,國內(nèi)入庫節(jié)奏有所放緩，當(dāng)前在無更多利多消息的刺激下銅價(jià)沒有持續(xù)上行的動(dòng)力，短期關(guān)注宏觀預(yù)期的變化。

主編視角

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：2024年6月銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析

6月份，終端市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)良好一方面，家電用銅保持較快增長，在出口驅(qū)動(dòng)下，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)的總排產(chǎn)量同比維持雙位數(shù)增長趨勢(shì)另外，新能源汽車和附帶的充電樁用銅依舊是最大消費(fèi)亮點(diǎn)另一方面，由于下游消費(fèi)終端環(huán)境欠佳，房地產(chǎn)、基建等工程項(xiàng)目仍處于低迷階段資金緊張和高溫、暴雨等天氣因素對(duì)新開工項(xiàng)目及施工進(jìn)度也造成一定的影響 3、銅價(jià)高位回落 2024年上半年，精銅價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，價(jià)格重心較去年年底大幅走高；精廢價(jià)差呈現(xiàn)先擴(kuò)大后縮窄的趨勢(shì)，上半年大多數(shù)時(shí)間，廢銅對(duì)于精銅的替代作用較強(qiáng)。

國內(nèi)資訊

中國國際期貨：銅市高庫存難改

消費(fèi)端看，目前國內(nèi)電線電纜行業(yè)訂單持穩(wěn)，以舊換新政策及高溫天氣支撐空調(diào)市場(chǎng)延續(xù)增長態(tài)勢(shì)銅價(jià)下破8萬元／噸一定程度上提振了下游采購的積極性，疊加廢銅供應(yīng)收緊，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)電解銅將持續(xù)去庫，但庫存高企局面難有明顯改觀 總體看，滬銅下跌動(dòng)能減弱，盤面價(jià)格存在修復(fù)需求主力合約上方壓力位80200元/噸，下方支撐位77000元/噸

國內(nèi)資訊

Mysteel：廢銅供應(yīng)相對(duì)寬松 精廢價(jià)差將保持顯著優(yōu)勢(shì)

盡管廢銅供應(yīng)在一定程度上緩解了銅精礦的短缺，但銅精礦供應(yīng)緊張問題仍未決絕，短期來看，銅價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢(shì)，這也為精廢差持續(xù)高位奠定一定基礎(chǔ)，廢銅優(yōu)勢(shì)作用保持 供應(yīng)端：4月底隨著“反向開票”政策的出臺(tái)，但各地方政府落地執(zhí)行細(xì)則尚未明文出臺(tái)，對(duì)廢銅行業(yè)供需造成一定的困擾，5月中不少廢銅貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒影響，多選擇快進(jìn)快出，壓低廢銅現(xiàn)貨庫存，貿(mào)易積極性有所降低，但近期在“以舊換新”的政策驅(qū)動(dòng)下，廢舊空調(diào)、冰箱報(bào)廢拆解量有所增加，疊加近期廢銅價(jià)格尚可，預(yù)測(cè)二季度國內(nèi)廢銅供應(yīng)量穩(wěn)中有增。

主編視角

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格飆升 市場(chǎng)供應(yīng)趨緊與需求分化（5.10-5.17）

需求：價(jià)格拉漲 廢紫黃銅加工企業(yè)需求表現(xiàn)各異 廢紫銅方面，下游廠家維持以銷定采的策略，在成品訂單不足的情況下，廠家采購報(bào)價(jià)跟漲乏力然而，廣東地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，推動(dòng)區(qū)域廢銅現(xiàn)貨價(jià)格上漲，導(dǎo)致部分原料庫存緊張的廠家不得不跨區(qū)域調(diào)貨或接受高價(jià)廢銅盡管如此，整體實(shí)際成交增幅并不顯著 廢黃銅方面，目前終端企業(yè)之中，除空調(diào)主機(jī)廠等制冷相關(guān)企業(yè)訂單表現(xiàn)較好外，其余終端企業(yè)訂單一直難有起色。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：高銅價(jià)抑制終端消費(fèi) 本周銅板帶市場(chǎng)成交困難（5.10-5.17）

需求：廢紫銅方面，下游廠家維持以銷定采的策略，在成品訂單不足的情況下，廠家采購報(bào)價(jià)跟漲乏力然而，廣東地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，推動(dòng)區(qū)域廢銅現(xiàn)貨價(jià)格上漲，導(dǎo)致部分原料庫存緊張的廠家不得不跨區(qū)域調(diào)貨或接受高價(jià)廢銅盡管如此，整體實(shí)際成交增幅并不顯著廢黃銅方面，目前終端企業(yè)之中，除空調(diào)主機(jī)廠等制冷相關(guān)企業(yè)訂單表現(xiàn)較好外，其余終端企業(yè)訂單一直難有起色加上本周銅價(jià)再創(chuàng)新高，加劇了終端企業(yè)的畏高情緒，導(dǎo)致下游黃銅廠訂單進(jìn)一步受挫，原料采購上也表現(xiàn)的更加謹(jǐn)慎，以免造成不必要的虧損。

周報(bào)

Mysteel：以舊換新政策或?qū)⑼苿?dòng)廢銅資源量的增加

此方案的發(fā)布將有效促進(jìn)廢銅資源的增量，廢銅作為一種可再生資源，具有無限循環(huán)使用的特性通過廢銅的再利用，銅廠能夠在生產(chǎn)過程中大幅減少對(duì)自然資源和能源的消耗，進(jìn)而大幅降低廢水、廢氣和廢渣的排放量，對(duì)促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展有重要意義，助力再生行業(yè)的發(fā)展 根據(jù)商務(wù)部所公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年，汽車保有量約為3.4億輛，而冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等主要類型的家用電器保有量已超過30億臺(tái)。

主編視角

Mysteel：以舊換新政策或?qū)⑼苿?dòng)廢鋁資源量的增加

此方案的發(fā)布將有效促進(jìn)廢銅資源的增量，廢鋁作為一種可再生資源，具有無限循環(huán)使用的特性通過廢鋁的再利用，鋁廠能夠在生產(chǎn)過程中大幅減少對(duì)自然資源和能源的消耗，進(jìn)而大幅降低廢水、廢氣和廢渣的排放量，對(duì)促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展有重要意義，助力再生行業(yè)的發(fā)展 根據(jù)商務(wù)部所公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年，汽車保有量約為3.4億輛，而冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等主要類型的家用電器保有量已超過30億臺(tái)。

熱點(diǎn)分析

3月14日貴溪舜宏金屬廢銅采購價(jià)格

廠家廢銅采購價(jià)