Mysteel：精廢差大幅收窄 廢銅下游需求如何及后續(xù)預(yù)測

精廢差預(yù)測：下半年難有大幅走擴的機會，或維持低位運行 經(jīng)過上半年高銅價刺激，國內(nèi)廢銅市場隱性庫存慢慢減少，且三季度是國內(nèi)廢舊物資報廢、拆解的淡季，在巨大的廢銅需求潛力下，下半年廢銅供應(yīng)或?qū)⒊?yīng)緊張的格局發(fā)展，后續(xù)廢銅市場的溢價成交現(xiàn)象或成為常態(tài)，限制精廢差的大幅走擴，下游消費也將出現(xiàn)精銅替代現(xiàn)象。

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Mysteel：春節(jié)后廢銅市場基本面分析及預(yù)測

基本面，銅現(xiàn)貨庫存偏低，TC指數(shù)走低，市場預(yù)測一季度銅原料或?qū)⑹站o，疊加春節(jié)之后，或迎來消費小陽春，市場心態(tài)普遍對節(jié)后看漲 四、總結(jié)及預(yù)測 綜上所述，2024年1月份廢銅市場供需狀況總體較弱，傳統(tǒng)消費淡季需求走弱，貨商大部分以寄售方式變現(xiàn)，市場實際成交維持冷清狀態(tài) 春節(jié)將至，預(yù)計春節(jié)前后市場表現(xiàn)： 1.供給方面：鑒于當前庫存低位及宏觀因素有利于銅價上漲，預(yù)測節(jié)后銅價或?qū)⒂瓉硪欢ǔ潭鹊幕厣?/p>

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Mysteel：四季度中后期廢銅市場預(yù)測

精廢價差方面 時至11月，精廢價差開始谷底拉升，但這種趨勢能否延續(xù)，個人預(yù)測四季度精廢價差很難長時間保持在2000元/噸以上，其一，廢銅供應(yīng)緊張問題還未解決，短期供應(yīng)寬松是因為銅價上漲而導(dǎo)致流通性有所改善，而并未實質(zhì)性的改變廢銅供應(yīng)緊張格局，且冬季來臨，廢銅拆解速度放緩，廢銅供應(yīng)量季節(jié)性下滑。

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Mysteel：預(yù)測2023年第四季度廢銅供應(yīng)增速或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel節(jié)后預(yù)測：廢銅供需錯配 預(yù)測節(jié)后精廢差低位運行

廢銅進口方面，9月大部分的時間，廢銅進口廢銅處于虧損的狀態(tài)，疊加國慶長假影響，10月廢銅到港清關(guān)量或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀?em class='keyword'>預(yù)測9、10月廢銅進口量相較于前兩月難有大幅增量綜合廢銅國內(nèi)供應(yīng)、進口來預(yù)測，四季度初廢銅供應(yīng)整體仍是偏緊格局 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從廢銅需要方面分析。

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Mysteel解讀：“金九”驅(qū)動需求 預(yù)測9月廢銅進口量小幅增加

但進口量難有大幅增量，其一，比價虧損問題依舊是困擾當前進口企業(yè)的難題，海外廢銅定價較高，國內(nèi)企業(yè)謹慎采購；其二海關(guān)查驗嚴格，疊加比價虧損，部分生產(chǎn)、貿(mào)易型企業(yè)有意轉(zhuǎn)向東南亞建廠，東南亞地區(qū)吸引了從歐洲、美洲廢銅體量，從而削減了原本到中國的體量 預(yù)測：預(yù)測9月廢銅進口量小幅增加，國內(nèi)金九銀十傳統(tǒng)消費旺季，雖然從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，9月國內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季不旺的局面，但近期Mysteel對再生企業(yè)節(jié)前備庫調(diào)研了解，再生企業(yè)對廢銅原料存在一定的備庫需求，且9月訂單量相較8月有小幅增加的表現(xiàn)，意味著市場對廢銅的需求依舊強勁，但國內(nèi)廢銅供應(yīng)不足的背景下，尋求進口廢銅量作為補充是符合市場邏輯。

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Mysteel節(jié)后預(yù)測：低精廢差限制節(jié)后廢銅需求的突破

其一受限于今年財稅40號的影響，潛在稅務(wù)成本的提高，地方執(zhí)行層面存在一定的不確定性，部分利廢企業(yè)避險選擇壓低產(chǎn)量，而當前這個影響因素還存在此外還受訂單、疫情、廢銅原料采購價格偏高等影響，均對今年利廢企業(yè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生不小影響 預(yù)測：綜合精廢差與產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)來看，國慶之后短期會因為利廢企業(yè)經(jīng)過國慶消耗，存在補庫的需求，短期需求有增加的可能性，但隨著補庫動作的完成，廢銅需求將重新回到平淡期。

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Mysteel：2025年國慶期間國內(nèi)廢銅市場交易拘謹 現(xiàn)貨價格低于市場預(yù)期

預(yù)測：節(jié)后廢銅市場或隨著銅價上漲而變的活躍，銅價上漲有利于廢銅貨源的流出交易，階段性的改善當前廢銅貨源供應(yīng)偏緊的局面，另外節(jié)后精廢或?qū)⒗^續(xù)保持優(yōu)勢，粗銅、陽極等加工費上調(diào)

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Mysteel解讀：1-8月廢銅累計進口量與去年持平 超市場預(yù)期

預(yù)測：國內(nèi)再生行業(yè)政策調(diào)整，對廢銅進口量需求強勁 9月國內(nèi)廢銅行業(yè)受政策調(diào)整影響，不少利廢加工企業(yè)對進口廢銅的采購需求增加，近期寧波、佛山等主要的廢銅到港城市成為大家采購的熱點城市，積極是在市場采購合適的進口廢銅，港口進口廢銅庫存持續(xù)下降加之國內(nèi)金九銀十的旺季預(yù)期，市場交易活躍度增加，9月廢銅進口量仍有一定期待。

主編視角

Mysteel日報：廢銅價格小幅上漲 下游銅廠采購報價偏謹慎

六、預(yù)測 國內(nèi)外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進口指數(shù)為負且較上周升高，導(dǎo)致國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯(lián)儲未來降息路徑偏鷹，但是海外多個銅礦生產(chǎn)擾動引導(dǎo)供需偏緊預(yù)期.或使滬銅價格易漲難跌 。

日報

Mysteel日報：廢銅報價明顯減少 市場假期氛圍濃重

下游廠家原料備庫接近尾聲，多催促在途原料為主，或是采購短期到貨原料 六、預(yù)測 美國8月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.9%，環(huán)比上漲0.2%，均符合預(yù)期且與前值持平8月實際消費支出連續(xù)第三個月增長0.4%，超出預(yù)期的0.2%通脹保持粘性，消費依然強勁，特朗普關(guān)稅卷土重來，以及內(nèi)部分歧加大，美聯(lián)儲降息不確定性加大基本面來看，供應(yīng)端依然偏緊，銅精礦多發(fā)事故減量，國內(nèi)冶煉廠虧損加劇，推進檢修減產(chǎn)的進行，同時廢銅產(chǎn)量進口量不足，同樣干擾冶煉廣開工及精銅的產(chǎn)量，需求方面，目前步入金九銀十旺季，下游銅材開工逐漸轉(zhuǎn)好，銅需求依然有韌性，終端雖有出口前置及國補內(nèi)需前置，但下半年依然有增量預(yù)期，終端電力電網(wǎng)新能源等依然剛性支撐銅市場，雖有房地產(chǎn)的拖累但韌性仍存。

日報

“循環(huán)無界，銅領(lǐng)未來”2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會圓滿落幕

下游加工表現(xiàn)，再生銅在冶煉用量增加，各下游領(lǐng)域有不同表現(xiàn)，如再生銅桿處重組階段，再生銅陽極產(chǎn)量增加等展望預(yù)測，四季度廢銅供應(yīng)有期待但難滿足需求，陽極需求強勁但供應(yīng)有壓力價格上絕對價格突破有限，還存在宏觀及行業(yè)調(diào)整等風(fēng)險點 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司銅分析師曾健輝 由江西金葉科技集團有限公司獨家冠名的“金葉之夜”——答謝晚宴環(huán)節(jié)于25日晚上18:30正式開始。

會議報道

Mysteel日報：廢銅調(diào)價空間有限 上游出貨意愿衰退

下游銅廠方面，因各個企業(yè)成品訂單銷售情況不一，下游實際采購情況表現(xiàn)分化 六、預(yù)測 目前美國就業(yè)呈現(xiàn)疲弱、通脹沒有出現(xiàn)大幅反彈給到美聯(lián)儲繼續(xù)降息的基礎(chǔ)，目前年內(nèi)再降息兩次的概率仍然較大，銅價受到短期利多出盡影響出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)空間有限，后續(xù)仍將在流動性寬松預(yù)期下偏強運行基本面上，國內(nèi)外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進口指數(shù)為負且較上周升高，引導(dǎo)國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊:廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖。

日報

Mysteel調(diào)研：廢銅持貨商預(yù)期樂觀 現(xiàn)貨可成交量偏緊（9.6-9.12）

對于廢銅進口端，本周進口廢銅到貨量平平，且存在進口虧損，但國內(nèi)利廢加工企業(yè)受政策預(yù)期變化，對于進口廢銅需求較大，進口廢銅市場成交均價高，填補虧損幅度 預(yù)測：目前美聯(lián)儲9月降息預(yù)期愈發(fā)強烈，市場情緒在發(fā)酵后充分釋放，銅價近期走勢表現(xiàn)偏強震蕩；但隨著市場情緒的逐步消化，價格后續(xù)的上漲驅(qū)動力有限基本面上，隨著旺季的來臨，近期市場即便是在銅價上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費需求，不過大批量的訂單補充較少，市場多維持剛需采買；供應(yīng)端隨著高檢修期的到來，市場有逐步收緊預(yù)期，即使是在近期低價進口銅的影響下，市場升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫存的積累速度也隨之放緩。

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Mysteel日報：市場報價稍顯混亂 廢銅流通貨源趨緊

同時，稅改政策影響?yīng)q在，下游銅廠維持按需采購策略，多擇低價貨源適量成交，避免過度囤積 六、預(yù)測 美聯(lián)儲如期降息25基點，強調(diào)就業(yè)下行風(fēng)險，認為通脹有所上升，預(yù)計年內(nèi)還降息兩次、明年降息一次，米蘭投下唯一反對票、主張降息50基點鮑威爾：本次屬風(fēng)險管理型降息，50基點降息呼聲不高，就業(yè)下行成為實質(zhì)性風(fēng)險基本面上，國內(nèi)外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進口指數(shù)為負且較上周下降，引導(dǎo)國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加。

日報

Mysteel日報：部分地區(qū)成交放量 廢銅價格多次調(diào)整

六、預(yù)測 美國公布初步基準修訂數(shù)據(jù)，截至今年了月的一年間，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)被下修91.1萬這是自2000年以來的最大下修幅度，比市場普遍預(yù)期的還要糟糕更多的就業(yè)市場疲軟跡象可能為美聯(lián)儲最早從下周開始的一系列降息奠定基礎(chǔ)基本面上，多個礦場下調(diào)供應(yīng)增量，或?qū)⒃俣燃觿∈袌鰧θ蜚~礦供應(yīng)緊張的擔憂且粗銅加工費近期也開始下調(diào)，廢銅端因為稅改政策擾動，難度出現(xiàn)拾升，這使得部分以廢銅為原材料的冶煉廠將出現(xiàn)減停產(chǎn)情況。

日報

期貨日報：美聯(lián)儲降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動，銅價站上5個月高位

而國內(nèi)廢銅政策收緊也值得關(guān)注張小凱表示，政策約束導(dǎo)致陽極銅、廢料冶煉廠減產(chǎn)，預(yù)計9月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降5%（約5萬噸），形成實質(zhì)性的供應(yīng)缺口 “在過去的半個月里，銅價在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷升溫、國內(nèi)政策與供需收緊的預(yù)期支撐下走強展望后市，需重點關(guān)注美聯(lián)儲利率決議中的增量信息，以及‘金九’旺季成色”張維鑫說，9月美聯(lián)儲利率決議在即，前期降息預(yù)期帶來的利多充分交易后，資金市場在靴子落地后面臨見頂回落的風(fēng)險，交易聚焦FOMC預(yù)測及鮑威爾表態(tài)。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：廢銅價格震蕩運行 銅廠需求受政策與成本制約（8.29-9.5）

成交：增幅10.15% Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為8300噸，環(huán)比上周增加765噸，增加10.15%，廢銅庫存為6950噸，減少280噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測 海外方面，針對于9月美聯(lián)儲降息預(yù)期概率較大，美元走弱支撐銅價，但也充滿不確定性。

周報

Mysteel日報：銅價震蕩下行 精銅桿市場成交區(qū)域分化

預(yù)測：近日市場廢銅流通增多，市場再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但銅價處于一個相對較高位置，下游拿貨情緒趨于謹慎，預(yù)計再生銅桿市場買興維持平穩(wěn)。

日報

Mysteel日報：銅價維持偏強走勢 再生銅桿市場成交表現(xiàn)尚可

預(yù)測：近日市場廢銅流通增多，市場再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但銅價處于一個相對較高位置，下游拿貨情緒趨于謹慎，預(yù)計再生銅桿市場買興維持平穩(wěn)。

日報