Mysteel：節(jié)后消費復蘇偏緩 南方市場精廢銅桿企業(yè)復產(chǎn)進度分化明顯

三、總結(jié) 春節(jié)后華南、西南市場銅桿企業(yè)的復產(chǎn)進度整體表現(xiàn)中規(guī)中矩，但精廢銅桿企業(yè)間復產(chǎn)進度差異較大，并且無論是大型企業(yè)抑或中小型企業(yè)，多數(shù)企業(yè)在成品庫存充足及消費偏弱的背景下復產(chǎn)進度普遍放緩；但綜合來看，2月13日（元宵節(jié)）之前，除極個別企業(yè)由于原料、成品儲備不足且采購困難的情況下，絕大多數(shù)精廢銅桿企業(yè)均將實現(xiàn)烘爐及員工到崗等準備工作，實現(xiàn)完全復工復產(chǎn)。

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Mysteel：節(jié)后消費尚待復蘇 華北市場精廢銅桿企業(yè)復產(chǎn)略顯掣肘

因年前留有一定成品庫存，節(jié)后消費復蘇偏緩，截止目前僅2家精銅桿企業(yè)實現(xiàn)了復產(chǎn)，該企業(yè)在2月5-6日較早完成點火烘爐并已經(jīng)出桿，其余銅廠暫未點火出桿，個別反饋需要消化一下庫存后再安排生產(chǎn)而節(jié)后仍有一定數(shù)目的下游電線電纜廠家尚待復工，預計至2月12日（正月十五）終端復工進度加快，但眼前市場消費尚處于復蘇階段 此外，由于節(jié)后銅價走勢強勁，已經(jīng)復工的終端企業(yè)對連日上漲的銅價認可度不高，疊加精廢銅桿差值拉大，精銅桿出貨難度大，較高的銅價一定程度阻礙了精銅桿復產(chǎn)的進度；即便是區(qū)域內(nèi)頭部銅桿企業(yè)，節(jié)后新接訂單量偏少，在較多成品庫存的壓力下，僅能維持一條線進行生產(chǎn)。

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Mysteel：春節(jié)復產(chǎn)后 廢銅供應、消費如何？

隨著節(jié)后企業(yè)復工復產(chǎn)的穩(wěn)步推進，國內(nèi)廢銅市場逐漸恢復，本期文章主要從廢銅市場供應端及下游消費細分領域談談目前廢銅市場的恢復情況及預測 供應端：節(jié)后第一周我們對國內(nèi)主要幾大主要廢銅供應地貨商復工情況進行調(diào)研，節(jié)后第一周華北、華東、華中廢銅貨商復工情況較好，但交易情緒普遍尚未從春節(jié)的氣氛中拉回來，另華南-佛山廢銅供應基地復工情況普遍在元宵后。

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Mysteel調(diào)研：終端消費疲弱 廢銅現(xiàn)貨交投羸弱（1.2-1.5）

新年伊始，終端需求表現(xiàn)依舊平平淡淡，再生銅桿、陽極板加工企業(yè)銷售訂單仍較差，多數(shù)生產(chǎn)仍在盈虧平衡線之下，產(chǎn)能利用率較低，對廢銅采購多維持剛需節(jié)奏 預測：隨著美聯(lián)儲紀要的公開，對市場降息預期有著明顯的打壓，市場宏觀氛圍有所轉(zhuǎn)向，因此本周價格進入了下跌趨勢之中基本面上，庫存延續(xù)小幅增加的趨勢，但從市場的發(fā)貨情況來看，國內(nèi)冶煉企業(yè)發(fā)至倉庫的數(shù)量較為有限，因此多為進口補充；然而后續(xù)可能進口貨源的到貨量有所減少，因此庫存的積累速度有所放緩；消費端尚在恢復，不過部分下游企業(yè)可能會在近期陸續(xù)爬產(chǎn)至常態(tài)水平，主要是為了提前追補產(chǎn)量，以減少假期壓力。

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Mysteel調(diào)研：年末銅重心上移 然消費疲弱抑制廢銅采購需求（12.16-12.22）

基于銅價上漲，本周精廢差走擴，重新回到2000元/噸上方，原則上有利于再生系消費，但因年末部分企業(yè)關賬盤點，終端企業(yè)適當壓低庫存，本周再生制品銷售訂單表現(xiàn)乏力，對于廢銅原料采購進程放緩，多以剛需采購居多但湖北區(qū)域利廢加工企業(yè)除外，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，湖北多數(shù)利廢加工企業(yè)距離年度生產(chǎn)任務還有差距，本周產(chǎn)能利用率較高，對廢銅的采購需求較為積極，區(qū)域成交價也高于全國平均水平 據(jù)海關總署統(tǒng)計顯示，2023年11月銅廢碎料進口量為18.29萬噸，環(huán)比增加17.7%，同比增加13.3%，1-11月份累進口量160.34萬噸，同比增加9.48%。

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Mysteel：廢差持續(xù)修復 推動廢銅市場消費回升

受宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖及庫存降低影響，銅價在11月上旬偏強運行，精廢價差也隨之走擴，截至11月15日，國內(nèi)主流市場精廢價差為1596元/噸，較10月末擴大了476元/噸，重新回到合理價差之上，廢銅經(jīng)濟利用優(yōu)勢增強，從這幾天的下游訂單數(shù)據(jù)來看廢銅市場消費在緩慢的回溫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應端來看，廢銅價格的重心上移帶動了市場交投氛圍，給予了廢銅持貨商出售庫存變現(xiàn)的機會。

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Mysteel：廢銅供應隨銅價上揚而改善 廢差走擴短時利好廢銅消費

從當前的廢銅供需平衡來看，廢銅供應偏緊依舊是主旋律，下游需求量遠大于廢銅供應量，加之近期進口廢銅仍處于倒掛狀態(tài)，進口端對國內(nèi)廢銅供應彌補增量作用較小近一周隨著廢銅持貨商積極降低庫存，后續(xù)若無大行情，將無法刺激其出貨，或?qū)⑦M入下一捂貨惜售的周期，精廢差重新回到2000元/噸的機會較小 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對于“金九銀十”消費旺季噱頭，部分銅企依舊保持偏謹慎的態(tài)度，廢銅利廢企業(yè)原料近期雖有補充，但對后期廠家增產(chǎn)的促進作用有限，產(chǎn)能利用率依舊維持低位。

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Mysteel：廢銅國內(nèi)、進口供應均表現(xiàn)偏緊 銅廠對“金九銀十”消費預期不強

近期廢銅市場受困于供應偏緊格局，整體交投表現(xiàn)較為焦灼，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)預測，預計8月國內(nèi)廢銅供應量環(huán)比7月減少6.7萬噸，降幅16.7%從8月上旬到現(xiàn)在精廢差價差不斷收窄，長時間低于合理價差，廢銅經(jīng)濟優(yōu)勢在減弱，面對即將到的“金九銀十”旺季，廢銅消費能否朝著預期發(fā)展？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 近期廢銅供應緊張原因： 1、近期銅價持續(xù)的區(qū)間震蕩，主流市場光亮銅價格維持在63500-64000元/噸，價格上缺乏單邊獲利的空間，廢銅上游持貨商多選擇繼續(xù)等待觀望，出貨意愿不強，挺價惜售情緒尤為強烈，廢銅流通收緊。

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Mysteel：廢銅供應收緊 廢差進一步收窄打壓廢銅消費

且恰逢消費淡季，再生銅桿需求無明顯起色，加之銅價持續(xù)回落，銅廠效益難有明顯擴大，廢銅采購方面維持降本思路，但受限于廢銅價格的堅挺導致廠家難以采買到合適貨源，使得廠家原料庫存一直維持較低水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、總結(jié) 從廢銅基本面來看，廢銅市場供需兩弱局面較為明顯。

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Mysteel：精廢差保持優(yōu)勢 廢銅下游消費領域分化

近期銅價維持高位區(qū)間運行，光亮銅精廢差在1900元/噸附近徘徊，遠高于合理精廢差1388元/噸，廢銅保持一定的經(jīng)濟優(yōu)勢，按正常邏輯分析，廢銅消費應表現(xiàn)尚可，但從近期對市場調(diào)研卻發(fā)現(xiàn)，下游利廢加工領域?qū)?em class='keyword'>廢銅需求出現(xiàn)明顯差異分化，陽極冶煉、銅材加工對廢銅的需求程度不一，粗銅冶煉企業(yè)對廢銅的采購需求大于銅材加工企業(yè)，筆者從以下幾點分析出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生制品銷售價格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，近一個月再生銅桿銷售價格對盤面貼水700元/噸以上，最高貼水接近1100元/噸；而陽極板銷售價格近期對盤面扣減600-700元/噸，粗銅加工費下降，陽極板銷售價格優(yōu)于再生銅桿價格，這也讓部分再生銅桿廠主動轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)陽極板，再生銅桿產(chǎn)能利用率進一步下移。

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Mysteel午評：精廢差保持優(yōu)勢 但實際華北廢銅消費存疑

價格：4月24日，保定廢銅市場光亮價格63100元/噸，低壓纜粗價格63400元/噸，天津廢銅市場光亮價格63000元/噸，低壓纜粗63200元/噸，較上周五下跌200元/噸 成交：上午廢銅市場成交情況欠佳，保定貨商A以63400元/噸采購40噸低壓纜粗 情緒：受消費及宏觀偏空消息影響，銅價持續(xù)回落，今日廢銅市場交投氣氛較為冷清，華北廢銅供貨商出貨意愿不強，疊加銅廠訂單欠佳，有意壓價采購，更是加劇市場冷清局面。

行情簡評

Mysteel周報：終端消費疲軟 廢銅市場成交受限（3.25-3.31）

需求：終端消費疲軟 抑制廠家采購需求 廢紫銅方面，目前精廢價差走擴，銅廠利潤尚可，廢銅性價比具有一定優(yōu)勢，積極采購為主；但受限于部分地區(qū)廢銅價格較高，且下游需求仍未明顯好轉(zhuǎn)，成品材整體交投表現(xiàn)一般，導致廠家議價空間有限，難達貨商心理價位，多以按需采買為主，成交量有限 廢黃銅方面，受海外諸多利空因素影響，市場擔憂情緒再起，再生黃銅棒廠下游需求開始萎縮。

周報

Mysteel解讀：年前看好國內(nèi)消費 年后進口廢銅集中到貨

其二1月份正值我國傳統(tǒng)春節(jié)，下游利廢生產(chǎn)企業(yè)及少部分貿(mào)易商多有節(jié)前備庫的動作，同時也看好節(jié)后經(jīng)濟的復蘇，訂購需求增加，年前積極海外訂貨，節(jié)后廢銅陸續(xù)到港，致使1-2月廢銅進口數(shù)據(jù)增幅明顯 但據(jù)Mysteel的調(diào)研了解，春節(jié)之后廢銅進口流通偏弱，基于廢銅進口一直處于倒掛，進口貿(mào)易商虧本不出，疊加節(jié)后下游消費情況不及預期，接貨意愿不強 預測：基于進口比價虧損嚴重，1-2月進口廢銅流通性不暢，庫存積壓，占用企業(yè)資金，疊加終端需要恢復緩慢，接貨意愿不強，預計三月份進口廢銅環(huán)比下滑，有進口貿(mào)易商表示，三月份預計下滑三分之一。

主編視角

Mysteel日報：精廢差保持優(yōu)勢 依舊帶不動廢銅消費

一、Mysteel廢銅價格行情 表：主要市場廢銅價格匯總 備注： 1、以上表列價格為送到現(xiàn)金價 2、以上表列價格單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、Mysteel 廢銅精廢差走勢圖 分析：今日精廢差為2020元/噸，收窄30元/噸，目前精廢差在合理價差1388元/噸之上。

日報

Mysteel調(diào)研：消費不及預期 限制廢銅企業(yè)高價采購動力（2.18-2.24）

周初銅價連續(xù)上漲，激發(fā)持貨商高位出貨獲利的意愿，本周前半段市場廢銅流通情況良好，但隨著周四、周五受終端消費拖累及美元走強影響，銅價下跌，市場交投火熱情緒降溫，成交量下滑嚴重反觀下游利廢企業(yè)，雖然存在采購需求，但因為終端成品提貨速度慢，成品壘庫，嚴重占用資金，企業(yè)被迫采取按需采購的策略，抑制企業(yè)高價采購的動力，目前下游再生銅桿、陽極板產(chǎn)能利用率在45%左右，不及往年同期水平，年后消費不及預期另外由于上周廢銅采購成交量較大，本周廢料陸續(xù)到庫，下游企業(yè)原料、成品庫存水平均處于高位，綜合企業(yè)資金、訂單等壓力，預計下周廢銅成交情況或?qū)p少，企業(yè)以耗庫為主。

主編視角

Mysteel調(diào)研：利空消息軟著陸 消費回暖帶動廢銅成交改善（3.18-3.24）

Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周二十家企業(yè)廢銅成交量在21260噸，環(huán)比增加6786噸，漲幅46.8%，企業(yè)廢銅庫存增加1950噸至16880噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周廢銅成交量環(huán)比上周增幅明顯，本周市場最為關注的兩個宏觀利空消息均已落地被市場消化，美聯(lián)儲加息落地符合市場預期，海外銀行風波被救助緩解，市場緊張的交投情緒逐漸改善，且國內(nèi)電銅去庫明顯，下游開工率逐漸增加，基本面支持銅價，周內(nèi)銅價上漲，提振前期一直看漲的持貨商出貨意愿，市場流通性改善，但廢黃銅交投情況依舊不樂觀。

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Mysteel午評：終端消費疲弱 華北廢銅交投冷清

價格：2月28日，保定廢銅市場光亮價格62800元/噸，低壓纜粗價格63100元/噸，天津廢銅市場光亮價格62700元/噸，低壓纜粗63000元/噸，較昨日基本持平或上漲100元/噸 成交：上午廢銅市場成交情況欠佳，保定貨商A以63100元/噸采購28噸低壓纜粗 情緒：今天銅價小幅波動，市場交投氛圍寂靜，華北廢銅貨商詢報盤意愿不強，且地區(qū)價格差異較大，主要歸于成交心態(tài)不強。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：消費不振 廢銅成交量日漸縮減（12.30-1.6）

市場少部分貨商為盤活資金選擇寄售模式，擇機點價其二受終端消費低迷的影響，中端廢銅加工企業(yè)訂單疲弱，拖累采購需求，部分有備庫需求的企業(yè)陸續(xù)完成備庫進程，進入放假收尾階段，本周企業(yè)對廢銅的追逐熱度降溫，廢銅市場維持供需雙弱局面據(jù)調(diào)研，目前廢銅進口依然處于倒扣狀態(tài)，進一步壓縮廢銅進口企業(yè)利潤，廢銅港口到港、清關量有限 預測：國內(nèi)12月制造業(yè)PMI表現(xiàn)疲弱，金屬需求前景令人擔憂，市場人氣低迷，銅價重心略有下移。

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Mysteel午評：消費疲乏 臨近雙節(jié)華北廢銅成交難有起色

價格：12月29日，保定廢銅市場光亮價格60600元/噸，低壓纜粗價格60900元/噸，天津廢銅市場光亮價格60500元/噸，低壓纜粗60800元/噸，較昨日跌100元/噸 成交：上午廢銅市場成交情況欠佳，保定貨商A以60900元/噸采購15噸低壓纜粗 情緒：銅價小幅波動，終端消費疲弱，疊加臨近年關，貨場陸續(xù)進入年底收尾階段，華北廢銅市場交投氛圍極為清淡，下游利廢企業(yè)春節(jié)前適量備庫，抓住近兩周時間補庫，但無奈當前成品訂單偏差限制備庫進程，采購量難于突破。

行情簡評

Mysteel解讀：5月國內(nèi)消費預期修復 刺激廢銅進口

據(jù)海關總署統(tǒng)計顯示，2022年 5月銅廢碎料進口量為 15.82萬噸，環(huán)比增加16.9%，同比增加13.5%；2022年1-5月份累計進口量為71.61萬噸，同比增長6.2% 數(shù)據(jù)來源：海關總署 5月廢銅進口量環(huán)比增加，隨著國內(nèi)影響控制情況好轉(zhuǎn)，預期消費修復，企業(yè)需求逐步回暖。

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