Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格午后下調(diào) 市場成交分化明顯

下游銅廠廠內(nèi)原料庫存處于低位，而市面廢銅價(jià)高量少，采購難度較大，多維持剛需采購 六、預(yù)測 宏觀上，美元指數(shù)升至四個(gè)月以來的高位，上周鮑威爾放鷹，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱穩(wěn)中長期去看，如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，則美元將會(huì)形成趨勢性上漲，對(duì)有色價(jià)格形成一定壓制基本面上，國內(nèi)TC/RC費(fèi)用再度小幅轉(zhuǎn)弱，礦端供給擾動(dòng)依然存在，但國內(nèi)去庫幅度放緩，海外銅庫存維持高位，全球顯性庫存偏高對(duì)銅價(jià)形成一定壓制。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：需求方面，銅價(jià)本周回調(diào)

基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用低位運(yùn)行，礦端供應(yīng)偏緊暫未見明顯緩和供給方面，從5月生產(chǎn)情況來看，減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，由于前期精廢價(jià)差走擴(kuò)，粗銅及廢銅的替代作用顯現(xiàn)供給整體上相對(duì)充足需求方面，銅價(jià)本周回調(diào)，由于假期原因有部分下游提前備庫，前期高銅價(jià)對(duì)下游的抑制作用減弱，需求方面有所回溫 總體來看，目前精銅基本面處于，供給相對(duì)充足，有效需求尚弱，靜待消費(fèi)向上傳導(dǎo)的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：需求方面，銅價(jià)本周回調(diào)

國際方面，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美元指數(shù)有所反彈國內(nèi)方面，工信部等三部門進(jìn)一步明確，將聚焦國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域，推動(dòng)首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備、首批次新材料創(chuàng)新發(fā)展和推廣應(yīng)用 基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用低位運(yùn)行，礦端供應(yīng)偏緊暫未見明顯緩和供給方面，從5月生產(chǎn)情況來看，減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，由于前期精廢價(jià)差走擴(kuò)，粗銅及廢銅的替代作用顯現(xiàn)供給整體上相對(duì)充足需求方面，銅價(jià)本周回調(diào)，由于假期原因有部分下游提前備庫，前期高銅價(jià)對(duì)下游的抑制作用減弱，需求方面有所回溫。

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瑞達(dá)期貨：精銅基本面供給相對(duì)充足

銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-2.44%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國4月職位空缺降至2021年以來最低水平，降息步伐加快國內(nèi)方面，全國政協(xié)十四屆常委會(huì)第七次會(huì)議4日上午在北京開幕，圍繞“構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制”協(xié)商議政 基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解供給方面，減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價(jià)差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對(duì)便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏弱

銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-1.9%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，預(yù)期49.6，前值49.2連續(xù)第二個(gè)月下降國內(nèi)方面，5月財(cái)新中國制造業(yè)PMI升至51.7，較4月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2022年7月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)擴(kuò)張加速 基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解供給方面，減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價(jià)差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對(duì)便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：下游銅材有效需求不及預(yù)期

基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解供給方面，5月減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價(jià)差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對(duì)便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)需求方面，由于銅價(jià)快速上漲，加之終端消費(fèi)訂單向上傳導(dǎo)仍需時(shí)間，導(dǎo)致下游銅材有效需求不及預(yù)期，精銅庫存積壓 總體來看，目前精銅基本面處于，供給相對(duì)充足，有效需求尚弱，靜待消費(fèi)向上傳導(dǎo)的階段。

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瑞達(dá)期貨：銅去庫拐點(diǎn)尚未到來

供給方面，前期因TC費(fèi)用持續(xù)走低礦端價(jià)格上漲冶煉廠利潤受影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，由于粗銅、廢銅的替代性價(jià)比開始顯現(xiàn)，精廢價(jià)差走擴(kuò)，致使減產(chǎn)未達(dá)預(yù)期需求方面，高價(jià)銅對(duì)下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制，整體下游需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)庫存積累情況明顯，去庫拐點(diǎn)尚未到來 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱走擴(kuò) 操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約夜盤繼續(xù)走弱，以跌幅2.79%報(bào)收

供給方面，前期因TC費(fèi)用持續(xù)走低礦端價(jià)格上漲冶煉廠利潤受影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，由于粗銅、廢銅的替代性價(jià)比開始顯現(xiàn)，精廢價(jià)差走擴(kuò)，致使減產(chǎn)未達(dá)預(yù)期需求方面，高價(jià)銅對(duì)下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制，整體下游需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)庫存積累情況明顯，去庫拐點(diǎn)尚未到來 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走擴(kuò)后略有收斂 操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)銅庫存積累情況明顯

美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)言偏鷹國內(nèi)方面，國家發(fā)展改革委：采取更多舉措鞏固擴(kuò)大新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢 基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存有所提升，銅精礦報(bào)價(jià)仍繼續(xù)上揚(yáng)，礦端偏緊基本面未有明顯改善供給方面，前期因TC費(fèi)用持續(xù)走低礦端價(jià)格上漲冶煉廠利潤受影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，由于粗銅、廢銅的替代性價(jià)比開始顯現(xiàn)，精廢價(jià)差走擴(kuò)，致使減產(chǎn)未達(dá)預(yù)期需求方面，高價(jià)銅對(duì)下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制，整體下游需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)庫存積累情況明顯，去庫拐點(diǎn)尚未到來。

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瑞達(dá)期貨：高價(jià)銅對(duì)下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制

供給方面，前期因TC費(fèi)用持續(xù)走低礦端價(jià)格上漲冶煉廠利潤受影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，由于粗銅、廢銅的替代性價(jià)比開始顯現(xiàn)，精廢價(jià)差走擴(kuò)，致使減產(chǎn)未達(dá)預(yù)期需求方面，高價(jià)銅對(duì)下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制，整體下游需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)庫存積累情況明顯，去庫拐點(diǎn)尚未到來 綜合來看，成本端的支撐、終端預(yù)期及宏觀背景仍偏暖，預(yù)計(jì)后續(xù)銅價(jià)或?qū)⒈３指呶徽鹗庍\(yùn)行技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱略有收窄。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)后續(xù)銅價(jià)或?qū)⒈３指呶徽鹗庍\(yùn)行

美聯(lián)儲(chǔ)官員整體態(tài)度偏鷹國內(nèi)方面，4月份我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長2.3%，較上月回落2.4%；環(huán)比增長0.03%，同比增速的下降主要受基數(shù)回升影響市場延續(xù)改善趨勢，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效 基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存有所提升，銅精礦報(bào)價(jià)仍繼續(xù)上揚(yáng)，礦端偏緊基本面未有明顯改善供給方面，前期因TC費(fèi)用持續(xù)走低礦端價(jià)格上漲冶煉廠利潤受影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，由于粗銅、廢銅的替代性價(jià)比開始顯現(xiàn)，精廢價(jià)差走擴(kuò)，致使減產(chǎn)未達(dá)預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

Mysteel調(diào)研：江西再生銅加工細(xì)分領(lǐng)域差異化明顯

觀點(diǎn)：目前廢銅原料價(jià)格高，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈，各個(gè)加工環(huán)節(jié)利潤變薄，前幾年極少在運(yùn)用期貨進(jìn)行保值，而是空出資金擴(kuò)大投資，現(xiàn)如今為了保住一定加工費(fèi)用，積極進(jìn)行套期保值此外今年為了長單的交付，計(jì)劃新增一條10萬噸陽極板產(chǎn)線 E企業(yè)，再生銅加工企業(yè)（銅桿、陽極板） 產(chǎn)能：45萬噸，其中15萬噸為陽極銅，10萬噸是再生銅桿，20萬噸精銅桿 產(chǎn)能利用率：50% 訂單：再生銅桿訂單欠佳，陽極板訂單較好。

主編視角

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格弱勢運(yùn)行 市場成交偏疲軟（9.4-9.8）

由于貨商前期積極出貨，故價(jià)格回落后現(xiàn)貨庫存已不多，出貨意愿明顯降低，整體貨源供應(yīng)緊張局面并未有所緩解，市場競爭激烈，現(xiàn)貨加價(jià)現(xiàn)象仍在，使得貿(mào)易商也較難從中獲利，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)較大 廢黃銅方面，本周廢黃銅供應(yīng)依舊偏緊，銅價(jià)下跌雖引起持貨商短暫的恐跌情緒，帶動(dòng)部分人出貨避險(xiǎn)，但是這些流入市場的可交易現(xiàn)貨依舊是杯水車薪進(jìn)口廢黃銅方面，由于海外廢銅貨源的價(jià)格也在持續(xù)走高，增加了進(jìn)口貿(mào)易商的拿貨成本，再加上清關(guān)等費(fèi)用，利潤難以覆蓋成本，因此進(jìn)口廢銅數(shù)量也少于往年同期。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：9月終端消費(fèi)預(yù)期逐步兌現(xiàn) 銅板帶市場成交量增長（9.4-9.8）

供應(yīng)：廢紫銅方面，本周銅價(jià)高位回落，市場交投氛圍逐漸轉(zhuǎn)冷由于貨商前期積極出貨，故價(jià)格回落后現(xiàn)貨庫存已不多，出貨意愿明顯降低，整體貨源供應(yīng)緊張局面并未有所緩解，市場競爭激烈，現(xiàn)貨加價(jià)現(xiàn)象仍在，使得貿(mào)易商也較難從中獲利，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)較大廢黃銅方面，本周廢黃銅供應(yīng)依舊偏緊，銅價(jià)下跌雖引起持貨商短暫的恐跌情緒，帶動(dòng)部分人出貨避險(xiǎn)，但是這些流入市場的可交易現(xiàn)貨依舊是杯水車薪進(jìn)口廢黃銅方面，由于海外廢銅貨源的價(jià)格也在持續(xù)走高，增加了進(jìn)口貿(mào)易商的拿貨成本，再加上清關(guān)等費(fèi)用，利潤難以覆蓋成本，因此進(jìn)口廢銅數(shù)量也少于往年同期。

周報(bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220623

銅精礦：海外供應(yīng)端，通往秘魯Lasbambas銅礦的道路再次被居民封鎖并要求支付使用該道路的費(fèi)用，抗議活動(dòng)或?qū)⒂绊戙~精礦后續(xù)運(yùn)輸國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場持續(xù)有非標(biāo)礦洽談，有貿(mào)易商表示干凈礦貨源緊缺難拿，買賣雙方可成交TC均處于70美元中位附近20%品位干凈礦到廠可成交計(jì)價(jià)系數(shù)區(qū)間為91-92.86% 廢銅：昨天廣東廢黃銅市場現(xiàn)貨價(jià)格在40800-40900元/噸左右，近期銅價(jià)連續(xù)下挫，導(dǎo)致廠家成品銅材的利潤壓縮，甚至出現(xiàn)利潤倒掛，越來越多的廠家轉(zhuǎn)向購買半成品銅棒進(jìn)行再加工，減少原料采購，降低成本。

行情簡評(píng)

Mysteel午評(píng)：廢銅價(jià)格堅(jiān)挺 華東企業(yè)接貨意愿弱

情緒：今日廢銅價(jià)格小幅震蕩近期多地疫情反復(fù)，導(dǎo)致廢銅市場貨源愈發(fā)緊張，持貨商抬價(jià)意愿濃，但銅廠報(bào)價(jià)還是不及貨商心理預(yù)期，故出貨意愿不強(qiáng)，實(shí)際成交欠佳而下游銅廠由于廢銅價(jià)格較高以及貨物運(yùn)輸費(fèi)用的增加，導(dǎo)致原料采購成本持續(xù)上漲，加之多數(shù)銅廠持看跌心態(tài)，故近日接貨意愿較弱，雖臨近五一假期，但補(bǔ)庫意愿偏低，低價(jià)補(bǔ)庫為主。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅桿市場進(jìn)入節(jié)前備庫尾聲

但近期廣東庫存下降較為迅速，部分貨源已運(yùn)往江浙地區(qū)，使得近期江浙貨源逐漸寬松 再生銅：銅價(jià)波動(dòng)維持震蕩走勢，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格小幅變動(dòng)，近期多地疫情反復(fù)，導(dǎo)致廢銅市場貨源愈發(fā)緊張，上游供應(yīng)商抬價(jià)意愿濃，但銅廠報(bào)價(jià)還是不及心理預(yù)期，貿(mào)易利差無法拉開，出貨意愿難以提振，實(shí)際成交欠佳；下游銅廠更多考慮到廢銅價(jià)格高居不下以及貨物運(yùn)輸費(fèi)用的增加，導(dǎo)致原料成本大幅上漲，致使多數(shù)廠家接貨意愿較弱。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場交投氛圍輕松 廢銅供需兩端雙弱

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 三、市場成交 四、市場評(píng)述 銅價(jià)波動(dòng)維持震蕩走勢，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格小幅變動(dòng)，近期多地疫情反復(fù)，導(dǎo)致廢銅市場貨源愈發(fā)緊張，上游供應(yīng)商抬價(jià)意愿濃，但銅廠報(bào)價(jià)還是不及心理預(yù)期，貿(mào)易利差無法拉開，出貨意愿難以提振，實(shí)際成交欠佳；下游銅廠更多考慮到廢銅價(jià)格高居不下以及貨物運(yùn)輸費(fèi)用的增加，導(dǎo)致原料成本大幅上漲，致使多數(shù)廠家接貨意愿較弱。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格高居不下 銅廠利潤倒掛嚴(yán)重(4.23-4.29)

周初受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，銅價(jià)大幅波動(dòng)，部分貿(mào)易商為補(bǔ)足前期空單，多以高于市場價(jià)的報(bào)價(jià)積極收貨，使得市場價(jià)格也隨之抬高，致使多數(shù)貿(mào)易商貿(mào)易利潤持續(xù)收窄周中多地疫情反復(fù)，部分地區(qū)貨物流通受限，導(dǎo)致市場貨源愈加緊張，持貨商挺價(jià)惜售，不肯低價(jià)賤賣，也有少部分貨商則已完成節(jié)前清倉 需求：銅廠利潤倒掛 廢銅原料需求偏弱 下游銅廠因廢銅價(jià)格居高不下以及貨物運(yùn)輸費(fèi)用的增加，使得原料成本大幅上漲，廠家高價(jià)買貨意愿不強(qiáng)，節(jié)前備庫意愿也偏弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：利潤空間持續(xù)壓縮 廢銅市場成交乏力(4.16-4.22)

受疫情反復(fù)及環(huán)保督察等因素影響，廢銅市場現(xiàn)貨緊張局面凸顯，而其中表現(xiàn)較為明顯的則是華北地區(qū)河北保定、廊坊、天津等重要廢銅市場受疫情影響較大，持貨商捂貨惜售，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，導(dǎo)致華北地區(qū)廢銅價(jià)格持續(xù)抬高，加之疫情期間貨物運(yùn)輸費(fèi)用的上漲，使得廢銅貿(mào)易商貿(mào)易利潤受到擠壓，而南北兩地廢銅價(jià)差也因此從原來的500元/噸，收窄至目前的200元/噸左右華東、華南地區(qū)受疫情影響相對(duì)較小，市場多地廢銅供應(yīng)都維持正常狀態(tài)，而銅價(jià)的高位運(yùn)行使得市場流通貨源增多，交投氛圍相對(duì)較好。

周報(bào)