Mysteel調(diào)研：本周后半段銅價上行 國內(nèi)廢銅供應(yīng)得到極大改善（6.21-6.27）

Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為21543噸，環(huán)比上周增加8531噸，增幅65.56%，廢銅庫存為8930噸，增加1110噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周銅廠廢銅采購量環(huán)比增加，本周后半段銅價受海外銅價強勢上漲影響，滬銅價格上漲明顯，這對國內(nèi)廢銅市場長時間僵持的交易氛圍起到明顯的提振作用，在利潤的擴大前提下，國內(nèi)廢銅持貨商出貨情緒高漲，市場流通廢銅明顯增加，個別貿(mào)易商日內(nèi)成交量400-500噸，對比于往常日均100噸的水平，有明顯的放量。

主編視角

Mysteel周報：銅價高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚后抑(6.27-7.4)

值得注意的是，盡管在途貨物繼續(xù)到達COMEX倉庫，但本周LME銅出庫量出現(xiàn)了比較明顯的減少，需要關(guān)注未來兩個市場之間貨物流通是否會持續(xù)放緩盡管高價將對下游需求仍產(chǎn)生壓制作用，市場成交情況需要在價格明顯回落后才能改善，然而海外溢價仍存，國內(nèi)冶煉廠或?qū)⒗^續(xù)執(zhí)行出口，因此后續(xù)國內(nèi)庫存增加的過程比較曲折但是高價改善了廢銅持貨商的出貨量，使得近期原料的供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)預(yù)計下周國內(nèi)銅價運行區(qū)間在78500-80500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9700-10000美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.92-5.2美元/磅，需要注意關(guān)稅擾動下價格下跌的風(fēng)險。

周報

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強格局，同步帶動廢鋁價格上行市場廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現(xiàn)擴大趨勢，至本周五江西市場精廢桿價差擴大至1460元/噸，較6月20日擴大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強格局，同步帶動廢鋁價格上行市場廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現(xiàn)擴大趨勢，至本周五江西市場精廢桿價差擴大至1460元/噸，較6月20日擴大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

船舶

Mysteel：2025年6月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

再生銅：上周銅價先沖高后回落，廢黃銅價格則保持相對穩(wěn)定，無明顯波動受行業(yè)淡季因素影響，市場上可供交易的現(xiàn)貨數(shù)量有所減少，原料價格因而維持在較高水平近期銅價持續(xù)震蕩，上游貨商在現(xiàn)貨貿(mào)易中難以獲取足夠的利潤空間多種因素共同作用，導(dǎo)致貨商的貿(mào)易積極性較為低迷 銅桿：上周五華北再生銅桿市場交易活躍度有限，部分終端客戶對銅價存看空情緒，買貨意愿不強；疊加廢銅溢價突出，供應(yīng)緊張以致部分銅廠限制銅桿成品接單，市場呈現(xiàn)供需雙弱的局面，多數(shù)銅廠錄得百余噸成交。

行情簡評

Mysteel：2025年6月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游銅廠成品訂單表現(xiàn)乏力，隨著傳統(tǒng)淡季的來臨，短期需求難有顯著改善，以按需采購為主 銅桿：昨日華北再生銅桿市場交投清淡，因廢銅貨源供應(yīng)趨緊，原料溢價現(xiàn)象突出，銅桿企業(yè)廢銅收料不佳，一定程度干擾銅廠出貨意愿；且目前銅價震蕩偏強運行，下游客戶對銅價接受度不高，多選擇觀望，交易基本為剛需或貿(mào)易商企業(yè)接貨，多數(shù)銅廠反饋成交一般 銅管：昨日銅管價格小幅上漲，廠家報價小幅上調(diào)，漲幅有限對實際成交影響較小，大型企業(yè)出貨保持平穩(wěn)，中小企業(yè)接單量繼續(xù)下滑，需求方面，空調(diào)安裝市場用量開始累增，電商促銷節(jié)對拉動家電消費有促進作用，夏季炎熱空調(diào)安裝數(shù)量托底銅管基礎(chǔ)消費。

行情簡評

Mysteel周報：精廢價差持續(xù)倒掛 利廢加工企業(yè)陷生產(chǎn)困境（6.13-6.20）

多種因素共同作用，導(dǎo)致貨商的貿(mào)易積極性較為低迷 需求：精廢價差持續(xù)倒掛 銅廠經(jīng)營困難加劇 廢紫銅方面，下游銅廠目前處于不溫不火的狀態(tài)隨著消費淡季的臨近，近期產(chǎn)銷兩端面臨的困境短期內(nèi)或難以改善特別是當(dāng)前精廢價差出現(xiàn)倒掛，廢銅現(xiàn)貨價格居高不下，而成品訂單表現(xiàn)欠佳，部分廠家無奈之下只能選擇減產(chǎn)或停產(chǎn) 廢黃銅方面，受市場需求持續(xù)疲軟的影響，下游眾多黃銅企業(yè)的成品訂單銷售狀況不佳，訂單利潤難以覆蓋生產(chǎn)成本，生產(chǎn)積極性受到嚴重打擊。

周報

Mysteel日報：上游庫存低位運行 廢銅價格跟漲無力

基本面方面，銅礦TC負值放緩，庫存累增壓力，精煉銅產(chǎn)量高位，需求受高銅價抑制再觀廢銅，精廢價差及進口窗口影響，現(xiàn)貨流通同樣放緩，結(jié)合淡季和關(guān)稅不確定性，現(xiàn)貨買盤強勁但需求彈性降低，總體來說，終端消費季節(jié)性轉(zhuǎn)淡和周期性壓力對銅價有這一定壓制作用，短期維持銅價震蕩承壓觀點

日報

Mysteel周報：精廢價差持續(xù)收窄 廢銅市場貿(mào)易情緒較弱（5.16-5.23）

在諸多不利因素的共同作用下，銅廠對原料的采購需求受到極大抑制 成交：降幅19.43% Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為12528噸，環(huán)比上周減少3022噸，降幅19.43%，廢銅庫存為8820噸，減少1150噸（不含在途）。

周報

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復(fù)對銅精礦起到一定補充作用，故短期內(nèi)國內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足供給方面，由于原料供給暫顯穩(wěn)定，加之銅現(xiàn)貨報價處較優(yōu)位置，冶煉廠整體生產(chǎn)意愿仍積極，整體供給量或?qū)⒈３址€(wěn)增態(tài)勢需求方面，下游部分銅材加工企業(yè)，訂單增速逐漸放緩，行業(yè)消費逐漸向偏淡時點過度，令產(chǎn)業(yè)庫存出現(xiàn)小幅積累。

期貨公司評論

瑞達期貨：銅精礦TC指數(shù)仍處低位負值區(qū)間運行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲會議紀要：失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險有所上升，靈活平均通脹目標(biāo)制在高風(fēng)險環(huán)境中的益處已減弱；美聯(lián)儲傳聲筒”：滯脹預(yù)測或成美聯(lián)儲6月經(jīng)濟預(yù)測摘要基調(diào)國內(nèi)方面，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理張國清在上海市調(diào)研時強調(diào)，構(gòu)建平臺經(jīng)濟良好生態(tài)，維護公平有序市場環(huán)境 基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復(fù)對銅精礦起到一定補充作用，故短期內(nèi)國內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

期貨公司評論

瑞達期貨：銅精礦TC指數(shù)仍處低位負值區(qū)間運行

基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復(fù)對銅精礦起到一定補充作用，故短期內(nèi)國內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足供給方面，由于原料供給暫顯穩(wěn)定，加之銅現(xiàn)貨報價處較優(yōu)位置，冶煉廠整體生產(chǎn)意愿仍積極，整體供給量或?qū)⒈３址€(wěn)增態(tài)勢需求方面，下游部分銅材加工企業(yè)，訂單增速逐漸放緩，行業(yè)消費逐漸向偏淡時點過度，令產(chǎn)業(yè)庫存出現(xiàn)小幅積累。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，由于貿(mào)易政策、移民政策及財政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯(lián)儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內(nèi)方面，國財政部：去年四季度以來，中國政府實施一攬子宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策，經(jīng)濟指標(biāo)回升向好，市場預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長期可持續(xù)性增強 基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復(fù)對銅精礦起到一定補充作用，故短期內(nèi)國內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

期貨公司評論

Mysteel日報：廠家采購主動放緩 廢銅交投情緒不高

基本面上，現(xiàn)貨tc跌勢有所緩和，但礦端供應(yīng)前景仍不容樂觀，好在終端消費上，線纜和汽車兩個行業(yè)需求表現(xiàn)整體平穩(wěn)其中，精銅桿企業(yè)今年開工水平較前兩年偏好，主要與廢銅桿生產(chǎn)不足有關(guān)，精銅桿企業(yè)成品庫存已經(jīng)偏高，且去年末開始累積的高原料庫存依然給企業(yè)帶來壓力，消費回升難以有效形成新的消費拉動綜合來看，基本面對于銅價短期存在支撐作用，銅價將延續(xù)高位震蕩態(tài)勢

日報

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走強，國際方面，標(biāo)普全球公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)PMI升至三個月高點52.3服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個月新高新訂單增速達到一年多來最快，價格指標(biāo)升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個月收縮，就業(yè)指標(biāo)亦下降國內(nèi)方面，國務(wù)院副總理何立峰會見美國摩根大通集團董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復(fù)對銅精礦起到一定補充作用，故短期內(nèi)國內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

期貨公司評論

Mysteel午評：隔夜銅價走強 華北銅桿市場買興一般

5月14日，華北市場8mmT1電線電纜桿加工費報700元/噸（對06合約）；再生銅桿報78200-78300元/噸送到，價格上調(diào)500元/噸 成交：精銅桿市場，隔夜銅價陡然沖高，早間日盤延續(xù)漲勢且月差較大，精廢銅桿價差走擴，雙重因素共同作用下終端企業(yè)買興不高，觀望情緒彌漫；雖個別銅廠提前換月轉(zhuǎn)為對06合約報價，但下游客戶要求06合約下單，高銅價對消費抑制作用顯現(xiàn)，即便是大型銅桿企業(yè)亦反饋成交不佳。

行情簡評

Mysteel日報：強弱轉(zhuǎn)換刺激出貨 廢銅成交聚焦高價

六、預(yù)測 國際方面，美商務(wù)部長表示已與一個匿名的國家達成了一項貿(mào)易協(xié)議美媒：美國方面表示，歐洲在關(guān)稅問題上并沒有很好的參與國內(nèi)方面，下達今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續(xù)大力支持消費品以舊換新將充分發(fā)揮“兩新”部際協(xié)調(diào)機制作用，督促各地加快已撥資金審核兌付，確保真金白銀優(yōu)惠直達消費者基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落，凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊，供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限。

日報

Mysteel日報：市場現(xiàn)貨流通緊張 廢銅成交縮量明顯

下游銅廠方面，部分持有待交付空單的廠家采購表現(xiàn)積極，其余大部分廠家則多是觀望態(tài)度，因此實際成交表現(xiàn)一般 六、預(yù)測 昨日滬銅跌停，盤中一度開板但午后再度跌停，全球銅市交易邏輯切換至經(jīng)濟衰退預(yù)期，全球風(fēng)險資產(chǎn)拋售情緒暫未出現(xiàn)減退跡象考慮到銅供應(yīng)端短缺以及中期全球電動化、綠色化轉(zhuǎn)型，由于當(dāng)前銅礦緊張趨勢不改，疊加中國對美征收34%反制關(guān)稅，而美是中國最大廢銅來源國，國內(nèi)原料緊張態(tài)勢將進一步加劇，短期銅價受全球風(fēng)偏大幅下降影響仍施壓，外盤銅價尚難言止跌，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)端補庫力量對銅價止跌的帶動作用，短期謹慎抄底。

日報

Mysteel日報：廢銅采買難度頗高 市場交投表現(xiàn)清淡

總的來說，一季度銅價震蕩上行主要受美國關(guān)稅政策的影響，大量銅搶跑至美國，導(dǎo)致其他地區(qū)的供應(yīng)預(yù)期變?nèi)酰瑖鴥?nèi)對于美國進口的廢銅也有縮量預(yù)期，加深了市場對于供給端的擔(dān)憂，對供應(yīng)端收緊預(yù)期一致，同時看加關(guān)稅政策影響，后續(xù)對銅價仍看好，但需注意下游成交情況、美國宏觀經(jīng)濟及關(guān)稅政策可能帶來的消極作用，對于第二季度建議以震蕩偏強對待

日報

美國搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場正發(fā)生前所未遇一幕

全球銅價在年內(nèi)迄今其實已經(jīng)歷了大幅上漲——LME銅今年以來已上漲12%受關(guān)稅威脅推動，Comex期銅價格更是已接近歷史高位盡管若貿(mào)易摩擦引發(fā)全球經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂成為現(xiàn)實，那么所有對銅價飆升的預(yù)測可能落空但摩科瑞對這一風(fēng)險并不擔(dān)心 該機構(gòu)預(yù)測今年全球銅需求將超過供應(yīng)32萬噸，再加上庫存向美國的轉(zhuǎn)移，美國以外地區(qū)的庫存可能會大量流失 此外，關(guān)稅威脅已導(dǎo)致美國廢銅出口枯竭，這一點也至關(guān)重要——全球銅產(chǎn)量的約三分之一來自廢銅，廢銅的流動往往起到市場緩沖的作用，在價格高時上升，在價格低時下降。

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