Mysteel：一季度廢銅市場回顧及二季度展望

因此，多數(shù)復(fù)合型生產(chǎn)企業(yè)更傾向于生產(chǎn)陽極銅，使得陽極銅加工行業(yè)的指數(shù)較高，產(chǎn)能利用率也高于再生銅桿行業(yè)，周度產(chǎn)能利用率最高時超過55% 二、2025年二季度廢銅市場展望 1. 二季度廢銅價格走勢展望 2025年二季度，廢銅價格預(yù)計將呈現(xiàn)觸底反彈走勢。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價深跌 廢銅市場供需雙弱（4.4-4.11）

對于供應(yīng)端，本周隨著銅價深跌，國內(nèi)廢銅持貨商庫存較大幅度虧損，捂貨情緒濃厚，市場流通貨源甚少，及時有少部分貨商畏跌出貨，在激烈行情波動下，報價系統(tǒng)混亂，市場價格差異較大，同一地區(qū)同一類型廢銅，價格相差400元/噸以上對于廢銅下游需求端，銅價下跌，對于終端需求有所改善，尤其是在銅材加工端，再生銅桿銷售價格升水或平水，其工廠對廢銅的采購需求維持，但面對市場高價貨源，望而生畏，廢銅采購成交量略顯一般對于再生銅陽極，隨著銅價下跌，加工利潤由正轉(zhuǎn)負，采購議價空間狹窄，廢銅采購量難以維持正常生產(chǎn)，部分工廠現(xiàn)在減停產(chǎn)。

主編視角

Mysteel：廢銅價格一路向北 “銀四”如何接棒

再觀中下旬，成交出現(xiàn)明顯頹勢，一方面前期庫存清出后，貿(mào)易商現(xiàn)貨庫存難以補進，一方面，下游銅廠高價抵觸心理漸起，重回理智后，也多進入按需采購節(jié)奏，整月成交量先抑后揚 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 與之相關(guān)的精廢價差，在三月中同樣呈現(xiàn)震蕩走擴的態(tài)勢，無疑進一步激發(fā)了利廢企業(yè)生產(chǎn)積極性，不過受限于再生銅桿價格同步上漲，提貨難度加大，好在中下旬銅陽極產(chǎn)能異軍突起，迅速完成高低轉(zhuǎn)換，接力因高銅價帶來的需求缺失，另外，國內(nèi)進口廢銅窗口遲遲難以打開，其中COMEX與LME銅期貨價差不斷走擴，致使近期LME銅庫存中可在COMEX市場交割注冊品牌倉單持續(xù)注銷轉(zhuǎn)移之美國市場，本該發(fā)往亞洲市場的非洲以及南美貨源開始運輸至北美。

主編視角

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

另外對于公平競爭來說，希望能落地，這樣對于江西老牌企業(yè)來看，是個契機 企業(yè)F： 1、4個陽極平爐，3個銅桿平爐，產(chǎn)能35萬噸，主要原料為廢銅； 1、開年之后正常復(fù)產(chǎn)，兩個陽極爐正常生產(chǎn)，2025年陽極產(chǎn)量計劃13萬噸，具體還需看市場情況； 2、原料庫存：廠內(nèi)廢料庫存超過2000噸（含下屬子公司）； 3、關(guān)于稅收政策：目前上饒政策6個點，沒有優(yōu)勢，后續(xù)如果落實反向開票政策，成本預(yù)計將增加至6.2； 4、銷售情況：江西及周邊冶煉廠居多，處于供小于求的局面； 5、后續(xù)看法：以生產(chǎn)陽極銅為主，在原料端加快渠道擴充，例如建立海外采購渠道以及建立負極料加工廠，擴大產(chǎn)廢供應(yīng)量，保障生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價偏強運行 廢銅供需兩端表現(xiàn)均尚可（2.15-2.21）

廢銅供應(yīng)端，隨著銅價的走強，現(xiàn)貨交易情緒升溫，尤其在周五的時候，銅價向下回調(diào)，廢銅持貨商進而拋貨獲利離場，市場現(xiàn)貨流通較好另外本周華南廢銅貨源有所增加，主要是因為華南廢銅供應(yīng)商節(jié)后復(fù)工，市場交易節(jié)奏回歸正常對于廢銅需求端，隨著下游訂單在增加，另外加工利潤空間較好，以銅陽極為例，加工利潤在300元/噸以上，促使加工企業(yè)積極生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率上升，對于廢銅原料的需求也日益增加，采購節(jié)奏加快，本周廢銅供需兩端表現(xiàn)尚可。

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Mysteel：節(jié)后復(fù)產(chǎn)正常推進 廢銅需求增加精廢差承壓

此外2025年銅精礦供應(yīng)緊張困擾市場，冶煉廠虧損生產(chǎn)，不少冶煉廠為擺脫困境，更傾向于采購再生銅陽極（或冷料）作為銅精礦的替代品，2025年廢銅冶煉需求或增量較大，全年廢銅精廢差預(yù)計承壓

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Mysteel：天津新能受邀支持“2025年（第四屆）華北地區(qū)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會”

產(chǎn)品符合歐盟RoHS要求和REACH法規(guī)要求集團自研的新能云平臺為集采銷對接、生產(chǎn)管理、倉配支持、金融服務(wù)和企業(yè)運營管理為一體的綜合性服務(wù)平臺，實現(xiàn)再生資源從回收、利用、再制造到銷售全過程的數(shù)智化管理，完成全流程數(shù)據(jù)可追溯集團致力于打造科技、數(shù)智、環(huán)保的再生資源循環(huán)體系，努力成為全球卓越的再生資源產(chǎn)品和解決方案服務(wù)商 采購物料類別： 報廢車類、廢鋼類、廢鋁類、廢家電類、廢五金類、廢銅類、廢塑料類、廢紙類等； 銷售產(chǎn)品類別： 鋅鋁產(chǎn)品：鋅錠、鋁錠、破碎生鋁、破碎熟鋁、鎂鋁、輪轂等； 銅產(chǎn)品：高純銅桿、T2桿、無氧桿、保阻桿、陽極板、電解銅等； 鋼產(chǎn)品：鋼坯、螺紋鋼、帶鋼；廢鋼破碎料、鋼筋切粒、剪切料等； 其他產(chǎn)品：廢舊輪胎、廢玻璃、單車塑料、二手件等； 業(yè)務(wù)聯(lián)系： 張雪純：13652171896 張 揚：18722325555 張貴鈺：16760226666 劉 超：18622219911 。

會議預(yù)告

Mysteel調(diào)研：春節(jié)后廢銅企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況調(diào)研

然而，隨著利廢加工企業(yè)原料庫存的不斷消耗，其對原料的后續(xù)需求勢必會進一步增加此外，無論是生產(chǎn)陽極銅還是再生桿，都能帶來不錯的經(jīng)濟效益，加上宏觀方面美聯(lián)儲不急于降息，國內(nèi)重要會議召開在即，國內(nèi)整體氛圍偏暖，后續(xù)銅價存在反彈空間，因此預(yù)計國內(nèi)廢銅市場會迎來一波需求高峰

主編視角

Mysteel：政策預(yù)期變化廢銅市場常有壓價 精廢差走擴

陽極冶煉板塊，近期加工費雖然維持在500元/噸左右，處于相對較低的位置，但生產(chǎn)成本居高不下，加工利潤多數(shù)處于虧損轉(zhuǎn)態(tài)，不少企業(yè)年末時間選擇停產(chǎn)觀望，產(chǎn)能利用率偏低疊加政策預(yù)期變化，限制了產(chǎn)能利用率的有效回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅材加工利潤也處于盈虧平衡邊緣，年末訂單也呈現(xiàn)疲弱的局面，開工率難有起色，對于廢銅的原料需求多為剛需采購為主，短時間面對市場較大量的流通廢銅，其采購選擇性更多，采購報價方面存在明顯的壓價行為。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰已過 12月電解銅產(chǎn)量將明顯回升

導(dǎo)致精廢差持續(xù)收窄，且精廢差逐漸低于合理價差，進而抑制再生銅貿(mào)易商出貨的情緒，市場現(xiàn)貨流通量減少部分冶煉廠反饋市場上冷料以及陽極板采買較為困難，短期廢銅供應(yīng)偏緊持續(xù)，精廢差也將窄幅運行，年前部分冶煉廠生產(chǎn)仍會受限于再生銅原料緊張影響 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 12月產(chǎn)量將明顯回升 檢修影響下降明顯 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2024年12月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量100.74萬噸，環(huán)比增加4.38%，同比增加1.1%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：采購成交量雖有改善 但實際仍是供需雙弱（11.16-11.22）

細分利廢加工需求來看，廢銅制陽極需求比銅材加工需求更強勁，臨近月末，銅陽極加工廠交付長單的需求，月末積極采購廢銅保障正常生產(chǎn)，廢銅采購價格優(yōu)勢好于銅材加工，本周銅陽極料采購下調(diào)100-200元/噸，約為5500-5600元/噸 廢銅進口端，近期不管是進口紫銅還是進口黃銅均反映出緊張格局，寧波、佛山、臺州等地廢銅進口庫存已經(jīng)處于很低的水平，大噸數(shù)廢銅貨源難尋。

主編視角

Mysteel：廢銅價格下行受阻 淡季市場博弈加劇

同時，由于國外進口廢銅的在途貨量也不多，整體市場的廢銅供應(yīng)量呈現(xiàn)出減少的趨勢在需求方面，由于下游企業(yè)的生產(chǎn)計劃調(diào)整和市場需求的減弱，廢銅的采購量也逐漸下降此外，期貨市場的震蕩也影響了投機交易的活躍度，使得日度成交量持續(xù)下滑 三、庫存處于低位 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 截至11月19日，Mysteel調(diào)研的小樣本銅桿及陽極板企業(yè)的原料庫存總量均處于年內(nèi)較低水平。

主編視角

Mysteel：2024年11月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

昨日銅價下跌，廢銅價格跟跌較為明顯，早間詢盤報盤價偏少，上游持貨商前幾日及時出貨鎖利，未出貨的貨商庫存有所虧損，捂貨待漲；下游銅廠庫存位置偏低，有補庫意愿，但加價有限，有一定的觀望情緒，故多停盤報價，成品訂單新增偏少，對原料的采購把控較為嚴格，陽極板廠因加工費的上調(diào)，部分廠家轉(zhuǎn)為生產(chǎn)粗銅或者銅桿。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅價窄幅運行 廢銅市場交投情緒冷清（10.26-11.1）

下游利廢銅廠方面，依舊是采購兩難的的局面，廢銅原料偏緊，供貨商報價偏高，嚴重吞沒加工利潤，加之精廢差持續(xù)收窄，故而無法在廢銅采購端空出有效的溢價空間，周內(nèi)廢銅采購量無法滿足正常生產(chǎn)，目前陽極銅加工、再生銅桿加工的產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)一定下降下游加工企業(yè)銷售受限于銷售價格高、終端接貨意愿弱等問題，銷售訂單偏弱，訂單提貨速度偏慢 廢銅進口方面，本周進口盈虧收窄，但進口到貨量已經(jīng)偏少，寧波、佛山市場進口廢銅庫存水平較低。

主編視角

Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨流通偏緊 市場交投保持克制

下游多數(shù)銅廠報價隨行就市，鮮有廠家溢價拿貨，多以銷定采為主 六、預(yù)測 宏觀上，美國10月Markit制造業(yè)PMI再萎縮，服務(wù)業(yè)穩(wěn)健，通脹向好，就業(yè)疲軟美國上周首申失業(yè)金人數(shù)意外下降，續(xù)請人數(shù)受颶風(fēng)影響增至三年來最高水平基本面，供給端銅礦TC的回升表明原生端正在逐步穩(wěn)定，而廢銅供應(yīng)緊張導(dǎo)致生產(chǎn)低氧桿和陽極銅加工費都是虧損的，原料端的緊張加劇，對價格有支撐。

日報

Mysteel：2024年10月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

但散戶庫存多有虧損，捂貨惜售待漲心態(tài)較強，貿(mào)易商雖意圖逢低補庫，但市面貨源有所縮減，導(dǎo)致廢銅成交量有限，且整體廢銅成交價格在銅價下跌下仍然保持堅挺下游廠家由于節(jié)中的連續(xù)耗庫，原料端壓力增大，部分陽極生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，結(jié)合目前退稅情況有所改觀，整體采購意愿較強然而，受限于當前廢銅現(xiàn)貨偏緊，成交出現(xiàn)分化，貨源更多流向做陽極冶煉的廠家 銅桿：上周華北精銅桿市場成交平淡，因目前銅價仍處于高位，市場終端對價格保持觀望，采購情緒偏謹慎，多維持按需補庫，區(qū)域大型銅桿企業(yè)均反饋出貨表現(xiàn)不暢。

行情簡評

Mysteel周報：銅價震蕩下行 廢銅市場供需雙弱（10.18-10.25）

美國上周首申失業(yè)金人數(shù)意外下降，續(xù)請人數(shù)受颶風(fēng)影響增至三年來最高水平基本面，供給端銅礦TC的回升表明原生端正在逐步穩(wěn)定，而廢銅供應(yīng)緊張導(dǎo)致生產(chǎn)低氧桿和陽極銅加工費都是虧損的，原料端的緊張加劇，對價格有支撐另外11月是年度長單談判關(guān)鍵期，市場可能存在煉廠減產(chǎn)炒作，亦在低位提供支撐總結(jié)來看整體看宏觀偏強等待，但短線美元強勢暫時施壓基本面供需兩弱缺乏明顯矛盾，而往后看即期需求減弱和明年供應(yīng)收緊的預(yù)期都將強化價格漲跌缺乏空間。

周報

Mysteel日報：終端剛需拿貨為主 銅板帶市場成交量小幅增長

廢銅：10月18日華東廢銅市場光亮銅價格70600-70900元/噸，較上個交易日下跌200元/噸江西市場光亮銅價格70600-70900元/噸；安徽市場光亮銅價格70700元/噸，江蘇市場光亮銅價格70700元/噸早間利好消息頻出，銅價小幅慢慢拉升，上游持貨商看漲心態(tài)倍增，市場報價較為積極，下游想提前收攏貨源，上游持貨商出貨情緒減弱，但也有部分貨商及時鎖利出貨；下游廠家?guī)齑嫦妮^多，逢低補庫為主，再生銅桿成品訂單較少，多轉(zhuǎn)在陽極冶煉端生產(chǎn)。

行情簡評

Mysteel早讀：市場等待美國CPI通脹 有色金屬全線收跌

然而，有18.75%的企業(yè)仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，主要原因包括銅價波動、原料采購困難及政策限制多數(shù)恢復(fù)生產(chǎn)的企業(yè)以生產(chǎn)陽極板為主，以滿足市場對陽極板的需求節(jié)后企業(yè)對原料的需求顯著增加，預(yù)計將引發(fā)補庫高潮由于廢銅供應(yīng)端挺價惜售心態(tài)較強，短期內(nèi)廢銅貨源供應(yīng)量不會大幅增加，可能導(dǎo)致精廢價差收窄 ◎艾芬豪礦業(yè)公布，公司位于剛果民主共和國 (以下簡稱 “剛果(金)”) 的卡莫阿–卡庫拉 (Kamoa-Kakula) 銅礦于2024年第三季度破紀錄生產(chǎn)精礦含銅11.6萬噸；同樣位于剛果(金)境內(nèi)的基普什 (Kipushi) 超高品位鋅礦于2024年第三季度共生產(chǎn)精礦含鋅1.8萬噸。

有色聚焦

Mysteel：2024年10月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

市場成交表現(xiàn)較差，成交升貼水在對2410合約升0元/噸左右 廢銅：持有庫存的中小散戶也在等待價格反彈再拋貨，多數(shù)貿(mào)易商看漲情緒較濃，出貨意愿不強，導(dǎo)致市場現(xiàn)貨流通相對偏緊，上午廢銅市場成交一般下游銅廠采購進程并不是很理想，疊加廠內(nèi)原料庫存處于低位，將一定程度上影響廠家的生產(chǎn)計劃 昨日銅價下跌，上游持貨商庫存偏低，對后市持看空態(tài)度，此時采買會拉高庫存成本，采買意向較弱，出貨意愿有所好轉(zhuǎn)；下游銅廠以維持剛需采買為主，下午跌幅過多，立馬停止采購，但銅陽極板廠原料采購需求較好，但反饋市場貨源緊缺，挺價較高，采購難度較大，實際成交有限。

行情簡評