Mysteel：宏觀向下原料收緊、內(nèi)外需求冷暖不一（2022年銅產(chǎn)業(yè)鏈半年報(bào)線(xiàn)下預(yù)售）

2022年銅產(chǎn)業(yè)鏈上半年回顧及下半年展望 Mysteel：宏觀向下原料收緊、內(nèi)外需求冷暖不一 （2022年半年報(bào)線(xiàn)下預(yù)售） 目錄 第一章 海外經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂(yōu)愈演愈烈，國(guó)內(nèi)弱復(fù)蘇喜憂(yōu)參半 1.1高通脹下海外衰退擔(dān)憂(yōu)，避險(xiǎn)資產(chǎn)上行商品下挫 1.1.1供應(yīng)干擾驅(qū)動(dòng)下的高通脹仍將持續(xù)，美大幅加息預(yù)期高漲 1.1.2多指標(biāo)指向海外經(jīng)濟(jì)衰退 1.1.2.1美債收益率迅速上行，長(zhǎng)短端利率再度倒掛 1.1.2.2銅油比大幅走低，預(yù)示經(jīng)濟(jì)大幅下行壓力大 1.1.2.3銅金比走弱，為抑制通脹的大幅加息將以經(jīng)濟(jì)下行為代價(jià) 1.1.2.4除美國(guó)之外海外其他西方國(guó)家衰退概率也在增強(qiáng) 1.2國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，與海外經(jīng)濟(jì)矛盾分歧，但中長(zhǎng)期需求仍值得期待 1.2.1國(guó)內(nèi)需求淡季疊加地產(chǎn)疲弱，需求弱復(fù)蘇 1.2.2中長(zhǎng)期銅需求仍值得期待 1.2.3價(jià)格迅速下跌，警惕部分企業(yè)減停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大價(jià)格波動(dòng)幅度 第二章 供需錯(cuò)配，下半年銅精礦加工費(fèi)仍將震蕩 2.1上半年銅精礦市場(chǎng)回顧 2.1.1銅精礦TC沖高回落 2.1.2全球主流銅精礦出口國(guó)銅精礦發(fā)運(yùn)量略有干擾 2.1.3中國(guó)銅精礦供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng) 2.1.4中國(guó)銅精礦需求小幅增加 2.1.5中國(guó)銅精礦庫(kù)存充足 2.2下半年銅精礦市場(chǎng)展望 2.2.1.銅精礦供應(yīng)有望繼續(xù)回升 2.2.2 檢修恢復(fù)疊加新建煉廠，下半年銅精礦需求有望溫和增加 2.2.3下半年銅精礦TC將觸底反彈 第三章 電解銅從供需兩弱走向供需回升 3.1 上半年電解銅市場(chǎng)回顧 3.1.1電解銅生產(chǎn)不及預(yù)期 3.1.2電解銅進(jìn)口維持平穩(wěn)，出口表現(xiàn)增長(zhǎng) 3.1.3社庫(kù)維持低位運(yùn)行，保稅庫(kù)存先升后降 3.1.4終端消費(fèi)表現(xiàn)不佳 銅消費(fèi)低迷運(yùn)行 3.2 下半年電解銅市場(chǎng)展望 3.2.1供應(yīng)有望逐漸復(fù)蘇，需求大概率先抑后揚(yáng) 3.2.2后市銅價(jià)震蕩偏弱 第四章 銅桿上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年銅桿市場(chǎng)回顧 4.1.1價(jià)格回顧 4.1.1.1原料價(jià)格及需求動(dòng)蕩致銅桿加工費(fèi)波動(dòng)劇烈 4.1.1.2精廢銅桿價(jià)差收窄并倒掛 4.1.2銅桿市場(chǎng)供應(yīng)情況 4.1.2.1精銅桿供應(yīng)維持穩(wěn)定，價(jià)格倒掛引發(fā)精銅桿反替代再生桿 4.1.2.2稅改后廢銅原料供應(yīng)緊張，再生銅桿產(chǎn)出大幅下滑 4.1.3銅桿消費(fèi)表現(xiàn)疲弱 4.2下半年銅桿市場(chǎng)展望 4.2.1原料仍將偏緊 4.2.2產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅復(fù)蘇但面臨政策性減停產(chǎn)壓力 4.2.3短期悲觀情緒仍較為顯著，金九銀十有期待 第五章 消費(fèi)類(lèi)需求受挫，銅板帶下半年逐漸復(fù)蘇 5.1上半年銅板帶市場(chǎng)回顧 5.1.1 價(jià)格跟隨原料前高后低 5.1.2疫情干擾，銅板帶產(chǎn)出同比下降 5.1.3經(jīng)濟(jì)疲弱，上半年銅板帶需求乏力 5.2下半年銅板帶市場(chǎng)展望 5.2.1 供應(yīng)增量有限 5.2.2 需求有望復(fù)蘇 第六章 空調(diào)內(nèi)需與出口同降，銅管需求區(qū)域與格局有望變化 6.1上半年銅管市場(chǎng)回顧 6.1.1價(jià)格先揚(yáng)后抑，成本上行，銅管企業(yè)利潤(rùn)壓縮 6.1.2下游需求及補(bǔ)庫(kù)需求不濟(jì)拖累銅管產(chǎn)出 6.1.3空調(diào)內(nèi)需及出口皆有下降 6.2下半年銅管市場(chǎng)展望 6.2.1 下半年出口需求難增量 6.2.2下半年高庫(kù)存之下產(chǎn)量或縮減 6.2.3 需求弱勢(shì)短期難改，區(qū)域和需求格局有望變化 6.2.3 銅管價(jià)格仍將承壓 第七章 需求抑制市場(chǎng)成交，銅棒下半年難改弱勢(shì)局面 7.1上半年銅棒市場(chǎng)回顧 7.1.1受廢銅緊張影響，黃銅棒價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺 7.1.2原料制約，產(chǎn)出受限 7.1.3銅棒需求減弱，出口訂單收縮 7.2下半年銅棒市場(chǎng)展望 7.2.1供應(yīng)難有顯著增量 7.2.2房地產(chǎn)拖累，消費(fèi)或仍將偏弱 7.2.3企業(yè)虧損減產(chǎn)，消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，銅棒價(jià)格仍將偏弱 第八章 政策不明朗疊加全球經(jīng)濟(jì)壓力，廢銅供應(yīng)仍將偏緊 8.1價(jià)格：高位運(yùn)行到大反轉(zhuǎn) 8.2供需：供需雙弱，舉步維艱 8.3精廢差低位運(yùn)行，抑制需求 8.4廢銅進(jìn)口增速有限 8.5下半年供應(yīng)仍將偏緊，價(jià)格有望繼續(xù)回升 【免責(zé)聲明】 。

訂制報(bào)告

我的有色：銅市場(chǎng)2020年回顧及2021年展望

2020年國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃有所放緩，只有15萬(wàn)噸粗煉和46萬(wàn)噸精煉的產(chǎn)能增加2021年國(guó)內(nèi)計(jì)劃新增58萬(wàn)噸粗煉產(chǎn)能和70萬(wàn)噸精煉產(chǎn)能，基本以使用銅礦原料為主 四、再生銅市場(chǎng)分析 近年來(lái)，廢銅進(jìn)口政策日趨嚴(yán)格，在2018年禁止七類(lèi)廢銅進(jìn)口，2019年廢六類(lèi)轉(zhuǎn)為限制類(lèi)進(jìn)口之后，中國(guó)廢銅進(jìn)口量也從2017年的355.8萬(wàn)噸下降至2019年的149.6萬(wàn)噸。

主編視角

萬(wàn)志成：2020年再生銅產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀分析及后市展望

2020年精廢差不斷攀升，上漲勢(shì)頭較為明顯 廢銅進(jìn)口方面，2020年再生銅進(jìn)口來(lái)源國(guó)主要在馬來(lái)西亞截止至今年8月，國(guó)內(nèi)廢銅進(jìn)口58.7萬(wàn)噸，同比去年下降46.9% 接著他講述了2001-2020年廢銅政策變化歷程，2001年， 對(duì)回收企業(yè)銷(xiāo)售廢銅免征增值稅，以鼓勵(lì)廢銅回收2007年，對(duì)廢舊物資征收17%增值稅的政策，自2009年1月1日起取消廢舊物資免征增值稅政策，增值稅退稅政策于2010年12月31日?qǐng)?zhí)行到期，2015年，取消廢銅增值稅退稅，2017年，再生銅的利廢企業(yè)增值稅退稅30%，2018年，禁止廢七類(lèi)進(jìn)口，2019年廢六轉(zhuǎn)限制類(lèi)，2020年，再生銅原料標(biāo)準(zhǔn)原定7月新標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始在11月1日正式實(shí)施。

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