Mysteel：一季度廢銅市場回顧及二季度展望

需求方面：二季度為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，電網(wǎng)基建項(xiàng)目集中開工，新能源汽車產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)銅需求環(huán)比增長8%-10%此外，銅精礦加工費(fèi)（TC/RC）或進(jìn)一步下探，擠壓冶煉廠利潤，使得冶煉廠更傾向于使用廢銅作為生產(chǎn)原料，對廢銅的需求量將有所增加隨著市場情緒逐漸穩(wěn)定以及銅精礦供應(yīng)緊張、廢銅需求增長等因素的支撐，預(yù)計(jì)二季度再生銅制陽極和再生銅桿行業(yè)的消費(fèi)將有所回暖。

主編視角

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

另外對于公平競爭來說，希望能落地，這樣對于江西老牌企業(yè)來看，是個(gè)契機(jī) 企業(yè)F： 1、4個(gè)陽極平爐，3個(gè)銅桿平爐，產(chǎn)能35萬噸，主要原料為廢銅； 1、開年之后正常復(fù)產(chǎn)，兩個(gè)陽極爐正常生產(chǎn)，2025年陽極產(chǎn)量計(jì)劃13萬噸，具體還需看市場情況； 2、原料庫存：廠內(nèi)廢料庫存超過2000噸（含下屬子公司）； 3、關(guān)于稅收政策：目前上饒政策6個(gè)點(diǎn)，沒有優(yōu)勢，后續(xù)如果落實(shí)反向開票政策，成本預(yù)計(jì)將增加至6.2； 4、銷售情況：江西及周邊冶煉廠居多，處于供小于求的局面； 5、后續(xù)看法：以生產(chǎn)陽極銅為主，在原料端加快渠道擴(kuò)充，例如建立海外采購渠道以及建立負(fù)極料加工廠，擴(kuò)大產(chǎn)廢供應(yīng)量，保障生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel早讀：鮑威爾重申降息有耐心 有色金屬多數(shù)收跌

支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵(lì)礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè) ◎2月10日，波蘭財(cái)長Domanski表示，波蘭不排除將銅稅下調(diào)政策延長至2027年之后的可能性 ◎晟鑫銅壓延加工基地項(xiàng)目由晟鑫（廣東）新材料科技有限公司投資建設(shè)，是梅州銅箔產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈項(xiàng)目，計(jì)劃總投資1億元，主要生產(chǎn)銅桿、銅線等產(chǎn)品。

有色聚焦

Mysteel年報(bào)：2025年銅桿市場需求存轉(zhuǎn)好預(yù)期

同時(shí)還需要關(guān)注年度任務(wù)簽訂情況，尤其是一些主流生產(chǎn)地，提防出現(xiàn)大面積的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致上、下半年產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)明顯的差異化 從二者價(jià)差來看，2025年預(yù)計(jì)精廢銅桿價(jià)差有一定收窄趨勢，主要問題歸咎于再生銅原料問題，尤其是2025年可能會存在再生銅向冶煉端增加的趨勢，將導(dǎo)致再生銅桿廠家采購存在一定的溢價(jià)狀態(tài) 《中國銅桿線年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章 中國銅桿線行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢 1.1 中國銅桿線行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及特征 1.2 中國銅桿線行業(yè)未來發(fā)展趨勢 第二章 銅桿線價(jià)格行情回顧 2.1 2024年中國銅桿線市場行情分析 2.2 2024年精銅桿、再生銅桿價(jià)差分析 2.3 2024年再生銅桿升貼水走勢分析 第三章 中國銅桿線行業(yè)供需格局回顧 3.1 2024年中國銅桿線市場供需平衡分析 3.2 2024年中國銅桿線供應(yīng)格局及變化趨勢分析 3.3 2020-2024年中國銅桿線行業(yè)消費(fèi)及變化趨勢分析 第四章 中國銅桿線企業(yè)生產(chǎn)利潤分析 4.1 2024年中國精銅桿企業(yè)生產(chǎn)利潤分析 4.2 2024年中國再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)利潤分析 第五章 中國銅桿線行業(yè)供需格局展望 5.1 2025-2027年中國銅桿線市場供需平衡預(yù)測 5.2 2025-2027年中國銅桿線行業(yè)供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.3 2025-2027年中國用銅終端行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測 第六章 2025年中國銅桿線市場行情分析展望 6.1 2025年中國銅桿線市場行情展望 6.2 2025年銅桿線市場主要影響因素分析 第七章 未來中國銅桿線行業(yè)競爭態(tài)勢分析 7.1 與上游供應(yīng)商議價(jià)競爭分析 7.2 與下游購買商議價(jià)競爭分析 7.3 行業(yè)內(nèi)的同業(yè)競爭分析 第八章 2024年行業(yè)大事記 。

年報(bào)

Mysteel：2024年10月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

但散戶庫存多有虧損，捂貨惜售待漲心態(tài)較強(qiáng)，貿(mào)易商雖意圖逢低補(bǔ)庫，但市面貨源有所縮減，導(dǎo)致廢銅成交量有限，且整體廢銅成交價(jià)格在銅價(jià)下跌下仍然保持堅(jiān)挺下游廠家由于節(jié)中的連續(xù)耗庫，原料端壓力增大，部分陽極生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，結(jié)合目前退稅情況有所改觀，整體采購意愿較強(qiáng)然而，受限于當(dāng)前廢銅現(xiàn)貨偏緊，成交出現(xiàn)分化，貨源更多流向做陽極冶煉的廠家 銅桿：上周華北精銅桿市場成交平淡，因目前銅價(jià)仍處于高位，市場終端對價(jià)格保持觀望，采購情緒偏謹(jǐn)慎，多維持按需補(bǔ)庫，區(qū)域大型銅桿企業(yè)均反饋出貨表現(xiàn)不暢。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：終端剛需拿貨為主 銅板帶市場成交量小幅增長

廢銅：10月18日華東廢銅市場光亮銅價(jià)格70600-70900元/噸，較上個(gè)交易日下跌200元/噸江西市場光亮銅價(jià)格70600-70900元/噸；安徽市場光亮銅價(jià)格70700元/噸，江蘇市場光亮銅價(jià)格70700元/噸早間利好消息頻出，銅價(jià)小幅慢慢拉升，上游持貨商看漲心態(tài)倍增，市場報(bào)價(jià)較為積極，下游想提前收攏貨源，上游持貨商出貨情緒減弱，但也有部分貨商及時(shí)鎖利出貨；下游廠家?guī)齑嫦妮^多，逢低補(bǔ)庫為主，再生銅桿成品訂單較少，多轉(zhuǎn)在陽極冶煉端生產(chǎn)。

行情簡評

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優(yōu)勢凸顯

國內(nèi)PMI同樣呈現(xiàn)疲軟，回落于榮枯線下方，中美數(shù)據(jù)皆弱于預(yù)期，宏觀上多頭情緒轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)的高銅價(jià)抑制終端消費(fèi)，短期可能會抑制銅價(jià)的上漲空間基本面上，冶煉廠檢修期所帶來的滯后效應(yīng)結(jié)束后，其對陽極板的需求依然存在，但因再生銅桿利潤的回歸，陽極板供應(yīng)略有下滑，預(yù)計(jì)短期陽極板加工費(fèi)將慢慢減少，長期來看，若銅價(jià)一直處于高位，陽極板加工費(fèi)將維持在一個(gè)中低位置 2.供應(yīng)方面 在“以舊換新”政策的加持下，疊加二、三季度的拆解旺季，市場上現(xiàn)貨流通貨源或?qū)⒃黾樱汇~精礦和國內(nèi)廢銅緊缺的問題一直存在，倒逼國內(nèi)對進(jìn)口廢銅的需求，短期進(jìn)口廢銅的虧損略有好轉(zhuǎn)，進(jìn)口廢銅的供應(yīng)量可能會繼續(xù)穩(wěn)步增長；對陽極板而言，5月份電解銅產(chǎn)量超預(yù)期，總體累庫較多，預(yù)計(jì)廠家會考慮減少部分供應(yīng)來控制其生產(chǎn)的整體利潤，具體需關(guān)注電解銅庫存的去庫情況。

主編視角

Mysteel：廢銅供應(yīng)相對寬松 精廢價(jià)差將保持顯著優(yōu)勢

但目前廢銅下游需求領(lǐng)域出現(xiàn)一定分化，據(jù)調(diào)研了解廢銅冶煉領(lǐng)域的加工利潤優(yōu)于再生銅材加工以再生銅桿為例，隨著銅價(jià)大幅上漲，再生銅桿貼水持續(xù)擴(kuò)大，最高突破3000元/噸相比之下，4-5月廢銅制銅陽極的加工費(fèi)僅為800-1050元/噸之間，其中主要的邏輯是廢銅制陽極可以彌補(bǔ)銅精礦供應(yīng)緊張的缺口，加工利潤增加基于這一情況，目前國內(nèi)市場也頻繁出現(xiàn)再生銅桿廠家轉(zhuǎn)型生產(chǎn)銅陽極，暫時(shí)關(guān)閉再生銅桿產(chǎn)線的情況，因此廢銅制銅陽極的生產(chǎn)積極性有所提高，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行相對順暢。

主編視角

Mysteel周報(bào)：再生銅桿低價(jià)現(xiàn)貨促成交提升 整體開工依舊不佳(5.10-5.17）

此外，因近期銅價(jià)破位上行，個(gè)別復(fù)合型再生銅桿企業(yè)以生產(chǎn)陽極板為主，銅桿產(chǎn)量縮減，且目前多數(shù)銅桿廠家反饋待交付訂單多，交貨期延長受限于現(xiàn)貨緊張，貿(mào)易商企業(yè)反饋銅桿供應(yīng)商交單不暢，故而謹(jǐn)慎接單，成交量下滑明顯；而個(gè)別再生銅桿廠家此前通過做庫存，現(xiàn)貨相對充足，因目前精廢銅桿價(jià)差較大，故而成交表現(xiàn)尚可同時(shí)，因再生銅桿價(jià)格優(yōu)勢凸顯，部分冶煉廠轉(zhuǎn)向?qū)で笤偕?em class='keyword'>銅桿替代粗銅生產(chǎn)，市場對再生銅桿需求增加，因而本周市場整體成交表現(xiàn)尚可。

周報(bào)

Mysteel：2024年4月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

對于廢銅下游加工端而言，廢銅冶煉領(lǐng)域優(yōu)于銅材加工端其一價(jià)格方面（以再生銅桿、廢銅制陽極板為例），4月中旬以來再生銅桿貼水近2000元/噸左右，而陽極是貼水850元/噸，從絕對價(jià)格來看，陽極銷售價(jià)格優(yōu)勢明顯采購價(jià)格溢價(jià)空間，陽極冶煉廠也優(yōu)于再生銅桿廠，銷售價(jià)格決定其采購價(jià)格上限近期廢銅制陽極產(chǎn)能利用率維持在55%以上，而再生銅桿產(chǎn)利用率偏偏低 銅桿：目前由于銅價(jià)持續(xù)上漲，廣東地區(qū)國產(chǎn)線銅桿企業(yè)生產(chǎn)有受到一定影響，僅有長單做生產(chǎn)的支撐，但暫定價(jià)的訂單在追保方面較為困難；另外廣東線纜企業(yè)目前開工率多較去年同期有所下滑，雖一季度有年前的訂單支撐表現(xiàn)尚可，部分大型企業(yè)甚至有一定的增長，但二季度普遍較為悲觀。

行情簡評

銅價(jià)跳漲個(gè)股漲停，冶煉端虧損或加劇減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，若冶煉廠采購現(xiàn)貨銅精礦來生產(chǎn)，目前為虧損約1400元/噸，若冶煉廠用長單銅精礦來生產(chǎn)，目前為盈利約900元/噸 本輪銅冶煉廠減產(chǎn)的預(yù)期或?qū)⑾仍谛S落地華融融達(dá)期貨有色金屬研究員李魁向記者表示，盡管目前國內(nèi)頭部冶煉廠加工費(fèi)大部分都有80美元/噸的長單保障，但依賴現(xiàn)貨供應(yīng)，規(guī)模較小的冶煉廠仍然會受到?jīng)_擊TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強(qiáng) 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價(jià)格也高，再生銅桿廠也在加價(jià)搶貨。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：原油跌落高位 有色金屬多數(shù)飄綠

◎2月22日，新疆源欣億環(huán)?？萍加邢薰究煽诉_(dá)拉市廢舊資源綠色循環(huán)化綜合利用項(xiàng)目進(jìn)入環(huán)評擬審查公示階段，該項(xiàng)目主要建設(shè)有：5條年預(yù)處理14.8萬噸廢銅線纜生產(chǎn)線的拆解車間1座、1條處理能力17.0t/h熔化生產(chǎn)線的熔化車間1座、1條產(chǎn)能17.0t/h銅桿生產(chǎn)線的銅桿車間1座（年產(chǎn)銅桿13.0萬噸） ◎國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部和工信部印發(fā)銅冶煉等2項(xiàng)行業(yè)清潔生產(chǎn)評價(jià)指標(biāo)體系的通知，并于2024年3月1日起施行。

有色聚焦

Mysteel：廢銅加工企業(yè)春節(jié)放假及備庫情況調(diào)研

在此情況下，廢銅貨商普遍存在捂貨惜售的心理，貿(mào)易商亦有年底囤貨的習(xí)慣這使得市場流通的貨源相對緊張，進(jìn)而引發(fā)廢銅現(xiàn)貨出現(xiàn)溢價(jià)現(xiàn)象，適價(jià)貨源難尋也使利廢企業(yè)的備庫進(jìn)程受到制約 3、當(dāng)前，廢銅主要消費(fèi)領(lǐng)域的再生銅桿及陽極冶煉端產(chǎn)能利用率偏低（低于40%），終端需求相對疲弱，整體消費(fèi)狀況欠佳，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率回升受限，且部分企業(yè)生產(chǎn)利潤出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，所以利廢企業(yè)在備庫量上表現(xiàn)平平，僅為一周左右的生產(chǎn)用量。

主編視角

Mysteel調(diào)研：終端消費(fèi)疲弱 廢銅現(xiàn)貨交投羸弱（1.2-1.5）

新年伊始，終端需求表現(xiàn)依舊平平淡淡，再生銅桿、陽極板加工企業(yè)銷售訂單仍較差，多數(shù)生產(chǎn)仍在盈虧平衡線之下，產(chǎn)能利用率較低，對廢銅采購多維持剛需節(jié)奏 預(yù)測：隨著美聯(lián)儲紀(jì)要的公開，對市場降息預(yù)期有著明顯的打壓，市場宏觀氛圍有所轉(zhuǎn)向，因此本周價(jià)格進(jìn)入了下跌趨勢之中基本面上，庫存延續(xù)小幅增加的趨勢，但從市場的發(fā)貨情況來看，國內(nèi)冶煉企業(yè)發(fā)至倉庫的數(shù)量較為有限，因此多為進(jìn)口補(bǔ)充；然而后續(xù)可能進(jìn)口貨源的到貨量有所減少，因此庫存的積累速度有所放緩；消費(fèi)端尚在恢復(fù)，不過部分下游企業(yè)可能會在近期陸續(xù)爬產(chǎn)至常態(tài)水平，主要是為了提前追補(bǔ)產(chǎn)量，以減少假期壓力。

主編視角

Mysteel：近期廢銅供應(yīng)緊張局面緩和 廢差現(xiàn)走擴(kuò)跡象

且國內(nèi)高企的廢銅價(jià)格，使廠家接受度不高，雖部分廠家轉(zhuǎn)向采購電解銅、進(jìn)口廢銅，或進(jìn)行點(diǎn)價(jià)寄存廢銅的交易模式，但日均采購量遠(yuǎn)不及日均需求量，廠家廢銅原料庫存持續(xù)減少，部分銅廠出現(xiàn)減停產(chǎn)的窘境但當(dāng)前第四季度，部分銅桿廠及冶煉廠需要完成生產(chǎn)沖量任務(wù)，可能會帶動四季度的消費(fèi)需求，而屆時(shí)廢銅供應(yīng)若未集中放量，市場供應(yīng)量也較難滿足需求量，這將會限制精廢價(jià)差走擴(kuò)的幅度 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測：精廢差開始逐步修復(fù)，廢銅市場也將開始逐步提升對價(jià)格的接受度，因此消費(fèi)表現(xiàn)也逐步提升。

主編視角

Mysteel解讀：“金九”驅(qū)動需求 預(yù)測9月廢銅進(jìn)口量小幅增加

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，2023年8月銅廢碎料進(jìn)口量為15.6萬噸，環(huán)比增加4.6%，同比增加0.93%，1-8月份累進(jìn)口量127.8萬噸，同比增加7.3% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、Mysteel 8月廢銅進(jìn)口小幅增量，基于國內(nèi)供應(yīng)與需求的不相匹配分析，8月國內(nèi)廢銅供應(yīng)量相對7月減少，國內(nèi)廢銅供應(yīng)端偏緊，但下游銅桿、陽極冶煉對廢銅需求不減，進(jìn)而推動國內(nèi)加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購進(jìn)口廢銅作為補(bǔ)充，維持正常生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2023年8月山東銅冶煉及加工走訪調(diào)研報(bào)告

未來還是要加大套保頭寸，謹(jǐn)慎操作 銅冶煉／銅桿生產(chǎn)企業(yè)C 生產(chǎn)情況：在山東擁有電解產(chǎn)能30萬噸，廣西電解產(chǎn)能30萬噸，目前山東電解已開產(chǎn)能10萬噸，產(chǎn)量9萬噸/年銅桿產(chǎn)能30萬噸，銅桿日產(chǎn)950～1000噸，成品庫存在1500噸 原料方面：粗銅占比70%-80%, 2013年以前以廢銅為主，現(xiàn)在價(jià)格不占優(yōu)勢，改為以粗銅為主，廢銅少量購買一些價(jià)格合適的銅米、邊角料。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅價(jià)格堅(jiān)挺 銅廠采購議價(jià)空間收窄（8.5-8.11）

另外華北、華南部分貿(mào)易商為交付前期訂單為主，多高于市場價(jià)格在市場搶貨，致使精廢差不斷收窄，本周精廢差相對上周收窄685元/噸至1220元/噸，廢銅喪失優(yōu)勢，精銅對廢銅的替代作用顯現(xiàn) 對于需求端而言，本周廢銅主要運(yùn)用段再生銅桿、陽極冶煉對廢銅采購欲望不高，主要受基于精廢差收窄，廢銅無優(yōu)勢，其成品銷售訂單受到影響，多按需采購廢銅另外市場廢銅價(jià)格較高，廠家采購議價(jià)空間有限，采購成交量低于日均消耗量，被迫以消耗庫存維持生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel：精廢差保持優(yōu)勢 廢銅下游消費(fèi)領(lǐng)域分化

近期銅價(jià)維持高位區(qū)間運(yùn)行，光亮銅精廢差在1900元/噸附近徘徊，遠(yuǎn)高于合理精廢差1388元/噸，廢銅保持一定的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，按正常邏輯分析，廢銅消費(fèi)應(yīng)表現(xiàn)尚可，但從近期對市場調(diào)研卻發(fā)現(xiàn)，下游利廢加工領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>廢銅需求出現(xiàn)明顯差異分化，陽極冶煉、銅材加工對廢銅的需求程度不一，粗銅冶煉企業(yè)對廢銅的采購需求大于銅材加工企業(yè)，筆者從以下幾點(diǎn)分析出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生制品銷售價(jià)格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月再生銅桿銷售價(jià)格對盤面貼水700元/噸以上，最高貼水接近1100元/噸；而陽極板銷售價(jià)格近期對盤面扣減600-700元/噸，粗銅加工費(fèi)下降，陽極板銷售價(jià)格優(yōu)于再生銅桿價(jià)格，這也讓部分再生銅桿廠主動轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)陽極板，再生銅桿產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下移。

主編視角

建信期貨：低庫存疊加弱美元，銅價(jià)支撐加強(qiáng)

三季度煉廠檢修預(yù)計(jì)影響10萬—15萬金屬噸，其中部分煉廠檢修計(jì)劃未定整體上銅礦市場仍偏寬松 粗銅市場寬松格局略有收緊，春節(jié)后國產(chǎn)粗銅加工費(fèi)一路回升，南方粗銅加工費(fèi)最高漲至1400元/噸，北方加工費(fèi)最高漲至1150元/噸，但漲勢在4月暫停，二季度國內(nèi)冶煉廠陸續(xù)開始檢修對粗銅需求增加，同時(shí)4月中旬之后銅價(jià)持續(xù)走弱，廢銅供應(yīng)由松轉(zhuǎn)緊，前期不少再生銅桿企業(yè)在終端需求不佳背景下轉(zhuǎn)為生產(chǎn)粗銅，但隨著再生銅桿對盤面扣減逐漸縮窄，轉(zhuǎn)為生產(chǎn)粗銅積極性減弱，粗銅加工費(fèi)在4月略有下滑，但整體加工費(fèi)仍處于高位水平。

國內(nèi)資訊