Mysteel周報：廢銅現貨溢價態(tài)勢顯著 銅廠采購意愿受限（6.6-6.13）

此外，市場原料價格與廠家報價之間存在差異，這進一步削弱了下游銅企對原料的采購需求 成交：增幅33.25% Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為14782噸，環(huán)比上周增加3689噸，增幅33.25%，廢銅庫存為9010噸，增加380噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 預測 當前宏觀對銅價影響較大，不論是關稅的后續(xù)影響還是動蕩的地緣局勢，都對銅價存在一定的影響，價格波動率預計仍將延續(xù)本周相對動蕩的狀態(tài)。

周報

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基差走強 基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖需求方面，由于銅價近期仍處偏高位運行，下游采買意愿隨著淡季訂單減弱而走低，現貨市場成交意愿較一般 整體來看，滬銅基本面或處于供給充足、需求略收斂的局面期權方面，平值期權持倉購沽比為1.05，環(huán)比+0.0534，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

期貨公司評論

Mysteel調研：中美貿易摩擦緩和 銅價上漲刺激廢銅流出交易（5.10-5.16）

Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為15550噸，環(huán)比上周增加5032噸，增幅47.84%，廢銅庫存為9970噸，增加2350噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 本周銅廠廢銅采購量環(huán)比大幅增加，周初隨著中美貿易關系緩和，關稅稅率大幅向下調整，市場交易情緒積極，銅價上漲，滬銅將要觸碰79000元/噸，廢銅價格跟漲至72700-72800元/噸（不含稅纜粗價），極大的改善了國內廢銅市場交易情緒，國內廢銅持貨商逢高出貨情緒較好，市場流通可成交的廢銅現貨環(huán)比前幾周有明顯的增加，長時間僵持的廢銅供需關系得到舒緩，周均精廢差擴大84元/噸至1642元/噸，高于合理精廢差190元/噸。

主編視角

Mysteel調研：廢銅供需基本恢復 銅價上漲加速市場回暖（2.8-2.14）

Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為11472噸，環(huán)比上周增加8232噸，增幅254.07%，廢銅庫存為18320噸，減少1480噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 本周銅廠廢銅采購量環(huán)比增加，本周是節(jié)后復工復產的第二周，國內廢銅供需雙方均在陸續(xù)恢復，據調研顯示，利廢加工企業(yè)復工復產率已經在95%以上，廢銅供貨商基本復工，供需雙方交易回歸正常。

主編視角

《銅產業(yè)高質量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》解讀

《實施方案》提出3項措施一是推動國內增儲上產推進新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，新增一批可供開發(fā)的銅礦資源儲量，推進重點地區(qū)銅礦資源基地建設，新建一批大中型銅礦山，加快在產項目擴能、新項目建設二是鼓勵礦產資源綜合利用加強銅礦伴生資源綜合利用，提高資源開采回采率、選礦回收率和綜合利用率，加強尾礦和冶煉渣的減量化、資源化、無害化處置，推廣低品位銅礦及尾礦綜合利用等技術三是強化二次資源回收利用支持建立大型廢銅回收基地和產業(yè)集聚區(qū)，鼓勵礦銅冶煉企業(yè)處理含銅二次資源，培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅二次資源的銅冶煉企業(yè)。

國內資訊

Mysteel周報：銅價大幅波動 廢銅市場貿易情緒、流通量好轉（11.1-11.8）

成交：環(huán)比增幅57.15% Mysteel廢銅團隊對20家利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為14967噸，環(huán)比上周增加5443噸，增幅57.15%，廢銅庫存為9230噸，增加2408噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 預測 宏觀上，隔夜美聯(lián)儲將基準利率下調25個基點至4.50%-4.75%，為連續(xù)第二次降息符合市場預期，美元高位回落。

周報

Mysteel早讀：美國就業(yè)數據強化悲觀經濟預期 有色金屬全線飄綠

◎Mysteel廢銅團隊對20家利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為7846噸，環(huán)比上周減少1704噸，降幅17.8%，廢銅庫存為5300噸，減少520噸（不含在途） ◎2024年8月再生鉛產量25.80萬噸（涉及64家再生鉛廠，產能770.5萬噸，樣本覆蓋率90%），環(huán)比增加5.78%，同比下降16.47%；產能利用率為39.43%，環(huán)比增加5.78%，同比下降15.38%。

有色聚焦

Mysteel周報：廢銅供應緊張 現貨價格表現堅挺（8.16-8.23）

大型銅棒廠受缺貨影響，對能夠快速到貨的現貨表現出強烈的溢價采購意愿調研顯示，廠家尋貨頻率較月初顯著提升，市場需求整體呈現上升趨勢，反映出市場對廢黃銅的迫切需求 成交：環(huán)比降幅9.9% Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為9756噸，環(huán)比上周減少1072噸，降幅9.9%，廢銅庫存為6490噸，減少1100噸（不含在途）。

周報

Mysteel調研：《公平競爭條例》實施后廢銅市場運行現狀及預期展望

從供應端來看，隨著秋季的到來，天氣逐漸轉涼，國內的廢舊物資拆解速度加快，加之8月受到政策影響的企業(yè)多考慮下旬復產，廢銅市場交投氛圍有望逐步改善近期含稅廢銅和電解銅雖受到市場青睞，但企業(yè)采購成本較高，利潤空間狹窄，這將會推動市場適應新政，促使不含稅廢銅通過反向開票等新型采購模式進入市場，屆時前期頑固的國內不含稅廢銅會陸續(xù)流入市場，預計9月的廢銅供應量將環(huán)比回升 從需求端來看，金九銀十作為傳統(tǒng)的消費旺季，待市場將政策的影響逐步消化后，8月下旬國內的廢銅加工企業(yè)或將迎來復產，廢銅加工企業(yè)產能利用率有望得到提升，進一步刺激廢銅消費需求。

主編視角

Mysteel: 2024年8月12日銅產業(yè)早讀

廠家的壓價策略加劇了貿易商的出貨壓力，被迫隨廠家下調收貨價格加之銅價持續(xù)下行以及高溫天氣下廢銅拆解速率降低，市場流通貨源緊張，意圖低價補庫的貿易商也難度較大，新單成交增長較為有限盡管當前多數下游銅廠仍處于減產或停產狀態(tài)，但隨著新政逐步明晰，部分廠家已著手復產計劃，廢銅需求隨之回暖由于各銅廠策略各異，廢銅采購報價展現出顯著差異，貨源更多流向了具有價格競爭力的廠家，整體市場成交有所改善同時，部分持觀望態(tài)度的廠家則偏好采購含稅廢銅或電解銅，以滿足生產需求。

行情簡評

2024年8月9日臺州再生銅指數解讀

加之銅價持續(xù)下行以及高溫天氣下廢銅拆解速率降低，市場流通貨源緊張，意圖低價補庫的貿易商也難度較大，新單成交增長較為有限 盡管當前多數下游銅廠仍處于減產或停產狀態(tài)，但隨著新政逐步明晰，部分廠家已著手復產計劃，廢銅需求隨之回暖由于各銅廠策略各異，廢銅采購報價展現出顯著差異，貨源更多流向了具有價格競爭力的廠家，整體市場成交有所改善同時，部分持觀望態(tài)度的廠家則偏好采購含稅廢銅或電解銅，以滿足生產需求。

指數解讀

Mysteel調研：2024年7月山東銅產業(yè)鏈走訪調研報告

目前電銅只開了10萬，主要是受原料緊張影響，原料價格不合適時也會外采陽極板電解銅桿年產20萬噸左右，開工率低于70% 原料方面：早年廢銅有3-4萬噸來自于進口，現在主要是國內從江西、寧波地區(qū)的廢銅以及江蘇地區(qū)陽極板目前庫存準備1-2天的量銅含量在90%可以的入爐，但多數為含銅量在98%以上的電解銅及銅桿業(yè)務分開運營，電解銅外銷，銅桿原料使用電解銅，外部也有一定采購 訂單情況：市場缺銅，自產電解銅不足以滿足自家銅桿廠消化，需要外采，有時也會在省內出售。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后廢銅市場基本面分析及預測

據統(tǒng)計，截止到1月26日，Mysteel廢銅團隊對20家小樣本企業(yè)周度廢銅庫存進行跟蹤調研，廢銅庫存為14180噸（不含在途）當前，原料庫存相對偏低，且?guī)齑嬖黾铀俣任催_預期同時，廠家生產虧損幅度擴大，節(jié)前開工率維持在較低水平，生產積極性不高為確保節(jié)后復產順利，廠家原料庫存多維持在一周的需求量即止隨著春節(jié)臨近，市場傾向于提前放假，盡管廠家廢銅庫存整體上升，但受廢銅供應緊張的影響，庫存增加速度較為緩慢，增量有限。

主編視角

Mysteel解讀：10月銅產量小幅變動 進口銅或將彌補檢修影響

另外有部分企業(yè)整體的生產受到天氣，廢銅供應的影響，整體影響量比較有限 分地區(qū)來看的話，華東地區(qū)的冶煉企業(yè)產量下降明顯，來自冶煉企業(yè)的常規(guī)檢修以及廢銅供應緊張的問題，一定程度影響了產能的釋放其他地區(qū)的產量影響量比較小 數據來源：Mysteel 二、11月產量下降明顯 檢修影響因素較大 Mysteel調研國內50家電解銅冶煉企業(yè)，涉及精煉產能1322萬噸（含2023年新增產能），樣本覆蓋率96.7%。

主編視角

Mysteel周報：行情不佳疊加假期臨近 廢銅市場交投遇冷（9.25-9.29）

但受限于高昂的原材料價格，國慶假期不確定性因素較多，生產企業(yè)不會過多采購，按需采購為主 成交：環(huán)比減少22% Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為7966噸，環(huán)比減少2252噸，減少幅度22%，廢銅庫存為9800噸，減少3100噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 預測 宏觀上，隨著美聯(lián)儲11月加息概率回升，美元強勢上漲，金屬承壓，市場對美國經濟陷入衰退擔憂再起，國內方面，穩(wěn)增長預期仍有所期待。

周報

Mysteel節(jié)后預測：節(jié)后累庫或相對有限 銅價存小幅反彈趨勢

8月國內檢修企業(yè)較少，僅有少數企業(yè)因為設備老化的問題，延長了檢修時間，對于全年度的產量影響量比較小，并且前期產量受限的企業(yè)在8月進行不同程度的追產，致使8月產量達到新高產能規(guī)模10萬噸以內銅企產量均表現下降，主因中小型企業(yè)原料粗銅和廢銅供應緊張局勢加劇，因此產量下降較為明顯 Mysteel調研國內50家電解銅冶煉企業(yè)，涉及精煉產能1322萬噸（含2023年新增產能），樣本覆蓋率96.7%。

主編視角

Mysteel：“金九”已至 廢銅市場后期將如何運行？

“金九”傳統(tǒng)旺季已至，9月初，銅價下跌趨勢放緩，出現階段性的反彈，截至9月13日，主流市場光亮銅不含稅價格上漲300元/噸至64300元/噸，而精廢價差又出現收窄的跡象，利廢企業(yè)利潤受到擠壓從Mysteel調研數據來看，利廢企業(yè)產量及庫存無明顯增加，銅廠仍然處于原料采購困難、成品銷售不佳的現狀，產能利用率難有上升的跡象，綜上9月上旬廢銅市場供需表現還是較為乏力，但是市場多對“金九”仍抱有期望，以下是筆者綜合價格、廢差、供應等多個方面來預測后期廢銅市場運行情況。

主編視角

Mysteel數據：廢銅價格內卷 影響銅廠采購進程 （8.19-8.25）

Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為19694噸，環(huán)比增加7814噸，增加幅度65.7%，廢銅庫存為11530噸，增加1310噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 本周廢銅成交量相對前一周增幅明顯，本周廢銅均價相對上周小幅上漲，打破長時間寂靜的廢銅市場，廢銅持貨商逢高出貨變現，加速資金周轉率，市場流通現情況環(huán)比上周好轉。

主編視角

Mysteel早讀：美PCE增長放緩 通脹繼續(xù)降溫 有色金屬普漲

◎日本央行調整YCC政策，稱將靈活控制10年期收益率；植田和男：調整YCC不改日本央行寬松立場；日本7月東京CPI同比增長3.2%，再超預期 ◎ Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為17170噸，環(huán)比增加7074噸，增幅70.1%，廢銅庫存為14600噸，減少500噸（不含在途）。

有色聚焦

Mysteel周報：廢銅價格高位堅挺 市場成交剛需為主（7.24-7.28）

此外，就目前銅廠所接到的生產訂單數量來看，廠內對原料的需求本就大不如前 成交：環(huán)比增幅70.1% Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為17170噸，環(huán)比增加7074噸，增幅70.1%，廢銅庫存為14600噸，減少500噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 預測 歐美央行7月加息均已落地，符合市場預期，但美聯(lián)儲政策聲明為再次加息留下空間，鮑威爾警告不要預期短期內會有任何放松政策的行動，也未給出更多利率政策的指引，市場多謹慎對待。

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