“循環(huán)無界，銅領(lǐng)未來”2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會圓滿落幕

下游加工表現(xiàn)，再生銅在冶煉用量增加，各下游領(lǐng)域有不同表現(xiàn)，如再生銅桿處重組階段，再生銅陽極產(chǎn)量增加等展望預(yù)測，四季度廢銅供應(yīng)有期待但難滿足需求，陽極需求強勁但供應(yīng)有壓力價格上絕對價格突破有限，還存在宏觀及行業(yè)調(diào)整等風(fēng)險點 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司銅分析師曾健輝 由江西金葉科技集團有限公司獨家冠名的“金葉之夜”——答謝晚宴環(huán)節(jié)于25日晚上18:30正式開始。

會議報道

Mysteel調(diào)研：廢銅價格高企 下游企業(yè)畏高接貨意愿弱（6.14-6.20）

對于廢銅加工端，市場廢銅價格偏高，吞沒加工企業(yè)的加工利潤，采購議價空間有限，陽極冶煉端，本周江西陽極料采購扣減為5500元/噸，環(huán)比上周下調(diào)200元/噸，也反映出適價廢銅難采的現(xiàn)狀，部分長單交付完成的企業(yè)，有停產(chǎn)停爐的跡象對于再生銅桿加工企業(yè)，本周銷售依舊乏力，銷售價格扣減擴大，且受原料采購難、價格高的影響，也有企業(yè)停減產(chǎn)整體來看，本周廢銅供需均有所減弱 預(yù)測：美聯(lián)儲連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅市場貿(mào)易利差收窄 出貨情緒冷清（5.17-5.23）

下游需求端，不管是再生銅桿還是陽極冶煉均較為僵持，面對市場貨源下降，市場廢銅成交價格被迫抬升，下游利廢企業(yè)加工利潤收窄或呈現(xiàn)負(fù)數(shù)情況，對于市場高價貨源望而生畏，采取謹(jǐn)慎采購策略，僅少部分企業(yè)存在高價接貨的情況另外近期聽聞，部分地區(qū)開始針對再生企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)倒查，補繳稅款的情況，再次抑制再生銅市場交易氛圍 4月廢銅進(jìn)口超預(yù)期，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，4月份中國銅廢碎料進(jìn)口量為20.47萬噸，環(huán)比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國銅廢碎料進(jìn)口量77.7萬噸，同比下滑0.8%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：中美貿(mào)易摩擦緩和 銅價上漲刺激廢銅流出交易（5.10-5.16）

對于下游需求端來看，本周積極的進(jìn)行原料補庫，原料庫存水平環(huán)比增加再生銅陽極端，隨著銅價上漲，加工利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，利好產(chǎn)能利用率上漲，采購溢價空間擴大，加之市場貨源增多，本周廢銅流向陽極冶煉的量增加對于再生銅桿加工而言表現(xiàn)一般，本周銷售貼水?dāng)U大，下游提貨積極性變慢，加工企業(yè)多為剛需采買 中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明，暗示中美貿(mào)易關(guān)系緩和，也是再生銅進(jìn)口企業(yè)看到一定希望。

主編視角

Mysteel：一季度廢銅市場回顧及二季度展望

需求方面：二季度為傳統(tǒng)消費旺季，電網(wǎng)基建項目集中開工，新能源汽車產(chǎn)能繼續(xù)擴張，預(yù)計銅需求環(huán)比增長8%-10%此外，銅精礦加工費（TC/RC）或進(jìn)一步下探，擠壓冶煉廠利潤，使得冶煉廠更傾向于使用廢銅作為生產(chǎn)原料，對廢銅的需求量將有所增加隨著市場情緒逐漸穩(wěn)定以及銅精礦供應(yīng)緊張、廢銅需求增長等因素的支撐，預(yù)計二季度再生銅制陽極和再生銅桿行業(yè)的消費將有所回暖。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價持續(xù)上漲 強化了廢銅貨商看漲心態(tài)（3.15-3.21）

對于銅廠方面，再生銅桿端，銷售訂單下滑，價格持續(xù)大幅貼水，難于接受市場高價貨源但對于陽極冶煉廠來說，銅價上漲，加工利潤上漲，周均陽極利潤606元/噸，相對上周均價上漲60元/噸，采購需求較強，在合理價格內(nèi)，積極性接單，卻面臨資金周轉(zhuǎn)壓力問題 廢銅進(jìn)口端，據(jù)悉3月進(jìn)口廢銅到港量較少，主要是受美國出口廢銅量的減少，但國內(nèi)對廢銅的需求較好，近期寧波廢銅庫存在減少，尤其是廢紫銅類。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅反向開票 但難掩銅價上漲帶來的情緒升溫（3.1-3.7）

對于廢銅加工端，周初市場不溫不火，廢銅采購較為艱難，但到了周四、五，隨著銅價上漲對貨源刺激的影響，利廢加工企業(yè)積極采購適價貨源，不管是再生銅桿還是銅陽極冶煉，企業(yè)的采銷熱度均在升溫，但也要關(guān)注到反向開票的影響，少部分企業(yè)仍是謹(jǐn)慎的操作策略 預(yù)測：國際方面，美國2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，創(chuàng)2022年6月以來新高，預(yù)期50.5，前值50.9美國2月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值錄得52.7為2022年6月以來新高，預(yù)期51.6，前值51.6。

主編視角

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

另外對于公平競爭來說，希望能落地，這樣對于江西老牌企業(yè)來看，是個契機 企業(yè)F： 1、4個陽極平爐，3個銅桿平爐，產(chǎn)能35萬噸，主要原料為廢銅； 1、開年之后正常復(fù)產(chǎn)，兩個陽極爐正常生產(chǎn)，2025年陽極產(chǎn)量計劃13萬噸，具體還需看市場情況； 2、原料庫存：廠內(nèi)廢料庫存超過2000噸（含下屬子公司）； 3、關(guān)于稅收政策：目前上饒政策6個點，沒有優(yōu)勢，后續(xù)如果落實反向開票政策，成本預(yù)計將增加至6.2； 4、銷售情況：江西及周邊冶煉廠居多，處于供小于求的局面； 5、后續(xù)看法：以生產(chǎn)陽極銅為主，在原料端加快渠道擴充，例如建立海外采購渠道以及建立負(fù)極料加工廠，擴大產(chǎn)廢供應(yīng)量，保障生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel早讀：鮑威爾重申降息有耐心 有色金屬多數(shù)收跌

支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè) ◎2月10日，波蘭財長Domanski表示，波蘭不排除將銅稅下調(diào)政策延長至2027年之后的可能性 ◎晟鑫銅壓延加工基地項目由晟鑫（廣東）新材料科技有限公司投資建設(shè)，是梅州銅箔產(chǎn)業(yè)補鏈強鏈項目，計劃總投資1億元，主要生產(chǎn)銅桿、銅線等產(chǎn)品。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：年末沖量疊加銅價小幅上揚 廢銅交投短暫好轉(zhuǎn)（12.7-12.13）

廢銅最前端的中小拆解、回收商逢高獲利出貨，疊加年底，更愿意選擇套現(xiàn)離場，市場廢銅現(xiàn)貨流通情況好轉(zhuǎn)，市場大型貿(mào)易商同步積極補庫交付年前訂單，廢銅市場前端回收、貿(mào)易情緒在本周表現(xiàn)尚可以此同時廢銅下游利廢加工端，也存在一定的年前沖量的動作，這以湖北、安徽的利廢加工廠最為積極，采購的積極性較高，廢銅采購報價也是市場最高周五隨著銅價的較大幅度下跌，市場采、銷兩端再度陷入低迷氣氛 細(xì)分利廢加工需求來看，再生銅桿需求比冶煉（陽極、粗銅）需求更強勁，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，本周陽極、粗銅加工利潤負(fù)值，虧損300-400元/噸，而再生銅桿加工利潤雖然也是虧損，但虧損幅度沒有陽極、粗銅加工虧損大，周內(nèi)廢銅流入再生銅桿端更具優(yōu)勢。

主編視角

Mysteel：精廢差大幅收窄 廢銅下游需求如何及后續(xù)預(yù)測

但從5月下旬開始，隨著冶煉企業(yè)檢修，陽極板庫存較高，供需關(guān)系開始反轉(zhuǎn)，廢銅制陽極加工利潤由盛轉(zhuǎn)衰，甚至出現(xiàn)利潤為負(fù)的情況，面對此情況，不少陽極加工企業(yè)適當(dāng)減產(chǎn)或轉(zhuǎn)做其他產(chǎn)品，陽極板的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量開始下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （2）再生銅桿價格回歸理性，但現(xiàn)貨訂單難有突破 由于廢銅制陽極和再生銅桿在產(chǎn)品工藝及屬性存在這一定的互補性，5月下旬開始，再生銅桿價格逐漸回歸理性，由前期貼水2000元/噸收窄至現(xiàn)在的貼水500元/噸。

主編視角

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優(yōu)勢凸顯

銅材加工領(lǐng)域除了銅管消費表現(xiàn)尚可，其他的銅桿、銅棒、銅板帶、銅箔等消費不如2023年底，產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度的下滑但2024年1-5月份廢銅冶煉領(lǐng)域表現(xiàn)較好，2024年1-2季度受銅精礦供應(yīng)干擾的影響，銅精礦TC持續(xù)下降，國內(nèi)冶煉企業(yè)不得于瞄準(zhǔn)廢銅制陽極、粗銅供應(yīng)，對其的采購需求較好，導(dǎo)致出現(xiàn)1-2季度陽極加工費較低，產(chǎn)能加工率較高另外加工利潤相較于其他再生領(lǐng)域的加工更具優(yōu)勢，出現(xiàn)不少再生銅桿企業(yè)轉(zhuǎn)做陽極的情況，陽極冶煉變現(xiàn)的吸引了原本去往再生銅材的廢銅量，廢銅制陽極、粗銅在上半年供應(yīng)充足，彌補了部分銅精礦供應(yīng)缺口。

主編視角

Mysteel：廢銅供應(yīng)相對寬松 精廢價差將保持顯著優(yōu)勢

但目前廢銅下游需求領(lǐng)域出現(xiàn)一定分化，據(jù)調(diào)研了解廢銅冶煉領(lǐng)域的加工利潤優(yōu)于再生銅材加工以再生銅桿為例，隨著銅價大幅上漲，再生銅桿貼水持續(xù)擴大，最高突破3000元/噸相比之下，4-5月廢銅制銅陽極的加工費僅為800-1050元/噸之間，其中主要的邏輯是廢銅制陽極可以彌補銅精礦供應(yīng)緊張的缺口，加工利潤增加基于這一情況，目前國內(nèi)市場也頻繁出現(xiàn)再生銅桿廠家轉(zhuǎn)型生產(chǎn)銅陽極，暫時關(guān)閉再生銅桿產(chǎn)線的情況，因此廢銅制銅陽極的生產(chǎn)積極性有所提高，產(chǎn)業(yè)運行相對順暢。

主編視角

Mysteel：2024年5月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

部分貿(mào)易商對于后市的升水認(rèn)為估計會收斂的比較快，因為現(xiàn)在處于冶煉廠檢修背景以及進(jìn)口銅到貨不多情況下，流通貨源估計沒有那么充裕，所以難以長時間維持大幅貼水的局面 廢銅：昨日銅價偏弱震蕩，市場價格較為堅挺，上游持貨商屯貨意愿較低，采買完及時售出，以賺價差為主，投機行為減少；下游銅廠反饋以銷定采為主，南方成品訂單尚可，不敢多囤積庫存，大多隨買隨賣 銅桿：昨日江蘇市場精銅桿加工費整體報價在100-200元/噸（對2406合約），400-550元/噸，整體報價較為混亂。

行情簡評

Mysteel：2024年4月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

對于廢銅下游加工端而言，廢銅冶煉領(lǐng)域優(yōu)于銅材加工端其一價格方面（以再生銅桿、廢銅制陽極板為例），4月中旬以來再生銅桿貼水近2000元/噸左右，而陽極是貼水850元/噸，從絕對價格來看，陽極銷售價格優(yōu)勢明顯采購價格溢價空間，陽極冶煉廠也優(yōu)于再生銅桿廠，銷售價格決定其采購價格上限近期廢銅制陽極產(chǎn)能利用率維持在55%以上，而再生銅桿產(chǎn)利用率偏偏低 銅桿：目前由于銅價持續(xù)上漲，廣東地區(qū)國產(chǎn)線銅桿企業(yè)生產(chǎn)有受到一定影響，僅有長單做生產(chǎn)的支撐，但暫定價的訂單在追保方面較為困難；另外廣東線纜企業(yè)目前開工率多較去年同期有所下滑，雖一季度有年前的訂單支撐表現(xiàn)尚可，部分大型企業(yè)甚至有一定的增長，但二季度普遍較為悲觀。

行情簡評

Mysteel：銅價屢創(chuàng)新高下 廢銅下游需求市場產(chǎn)業(yè)分化明顯

2、廢銅行業(yè)保值比例增加由于近期銅價變化快、貨值又高，存在一定的行情波動風(fēng)險，這使得原本不愿保值的廢銅產(chǎn)業(yè)參與者轉(zhuǎn)向期現(xiàn)保值，據(jù)了解，近期廢銅加工廠和部分大貿(mào)易商多有將保值比例提高的動作 下游需求產(chǎn)業(yè)分化 3、銅價上漲，造成廢銅下游需求領(lǐng)域分化，廢銅制陽極冶煉領(lǐng)域優(yōu)于銅材加工端其一價格方面（以再生銅桿、廢銅制陽極板為例），4月中旬以來再生銅桿貼水2000元/噸左右，而陽極是貼水850元/噸，從絕對價格來看，陽極銷售價格優(yōu)勢明顯。

主編視角

銅價跳漲個股漲停，冶煉端虧損或加劇減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)

機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，若冶煉廠采購現(xiàn)貨銅精礦來生產(chǎn)，目前為虧損約1400元/噸，若冶煉廠用長單銅精礦來生產(chǎn)，目前為盈利約900元/噸 本輪銅冶煉廠減產(chǎn)的預(yù)期或?qū)⑾仍谛S落地華融融達(dá)期貨有色金屬研究員李魁向記者表示，盡管目前國內(nèi)頭部冶煉廠加工費大部分都有80美元/噸的長單保障，但依賴現(xiàn)貨供應(yīng)，規(guī)模較小的冶煉廠仍然會受到?jīng)_擊TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價格也高，再生銅桿廠也在加價搶貨。

國內(nèi)資訊

Mysteel年報：2023年國內(nèi)廢銅市場回顧與2024年展望

需求端：廢銅供小于求的局面短時間內(nèi)很難被決絕，不管是國內(nèi)還是海外，對廢銅需求增長速度大于廢銅供應(yīng)的增長速度首先從我國對廢銅的需求來看，隨著產(chǎn)業(yè)政策不斷的優(yōu)化，安徽、湖北、四川等地產(chǎn)業(yè)政府扶持力度加大，廢銅加工產(chǎn)能不斷擴張，主要產(chǎn)品有再生銅桿、陽極冶煉，板帶加工等，預(yù)計將在2024年下半年集中投產(chǎn)，預(yù)測2024年對廢銅的追逐程度不減另外從海外需求來看，傳統(tǒng)的歐美國家隨著技術(shù)的不但改進(jìn)，疊加節(jié)能減排理念的驅(qū)動下，廢銅直接使用比例提高，東南亞國家對廢舊金屬的需求量因經(jīng)濟發(fā)展而增加。

年報

Mysteel：預(yù)計2024年廢銅供應(yīng)缺口擴大

需求端：廢銅供小于求的局面短時間內(nèi)很難緩解，不管是國內(nèi)還是海外，對廢銅需求增長速度大于廢銅供應(yīng)的增長速度首先從我國對廢銅的需求來看，隨著產(chǎn)業(yè)政策不斷的優(yōu)化，安徽、湖北、四川等地產(chǎn)業(yè)政府扶持力度加大，廢銅加工產(chǎn)能不斷擴張，主要產(chǎn)品有再生銅桿、陽極冶煉，板帶加工等，預(yù)計將在2024年下半年集中投產(chǎn)，預(yù)測2024年對廢銅的追逐程度不減另外從海外需求來看，傳統(tǒng)的歐美國家隨著技術(shù)的不但改進(jìn)，疊加節(jié)能減排理念的驅(qū)動下，廢銅直接使用比例提高，東南亞國家對廢舊金屬的需求量因經(jīng)濟發(fā)展而增加。

主編視角

Mysteel調(diào)研：終端消費疲弱 廢銅現(xiàn)貨交投羸弱（1.2-1.5）

新年伊始，終端需求表現(xiàn)依舊平平淡淡，再生銅桿、陽極板加工企業(yè)銷售訂單仍較差，多數(shù)生產(chǎn)仍在盈虧平衡線之下，產(chǎn)能利用率較低，對廢銅采購多維持剛需節(jié)奏 預(yù)測：隨著美聯(lián)儲紀(jì)要的公開，對市場降息預(yù)期有著明顯的打壓，市場宏觀氛圍有所轉(zhuǎn)向，因此本周價格進(jìn)入了下跌趨勢之中基本面上，庫存延續(xù)小幅增加的趨勢，但從市場的發(fā)貨情況來看，國內(nèi)冶煉企業(yè)發(fā)至倉庫的數(shù)量較為有限，因此多為進(jìn)口補充；然而后續(xù)可能進(jìn)口貨源的到貨量有所減少，因此庫存的積累速度有所放緩；消費端尚在恢復(fù)，不過部分下游企業(yè)可能會在近期陸續(xù)爬產(chǎn)至常態(tài)水平，主要是為了提前追補產(chǎn)量，以減少假期壓力。

主編視角