Mysteel解讀：對等關(guān)稅對中國銅材外貿(mào)影響有限

從原料結(jié)構(gòu)看，國內(nèi)冶煉企業(yè)主要依賴原生銅（國產(chǎn)銅礦、進(jìn)口銅礦和進(jìn)口粗銅）和廢銅（國產(chǎn)廢雜銅和進(jìn)口廢雜銅）兩大來源 二、美國對中國銅精礦進(jìn)口形勢影響較低 據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過去十年間，我國銅精礦（銅礦砂及其精礦）進(jìn)口從2015年1323萬噸增至2024年的2811萬噸，進(jìn)口規(guī)模翻倍2024年，銅精礦進(jìn)口總金額達(dá)4821億元，同比增長13.1%。

熱點(diǎn)分析

美國搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場正發(fā)生前所未遇一幕

哪怕在廢銅領(lǐng)域，全球銅市場也正經(jīng)歷一場未被充分認(rèn)知的沖擊 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿上周末在中國高層發(fā)展論壇也表示，預(yù)計(jì)未來十年全球銅供應(yīng)缺口將達(dá)到1000萬噸到2034年的十年間，銅礦開采需要1.8萬億元人民幣（2500億美元）的增長資本支出，與過去10年投資的1萬億人民幣（1450億美元）相比是一個(gè)很大的增長，但到目前為止，其中只有一小部分投資得到承諾。

國際資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 節(jié)假臨近下游消費(fèi)低迷(1.17-1.24)

贊比亞是非洲第二大銅生產(chǎn)國，銅產(chǎn)量是其經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵該國政府希望在大約十年內(nèi)將銅的年產(chǎn)量提高到300萬噸Kabuswe在一份聲明中稱，2024年產(chǎn)量的提高主要得益于現(xiàn)有礦山產(chǎn)量的增加、Konkola銅礦恢復(fù)運(yùn)營以及一座新礦的開工他稱，與2024年上半年相比，下半年該行業(yè)的表現(xiàn)有明顯改善 2.多地輸送量增加 中國12月廢銅進(jìn)口量環(huán)比增逾兩成 海關(guān)總署在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國12月廢銅進(jìn)口量為21.75萬噸，環(huán)比增長25.35%，同比增長8.77%。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：2024年12月日本再生鋁實(shí)地調(diào)研紀(jì)要

雖然現(xiàn)在印度價(jià)格比較高，但是考慮到風(fēng)險(xiǎn)問題，也不敢直接跟印度廠家合作，只能通過貿(mào)易商或者印度廠家的合作商供貨，另外給本地鋁廠供一部分料，但是本地企業(yè)消耗量有限，本地企業(yè)都是當(dāng)月采購，日本門窗鋁本周價(jià)格320—330日幣，折合人民幣16200元/噸，前段時(shí)間價(jià)格合適的時(shí)候是280日元 企業(yè)B：該料場位于日本大阪，為當(dāng)?shù)卦偕饘俨鸾馓幚淼淖畲蟮钠髽I(yè)， 有廢鋼，廢銅，廢鋁，在日本有十多個(gè)場地，廢鋁年處理量在3萬噸/年。

調(diào)研報(bào)告

Mysteel周報(bào)：貨源持續(xù)緊張 廢紫黃銅市場需求表現(xiàn)分化（11.22-11.29）

這使得不少廠家的原料庫存降至安全水平以下，因此采購表現(xiàn)十分積極然而，由于現(xiàn)貨緊缺，市場成交多集中在高價(jià)區(qū)域 成交：環(huán)比降幅9.24% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為8930噸，環(huán)比上周減少910噸，降幅9.24%，廢銅庫存為6820噸，減少390噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：國慶節(jié)前再生銅加工企業(yè)原料備庫情況

金九銀十旺季開啟，銅需求韌性顯現(xiàn)，中秋和國慶假期串聯(lián)，為了深入了解當(dāng)前再生銅市場的節(jié)前備庫情況，Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)通過電話及微信方式，對全國28家再生銅加工企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，涉及產(chǎn)能300萬噸，具體情況如下表。

主編視角

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)大漲 銅板帶市場成交偏弱

印度正在啟動(dòng)一家定制冶煉廠，印尼正在增加兩家綜合冶煉廠，剛果的一家新冶煉廠預(yù)計(jì)將于2025年完工，主要由中國投資推動(dòng)據(jù)Wood稱，這些新增產(chǎn)能將使全球冶煉產(chǎn)能增加160萬噸，這是幾十年來中國以外最大的增幅然而，北美和歐洲尚未計(jì)劃新建初級(jí)冶煉產(chǎn)能相反，美國正專注于二級(jí)市場和廢銅，雖然銅供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)可以得到緩解，各國也已經(jīng)開始一些重新平衡，但中國在供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位意味著完全替代是不可行的

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：下游需求在逐步修復(fù) 周內(nèi)廢銅成交增加（8.2-8.9）

此外，廢黃銅加工企業(yè)面對國內(nèi)外原料價(jià)格高企的現(xiàn)狀，成本壓力增加，進(jìn)一步抑制了其采購意愿和需求，市場整體需求表現(xiàn)疲軟 成交：環(huán)比增幅11.55% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為7743噸，環(huán)比上周增加802噸，增幅11.55%，廢銅庫存為5930噸，增加710噸（不含在途）。

周報(bào)

伍德麥肯茲強(qiáng)調(diào)全球銅冶煉格局的重大轉(zhuǎn)變

8月16日，Wood Mackenzie的最新報(bào)告強(qiáng)調(diào)全球銅冶煉格局的重大變化，今年中國以外的新設(shè)施將投入使用印度正在啟動(dòng)一家定制冶煉廠，印尼正在增加兩家綜合冶煉廠，剛果的一家新冶煉廠預(yù)計(jì)將于2025年完工，主要由中國投資推動(dòng)據(jù)Wood稱，這些新增產(chǎn)能將使全球冶煉產(chǎn)能增加160萬噸，這是幾十年來中國以外最大的增幅然而，北美和歐洲尚未計(jì)劃新建初級(jí)冶煉產(chǎn)能相反，美國正專注于二級(jí)市場和廢銅，雖然銅供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)可以得到緩解，各國也已經(jīng)開始一些重新平衡，但中國在供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位意味著完全替代是不可行的。

國際資訊

Mysteel周報(bào)：新政落地 廢銅市場交投陷入困境（7.26-8.2）

隨著新政落地，廠家報(bào)價(jià)不一，但總體上采購報(bào)價(jià)存在不同程度的壓價(jià)現(xiàn)象，導(dǎo)致貨源相對傾向于流向價(jià)格優(yōu)勢明顯的廠家然而，實(shí)際成交量萎靡不振 廢黃銅方面，由于本周銅價(jià)波動(dòng)較大，終端企業(yè)多是按需采購為主，避免庫存積壓，下游黃銅棒廠的訂單無論是出口還是內(nèi)銷訂單，近期均出現(xiàn)下滑趨勢，加上部分廠家因新政影響尚不明朗而暫停報(bào)價(jià)，進(jìn)一步加劇了市場需求的低迷狀態(tài) 成交：環(huán)比增幅15.2% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為6941噸，環(huán)比上周增加916噸，增幅15.2%，廢銅庫存為5220噸，減少650噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)大幅下跌 廢銅市場近乎停滯狀態(tài)（7.19-7.26）

廢黃銅方面，目前終端需求仍舊疲軟，盡管成品價(jià)格持續(xù)下跌，但多數(shù)黃銅棒廠的接單數(shù)量并無明顯起色，出貨量維持低位，出貨節(jié)奏緩慢加之多數(shù)銅廠采用以銷定采的策略，對廢黃銅原料的采購需求也相對有限此外，部分以進(jìn)口原料為主的廠家雖然庫存水平尚可，但同樣面臨著較大的經(jīng)營虧損壓力 成交：環(huán)比降幅9.2% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為6025噸，環(huán)比上周減少620噸，降幅9.3%，廢銅庫存為5870噸，減少740噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端采購需求不強(qiáng) 本周銅板帶市場供需偏弱（7.26-8.2）

本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.57萬噸，周度產(chǎn)能利用率在69.35%，周環(huán)比減少1.41%，本周訂單量1.25萬噸，周環(huán)比減少300噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周部分銅板帶企業(yè)開工率有所下降，本周廢銅原料偏緊，一些使用再生原料的生產(chǎn)企業(yè)原料采購較為困難，加之受政策影響，市場上再生銅原料報(bào)價(jià)混亂，部分銅板帶廠家調(diào)整本周產(chǎn)出，放緩生產(chǎn)，而且本周市場訂單量相對有所減少，因此本周銅板帶產(chǎn)量下降明顯 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、市場交易積極性不高 銅板帶市場弱勢運(yùn)行 據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅價(jià)先抑后揚(yáng)，市場成交表現(xiàn)活躍度有所減弱，訂單量環(huán)比下滑，周初受銅價(jià)下行影響，終端補(bǔ)庫情緒得到明顯提振，交易熱度偏高，但多數(shù)終端企業(yè)上周基本都有補(bǔ)庫原料庫存，采購量環(huán)比上周有所下降，加之周中銅價(jià)大幅上漲，終端采購意愿更加有所減弱，后續(xù)市場上觀望情緒明顯增強(qiáng)，終端企業(yè)以及貿(mào)易商采購熱情逐步下滑，整體成交表現(xiàn)偏弱，加之8月新政策的實(shí)施，部分廠家接單積極性不高，觀望為主，等待政策進(jìn)一步明確后在進(jìn)行交易，因此本周銅板帶市場弱勢運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策不明朗 廢銅市場盼積極信號(hào)破局（7.12-7.19）

廢黃銅方面，盡管黃銅棒價(jià)格表現(xiàn)相對穩(wěn)健，跌幅相對有限，但終端需求依舊疲軟，市場成交主要集中在低價(jià)區(qū)域下游黃銅廠受成品訂單量低迷和原料成本偏高的雙重?cái)D壓，采購壓力倍增，難有大規(guī)模的補(bǔ)庫動(dòng)作整體來看，廢黃銅市場需求仍處于偏差狀態(tài) 成交：環(huán)比降幅34.94% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為6645噸，環(huán)比上周減少3569噸，降幅34.94%，廢銅庫存為6610噸，減少2320噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策影響顯現(xiàn) 廢銅市場供需表現(xiàn)疲弱（7.5-7.12）

多數(shù)廠家堅(jiān)持按需采購原則，依據(jù)實(shí)際訂單情況靈活調(diào)整少部分銅廠受全國性政策調(diào)整影響，已暫停生產(chǎn)并持觀望態(tài)度，進(jìn)一步削弱了廢黃銅的市場需求 成交：環(huán)比降幅28.29% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為10214噸，環(huán)比上周減少4030噸，降幅28.29%，廢銅庫存為8930噸，減少590噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策影響下利廢企業(yè)需求呈現(xiàn)區(qū)域分化（6.28-7.5）

成交：環(huán)比增幅49.87% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為14244噸，環(huán)比上周增加4740噸，增幅49.87%，廢銅庫存為9520噸，減少136噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源： Mysteel 預(yù)測 宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)在等待更多信息以獲得信心進(jìn)行降息，政策應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)對意外的經(jīng)濟(jì)疲軟。

周報(bào)

Mysteel早讀：鮑威爾國會(huì)聽證“放鴿” 有色金屬多數(shù)收跌

◎G7想沒收俄央行資產(chǎn)？沙特暗示：敢沒收就拋售歐債G7最終決定不直接沒收俄央行資產(chǎn)，而是用這部分資產(chǎn)收益援助烏克蘭 ◎特斯拉十連漲，創(chuàng)一年最長連漲，但華爾街分歧很大 ◎近日，中共江西省委辦公廳、江西省人民政府辦公廳印發(fā)了《江西省打造國家生態(tài)文明建設(shè)高地三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026年）》，其中提及，到2026年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重達(dá)到29%以上，新能源產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入力爭達(dá)到7000億元，廢鋼鐵、廢銅等9種再生資源循環(huán)利用量力爭達(dá)到4600萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：廢銅市場競價(jià)激烈 供應(yīng)緊張需求疲軟（6.21-6.28）

故下游銅廠原料采購報(bào)價(jià)難達(dá)貨商心理預(yù)期，采購進(jìn)度緩慢，庫存逐漸降低，部分廠家甚至面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)為此，部分廠家轉(zhuǎn)而尋求電解銅或進(jìn)口廢銅作為替代 廢黃銅方面，本周銅棒價(jià)格基本處于一個(gè)小幅回落的狀態(tài)，但黃銅廠訂單情況依舊表現(xiàn)較差，多家黃銅廠反饋訂單較去年同期大幅減少，且市場廢黃銅原料價(jià)格偏高，導(dǎo)致下游黃銅廠對原料的需求偏淡 成交：環(huán)比降幅17.09% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為9504噸，環(huán)比上周減少1960噸，降幅17.09%，廢銅庫存為9656噸，減少564噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張 利廢企業(yè)原料庫存告急（6.7-6.14）

廢黃銅方面，盡管本周銅棒價(jià)格隨銅價(jià)下調(diào)，但多數(shù)黃銅棒廠企業(yè)訂單增長并不明顯這主要是由于終端企業(yè)對后市持看空態(tài)度，加上市場消費(fèi)疲軟，提貨意愿不高因此，銅棒廠普遍采取保守的采購策略，以低價(jià)適量補(bǔ)庫為主 成交：環(huán)比降幅7.33% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為11257噸，環(huán)比上周減少891噸，降幅7.33%，廢銅庫存為11350噸，減少1270噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：精廢價(jià)差明顯收窄 利廢企業(yè)采購需求受限（5.31-6.7）

即使在銅價(jià)下跌期間，整體訂單增量有限疊加終端企業(yè)即將進(jìn)入淡季，多數(shù)銅棒廠對原料采購持謹(jǐn)慎態(tài)度，整體需求呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢 成交：環(huán)比增加20.64% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為12148噸，環(huán)比上周增加2079噸，增幅20.64%，廢銅庫存為12620噸，減少1900噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)反彈后下挫 廢銅市場交投回歸冷清（5.24-5.31）

部分原料庫存緊張的廠家，為緩解采購壓力，已轉(zhuǎn)向進(jìn)口廢銅市場尋求補(bǔ)充 廢黃銅方面，當(dāng)前，多數(shù)黃銅廠家面臨成品銷售不暢的困境，部分廠家采取低價(jià)促銷的策略，導(dǎo)致成品價(jià)格難以跟隨銅價(jià)大幅上漲，從而影響了其原料采購策略多數(shù)廠家以實(shí)際需求為導(dǎo)向，根據(jù)訂單情況制定采購計(jì)劃，按需采購成為主流 成交：環(huán)比減少23.2% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為10069噸，環(huán)比上周減少3046噸，降幅23.2%，廢銅庫存為14520噸，減少1030噸（不含在途）。

周報(bào)