Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2025.7.4）

但是高價(jià)改善了廢銅持貨商的出貨量，使得近期原料的供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78500-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9700-10000美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.92-5.2美元/磅，需要注意關(guān)稅擾動(dòng)下價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn) 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對(duì)大宗商品價(jià)格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場(chǎng)心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(6.27-7.4)

值得注意的是，盡管在途貨物繼續(xù)到達(dá)COMEX倉(cāng)庫(kù)，但本周LME銅出庫(kù)量出現(xiàn)了比較明顯的減少，需要關(guān)注未來(lái)兩個(gè)市場(chǎng)之間貨物流通是否會(huì)持續(xù)放緩盡管高價(jià)將對(duì)下游需求仍產(chǎn)生壓制作用，市場(chǎng)成交情況需要在價(jià)格明顯回落后才能改善，然而海外溢價(jià)仍存，國(guó)內(nèi)冶煉廠或?qū)⒗^續(xù)執(zhí)行出口，因此后續(xù)國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加的過(guò)程比較曲折但是高價(jià)改善了廢銅持貨商的出貨量，使得近期原料的供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78500-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9700-10000美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.92-5.2美元/磅，需要注意關(guān)稅擾動(dòng)下價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端企業(yè)剛需拿貨 銅板帶市場(chǎng)成交量變化不大

后續(xù)臨近上午收盤(pán)，市場(chǎng)交易活躍度趨弱，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)整體來(lái)看，銅價(jià)重心走跌，市場(chǎng)需求難有明顯提升，部分持貨商甩貨換現(xiàn)需求仍存，現(xiàn)貨升水承壓繼續(xù)嚇得；下周來(lái)看，臨近月末，料下游消費(fèi)難有回升空間，同時(shí)部分持貨商預(yù)計(jì)仍存甩貨情緒，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌 廢銅：6月20日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72100-72600元/噸，較上個(gè)交易日下跌100-200元/噸江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72100-72600元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72400-72600元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72500元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩下行 銅板帶市場(chǎng)成交量有所增長(zhǎng)

整體來(lái)看，銅價(jià)重心回落，但臨近交割換月，BACK月差走擴(kuò)，現(xiàn)貨升水承壓下行；下周來(lái)看，考慮到近期市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨源到貨難有增量，社庫(kù)預(yù)計(jì)仍維持低位運(yùn)行，且周初正值06合約交割，料周內(nèi)升水或區(qū)間運(yùn)行于升0~升250元/噸 廢銅：6月13日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72100-72600元/噸，較上個(gè)交易日下跌200元/噸江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72100-72600元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72500-72600元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72500元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量減少1.25% 下游需求依舊偏弱（6.9-6.13）

本周銅棒價(jià)格各市場(chǎng)漲跌不一，原料廢銅價(jià)格小幅調(diào)整，行情走勢(shì)整體趨弱目前銅棒價(jià)格與基本面關(guān)系逐漸疏遠(yuǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)開(kāi)工水平較低，成品銷(xiāo)售雖有情緒改觀但實(shí)際提升數(shù)量不大庫(kù)存方面，大型企業(yè)淡季有降庫(kù)保穩(wěn)需求，中小企業(yè)除正常流轉(zhuǎn)庫(kù)存外基本不做庫(kù)存儲(chǔ)備，實(shí)際情況依舊比較困難，展望下周，銅在供需面緊平衡的狀態(tài)下繼續(xù)受到宏觀支撐，但產(chǎn)業(yè)面限制價(jià)格上漲空間，預(yù)計(jì)下周銅棒價(jià)格或維持高位震蕩運(yùn)行

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：廢銅價(jià)格高企 周內(nèi)成交下滑（5.31-6.6）

不過(guò)周五隨著銅價(jià)的小幅上漲，階段性的改善了交易熱度，成交量也是本周最好的一天供應(yīng)端，廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，體量上維持這不溫不火的局面對(duì)于下游加工端，雖然對(duì)于廢銅原料仍有采購(gòu)需求，但面對(duì)窄幅的精廢差以及基本零利潤(rùn)的局面，采購(gòu)報(bào)價(jià)偏低，與供貨商就價(jià)格問(wèn)題難以達(dá)成一致，采購(gòu)量低于生產(chǎn)所需，廠內(nèi)廢銅庫(kù)呈現(xiàn)下降的趨勢(shì) 預(yù)測(cè)：隨著宏觀對(duì)銅價(jià)影響再度提升，銅價(jià)波動(dòng)率本周有明顯提升，進(jìn)入下周后價(jià)格仍有望延續(xù)當(dāng)前相對(duì)較強(qiáng)的波動(dòng)表現(xiàn)，價(jià)格起伏有進(jìn)一步擴(kuò)大表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)上謹(jǐn)慎采購(gòu) 銅板帶現(xiàn)貨成交未見(jiàn)明顯變化

整體來(lái)看，隨著短期進(jìn)口以及倉(cāng)單貨源消化完畢，市場(chǎng)主流品牌貨源流通仍相對(duì)較少，部分持貨商低價(jià)出貨意愿不高，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)回升下周來(lái)看，臨近端午節(jié)假，料下游企業(yè)仍存在一定備貨需求，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)仍將表現(xiàn)回升 廢銅：5月23日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71800-72150元/噸，較上個(gè)交易日基本持平江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71800-72000元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72000元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72000元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：精廢價(jià)差持續(xù)收窄 廢銅市場(chǎng)貿(mào)易情緒較弱（5.16-5.23）

需求：廢銅現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺 抑制廠家采購(gòu)需求 廢紫銅市場(chǎng)，盡管下游銅廠目前的原料庫(kù)存仍維持在安全水平之上，但近期原料端缺乏實(shí)質(zhì)性成交，庫(kù)存持續(xù)消耗，預(yù)計(jì)下周多數(shù)廠家將面臨生產(chǎn)壓力隨著行業(yè)淡季的臨近，成品端訂單難有顯著改善，下游廠家產(chǎn)銷(xiāo)兩難的困境仍需等待拐點(diǎn)的到來(lái) 廢黃銅市場(chǎng)，下游黃銅廠目前的成品訂單量表現(xiàn)不佳，且受市場(chǎng)原料現(xiàn)貨價(jià)格與成品價(jià)格難以匹配的影響，生產(chǎn)利潤(rùn)空間極為狹窄，甚至部分廠家反饋處于虧損運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

周報(bào)

Mysteel：2025年5月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下周來(lái)看，臨近端午節(jié)假，預(yù)計(jì)下游企業(yè)仍存一定備貨需求，因此料升水預(yù)計(jì)表現(xiàn)企穩(wěn)回升，整體或區(qū)間運(yùn)行于升150~升250元/噸 廢銅：廢黃銅市場(chǎng)，上周銅價(jià)在低位進(jìn)行窄幅震蕩，廢黃銅價(jià)格未出現(xiàn)明顯波動(dòng)目前，上游不少貨商秉持隨緣采銷(xiāo)的態(tài)度，其主要原因是散戶報(bào)價(jià)和庫(kù)存成本均處于相對(duì)高位，而銷(xiāo)售方面卻又訂單稀少，且難以賣(mài)出高價(jià)，導(dǎo)致貨商的貿(mào)易情緒十分低落 銅板帶：上周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格下行，下游消費(fèi)仍處于淡季，除部分大型企業(yè)訂單較多外，其他中小型企業(yè)日內(nèi)訂單量都出現(xiàn)程度不一的下滑，銅板帶市場(chǎng)成交有所分化，終端企業(yè)剛需采購(gòu)為主，貿(mào)易商也基本按照自身日度接單量向生產(chǎn)企業(yè)下單，成品庫(kù)存保持低位運(yùn)行，整體來(lái)看，銅板帶市場(chǎng)成交較為平穩(wěn)，日內(nèi)成交量變化不大。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)持穩(wěn)走向 銅板帶市場(chǎng)成交以長(zhǎng)單剛需為主

下游部分銅廠原料庫(kù)存壓力稍有緩解，在途貨源較多，但國(guó)產(chǎn)貨源現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，故部分原料供應(yīng)相對(duì)緊張的銅廠，開(kāi)始調(diào)整采購(gòu)策略，轉(zhuǎn)而尋求進(jìn)口廢銅及電解銅作為替代 鋅錠：5月16日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2506合約升水265元/噸，報(bào)價(jià)22810元/噸 上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2506合約升水265元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)22810元/噸，較上一個(gè)交易日下跌90元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2506合約升水225~265元/噸附近，市場(chǎng)現(xiàn)貨還未伴隨交割產(chǎn)生更多可流通現(xiàn)貨，供應(yīng)緊張情緒仍存，現(xiàn)貨升水依舊堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)下周升水走弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：臨近周末銅板帶下游逢低補(bǔ)庫(kù)積極性不錯(cuò)

整體來(lái)看，目前庫(kù)存低位運(yùn)行，BACK月差仍有走擴(kuò)趨勢(shì)，同時(shí)銅價(jià)高位震蕩，下游接貨意愿不佳，現(xiàn)貨升水承壓；下周來(lái)看，隨著月差走擴(kuò)，疊加臨近交割，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)仍將承壓下跌，但考慮到高月差背景，換月升水或上抬至升水500元/噸以上 廢銅：5月9日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71600-71900元/噸，較上個(gè)交易日下跌100元/噸江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71600-71900元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71700-71900元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71900元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：臨近周末 銅板帶市場(chǎng)成交環(huán)比稍有提升

整體來(lái)看，銅價(jià)高位運(yùn)行，現(xiàn)貨成交氛圍 表現(xiàn)一般，但市場(chǎng)主流品牌貨源流通偏少，持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存；后續(xù)來(lái)看，下周臨近五一長(zhǎng)假，下游備貨需求仍存，因此現(xiàn)貨升水相對(duì)堅(jiān)挺，整體或區(qū)間運(yùn)行于升150~升250元/噸 廢銅：4月25日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71100-71800元/噸，較上個(gè)交易日基本持平江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71100-71800元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71700元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71700元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年4月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下周來(lái)看，由于目前市場(chǎng)到貨依舊難有明顯增量，其中國(guó)產(chǎn)貨源到貨偏少，因此預(yù)計(jì)下周庫(kù)存繼續(xù)維持去庫(kù)表現(xiàn)；同時(shí)考慮到下周臨近“五一”小長(zhǎng)假，下游備貨需求有望體現(xiàn)，料市場(chǎng)消費(fèi)仍有增長(zhǎng)空間，因此現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)維持上抬趨勢(shì)，整體或區(qū)間運(yùn)行于升100~升200元/噸附近 廢銅：廢黃銅方面，上周銅價(jià)處于震蕩區(qū)間，廢黃銅價(jià)格漲幅相對(duì)顯著。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅上漲 銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量不高

后續(xù)由于市場(chǎng)報(bào)價(jià)貨源稀少，貿(mào)易商如大江HS、紫金進(jìn)一步上調(diào)至升120元/噸出貨整體來(lái)看，近期社庫(kù)連續(xù)表現(xiàn)大幅去庫(kù)，且市場(chǎng)到貨依舊不多，同時(shí)下游消費(fèi)尚可，持貨商挺價(jià)惜售情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水上漲；下周來(lái)看，由于近期市場(chǎng)到貨難有明顯增量，且下周臨近五一節(jié)假，料下游企業(yè)存?zhèn)湄浶枨螅F(xiàn)貨升水重心預(yù)計(jì)繼續(xù)上抬 廢銅：4月18日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70100-70700元/噸，較上個(gè)交易日下跌100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶市場(chǎng)交易量環(huán)比有所提高

從成交表現(xiàn)來(lái)看，日內(nèi)平水銅品牌集中成交于貼40~貼20元/噸，好銅品牌亦下調(diào)至貼20~升0元/噸部分成交；整體來(lái)看，銅價(jià)短期有所止跌企穩(wěn)，但近月BACK結(jié)構(gòu)月差仍較大，下游消費(fèi)相對(duì)前期有所走弱，現(xiàn)貨升水走跌；下周來(lái)看，由于近期進(jìn)口窗口打開(kāi)，料后續(xù)進(jìn)口銅清關(guān)流入量有所增加，同時(shí)臨近交割，BACK結(jié)構(gòu)月差維持，因此料下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運(yùn)行于貼20~升100元/噸 廢銅：4月11日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格68200-68800元/噸，較上個(gè)交易日基本持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日銅價(jià)大幅下行 銅板帶市場(chǎng)交易表現(xiàn)較好

整體來(lái)看，日內(nèi)銅價(jià)再度下跌，下游補(bǔ)庫(kù)需求仍存，現(xiàn)貨升水維持上漲；節(jié)后來(lái)看，據(jù)調(diào)研了解，下周初亦有部分進(jìn)口貨源到貨，但考慮到銅價(jià)走跌，下游消費(fèi)預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，現(xiàn)貨升水仍將企穩(wěn)上漲為主 廢銅：4月3日，華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72800-73200元/噸，較上個(gè)交易日下跌800元/噸江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72800-73200元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72700-73100元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73000-73100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周銅價(jià)大幅下行 銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量明顯提高（3.28-4.3）

銅礦供應(yīng)緊張，但廢銅補(bǔ)充緩解短缺，國(guó)內(nèi)煉廠虧損由副產(chǎn)品價(jià)格上漲彌補(bǔ)，精銅產(chǎn)量超預(yù)期，減產(chǎn)推遲至5月，供應(yīng)端支撐減弱需求端，高銅價(jià)抑制下游消費(fèi)，國(guó)內(nèi)去庫(kù)存放緩，進(jìn)口精銅補(bǔ)充減少，預(yù)計(jì)4月維持去庫(kù)存LME庫(kù)存向COMEX轉(zhuǎn)移，現(xiàn)貨市場(chǎng)去庫(kù)存支撐銅價(jià)總體而言，關(guān)稅沖突升級(jí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高，預(yù)期中國(guó)將加速出臺(tái)刺激政策短期內(nèi)，宏觀環(huán)境偏空，銅價(jià)弱勢(shì)整理 五、銅板帶下周情況預(yù)測(cè) 本周銅價(jià)大幅下跌，整體市場(chǎng)成交量明顯增長(zhǎng)，從需求端來(lái)看，銅價(jià)大跌明顯刺激終端補(bǔ)庫(kù)需求，近期宏觀市場(chǎng)擾動(dòng)頗多，因此市場(chǎng)變化較快，但短期繼續(xù)大幅下跌的可能性較小，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)下跌刺激消費(fèi) 銅板帶市場(chǎng)交易積極性有所提高

后續(xù)隨著市場(chǎng)需求逐漸飽和，現(xiàn)貨成交氛圍減弱整體來(lái)看，銅價(jià)延續(xù)下跌，下游消費(fèi)表現(xiàn)提振，現(xiàn)貨升水回升；下周來(lái)看，隨著進(jìn)入交割月，且月初下游采購(gòu)需求仍有回升空間，疊加市場(chǎng)到貨有限，主流可交單品牌貨源稍顯不多，因此料持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)區(qū)間運(yùn)行于貼20~升50元/噸 廢銅：3月28日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73800-74300元/噸，較上個(gè)交易日下跌200元/噸江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73800-74300元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73800-74300元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格74200元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端逢低補(bǔ)庫(kù)積極性提升 銅板帶市場(chǎng)交易量環(huán)比小幅增長(zhǎng)

整體來(lái)看，銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)接貨意愿難有提振，現(xiàn)貨升水偏弱運(yùn)行；下周來(lái)看，臨近月底且高銅價(jià)背景下，料市場(chǎng)消費(fèi)回升空間相對(duì)有限，現(xiàn)貨升水短期上漲壓力仍存，但考慮到目前市場(chǎng)到貨較少，因此下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運(yùn)行于貼50~升50元/噸附近 廢銅：3月21日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73500-73900元/噸，較上個(gè)交易日下跌200元/噸江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73500-73900元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73700-73900元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73800元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位運(yùn)行 銅板帶市場(chǎng)交易表現(xiàn)平平

下周來(lái)看，由于臨近交割，受制于月差因素影響，料持貨商仍存挺價(jià)意愿，但考慮到高銅價(jià)背景下，下游消費(fèi)受抑，因此現(xiàn)貨升水或拉鋸于貼50~升50元/噸 廢銅：3月7日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71500-72000元/噸，較上個(gè)交易日上漲200元/噸江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71500-72000元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71800-72000元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格71900元/噸銅價(jià)持續(xù)攀升，帶動(dòng)廢銅價(jià)格緊隨其后上漲。

行情簡(jiǎn)評(píng)