Mysteel：美國銅關稅威脅對全球銅跨地區(qū)套利交易影響

實際漲幅可能略低，因部分成本可能由出口國承擔或通過供應鏈消化，但短期內(nèi)價格仍將顯著上升而從長期來說，如果美國國內(nèi)生產(chǎn)或廢銅回收未能及時填補進口缺口，供應緊張可能持續(xù)推高價格 總的來看，美銅關稅短期內(nèi)放大供需錯配，推高區(qū)域價差與貿(mào)易成本，銅價中樞上移趨勢明確，但政策不確定性，比如關稅執(zhí)行力度，以及全球經(jīng)濟韌性將是關鍵變量 全球銅套利交易分析 美政府銅關稅政策，短期以內(nèi)，將誘發(fā)銅跨市場套利，并加速銅庫存的轉移，并可能導致全球主要銅出口國的貿(mào)易政策調(diào)整，并引發(fā)國際貿(mào)易政策的連鎖反應。

主編視角

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

政府兩條路，第一推反向開票，但500萬額度不夠第二可從回收公司過渡下，3750萬的額度； 5、后續(xù)看法： 目前江西產(chǎn)業(yè)集群已經(jīng)形成了，即使公平競爭條例實施后，也不會對其有太大影響，更希望落地公平競爭條例，對企業(yè)有利另外下半年或計劃新增陽極產(chǎn)線 企業(yè)B： 1、產(chǎn)能：20萬噸，4個150噸/天的反射平爐； 2、去年產(chǎn)量：15萬噸左右，產(chǎn)能利用率75%； 3、原料構成：進口25%，國產(chǎn)75%； 4、主要銷售：國內(nèi)各大冶煉廠，以江西及附近的冶煉廠居多，500 公里以外的公司必須到廠自提； 5、春節(jié)前后情況：春節(jié)前貨比較多，囤積了 8000噸 到 10000噸 原料，節(jié)后原料逐步緊張，進口廢銅扣減從2.2%，降到 1.7% 再降到 1.5%； 為應對原料緊張開始大量采購美國廢銅，雖然現(xiàn)在虧損嚴重，但扣減已到 40-50 美分/磅，目前已采購幾千噸，等待 comex 與 LME 的比值回歸； 6、面臨的問題：稅收政策不明朗，反向開票問題面臨額度不夠的困難，企業(yè)綜合稅負在 6% 左右； 7、后市看法：政策優(yōu)勢不比周邊省市，但靠近主要消費地，銷售端壓力小。

主編視角

中信建投期貨：銅價明年一季度易跌難漲

總而言之，從統(tǒng)計規(guī)律來看，明年一季度銅價下跌預期更強 從經(jīng)濟和基本面的潛在變化方向來看，明年一季度銅價下跌概率也更大海外方面，美聯(lián)儲大概率還將實施最后兩次加息，盡管加息幅度或較前期明顯放緩，但加息末期，美國經(jīng)濟大概率會出現(xiàn)明顯轉弱跡象，加息結束后會面臨更大的下行壓力，加重市場對歐美經(jīng)濟衰退的擔憂從基本面的角度來看，明年一季度累庫可能超預期，供給存在恢復預期，包括傳統(tǒng)頭部礦山和廢銅回收。

國內(nèi)資訊

銅市供應有望先緊后松

但三季度末以來，因進口盈利打開，廢銅進口增長明顯，1—9月份累計進口廢銅136萬噸，同比增長9.9%部分國內(nèi)利廢企業(yè)為維持訂單的生產(chǎn)，轉向采購進口廢銅在廢銅進口盈利依舊可觀下，預計10月廢銅進口數(shù)據(jù)依舊強勁，將進一步緩解廢銅市場偏緊格局中長期而言，美國基建重啟與中國廢銅回收周期的到來意味著廢銅供應將在今后10年出現(xiàn)顯著增加，預計2022年后年均廢銅量增量將在35萬—40萬噸，這將緩解未來銅現(xiàn)貨市場緊缺局面。

國內(nèi)資訊

【CMRA年會】第二十二屆再生金屬國際論壇及展覽交易會通知（第二輪）【內(nèi)含部分出席領導和嘉賓名錄】

國內(nèi)資訊

饒勇平：再生銅桿行業(yè)現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢

首先，饒永勇平從國內(nèi)再生銅制桿現(xiàn)狀五個方面進行了分析：原料供應、產(chǎn)業(yè)政策、精銅桿裝備及產(chǎn)能情況、再生銅桿產(chǎn)能分布、國內(nèi)外工業(yè)技術等 1、原料供應：中國再生銅行業(yè)近幾年來穩(wěn)步發(fā)展，由于國內(nèi)消費領域銅產(chǎn)品蓄積量相對不足、消費領域銅產(chǎn)品尚未進入報廢回收高峰期以及國內(nèi)回收政策和體系不完善等因素影響，現(xiàn)階段國內(nèi)回收廢銅還無法滿足中國再生銅行業(yè)持續(xù)發(fā)展的原料需求，進口廢銅仍是目前中國再生銅行業(yè)的主要原料來源，約占56%左右； 2、產(chǎn)業(yè)政策； 3、精銅桿裝備及產(chǎn)能情況：現(xiàn)在國內(nèi)的銅桿設備以進口設備和國產(chǎn)設備兩類為主，進口設備主要是美國南線和德國西馬克線，此外還有少量意大利設備。

會議報道

Mysteel 李琦：全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴

2021年廢銅貿(mào)易量顯著增長，尤其表現(xiàn)在美國與中國的再生銅供需增長短期來看，銅價高位促進了全球廢銅的釋放以及廢銅經(jīng)濟性的提升，居家辦公及美國民眾收入的增加帶來集中性的家電更新?lián)Q代，經(jīng)濟復蘇帶來廢銅回收與加工活動的活躍中長期而言，美國基建重啟與中國廢銅回收周期的到來意味著廢銅供應將在今后十年出現(xiàn)顯著增加；同時，碳中和政策愿景將增加全球廢舊金屬利用以減少碳排放；此外，增加廢舊金屬的本土回收與利用將會對全球廢銅格局產(chǎn)生深遠的影響。

有色聚焦

我的有色：葛洲壩展慈（寧波）金屬工業(yè)有限公司確認出席2021年華東鋁壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇

公司位于寧波慈溪市濱海開發(fā)區(qū)，以鋁硅、鋁鎂、變形鋁合金等鋁合金新材料和銅合金棒研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為發(fā)展方向，是一家從事廢舊有色金屬回收、分選、加工、銷售于一體的綜合性環(huán)保企業(yè) 公司主營業(yè)務是采購黃雜銅、鋁刨花、鋁切片等廢銅、廢鋁作原料，原料的80%來源于國外目前，在歐洲、東南亞、中東、美國等地，共有合作伙伴100余家，長期穩(wěn)定供應商20家，國外采購渠道穩(wěn)定通暢，在國外同行中擁有良好的合作信譽。

會議預告

滬銅牛市行情延續(xù)

隨后，雖然礦山生產(chǎn)逐漸從疫情中緩慢恢復，但全球冶煉產(chǎn)能不斷釋放推升需求，加工費再也無力回升至疫情前水平 2020年，國內(nèi)廢銅回收環(huán)節(jié)一度受疫情沖擊明顯，東南亞、歐美地區(qū)受疫情影響，廢銅企業(yè)停工并致使出口中斷之后，東南亞廢銅拆解廠恢復生產(chǎn)，而歐美國家由于受到疫情影響，電器及汽車等更換頻率放緩，廢銅供應源頭供貨收緊，即使新固廢法正式出臺，廢銅進口貨源供應不足仍然持續(xù)困擾行業(yè) 按照正常的投產(chǎn)計劃，2021年，新增銅精礦供應將主要來自秘魯?shù)腟pence、MinaJusta以及剛果金的Kakula-Kamoa銅礦，銅精礦產(chǎn)量預計增加16萬噸。

市場播報

我的有色：銅產(chǎn)業(yè)供應格局變化分析——建信期貨&上海鋼聯(lián)直播干貨集錦——銅篇

另外在廢銅方面，受限于廢銅進口政策調(diào)整和疫情的影響，今年廢銅市場的干擾率初步估計在10%-15%，回收量或將下降41萬噸相較于供給端，消費端的恢復情況進展反而比較順利，歐美、中國等主要經(jīng)濟體5-6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟修復計劃正穩(wěn)步進行，雖然美國近期疫情還在反復，但是在全球流動性整體寬松的環(huán)境下，消費端預計下滑幅度在2.5%左右因此根據(jù)供需平衡表計算，2020年全年銅缺口預計將達到14萬噸，而全球銅顯性庫存在持續(xù)的下降，在供給缺口增大的背景下，低庫存對于銅價的支撐作用也在不斷增強。

主編視角