Mysteel解讀：對(duì)等關(guān)稅對(duì)中國(guó)銅材外貿(mào)影響有限

從原料結(jié)構(gòu)看，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)主要依賴原生銅（國(guó)產(chǎn)銅礦、進(jìn)口銅礦和進(jìn)口粗銅）和廢銅（國(guó)產(chǎn)廢雜銅和進(jìn)口廢雜銅）兩大來源 二、美國(guó)對(duì)中國(guó)銅精礦進(jìn)口形勢(shì)影響較低 據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過去十年間，我國(guó)銅精礦（銅礦砂及其精礦）進(jìn)口從2015年1323萬噸增至2024年的2811萬噸，進(jìn)口規(guī)模翻倍2024年，銅精礦進(jìn)口總金額達(dá)4821億元，同比增長(zhǎng)13.1%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

CTA環(huán)境顧問總裁Ana Juarez表示，巴拿馬人現(xiàn)在才開始意識(shí)到礦山暫停運(yùn)營(yíng)帶來的經(jīng)濟(jì)影響以及該項(xiàng)目曾帶來的益處中美洲最大的露天銅礦Cobre Panama在2023年生產(chǎn)了330863噸銅，之后政府下令關(guān)閉該礦原本計(jì)劃在2024年實(shí)現(xiàn)每年1億噸的運(yùn)營(yíng)規(guī)模巴拿馬的公眾輿論似乎正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，這將有助于該公司與巴拿馬政府建立潛在的合作關(guān)系 ◎【美國(guó)銅業(yè)喊話特朗普：勿征收進(jìn)口關(guān)稅，建議限制出口扶持本土產(chǎn)能】美國(guó)銅金屬行業(yè)的主要企業(yè)呼吁美國(guó)總統(tǒng)特朗普不要對(duì)銅進(jìn)口征收關(guān)稅，而是通過限制銅礦石和廢銅的出口來推動(dòng)本土生產(chǎn)。

有色聚焦

2024年12月27日臺(tái)州再生銅指數(shù)解讀

截至12月27日，臺(tái)州再生銅價(jià)格指數(shù)為61200，較上個(gè)交易周上調(diào)0.16%其中進(jìn)口1號(hào)銅價(jià)格指數(shù)為68300，較上個(gè)交易周上調(diào)0.15%；國(guó)產(chǎn)再生銅價(jià)格指數(shù)為58800，較上個(gè)交易周上調(diào)0.17% 本周銅價(jià)窄幅震蕩，但廢銅價(jià)格則走低受反向開票政策影響，廠家采取壓價(jià)采購(gòu)策略，使得多數(shù)散戶因擔(dān)憂市場(chǎng)前景而加速出貨，貿(mào)易商亦隨之調(diào)整價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)，但主要重心仍在交付訂單和出貨上，隨著月底的臨近，大規(guī)模進(jìn)貨活動(dòng)已基本停滯。

指數(shù)解讀

Mysteel調(diào)研：銅棒產(chǎn)量小幅上漲 企業(yè)交貨期延長(zhǎng)

分企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè) 2024年11月的產(chǎn)能利用率為66.40%，環(huán)比上漲7.07%，同比上漲2.19%11月，中小企業(yè)的產(chǎn)能利用率較上月有所提升，大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)量均有所增長(zhǎng)，特別是在廣東和江西等地然而，由于廢銅原材料供應(yīng)緊張及進(jìn)口量下降等不利因素的影響，銅棒制造企業(yè)反映新訂單接收受到了一定限制，對(duì)按時(shí)完成交貨任務(wù)表示擔(dān)憂 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 產(chǎn)量方面，據(jù)Mysteel調(diào)研的銅棒樣本企業(yè)64家，2024年11月總計(jì)國(guó)內(nèi)銅棒樣本企業(yè)產(chǎn)量為11.01萬噸，環(huán)比10月增加1.19萬噸。

主編視角

Mysteel：四季度廢銅價(jià)格先揚(yáng)后抑 市場(chǎng)供需有望改善

基本面上，國(guó)慶節(jié)后的短期復(fù)工復(fù)產(chǎn)較多，目前下游加工利廢企業(yè)仍有國(guó)慶備庫(kù)的庫(kù)存，但廢銅市場(chǎng)國(guó)內(nèi)貨商挺價(jià)明顯，進(jìn)口貨源10月份到貨偏少，廢銅市場(chǎng)貨源在短期緊缺難有緩解，供需關(guān)系的不對(duì)等可能會(huì)推動(dòng)同價(jià)短期的上升，后續(xù)需求的下降以及進(jìn)口貨源的到來將會(huì)緩解這一不對(duì)等關(guān)系，更甚至可能會(huì)出現(xiàn)供大于求的局面，整體而言，預(yù)計(jì)四季度廢銅價(jià)格先揚(yáng)后抑的趨勢(shì)，但整體價(jià)格處于高位 （2）供應(yīng)：環(huán)比三季度增加，但實(shí)際流出市場(chǎng)交易量有待考證 首先，3月13日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，此方案的發(fā)布在一定程度上提升了廢銅資源的供應(yīng)量，另外四季度多處于工程收尾驗(yàn)收階段，或有一定的工廠尾料以廢舊形式出現(xiàn)，四季度廢銅供應(yīng)量環(huán)比增加；但四季度多為寒冷天氣，拆解速度可能會(huì)受到影響（東北地區(qū)率先受到影響）；再加上臨近年底，各地貿(mào)易商都有節(jié)后看漲的認(rèn)同規(guī)律，存在備庫(kù)意識(shí)，實(shí)際流出市場(chǎng)交易的廢銅量不一定很充裕。

主編視角

2024年（第六屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨鷹潭國(guó)際陸港推介會(huì)圓滿落幕

至此上午主旨報(bào)告環(huán)節(jié)結(jié)束 中南大學(xué)粉末冶金研究院 教授 雷前 下午主旨會(huì)議開始，首先由浙江海亮股份有限公司銅首席研究員宋鴻毅分享了《進(jìn)口持續(xù)虧損，再生銅進(jìn)口企業(yè)如何困境求生存》的主題演講，分享了在原料進(jìn)口成本愈高的情況下，精廢價(jià)差套利進(jìn)入新階段，非標(biāo)電銅和廢銅套利規(guī)模上升，認(rèn)為出海非洲或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)內(nèi)部最大出路，最后簡(jiǎn)明扼要的表達(dá)了廢銅行業(yè)革新已經(jīng)開始。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel調(diào)研：近期主要矛盾仍未解決 廢銅采購(gòu)量難有突破（8.17-8.23）

疊加季節(jié)性淡季、政策干擾的影響，廢銅供應(yīng)季節(jié)性減少，以山東華東金屬城為例，本月月均廢銅供應(yīng)量下滑20%以上，國(guó)內(nèi)可成交的廢銅貨源偏緊需求端，還是圍繞783號(hào)文件的問題，近期安徽、湖北、江西部分廢銅加工企業(yè)開始有復(fù)產(chǎn)的跡象，但本周多是處于一個(gè)準(zhǔn)備工作的過程，暫時(shí)并未實(shí)際性、大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)，其對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅的采購(gòu)也相對(duì)較為謹(jǐn)慎，仍是偏向進(jìn)口廢銅，但進(jìn)口廢銅近期到貨清關(guān)量跟不上實(shí)際需求量，且出現(xiàn)一定的溢價(jià)銷售，成交量難有較大的突破。

主編視角

Mysteel周報(bào)：新政落地 廢銅市場(chǎng)交投陷入困境（7.26-8.2）

國(guó)內(nèi)方面穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價(jià)格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升國(guó)內(nèi)開始緩慢去庫(kù)，但進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)導(dǎo)致去庫(kù)力度不大因此月差收斂程度有限另外昨日新政施行，廢銅原料端報(bào)價(jià)混亂，進(jìn)一步打擊本就疲弱的再生制品市場(chǎng)總體來說，對(duì)于銅的交易邏輯依然圍繞制造業(yè)復(fù)蘇放緩對(duì)銅需求偏弱。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家報(bào)價(jià)差異延續(xù) 廢銅交投零星慘淡

六、預(yù)測(cè) 宏觀上，英國(guó)央行四年來首次降息，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動(dòng)國(guó)內(nèi)方面穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價(jià)格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升國(guó)內(nèi)開始緩慢去庫(kù)，但進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)導(dǎo)致去庫(kù)力度不大因此月差收斂程度有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：政策變動(dòng) 廢銅成交量零星點(diǎn)點(diǎn)（7.27-8.2）

與此同時(shí)，英國(guó)央行四年來首次降息，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動(dòng)國(guó)內(nèi)方面穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價(jià)格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升7月國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)的去化，但去庫(kù)的幅度有限，當(dāng)前庫(kù)存水平仍高于往年同期，也反映出當(dāng)前終端消費(fèi)相對(duì)疲弱，且進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)導(dǎo)致去庫(kù)力度在減弱。

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2024.8.2）

與此同時(shí)，英國(guó)央行四年來首次降息，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動(dòng)國(guó)內(nèi)方面穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價(jià)格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升7月國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)的去化，但去庫(kù)的幅度有限，當(dāng)前庫(kù)存水平仍高于往年同期，也反映出當(dāng)前終端消費(fèi)相對(duì)疲弱，且進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)導(dǎo)致去庫(kù)力度在減弱。

情緒指數(shù)

Mysteel解讀：銅價(jià)高位大幅震蕩 下方支撐動(dòng)力何在

國(guó)內(nèi)方面，到3月底時(shí)TC已降至個(gè)位數(shù)，國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修及減產(chǎn)的幅度增加4月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量95.9萬噸，環(huán)比減少2.18%，同比增加1.51%且預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量95.1萬噸，環(huán)比減少0.66%，同比減少0.83%，體現(xiàn)出銅礦端與冶煉生產(chǎn)周期錯(cuò)配即將收尾，礦端供應(yīng)緊張的影響傳導(dǎo)至冶煉端 隨著減產(chǎn)的進(jìn)行，冶煉廠對(duì)銅礦需求也有所減少盡管現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)冶煉廠并沒有實(shí)現(xiàn)大規(guī)模幅度的減產(chǎn)，但主要原因是冶煉廠積極采購(gòu)再生銅制陽極板以彌補(bǔ)原料缺口，4月再生銅冶煉銅陽極企業(yè)平均產(chǎn)能利用率達(dá)到59.44%，4月廢銅進(jìn)口量也遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，銅廢碎料進(jìn)口量為22.61萬噸，環(huán)比增加3.6%，同比增加55.65%；另外，金、銀、硫酸等副產(chǎn)品市場(chǎng)行情較好也給予一定的生產(chǎn)利潤(rùn)和動(dòng)力。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)廢銅供應(yīng)平常 廠家主要以耗庫(kù)為主（3.22-3.29）

廢銅進(jìn)口端，廢銅進(jìn)口盈利窗口依舊處于閉合狀態(tài)，虧損達(dá)2000元/噸，但因國(guó)產(chǎn)廢銅流通較差，廢銅進(jìn)口料仍受市場(chǎng)所青睞，寧波、佛山主要的廢銅進(jìn)口地庫(kù)存見底 預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)鴿、鷹派反復(fù)言論，加息預(yù)期遲遲不定，而國(guó)內(nèi)繼續(xù)推行相對(duì)利好的政策，擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作CSPT召開季度會(huì)議，不敲定2024年第二季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)，并未出現(xiàn)精煉銅減產(chǎn)的消息，預(yù)測(cè)二季度銅精礦供應(yīng)仍將繼續(xù)偏緊。

主編視角

《廢銅鋁加工利用行業(yè)規(guī)范條件》解讀之二

預(yù)計(jì)2023年再生銅、再生鋁占銅、鋁產(chǎn)量的比重將分別達(dá)到30.2%和22.9%特別是，隨著國(guó)內(nèi)有色金屬報(bào)廢量的快速增長(zhǎng)，形成了“國(guó)內(nèi)原料為主、進(jìn)口原料為輔”的再生有色金屬原料結(jié)構(gòu)“十三五”期間我國(guó)利用國(guó)內(nèi)廢有色金屬累計(jì)超過5500萬噸，預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)回收利用廢銅240萬噸、廢鋁745萬噸，占再生銅、再生鋁原料中的比重分別為62%、78% 隨著國(guó)家“雙碳”目標(biāo)的深入推進(jìn)，有色金屬行業(yè)對(duì)再生金屬的重視程度日益提高，特別是再生銅鋁新建項(xiàng)目數(shù)量明顯增多，投資和規(guī)模顯著提高，進(jìn)一步推升了對(duì)廢銅鋁原料數(shù)量規(guī)模化、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化和品種多元化的需求。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格小幅變動(dòng) 廠家成交分化加劇

下游銅廠廢銅原料陸續(xù)到貨，廠內(nèi)原料及成品庫(kù)存已經(jīng)處于較高水平，采買意愿有所降低 六、預(yù)測(cè) 近期宏觀層面上整體偏溫和，多國(guó)央行公布重要事項(xiàng)，中國(guó)不降息、美聯(lián)儲(chǔ)重申謹(jǐn)慎行事，這對(duì)銅價(jià)走勢(shì)形成利好支撐近期全球主要銅礦面臨產(chǎn)量中斷風(fēng)險(xiǎn)，也給市場(chǎng)帶來壓力上海洋山銅溢價(jià)刷新一年新高點(diǎn)，表明中國(guó)對(duì)進(jìn)口銅需求良好，現(xiàn)貨升水依舊保持一個(gè)較高的水平消費(fèi)面上，當(dāng)前市場(chǎng)弱消費(fèi)雖有改善，但下游訂單增幅并不明顯，現(xiàn)貨交投總體維持疲軟，下游仍未見大規(guī)模備貨的跡象，預(yù)計(jì)本周銅價(jià)上方驅(qū)動(dòng)力不足，或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩行情。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表鷹派言論 廢銅市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫

下游部分中小規(guī)模的黃銅廠高價(jià)少量采購(gòu)，維持生產(chǎn)，規(guī)模以上的大型企業(yè)則是開發(fā)進(jìn)口貨源渠道，結(jié)合國(guó)內(nèi)廢黃銅供應(yīng)，報(bào)價(jià)偏保守 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 廢銅市場(chǎng)短暫降溫，交投氣氛相對(duì)冷清，雖有詢價(jià)，但實(shí)際成交量甚少，庫(kù)存虧損的貨商處于觀望情況下游利廢企業(yè)按需采購(gòu)，當(dāng)前精廢價(jià)差尚處于低位，維持正常生產(chǎn)以交付訂單 六、預(yù)測(cè) 隨著國(guó)內(nèi)疫情影響逐漸消退，當(dāng)前終端行業(yè)呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)逢低采購(gòu)意愿較高，近期現(xiàn)貨升水小幅上升，社會(huì)庫(kù)存降至極低水平，供應(yīng)短缺的擔(dān)憂繼續(xù)升溫，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)維持高位震蕩走勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

饒勇平：再生銅桿行業(yè)現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)作為銅資源貧乏國(guó)，高度依賴銅進(jìn)口未來，廢銅循環(huán)回收利用將成為解決銅資源來源的重要渠道之一我國(guó)進(jìn)口廢銅量呈逐年下降趨勢(shì)，但隨著國(guó)內(nèi)廢銅資源回收利用的逐步發(fā)展，再生銅市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)保持穩(wěn)定未來隨著國(guó)家放開進(jìn)口廢銅限制，預(yù)計(jì)再生銅產(chǎn)量將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)2020年我國(guó)冶煉銅產(chǎn)量1003萬噸，再生銅的穩(wěn)定增長(zhǎng)將進(jìn)一步滿足我國(guó)銅下游市場(chǎng)需求現(xiàn)階段我國(guó)再生金屬資源的回收利用率較低，2020年再生銅消費(fèi)占比超過30%。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：精銅桿成交穩(wěn)步回升 再生銅桿圍繞低價(jià)貨源

上游持貨商尋求高價(jià)出貨，但貿(mào)易利潤(rùn)空間狹窄，限制市場(chǎng)高價(jià)上調(diào)，加之部分貨商手中的空單交付完畢，現(xiàn)行觀望居多，整體成交受抑；下游利廢企業(yè)成品訂單偏差，恢復(fù)到剛需采購(gòu)節(jié)奏，且采購(gòu)報(bào)價(jià)貼近于貿(mào)易商采購(gòu)價(jià)，難以成交，為補(bǔ)剛需，適量采購(gòu)進(jìn)口廢銅及低品位雜銅、漆包線等廢黃銅方面，貿(mào)易商尋求高價(jià)出貨，但有價(jià)無市，觀望態(tài)度明顯，少數(shù)拋貨維持資金流通由于市場(chǎng)需求低迷，銅廠報(bào)價(jià)持續(xù)走低，規(guī)模銅廠開始減少原材料采購(gòu)，通過購(gòu)買銅棒半成品進(jìn)行加工銷售，降低成本，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格基本持平 貿(mào)易利潤(rùn)空間有限

上游持貨商尋求高價(jià)出貨，但貿(mào)易利潤(rùn)空間狹窄，限制市場(chǎng)高價(jià)上調(diào)，加之部分貨商手中的空單交付完畢，現(xiàn)行觀望居多，整體成交受抑；下游利廢企業(yè)成品訂單偏差，恢復(fù)到剛需采購(gòu)節(jié)奏，且采購(gòu)報(bào)價(jià)貼近于貿(mào)易商采購(gòu)價(jià)，難以成交，為補(bǔ)剛需，適量采購(gòu)進(jìn)口廢銅及低品位雜銅、漆包線等廢黃銅方面，貿(mào)易商尋求高價(jià)出貨，但有價(jià)無市，觀望態(tài)度明顯，少數(shù)拋貨維持資金流通由于市場(chǎng)需求低迷，銅廠報(bào)價(jià)持續(xù)走低，規(guī)模銅廠開始減少原材料采購(gòu)，通過購(gòu)買銅棒半成品進(jìn)行加工銷售，降低成本，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211124

銅棒價(jià)格小幅攀升，需求方買漲心態(tài)仍存，整體下游交投良好據(jù)了解，近期“限電”熱潮漸退，除了規(guī)模偏小的企業(yè)受限較大，中大型企業(yè)影響有限，供應(yīng)端缺口“不復(fù)存在” 廢銅：銅價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，但是情緒并不是特別看好這波行情，所以持貨商畏跌適量出貨，下游銅廠主要是按需采購(gòu)的一個(gè)心態(tài)，多限量采購(gòu)，成交情況表現(xiàn)尚可據(jù)統(tǒng)計(jì)2021年10月份廢銅進(jìn)口量為13.3萬噸，環(huán)比下降1%，同比增加98.1%，整體廢銅進(jìn)口維持高位，在國(guó)內(nèi)巨大需求缺口面前，進(jìn)口廢銅有利緩解國(guó)內(nèi)緊張局面。

有色聚焦