Mysteel周報(bào)：廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張 利廢企業(yè)原料庫(kù)存告急（6.7-6.14）

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅79270元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅77486元/噸，2#銅75366元/噸，精廢差分別為1784元/噸、3904元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為73250元/噸，較上個(gè)交易周下跌1090元/噸，下跌幅度為1.47%本周五精廢差較上個(gè)交易周周五收窄17元/噸至1784元/噸，收窄幅度為0.94%，合理價(jià)差為1493元/噸，較上個(gè)交易周周五收窄19元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 供應(yīng)：貨商虧損狀態(tài)延續(xù) 市場(chǎng)可交易貨源有限 廢紫銅方面，上游貿(mào)易商普遍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，貿(mào)易活躍度不高，目前庫(kù)存位偏低且多為虧損庫(kù)存。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：疫情形勢(shì)嚴(yán)峻 河南廢銅加工企業(yè)原料供應(yīng)不足

價(jià)格：4月1日，河南廢銅現(xiàn)貨市場(chǎng)普通光亮銅價(jià)格66400-66600元/噸，低壓纜粗66700-66900元/噸，較昨日下跌100元/噸 成交：上午河南廢銅市場(chǎng)成交表現(xiàn)清淡，河南某銅廠以66500元/噸的價(jià)格采購(gòu)5噸普通光亮銅點(diǎn)擊實(shí)時(shí)查看企業(yè)采購(gòu)報(bào)價(jià) 情緒：河南疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，目前管控較嚴(yán)，多數(shù)本地貨源運(yùn)輸受阻，部分貨商已處于停工狀態(tài)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廢銅午評(píng)：加工企業(yè)廢銅原料告急 疫情反彈加劇廢銅供應(yīng)緊張

8月6日，上海市場(chǎng)現(xiàn)貨電解銅報(bào)69770元/噸（好銅），漲115元/噸，好銅升水180元/噸，光亮銅較昨日上漲100元/噸，今日精廢差為727元/噸，擴(kuò)大85元/噸 華南地區(qū)報(bào)價(jià)1#光亮銅64600-64800元/噸，銅價(jià)小幅回升，持貨商抬價(jià)明顯，當(dāng)前行情價(jià)格低于預(yù)期價(jià)格，捂貨惜售情緒明顯，下游加工企業(yè)廢銅原料庫(kù)存緊張，庫(kù)存量低于安全生產(chǎn)庫(kù)存，近幾日積極采購(gòu)，疫情的反彈加劇廢銅供應(yīng)的緊張，上午廢銅市場(chǎng)成交欠佳。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

但目前廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，多數(shù)廢銅供應(yīng)商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價(jià)差長(zhǎng)時(shí)間低于合理價(jià)差，再生銅對(duì)銅原料補(bǔ)充較為有限 圖5：小樣本陽(yáng)極銅周度產(chǎn)能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、進(jìn)口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進(jìn)口方面，4月份進(jìn)口量表現(xiàn)減少，其中來(lái)自于非洲、智利、俄羅斯邦的進(jìn)口銅清關(guān)量貢獻(xiàn)主要降幅。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2025.7.4）

但是高價(jià)改善了廢銅持貨商的出貨量，使得近期原料的供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78500-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9700-10000美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.92-5.2美元/磅，需要注意關(guān)稅擾動(dòng)下價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn) 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對(duì)大宗商品價(jià)格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場(chǎng)心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

Mysteel：從銅冶煉原料結(jié)構(gòu)看國(guó)內(nèi)精煉銅高產(chǎn)故事

但需要注意的是，正如前文所提到，國(guó)內(nèi)待報(bào)廢量在早年用銅增長(zhǎng)的背景下同樣在增加，因此廢銅供給量也并不能忽視；市場(chǎng)的廢銅“供應(yīng)緊張”其實(shí)更多是“價(jià)格緊張”，尤其是作為一個(gè)“低買高賣”的交易品種，銅價(jià)的波動(dòng)對(duì)其交易影響更為明顯，當(dāng)銅價(jià)上漲之后，再生銅供應(yīng)增加明顯“羅馬不是一天造出來(lái)的”，再生銅一樣不是 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從上半年冶煉廠在冷料采購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)上來(lái)看，預(yù)計(jì)上半年冷料能為電解銅產(chǎn)出帶來(lái)15-20萬(wàn)噸的增量，提供較強(qiáng)的支持。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(6.27-7.4)

值得注意的是，盡管在途貨物繼續(xù)到達(dá)COMEX倉(cāng)庫(kù)，但本周LME銅出庫(kù)量出現(xiàn)了比較明顯的減少，需要關(guān)注未來(lái)兩個(gè)市場(chǎng)之間貨物流通是否會(huì)持續(xù)放緩盡管高價(jià)將對(duì)下游需求仍產(chǎn)生壓制作用，市場(chǎng)成交情況需要在價(jià)格明顯回落后才能改善，然而海外溢價(jià)仍存，國(guó)內(nèi)冶煉廠或?qū)⒗^續(xù)執(zhí)行出口，因此后續(xù)國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加的過(guò)程比較曲折但是高價(jià)改善了廢銅持貨商的出貨量，使得近期原料的供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78500-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9700-10000美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.92-5.2美元/磅，需要注意關(guān)稅擾動(dòng)下價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉(cāng)震蕩偏強(qiáng)交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對(duì)偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開(kāi)工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游采買情緒仍較為謹(jǐn)慎，對(duì)銅價(jià)波動(dòng)較為敏感，致使現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存因需求走弱原因而小幅積累。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對(duì)偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開(kāi)工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游采買情緒仍較為謹(jǐn)慎，對(duì)銅價(jià)波動(dòng)較為敏感，致使現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存因需求走弱原因而小幅積累。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對(duì)偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開(kāi)工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游采買情緒仍較為謹(jǐn)慎，對(duì)銅價(jià)波動(dòng)較為敏感，致使現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存因需求走弱原因而小幅積累。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅基本面或處于供需偏弱局面

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策報(bào)告：通脹“略高”，就業(yè)市場(chǎng)“狀況良好”政策已做好等待更明確經(jīng)濟(jì)前景的充分準(zhǔn)備國(guó)內(nèi)方面，據(jù)證券日?qǐng)?bào)，今年以來(lái)，我國(guó)宏觀政策精準(zhǔn)調(diào)控，經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性與活力2025年上半年，我國(guó)GDP實(shí)現(xiàn)5%以上增長(zhǎng)目標(biāo)基本無(wú)虞，二季度增速或達(dá)5.3%左右 基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對(duì)偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年6月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游銅廠成品訂單表現(xiàn)乏力，隨著傳統(tǒng)淡季的來(lái)臨，短期需求難有顯著改善，以按需采購(gòu)為主 銅桿：昨日華北再生銅桿市場(chǎng)交投清淡，因廢銅貨源供應(yīng)趨緊，原料溢價(jià)現(xiàn)象突出，銅桿企業(yè)廢銅收料不佳，一定程度干擾銅廠出貨意愿；且目前銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游客戶對(duì)銅價(jià)接受度不高，多選擇觀望，交易基本為剛需或貿(mào)易商企業(yè)接貨，多數(shù)銅廠反饋成交一般 銅管：昨日銅管價(jià)格小幅上漲，廠家報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，漲幅有限對(duì)實(shí)際成交影響較小，大型企業(yè)出貨保持平穩(wěn)，中小企業(yè)接單量繼續(xù)下滑，需求方面，空調(diào)安裝市場(chǎng)用量開(kāi)始累增，電商促銷節(jié)對(duì)拉動(dòng)家電消費(fèi)有促進(jìn)作用，夏季炎熱空調(diào)安裝數(shù)量托底銅管基礎(chǔ)消費(fèi)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息-連續(xù)第四次維持利率不變，點(diǎn)陣圖顯示今年降息兩次，鮑威爾繼續(xù)高呼不確定性，目前的經(jīng)濟(jì)情況適合觀望國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)6.4%基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對(duì)偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年6月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

再生銅：上周銅價(jià)先沖高后回落，廢黃銅價(jià)格則保持相對(duì)穩(wěn)定，無(wú)明顯波動(dòng)受行業(yè)淡季因素影響，市場(chǎng)上可供交易的現(xiàn)貨數(shù)量有所減少，原料價(jià)格因而維持在較高水平近期銅價(jià)持續(xù)震蕩，上游貨商在現(xiàn)貨貿(mào)易中難以獲取足夠的利潤(rùn)空間多種因素共同作用，導(dǎo)致貨商的貿(mào)易積極性較為低迷 銅桿：上周五華北再生銅桿市場(chǎng)交易活躍度有限，部分終端客戶對(duì)銅價(jià)存看空情緒，買貨意愿不強(qiáng)；疊加廢銅溢價(jià)突出，供應(yīng)緊張以致部分銅廠限制銅桿成品接單，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱的局面，多數(shù)銅廠錄得百余噸成交。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年6月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅桿：昨日受銅價(jià)下行影響，湖北再生銅桿市場(chǎng)交投氛圍整體清淡廢銅供應(yīng)呈現(xiàn)持續(xù)收緊態(tài)勢(shì)，且銅桿廠家采購(gòu)意愿疲軟，普遍不愿加價(jià)采購(gòu)，導(dǎo)致原料采購(gòu)量偏低而下游終端企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚，補(bǔ)貨行為趨于保守貿(mào)易商方面，接貨報(bào)價(jià)普遍偏低，銅桿廠家受限于價(jià)格預(yù)期，出貨意愿低迷買賣雙方價(jià)格預(yù)期分歧顯著，市場(chǎng)陷入僵持狀態(tài)，整體成交訂單寥寥無(wú)幾，活躍度明顯不足 銅板帶：近期銅板帶市疲態(tài)盡顯，實(shí)際需求明顯下滑，廠家訂單環(huán)比同比均出現(xiàn)不同程度的下滑，貿(mào)易商庫(kù)存水平較高，接貨出貨情況較差，紫銅板帶與黃銅板帶的加工費(fèi)均出現(xiàn)不同程度的下滑，并且短期反彈難度較大。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)出短期內(nèi)或處于較高水平 5月產(chǎn)量創(chuàng)國(guó)內(nèi)新高

但目前廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，多數(shù)廢銅供應(yīng)商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價(jià)差長(zhǎng)時(shí)間低于合理價(jià)差，再生銅對(duì)銅原料補(bǔ)充較為有限 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年6月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%。

主編視角

2025年6月13日臺(tái)州再生銅指數(shù)解讀

現(xiàn)貨交易大多以溢價(jià)成交，而下游廠家的采購(gòu)報(bào)價(jià)卻不盡如人意，貿(mào)易商貿(mào)易利差空間被大幅壓縮 下游廠家依舊面臨產(chǎn)銷兩難的困境近期原料供應(yīng)緊張是影響廠家正常生產(chǎn)的一大難題，尤其是近期廢銅現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，銅廠接受度有限，只能抱著隨緣的心態(tài)進(jìn)行采購(gòu)隨著行業(yè)淡旺季的轉(zhuǎn)換，下游廠家生產(chǎn)積極性受挫

指數(shù)解讀

Mysteel：2025年6月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上游貿(mào)易商近期交易熱情不高，采購(gòu)與銷售兩端的活躍度均處于較低水平隨著行業(yè)淡季的來(lái)臨，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)愈發(fā)緊張同時(shí)，廢銅貿(mào)易的利潤(rùn)空間有限，多數(shù)貨商為確保資金順暢周轉(zhuǎn)，選擇采用快進(jìn)快出的貿(mào)易策略下游廠家近期面臨產(chǎn)銷雙重困境一方面，原料采購(gòu)困難重重，廢銅現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這在一定程度上抑制了其采購(gòu)需求；另一方面，近期精廢價(jià)差保持倒掛狀態(tài)，而成品訂單未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，部分廠家甚至已出現(xiàn)減產(chǎn)或停產(chǎn)的情況 廢銅：廢黃銅方面，上周銅價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩格局，廢黃銅價(jià)格隨之小幅上揚(yáng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：廢銅現(xiàn)貨溢價(jià)態(tài)勢(shì)顯著 銅廠采購(gòu)意愿受限（6.6-6.13）

然而，隨著盤面行情下行，市場(chǎng)貿(mào)易情緒逐漸冷卻，交投節(jié)奏也明顯放緩 需求：銅廠利潤(rùn)空間狹窄 采購(gòu)積極性受抑 廢紫銅方面，下游廠家依舊面臨產(chǎn)銷兩難的困境近期原料供應(yīng)緊張是影響廠家正常生產(chǎn)的一大難題，尤其是近期廢銅現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，銅廠接受度有限，只能抱著隨緣的心態(tài)進(jìn)行采購(gòu)隨著行業(yè)淡旺季的轉(zhuǎn)換，下游廠家生產(chǎn)積極性受挫 廢黃銅方面，受終端需求持續(xù)疲軟的影響，下游黃銅企業(yè)的訂單量呈進(jìn)一步減弱趨勢(shì)，導(dǎo)致多數(shù)銅企原料庫(kù)存維持在較低水平，采購(gòu)端也表現(xiàn)得較為消極。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：廢銅價(jià)格高企 周內(nèi)成交下滑（5.31-6.6）

不過(guò)周五隨著銅價(jià)的小幅上漲，階段性的改善了交易熱度，成交量也是本周最好的一天供應(yīng)端，廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，體量上維持這不溫不火的局面對(duì)于下游加工端，雖然對(duì)于廢銅原料仍有采購(gòu)需求，但面對(duì)窄幅的精廢差以及基本零利潤(rùn)的局面，采購(gòu)報(bào)價(jià)偏低，與供貨商就價(jià)格問(wèn)題難以達(dá)成一致，采購(gòu)量低于生產(chǎn)所需，廠內(nèi)廢銅庫(kù)呈現(xiàn)下降的趨勢(shì) 預(yù)測(cè)：隨著宏觀對(duì)銅價(jià)影響再度提升，銅價(jià)波動(dòng)率本周有明顯提升，進(jìn)入下周后價(jià)格仍有望延續(xù)當(dāng)前相對(duì)較強(qiáng)的波動(dòng)表現(xiàn)，價(jià)格起伏有進(jìn)一步擴(kuò)大表現(xiàn)。

主編視角