Mysteel調研：周內利廢加工企業(yè)傾向于采購進口廢銅（8.9-15）

進口端，進口到港量并沒有增加，仍維持相對平穩(wěn)的狀態(tài)，但近期國內企業(yè)對廢銅進口的貨源較為青睞，導致進口廢銅價格偏高，基本與精銅平水對于部分國內利廢加工企業(yè)，也受政策預期變動而選擇停減產觀望，或者選擇采購進口含稅廢銅，但仍有部分企業(yè)本周繼續(xù)選擇生產，后續(xù)停減產計劃放在月底，本周國內利廢加工企業(yè)對于廢銅的原料需求仍存在，只是在采購上更加謹慎，如湖北利廢企業(yè)取消前期反向開票補助的報價方案，已到達壓低采購價格的預期。

主編視角

Mysteel午評：國內廢銅原料緊缺 華東利廢加工企業(yè)轉采進口廢銅及電解銅

價格：5月17日，華東廢銅市場光亮銅價格59800-60400元/噸，較上個交易日下跌300元/噸江西市場光亮銅價格59800-60400元/噸；江蘇市場光亮銅價格60000元/噸左右 成交：上午廢銅市場整體成交冷清 市場情緒：銅價持續(xù)下跌，業(yè)者心態(tài)悲觀。

行情簡評

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月4日-8月8日）

原料方面，8月7日銅精礦TC為-41美元/干噸，周環(huán)比下降1.5美元/干噸廢銅方面隨著本周銅價部分時間段回升，少部分持貨商為回籠資金選擇少量出貨，但整體市場廢銅現(xiàn)貨供應依舊偏緊，下游企業(yè)由于訂單較差采購積極性不高，廢銅市場現(xiàn)貨交投不暢整體來看，目前原料端對銅價仍存在支撐供應方面，本周電解銅供應得到小幅改善，上海市場進口銅和冶煉廠發(fā)貨均有所增加廣東市場冶煉廠也陸續(xù)發(fā)貨需求方面，市場消費淡季使得下游企業(yè)消費需求受限，但銅價企穩(wěn)還是使得本周電解銅成交量較上周有所改善。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （8月4日-8月8日）

宏觀方面，隨著市場對美國關稅調整的逐漸消化，以及美元的逐步走弱，本周銅價止跌回升原料方面，8月7日銅精礦TC為-41美元/干噸，周環(huán)比下降1.5美元/干噸廢銅方面隨著本周銅價部分時間段回升，少部分持貨商為回籠資金選擇少量出貨，但整體市場廢銅現(xiàn)貨供應依舊偏緊，下游企業(yè)由于訂單較差采購積極性不高，廢銅市場現(xiàn)貨交投不暢整體來看，目前原料端對銅價仍存在支撐供應方面，本周電解銅供應得到小幅改善，上海市場進口銅和冶煉廠發(fā)貨均有所增加。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：冶煉需求驅動 6月廢銅進口超預期表現(xiàn)

冶煉對廢銅的需求驅動，從美國之外的國家進口廢銅量呈現(xiàn)增加 6月廢銅進口同比增長幅度較大，最大的內在驅動因素是國內需求，尤其是冶煉端對廢銅的需求首先銅精礦定價上對于冶煉企業(yè)存在虧損，且國內2025年冶煉產能投產較大，對原料的需求增加，面對礦緊的前提下，國內冶煉企業(yè)對于廢銅原料使用比例在逐漸擴大，冶煉企業(yè)不僅是在廢銅冷料用量的增加，對于再生銅陽極和粗銅的需求也增加明顯。

主編視角

安徽：力爭到2027年，培育銅、鋁兩個千億級產業(yè)

培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強的廢銅鋁加工利用企業(yè)和新能源汽車動力蓄電池綜合利用規(guī)范企業(yè)拓展銅尾礦在建材領域的規(guī)?；瘧?，鼓勵優(yōu)質再生資源進口，全面提升資源綜合利用水平（省發(fā)展改革委、省工業(yè)和信息化廳、省生態(tài)環(huán)境廳、省商務廳） 四、加快技術改造 （七）擴大有效投資圍繞銅鋁鎂鉬等重點材料產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)，系統(tǒng)梳理設計研發(fā)、冶煉加工等領域的頭部企業(yè)、核心技術和高端人才，制定產業(yè)鏈招商圖譜和項目清單，重點引進和實施一批強基礎、補短板、增后勁的重大項目。

國內資訊

安徽：擬發(fā)布有色金屬產業(yè)優(yōu)化升級方案

推動專業(yè)化再生金屬產業(yè)園區(qū)建設，實現(xiàn)回收－分選－加工－利用全鏈條發(fā)展培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強的廢銅鋁加工利用企業(yè)和新能源汽車動力蓄電池綜合利用規(guī)范企業(yè)拓展銅尾礦在建材領域的規(guī)模化應用，鼓勵優(yōu)質再生資源進口，全面提升資源綜合利用水平（省發(fā)展改革委、省工業(yè)和信息化廳、省生態(tài)環(huán)境廳、省商務廳） 四、加快技術改造 （七）擴大有效投資圍繞銅鋁鎂鉬等重點材料產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)，系統(tǒng)梳理設計研發(fā)、冶煉加工等領域的頭部企業(yè)、核心技術和高端人才，制定產業(yè)鏈招商圖譜和項目清單，重點引進和實施一批強基礎、補短板、增后勁的重大項目。

國內資訊

Mysteel：下半年廢銅供應有樂觀預期 對于銅供需平衡起重要作用

最后是在礦緊的大背景下，不管是央國企還是中小民營企業(yè)均紛紛嘗試海外廢銅進口，在國內需求基調不變的情況下，廢銅進口增加的內在需求驅動因素較大，預測2025年再生銅進口能與2024年持平或者小幅增加，下半年廢銅進口仍有增加的可能性 三、需求領域分化，廢銅流向冶煉比例增加 對廢銅消費端，最大還是銅材消費，其次才是冶煉端，2024年冶煉比例占比25.26%，預計2025年比例有望達到30%。

主編視角

Mysteel調研：銅價再度下行 廢銅交易心態(tài)冷卻（7.4-7.11）

另外上游持有空單的貿易商，本周有加價采購交付的動作，但收效甚微，據了解，上游廢銅供應端，鮮有出現(xiàn)大批成交、交單的情況另外從廢銅進口端反饋，7月廢銅進口量依舊冷清，且進口廢銅價格高，高企的價格，市場交易氛圍難有改善對于下游利廢加工企業(yè)，精廢差的持續(xù)收窄，低于合理價差，加工優(yōu)勢喪失，面對市場廢銅貨源緊缺的情況，均不愿意過多的加價進行采購，尤其是再生銅銅材加工端但陽極冶煉端，企業(yè)還是愿意小幅加工進行采購，成交量的量也有限。

主編視角

Mysteel調研：2025年江西銅板帶箔產業(yè)調研報告

后市預測：當前原料行情偏強，高成本背景下，企業(yè)多以穩(wěn)定發(fā)展為主，暫沒有擴產的想法 6.銅板帶企業(yè)B 生產經營情況：公司主要以板帶、排棒、合金線三大產品為主，其中，板帶的產能5萬噸/年，排棒的產能為2萬噸/年，合金線的產能為1.6萬噸/年再生原料占比超過50%，除了周邊，也有部分購買一些進口廢銅。

主編視角

Mysteel調研：廢銅市場貿易利差收窄 出貨情緒冷清（5.17-5.23）

下游需求端，不管是再生銅桿還是陽極冶煉均較為僵持，面對市場貨源下降，市場廢銅成交價格被迫抬升，下游利廢企業(yè)加工利潤收窄或呈現(xiàn)負數情況，對于市場高價貨源望而生畏，采取謹慎采購策略，僅少部分企業(yè)存在高價接貨的情況另外近期聽聞，部分地區(qū)開始針對再生企業(yè)進行稅務倒查，補繳稅款的情況，再次抑制再生銅市場交易氛圍 4月廢銅進口超預期，據海關總署統(tǒng)計顯示，4月份中國銅廢碎料進口量為20.47萬噸，環(huán)比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國銅廢碎料進口量77.7萬噸，同比下滑0.8%。

主編視角

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

基本面上，原料端，銅精礦TC指數仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿易關系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復對銅精礦起到一定補充作用，故短期內國內冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足供給方面，由于原料供給暫顯穩(wěn)定，加之銅現(xiàn)貨報價處較優(yōu)位置，冶煉廠整體生產意愿仍積極，整體供給量或將保持穩(wěn)增態(tài)勢需求方面，下游部分銅材加工企業(yè)，訂單增速逐漸放緩，行業(yè)消費逐漸向偏淡時點過度，令產業(yè)庫存出現(xiàn)小幅積累。

期貨公司評論

Mysteel日報：市場上謹慎采購 銅板帶現(xiàn)貨成交未見明顯變化

整體來看，隨著短期進口以及倉單貨源消化完畢，市場主流品牌貨源流通仍相對較少，部分持貨商低價出貨意愿不高，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)回升下周來看，臨近端午節(jié)假，料下游企業(yè)仍存在一定備貨需求，現(xiàn)貨升水預計仍將表現(xiàn)回升 廢銅：5月23日華東廢銅市場光亮銅價格71800-72150元/噸，較上個交易日基本持平江西市場光亮銅價格71800-72000元/噸；安徽市場光亮銅價格72000元/噸，江蘇市場光亮銅價格72000元/噸。

行情簡評

瑞達期貨：銅精礦TC指數仍處低位負值區(qū)間運行

基本面上，原料端，銅精礦TC指數仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿易關系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復對銅精礦起到一定補充作用，故短期內國內冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足供給方面，由于原料供給暫顯穩(wěn)定，加之銅現(xiàn)貨報價處較優(yōu)位置，冶煉廠整體生產意愿仍積極，整體供給量或將保持穩(wěn)增態(tài)勢需求方面，下游部分銅材加工企業(yè)，訂單增速逐漸放緩，行業(yè)消費逐漸向偏淡時點過度，令產業(yè)庫存出現(xiàn)小幅積累。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走強，國際方面，標普全球公布數據顯示，美國5月制造業(yè)PMI升至三個月高點52.3服務業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個月新高新訂單增速達到一年多來最快，價格指標升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個月收縮，就業(yè)指標亦下降國內方面，國務院副總理何立峰會見美國摩根大通集團董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動中美經貿關系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，原料端，銅精礦TC指數仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿易關系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復對銅精礦起到一定補充作用，故短期內國內冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

期貨公司評論

Mysteel調研：中美貿易摩擦緩和 銅價上漲刺激廢銅流出交易（5.10-5.16）

對于下游需求端來看，本周積極的進行原料補庫，原料庫存水平環(huán)比增加再生銅陽極端，隨著銅價上漲，加工利潤由負轉正，利好產能利用率上漲，采購溢價空間擴大，加之市場貨源增多，本周廢銅流向陽極冶煉的量增加對于再生銅桿加工而言表現(xiàn)一般，本周銷售貼水擴大，下游提貨積極性變慢，加工企業(yè)多為剛需采買 中美日內瓦聯(lián)合聲明，暗示中美貿易關系緩和，也是再生銅進口企業(yè)看到一定希望。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預測

圖3：2021年-2025年再生銅進口量（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯(lián)數據 圖4：樣本國內廢銅供應量走勢（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯(lián)數據 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現(xiàn)一般 圖5：小樣本陽極銅周度產能利用率 數據來源：鋼聯(lián)數據 圖6：銅陽極加工利潤走勢（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯(lián)數據 圖7：主要銅材產能利用率走勢（單位：%） 數據來源：鋼聯(lián)數據 同樣，因銅陽極板多為簽訂長單生產為主，價格的突然下跌使得生產陽極銅的廠家加工利潤也直轉急下，甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)，其產能利用率也從近期高點53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價差的收窄，部分廠家將目光轉向電解銅市場。

Mysteel參考

Mysteel解讀：4月社融信貸情況分化 5月末有色金屬去庫預計放緩

據Mysteel數據，4月30日電解銅現(xiàn)貨庫存為13.27萬噸，較3月31日下降20.67萬噸4月初期美國關稅政策調整對大宗商品價格施加較大下行壓力，銅價大幅下降，下游企業(yè)逢低積極補庫，市場交易量明顯上漲此外，由于持貨商挺價，電解銅現(xiàn)貨升水較高使得月內冶煉廠發(fā)往倉庫貨源減少加之比價改善有限情況下，進口銅清關流入較少，以及廢銅供應有限，因此4月電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降。

主編視角

Mysteel：2025年4月29日銅產業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場成交相對尚可，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行為主，臨近五一節(jié)假，加之銅價重心下移，下游企業(yè)仍存逢低備貨情緒；近期社會庫存再度維持大幅去庫，BACK結構月差拉大，且持貨商挺價惜售情緒仍存后續(xù)來看，由于冶煉廠貨源到貨仍稍顯有限，且進口銅流入量難有明顯增量，后續(xù)現(xiàn)貨升水有走強預期，短期或區(qū)間運行于升150~250元/噸 再生銅：昨日銅價震蕩運行，廢銅市場成交謹慎上游貨商心態(tài)分化，部分輕倉過節(jié)，部分囤貨待漲，推動現(xiàn)貨流通尚可且價格堅挺。

行情簡評

Mysteel解讀：對等關稅對中國銅材外貿影響有限

對外，中國將目光投向智利、澳大利亞和東南亞等地區(qū)中國企業(yè)通過投資入股智利當地礦山、簽訂長期供應合同等舉措，與智利在銅礦方面建立了深度互利的合作關系，確保來自智利銅資源的穩(wěn)定供應澳大利亞的銅礦價格雖略高，但質量穩(wěn)定，供應可靠，目前澳大利亞的銅資源供應協(xié)議正在穩(wěn)步推進東南亞憑借其優(yōu)越的地理位置、逐漸完善的基礎設施以及不斷提升的廢銅處理能力，成為中國廢銅進口的新興潛力市場對內，中國的廢銅回收產業(yè)也在快速發(fā)展，“城市礦山”成為新藍海。

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