Mysteel調(diào)研：銅價回升對廢銅供應增量刺激不明顯（4.19-4.25）

中美貿(mào)易關系預期緩和，及國內(nèi)銅庫存持續(xù)去庫等原因，本周銅價重心上移，對于廢銅市場參與者的情緒有所改善，但當前銅價位置依舊低于國內(nèi)廢銅持貨商庫存成本，此外市場對于后續(xù)銅價多存在樂觀期待，因為實際廢銅持貨商出貨量并不多，國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨偏緊格局未松動進口端，廢銅進口盈利窗口打開，但進口廢銅現(xiàn)貨量也未見增加，尤其是美國廢銅到港量減少，馬來西亞、泰國深陷檢查風波，出口量也在減少，寧波、佛山進口廢銅偏緊 至于廢銅下游加工端，基于市場廢銅貨源偏緊，市場采購價格競價嚴重，嚴重吞沒銅陽極加工處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑。

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Mysteel調(diào)研：銅價深跌 廢銅市場供需雙弱（4.4-4.11）

廢銅進口端，本周進口利潤由負轉(zhuǎn)正，給予廢銅進口貿(mào)易商一絲喘息的機會，周內(nèi)點價情緒高漲，但實際廢銅進口到港量環(huán)比下滑，寧波、佛山地區(qū)進口廢銅現(xiàn)貨緊張 預測：在關稅信息交織的背景下，銅價當前來自宏觀的擾動因素較大，市場價格也在此影響下起伏不定、寬幅波動，且短期內(nèi)這一局面仍將延續(xù)下去基本面上，國內(nèi)庫存下降表現(xiàn)較為明顯，價格的回落所帶來的下游訂單增長明顯，不過考慮到當前的價格波動，這部分訂單的后續(xù)執(zhí)行尤為關鍵，存在一定的風險因素，但對銅加工企業(yè)來說，后續(xù)的生產(chǎn)延續(xù)性得到保障；而國內(nèi)產(chǎn)出的預期依然較高，不過隨著關稅問題的影響，后續(xù)出口有減少趨勢，此前國內(nèi)供應偏緊的預期略有所轉(zhuǎn)變；然而在再生銅采購難度加大，消費需求穩(wěn)中有進的背景下，后續(xù)國內(nèi)庫存仍有繼續(xù)下降的趨勢。

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Mysteel調(diào)研：銅價下跌 吞沒廢銅加工利潤（3.29-4.3）

進口端，隨著銅價的持續(xù)回落，廢銅進口窗口打開，利于貿(mào)易商解套，但現(xiàn)貨端仍是難有起色，據(jù)調(diào)研了解，從3月中旬以來，寧波廢銅現(xiàn)貨貨源就呈現(xiàn)緊張的格局，受美國廢銅出口減少影響，近期進口廢銅貨再度收緊清明節(jié)前，利廢銅廠存在一定的備庫需求，但受銅價下跌，貨源收緊，精廢差收窄，采購報價溢價狹窄，采購報價難以達到廢銅持貨心理預期，周度采購成交量下滑較大，廢銅原料庫存持續(xù)下滑細分領域，4月銅陽極加工費為850元/噸，環(huán)比上調(diào)250元/噸，另外銅價下跌，銅陽極加工利潤收窄，接近盈虧線，加工情景指數(shù)下滑。

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Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價持續(xù)上漲 強化了廢銅貨商看漲心態(tài)（3.15-3.21）

對于銅廠方面，再生銅桿端，銷售訂單下滑，價格持續(xù)大幅貼水，難于接受市場高價貨源但對于陽極冶煉廠來說，銅價上漲，加工利潤上漲，周均陽極利潤606元/噸，相對上周均價上漲60元/噸，采購需求較強，在合理價格內(nèi)，積極性接單，卻面臨資金周轉(zhuǎn)壓力問題 廢銅進口端，據(jù)悉3月進口廢銅到港量較少，主要是受美國出口廢銅量的減少，但國內(nèi)對廢銅的需求較好，近期寧波廢銅庫存在減少，尤其是廢紫銅類。

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Mysteel調(diào)研：銅陽極廠積極補庫 周內(nèi)廢銅成交增加（3.8-3.14）

對于廢銅加工廠而言，采購情緒依舊高漲，尤其是銅陽極企業(yè)，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周銅陽極加工利潤相對上周走擴194元/噸，這也促使銅陽極企業(yè)采購積極性較好，積極在市場采購，采購扣減系數(shù)僅相對上周增加100-200元/噸再生銅桿端采購情緒表現(xiàn)平平，成品銷售偏弱，銷售價格貼水幅度持續(xù)擴大 廢銅進口端，據(jù)悉3月進口廢銅到港量較少，主要是受美國出口廢銅量的減少，但國內(nèi)對廢銅的需求較好，致近期寧波廢銅庫存在減少，尤其是廢紫銅類。

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Mysteel調(diào)研：廢銅供需基本恢復 銅價上漲加速市場回暖（2.8-2.14）

另外本周銅價繼續(xù)呈現(xiàn)偏強運行，極大的刺激了國內(nèi)廢銅供貨商出貨的積極性，市場上廢銅可成交的貨源增加對于需求端，雖然節(jié)后市場一直在傳反向開票的事情，但實際上在具體落地上還是模棱兩可，多數(shù)利廢加工企業(yè)仍在正常生產(chǎn)另外本周上漲行情，利廢加工利潤空間走擴，或驅(qū)動產(chǎn)能利用率的加速恢復，對于廢銅原料的需求也日益增加，采購成交量環(huán)比增加明顯 廢銅進口端，本周銅價上漲，相較于進口廢銅，國產(chǎn)廢銅更具性價比，周內(nèi)進口廢銅成交量偏少，但隨著進口廢銅持續(xù)在到貨清關，寧波進口廢銅在逐漸的壘庫。

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Mysteel午評：廢銅價格小幅上漲 華東市場活力緩慢恢復

市場情緒：廢銅價格持續(xù)上漲，上游貨商陸續(xù)開工，預計元宵節(jié)之后，市場活力恢復，已開工的散戶反饋近期倉庫接近滿倉，準備加工賣出；寧波進口商反饋市場較為冷清，紫銅貨源偏少；下游銅廠逢低備庫，為開爐做準備，因采購成本較高，故成品訂單一般，對庫存會進行嚴格把控。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶市場現(xiàn)貨成交小幅增長

江西市場光亮銅價格70300-70800元/噸；安徽市場光亮銅價格70500-70700元/噸，江蘇市場光亮銅價格70500元/噸廢銅價格持續(xù)上漲，上游貨商陸續(xù)開工，預計元宵節(jié)之后，市場活力恢復，已開工的散戶反饋近期倉庫接近滿倉，準備加工賣出；寧波進口商反饋市場較為冷清，紫銅貨源偏少；下游銅廠逢低備庫，為開爐做準備，因采購成本較高，故成品訂單一般，對庫存會進行嚴格把控 鋅錠：2月10日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2503合約升水55元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價23770元/噸，較上一個交易日下跌160元/噸。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：廢銅銅廠對待政策預期差異 部分壓價備庫操作（12.28-1.3）

對于廢銅進口端，年末廢銅進口到貨環(huán)比增加，加之廢銅進口關稅下調(diào)，也刺激了清關速度，改善了江浙地區(qū)加工企業(yè)原料供應緊張的問題，寧波進口廢銅也開始在壘庫 預測：隨著時間進入2025年，宏觀消息再度增加，對于銅價而言來自宏觀的擾動也有所提升，銅價的波動率預計將有所加大基本面上，隨著跨年后市場陸續(xù)重啟，交易熱度逐步提升，現(xiàn)貨端價格明顯抬升，關于供給端的擾動依然不減，庫存累庫表現(xiàn)略低于預期，市場對于短期的供應擔憂增加；需求端表現(xiàn)穩(wěn)定，提貨表現(xiàn)也并未有所下滑，不過目前尚處于下游企業(yè)的檢修高峰期，因此當下的市場需求表現(xiàn)并不理想。

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Mysteel調(diào)研：臨近年末政策預期變化驅(qū)使廢銅貨商降庫（12.21-12.27）

但對于下游利廢加工企業(yè)來看，雖然存在一定的年前補庫的需求，但偏向于壓價采購，且要求供貨商年前到貨，國內(nèi)主流精廢差也出現(xiàn)一定走擴的情況，重新回到合理價差之上 廢銅進口端，近期廢銅進口情況有所好轉(zhuǎn)，主要地區(qū)寧波、佛山市場廢銅進口貨清關量較多，可能與年底海關加速清關查驗有關，同時近期比價也重新回到正值 預測：近期來自宏觀市場的擾動繼續(xù)減少，年末假期居多，且市場交易熱度不高，對于銅價的擾動減弱。

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Mysteel調(diào)研：采購成交量雖有改善 但實際仍是供需雙弱（11.16-11.22）

細分利廢加工需求來看，廢銅制陽極需求比銅材加工需求更強勁，臨近月末，銅陽極加工廠交付長單的需求，月末積極采購廢銅保障正常生產(chǎn)，廢銅采購價格優(yōu)勢好于銅材加工，本周銅陽極料采購下調(diào)100-200元/噸，約為5500-5600元/噸 廢銅進口端，近期不管是進口紫銅還是進口黃銅均反映出緊張格局，寧波、佛山、臺州等地廢銅進口庫存已經(jīng)處于很低的水平，大噸數(shù)廢銅貨源難尋。

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Mysteel解讀：10月廢銅進口超預期 且進口港口現(xiàn)貨庫存低

10月市場多存在一定“銀十”旺季預期，在之前廢銅進口貿(mào)易商訂購廢銅積極性也升溫，10月進口廢銅到貨量增加對于10月廢銅下游需求端來看，利廢銅廠對于廢銅的采購需求熱情屬實不減，10月銅陽極加工費繼續(xù)維持低位，約450-550元/噸，加工利潤優(yōu)勢突出，產(chǎn)能利用率重新回到40%上方，再生銅桿開工率也環(huán)比9月增加，整體加工端對廢銅采購需求較為強勁，但據(jù)調(diào)研了解，國內(nèi)廢銅供應偏緊，10月銅價整體呈現(xiàn)窄幅運行的趨勢，貿(mào)易利差收窄，國內(nèi)廢銅貿(mào)易情緒降溫，整體的出貨情緒不高，國內(nèi)廢銅流通現(xiàn)貨寥寥無幾，進而不少利廢加工企業(yè)多寄希望于進口端，廢銅進口端基本處于清關即銷售，導致主要廢銅進口城市寧波、臺州、佛山庫存水平低，尤其是廢紫銅類。

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Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價大幅下跌 廢銅市場供需雙弱（11.9-11.15）

另外廢銅的需求端-銅陽極板塊，銅價下行，加工利潤由正轉(zhuǎn)負，被迫減產(chǎn)待觀望 廢銅進口端，隨著銅價下跌，扣減系數(shù)回購正常，周內(nèi)進口利潤窗口打開，但受限于匯率波動，進口風險仍存在，主要廢銅進口地寧波、佛山市場現(xiàn)貨庫存仍然偏緊 預測：經(jīng)歷了連續(xù)兩周的重要宏觀事件發(fā)布期，下周來自宏觀的擾動開始減弱，不過鑒于前期情緒消化以及市場對于價格的反應，宏觀層面對于銅價的也將逐步減弱等待下一輪新的指引。

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Mysteel調(diào)研：銅價窄幅運行 廢銅市場交投情緒冷清（10.26-11.1）

下游利廢銅廠方面，依舊是采購兩難的的局面，廢銅原料偏緊，供貨商報價偏高，嚴重吞沒加工利潤，加之精廢差持續(xù)收窄，故而無法在廢銅采購端空出有效的溢價空間，周內(nèi)廢銅采購量無法滿足正常生產(chǎn)，目前陽極銅加工、再生銅桿加工的產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)一定下降下游加工企業(yè)銷售受限于銷售價格高、終端接貨意愿弱等問題，銷售訂單偏弱，訂單提貨速度偏慢 廢銅進口方面，本周進口盈虧收窄，但進口到貨量已經(jīng)偏少，寧波、佛山市場進口廢銅庫存水平較低。

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Mysteel調(diào)研：銅價持續(xù)回落 市場適價廢銅寥寥無幾（7.20-7.26）

另外廢銅下游消費端來看，近期受政策預期變動影響，導致下游廢銅加工企業(yè)紛紛采取減產(chǎn)、停產(chǎn)以規(guī)避8月稅收風險，疊加目前處于消費淡季，產(chǎn)業(yè)加工利潤薄，這也加快了下游利廢企業(yè)停、減產(chǎn)的速度，截至本周，廢銅加工企業(yè)停、減產(chǎn)已然過半，對于廢銅的采購需求減弱，且適當?shù)脑诮档驮?、成品庫存，當?em class='keyword'>廢銅市場處于一個供需兩弱的格局 對于廢銅進口端，由于政策的預期變化，部分在產(chǎn)的企業(yè)，為規(guī)避風險更傾向采購含稅廢銅，對進口廢銅存在一定的需求，但近期寧波、佛山主要廢銅進口地適價的廢銅現(xiàn)貨較為難尋，進口貿(mào)易商表示：“遠期在途的廢銅已經(jīng)銷售過半，近期進口廢銅成為熱銷品”。

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Mysteel調(diào)研：政策預期干擾下 周度廢銅采購成交下滑（7.6-7.12）

而廢銅進口端也出現(xiàn)供應緊張的局面，寧波、佛山進口廢銅流通現(xiàn)貨也是寥寥無幾，包括在途的進口廢銅也基本銷售一空國內(nèi)廢銅消費端，近期受政策變動預期影響較為明顯，上周停產(chǎn)、減少地區(qū)主要是在江西，本周開始湖北、安徽也有出現(xiàn)廠家停產(chǎn)減產(chǎn)的情況另一方面，精廢差的收窄，也導致廢銅加工利潤下滑，甚至虧損終端的線纜企業(yè)處于消費淡季，對于再生銅材的采購預期不強，綜合導致廢銅市場處于供需雙弱的局面 預測：美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)降溫，隨之帶來的是市場對于下半年，甚至是7、9月美聯(lián)儲的降息預期都有明顯增加，但此前市場對于降息預期的情緒交易較多，因此本次的數(shù)據(jù)結果，或在某種程度上也屬于“預料之內(nèi)”。

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Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價區(qū)間震蕩 廢銅現(xiàn)貨成交難有突破（6.15-6.21）

據(jù)悉廢銅進口虧損幅度收窄，寧波、佛山等主要廢銅進口地廢銅庫存降低，由于國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨價格較高且受反向開票政策的困擾，國內(nèi)部分廢銅加工企業(yè)適當?shù)牟少忂M口廢銅 預測：宏觀面上，美聯(lián)儲的貨幣政策和經(jīng)濟前景的不確定性增加了銅價走勢的不確定性盡管多位美聯(lián)儲官員預計2024年可能降息一次或兩次，但具體降息時間存在分歧，而且美聯(lián)儲官員在評估當前經(jīng)濟形勢和制定未來政策時持謹慎態(tài)度，并強調(diào)根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來靈活調(diào)整利率政策。

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Mysteel解讀：3月廢銅進口量高于市場預期

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 大幅增長原因：3月下旬寧波、佛山廢銅進口庫存大幅下降，進口廢銅現(xiàn)貨流通較少面對銅精礦供應緊張問題的擔憂，國內(nèi)不少大型冶煉企業(yè)轉(zhuǎn)向采購廢銅制陽極以保障年度產(chǎn)量目標的完成，廢銅制陽極板加工費在650-750元/噸，相較于再生銅材加工其加工利潤優(yōu)勢較為明顯，國內(nèi)廢銅制陽極板企業(yè)大量在積極采購進口廢銅，雖然廢銅進口仍是倒掛狀態(tài)，但國內(nèi)廢銅制陽極企業(yè)對廢銅進口仍未青睞。

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Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量減少4.26% 訂單不足制約開工表現(xiàn)（4.15-4.19）

廢銅原料水漲船高，銅棒企業(yè)原料供應緊張，部分企業(yè)表示合適價位的原料難尋需求壓力目前銅棒企業(yè)面臨的主要難點，下游企業(yè)正通過代加工方式保障銅棒原料的剛需用量 二、分城市周度產(chǎn)量概述 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 寧波地區(qū)銅棒樣本企業(yè)6家，本周運行產(chǎn)能為16900噸，產(chǎn)量為11600噸，周環(huán)比減少250噸，降幅2.11%；產(chǎn)能利用率為68.64%，較上周下降1.48個百分點。

周報

Mysteel解讀：1-2月廢銅進口量同比增速明顯

此外2月正值國內(nèi)傳統(tǒng)春節(jié)假期，國內(nèi)廢銅廠家、進口貿(mào)易商有年前備貨、囤貨的需求，這也是致使1-2月份廢銅進口量增速明顯的原因 預測：3月下旬寧波、佛山廢銅進口庫存大幅下降，進口廢銅現(xiàn)貨流通較少從最新的數(shù)據(jù)來看，面對銅精礦供應緊張問題的擔憂，國內(nèi)不少大型冶煉企業(yè)轉(zhuǎn)向采購廢銅制陽極以保障產(chǎn)量目標的完成，廢銅制陽極板加工費在650-750元/噸，相較于再生銅材加工其加工利潤優(yōu)勢較為明顯，國內(nèi)廢銅制陽極板企業(yè)大量在積極采購進口廢銅，雖然廢銅進口仍是倒掛狀態(tài)，但國內(nèi)企業(yè)對廢銅進口仍未青睞，預計3月廢銅進口量仍將繼續(xù)維持增長的態(tài)勢。

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