瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運行

隔夜滬銅主力合約震蕩運行，國際方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對導致失業(yè)率上升、通脹問題以及經(jīng)濟增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_啟降息，普遍預計節(jié)點在6月以后國內(nèi)方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當前階段繼續(xù)加大流動性支持力度，穩(wěn)定市場預期 基本面上，銅精礦端加工費持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國廢銅進口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

期貨公司評論

Mysteel午評：自然年年末階段 華南銅桿交易熱度下滑

再生銅桿端，今日江西市場成交價集中在73800-73900元/噸，較盤面貼水410-310元/噸，精廢銅桿價差小幅擴張；今日市場成交氛圍較為冷清，多數(shù)銅桿企業(yè)以采購原料為主，加上本月票額不足，實際的成品出貨量不多，成交量多在100噸內(nèi)。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：“反向開票”攪動市場 華東金屬城貨商反映如何？

已經(jīng)接到企業(yè)通知的，也開始嘗試按照新政策試行，接受度較高另外個別貨商，因?qū)π星榧罢呗涞夭幻鞔_，均表現(xiàn)出觀望心態(tài)，首先不會大量備庫，現(xiàn)有庫存依行情趨勢而定，另外手頭現(xiàn)貨較少的貨商，計劃在本月底或次月上旬全部出完，提前放假還有部分貨商表示手上有充足現(xiàn)貨，也考慮提前備庫，做年后的庫存 那么關(guān)于“反向開票”的500萬開票額度限制以及企業(yè)成品價格上漲等問題，各地情況不盡相同，對于華東金屬城廢銅貨商最關(guān)心的是成本有沒有增加，新政策下交易模式是否更加繁瑣，額度限制能否不限于當前的標準等等。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加4.08% 企業(yè)出貨增量（12.2-12.6）

本周前段銅棒價格小幅上漲，后期銅棒價格持穩(wěn)為主，但廢銅原料價格上浮空間較小，銅棒隨原料價格小幅上漲臨近年末下游在月末將陸續(xù)開始放假，對于原料銅棒將在本月中旬進行最后補庫，預計近兩周銅棒市場交易活躍度有所提升，同時銅價回溫提振市場情緒，下周銅棒企業(yè)以穩(wěn)價出貨為主

周報

Mysteel：2024年11月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

但廢銅收料情況有所改善，較多銅廠反饋廢銅收料尚可 銅板帶：昨日銅價震蕩下行，市場交易熱度延續(xù)，銅板帶生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易商訂單量都相對不錯，整體銅板帶市場成交表現(xiàn)較好，部分企業(yè)反饋近期寬板需求不錯，終端下單量提升明顯 銅箔：近期銅箔市場更集中在交付這塊，電子電路市場是為了搶取消關(guān)稅前出口，新能源是為了年底之前出口，下游拿貨情緒比較急，11月訂單量是有小幅提升的，12月銅箔市場訂單預計小幅下滑，主要是新能源12月為了不做庫存會謹慎采購，覆銅板出口訂單減少也會影響采購量，加工費預計會與本月持平。

行情簡評

Mysteel：進口銅流入預期較強 現(xiàn)貨升水難以明顯上漲

盡管四季度從往年來看是國內(nèi)冶煉廠沖量的階段，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，四季度國內(nèi)銅產(chǎn)量預計出現(xiàn)下降可能較大10月產(chǎn)量下滑較為明顯，供應(yīng)端再迎檢修高峰期，10、11月的檢修增多，部分冶煉企業(yè)又受意外事件影響，產(chǎn)出的預期并不高；但廢銅緊張也使部分冶煉企業(yè)產(chǎn)出影響較大，加之目前冶煉廠生產(chǎn)依然處于虧損狀態(tài)，反而冶煉廠擴大減產(chǎn)的可能性逐漸增加，且不排除個別企業(yè)的生產(chǎn)有進一步下降的趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、銀十消費表現(xiàn)不及預期 市場觀望情緒較強 需求上，雖國內(nèi)處于傳統(tǒng)的“銀十”消費旺季，本月銅價表現(xiàn)震蕩運行為主，銅價走勢還需新的驅(qū)動，但銅價對于下游消費表現(xiàn)影響較為明顯，下游企業(yè)謹慎觀望情緒較強，且部分企業(yè)反饋目前盤面仍未達到其心理采購價位，大多維持剛需采購為主；同時下游新增訂單表現(xiàn)一般，整體市場消費較為未見明顯好轉(zhuǎn)，市場逢低補庫、逢低點價的動作依然持續(xù)，不過從代交訂單的情況來看，近期代交訂單有小幅上升跡象，而提貨效率來看，下游企業(yè)的提貨速度也未有改善。

主編視角

Mysteel解讀：9月銅棒產(chǎn)能利用率提升0.68% “金九”旺季增產(chǎn)乏力

尤其銅棒消費與房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)，房市預期改善對銅棒未來消費有較強積極作用基本面方面，隨著節(jié)后銅棒企業(yè)的復工復產(chǎn)，對再生銅原料的需求也進一步增加，銅價節(jié)后轉(zhuǎn)勢下探，預計短期內(nèi)廢銅貨源的供應(yīng)量并不會大幅增加，這種供需錯配的情況可能會推高廢銅市場價格，銅棒價格表現(xiàn)出較強抗跌性供應(yīng)端方面，10月銅棒企業(yè)預計產(chǎn)量持穩(wěn)或小幅增量，首先本月假期耽誤接單時間，生產(chǎn)車間的工作時間減少，產(chǎn)量受限，其次節(jié)后下游沒有出現(xiàn)“爆單”現(xiàn)象，需求有所回溫，但考慮到假期積攢的因素，也在合理范圍內(nèi)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：國慶節(jié)前再生銅加工企業(yè)原料備庫情況

另外，部分銅廠反饋對783號文仍存在擔憂，在本月退稅情況不明朗下，廢銅現(xiàn)貨的持續(xù)走高，成品利潤難以保證，停產(chǎn)觀望達成共識 二、市場供需情況 供應(yīng)端：尤其是在中秋節(jié)后，美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn)，期銅開啟強勢上漲，廢銅市場成交量價齊增。

主編視角

Mysteel：2024年9月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游銅廠目前多數(shù)持觀望態(tài)度，操作偏保守，保持按需采購，目前廢銅采購報價地域分化明顯，廢銅貨源多流向有價格優(yōu)勢的廠家 銅箔：價格上漲，銅箔市場熱度明顯，詢盤問價積極性明顯增加，鋰電銅箔本月的出貨量較高，銅箔廠基本滿產(chǎn)滿消，電子電路由于實際需求有限，即使銅價有所支撐但依舊出貨量有限，銅箔廠以及覆銅板廠庫存維持高位 銅板帶：昨日銅價震蕩上行，下游企業(yè)觀望為主，只維持剛需拿貨，貿(mào)易商訂單較少，成交相對前一交易日明顯減少，高銅價抑制下游消費，但也有部分大廠反饋，國慶節(jié)前備庫陸續(xù)顯現(xiàn)，在銅價持穩(wěn)的情況下，對后市成交相對看好。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：近期主要矛盾仍未解決 廢銅采購量難有突破（8.17-8.23）

疊加季節(jié)性淡季、政策干擾的影響，廢銅供應(yīng)季節(jié)性減少，以山東華東金屬城為例，本月月均廢銅供應(yīng)量下滑20%以上，國內(nèi)可成交的廢銅貨源偏緊需求端，還是圍繞783號文件的問題，近期安徽、湖北、江西部分廢銅加工企業(yè)開始有復產(chǎn)的跡象，但本周多是處于一個準備工作的過程，暫時并未實際性、大規(guī)模的復產(chǎn)，其對國產(chǎn)廢銅的采購也相對較為謹慎，仍是偏向進口廢銅，但進口廢銅近期到貨清關(guān)量跟不上實際需求量，且出現(xiàn)一定的溢價銷售，成交量難有較大的突破。

主編視角

Mysteel調(diào)研：下游產(chǎn)品支撐偏弱 銅管階段性走低

導語：目前國內(nèi)銅管市場繼續(xù)弱勢運行，一方面因為銅管廠產(chǎn)能富足，市場訂單大部分跟著需求走，另一方面受國內(nèi)下游需求低迷拖累，本月大量空調(diào)主機廠高溫休假，因此下游開工降低受需求低迷影響，下游企業(yè)開工欠佳，維持剛需采購為主，銅管訂單難有起色，8月份預估產(chǎn)量環(huán)比下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 8月份國內(nèi)銅管價格震蕩上行，截止到29日，銅管價格報77400元/噸，較去年同期仍處于較高位，上調(diào)4700元/噸，漲幅高達6.46%，銅管價格受原料電解銅影響較大，月初寧波小規(guī)格TP2 銅管價格在78400元/噸，中上旬跌至月內(nèi)最低點74200元/噸，隨后受宏觀方面，國內(nèi)外多項重要數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，整體情況好于市場預期，9月美聯(lián)儲降息已成定局，市場情緒轉(zhuǎn)好，此外，供需方面，國內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊的情況逐步顯現(xiàn)，進一步加劇了市場對供應(yīng)端的擔憂，階段性利好精銅消費，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去庫，疊加對“金九銀十”消費的預期，銅價重心上移上漲至74980元/噸，隨著銅價逼近75000元/噸的位置,下游觀望情緒增加,國內(nèi)入庫節(jié)奏有所放緩，當前在無更多利多消息的刺激下銅價沒有持續(xù)上行的動力，短期關(guān)注宏觀預期的變化。

主編視角

Mysteel調(diào)研：空調(diào)企業(yè)夏休持續(xù) 銅管企業(yè)開工下滑

據(jù)Mysteel調(diào)研，截止8月16日，浙江寧波地區(qū)TP2光面盤管價格為77110元/噸，較月初下跌1300元/噸，跌幅1.66%；本月價格最低值為74200元/噸，最高值為78400元/噸，高低價差4200元/噸，價格波動劇烈 銅管價格緊跟銅價變化趨勢，月初宏觀衰退交易弱化，美聯(lián)儲議息會議表態(tài)偏中性，會后美元指數(shù)走弱，銅價反彈幅度較大，恰好國內(nèi)廢銅收緊利好精銅消費，社會庫存下降，銅價走勢升至高位，后續(xù)受國外經(jīng)濟數(shù)據(jù)和財報不佳影響，美股大幅下挫嚴重影響投資市場情緒，國內(nèi)滬銅期貨盤面受倫銅影響，價格不斷下跌，直至本月中旬才企穩(wěn)回升，時間往下旬推進，銅價也表現(xiàn)出超跌反彈的修復式行情。

主編視角

Mysteel日報：市場觀望情緒仍存 廢銅新單成交有限

下游利廢銅廠報價積極性不高，且不少廠家仍在觀望政策給市場帶來的變化，因此成交表現(xiàn)比較清淡 六、預測 宏觀上，聯(lián)儲官員承認大選前降息“有點”不安美聯(lián)儲官員放風可能很快降息，大多數(shù)經(jīng)濟學家預計9月只降25基點基本面上，礦端擾動頻繁，短期零單TC持續(xù)惡化本月因新政落實造成稅務(wù)成本上升，再生銅桿企業(yè)選擇將新增成本轉(zhuǎn)嫁給上游持貨商。

日報

Mysteel: 2024年8月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅價昨天部分冶煉廠這邊反饋出廠貼30左右接貨的人非常少，消費一般，對于后續(xù)銅價看法覺得可能本月維持偏弱運行，出現(xiàn)止跌拐點的話要看看月底煉廠減產(chǎn)反饋，市場反應(yīng)大的話估計會提前上漲 廢銅：昨日由于目前行情波動過大，上游貨商庫存虧損擴大，疊加市場現(xiàn)貨緊缺，通過低價補庫從而拉低庫均價的難度增大，出貨情緒明顯下滑下游銅廠方面，如今政策尚不明朗，不少銅廠都比較擔心后續(xù)的影響，加上近日銅價快速走低，因此觀望情緒濃厚。

行情簡評

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：11月銅行業(yè)運行特點及形勢分析

10月份，國內(nèi)冶煉廠精銅產(chǎn)量下降，在需求增加而供給減少的前提下，精銅供需存在一定缺口，疊加進口窗口開啟，本月精銅進口量上升據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月份，我國精銅進口量同、環(huán)比均有所上漲，進口量35.5萬噸，同比上升33.8%，環(huán)比上升3.0% 10月份，再生銅進口量為15.5萬噸，同比增長37.7%，環(huán)比下降8.8%10月份，廢銅進口量環(huán)比減少是受假期影響，但同比增幅較大，主要因為當月精廢價差基本處于倒掛狀態(tài)，國內(nèi)廢銅流通收緊，再生銅桿等原料采購難度增大，而廢銅進口盈利窗口開啟，企業(yè)適量進口廢銅彌補原料短缺，帶動10月份廢銅進口同比增加。

國內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：雨雪天氣 北方區(qū)域廢銅供應(yīng)、流通受阻（12.9-12.15）

此外受寒冷天氣影響，華北、東北區(qū)域持續(xù)暴雪，致使道路運輸受阻，寒冷天氣對廢銅拆解率也產(chǎn)生一定的影響，北方廢銅供應(yīng)量下滑尤為明顯需求方面，雖然精廢差能維持在合理價差上方，但受年底銷售訂單下滑影響，利廢企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅下滑，對廢銅采購需求一般，但需求地域性差異明顯，據(jù)了解湖北、安徽兩地利廢銅廠大多距離年度產(chǎn)值任務(wù)還有一定差距，本月繼續(xù)開足馬力，積極生產(chǎn)，廢銅采購價格溢價空間較大，這導致湖北、安徽市場廢銅成交價格相對江西市場廢銅成交價格差在300-400元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：10月銅棒產(chǎn)能利用率56.12% 浙江、廣東產(chǎn)出增量

節(jié)后銅棒企業(yè)快速恢復生產(chǎn)節(jié)奏，經(jīng)過節(jié)日期間的消耗，下游眾多企業(yè)存在補庫需求銅價在美元指數(shù)持續(xù)走強背景下，出現(xiàn)價格回落廢銅供應(yīng)日漸緊張，且出現(xiàn)抗跌性，下游猶豫不決的采購心態(tài)開始下降，逢低采購的企業(yè)逐漸增多 進入11月，廣東區(qū)域衛(wèi)浴訂單開始逐步增量，本月該地區(qū)銅棒企業(yè)有望延續(xù)小幅增量表現(xiàn)，浙江區(qū)域制冷、高端衛(wèi)浴閥門等訂單出現(xiàn)回暖，擠壓棒材需求保持增長連鑄棒材需求依然受限，主要依靠頭部企業(yè)支撐，月初銅價回漲，部分企業(yè)訂單已見縮量，企業(yè)對未來12月需求表示擔憂。

主編視角

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：9月銅行業(yè)運行特點及形勢分析

8月份銅精礦進口269.7萬噸，同比上升18.8%，環(huán)比上升36.6% 8月份精銅進口量環(huán)比大幅上升，主要因精銅進口窗口本月由關(guān)閉轉(zhuǎn)為開啟狀態(tài)，疊加在途庫存到港、精廢價差收窄等因素，精銅需求有所增加，進口量較上月大幅增加 8月份廢銅進口量為15.6萬噸，同比增加0.9%，環(huán)比增加4.6%本月廢銅進口量同環(huán)比均小幅增長，在廢銅進口倒掛背景下，廢銅對精銅替代效應(yīng)減弱，但國內(nèi)廢銅供應(yīng)端趨緊，下游對廢銅存在一定需求，企業(yè)依然進口廢銅以滿足生產(chǎn)，推升了廢銅進口量。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：2023年9月銅棒企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比增長0.09%

9月中下旬開始，銅價進入新一輪的下跌行情，銅棒月均價重心下移月初第一周，市場未見火熱交投，貿(mào)易商出貨維持常規(guī)，個別還出現(xiàn)了下滑情況中旬由于企業(yè)有產(chǎn)銷提增計劃，銷售力度加大，新訂單簽約開始增量月末銅價走跌后，由于廢銅原料價格比較堅挺，銅棒降價幅度不大，下游企業(yè)在剛需足夠的情況下，認為節(jié)后有跌價采購機會，節(jié)前備貨期間市場成交不及銅企預期 進入10月，首先本次假期時間較長，壓縮了本月的可交易時長，同時9月的增量困難影響企業(yè)情緒，據(jù)調(diào)研浙江銅棒企業(yè)對10月的產(chǎn)銷預期不高，甚至有下滑可能，制冷配件類下游處于淡季，水暖閥門類下游依然受限于房地產(chǎn)不振下的消費降級。

主編視角

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：8月銅行業(yè)運行特點及形勢分析

四是精銅進口小幅增長7月份，精銅進口量為30.3萬噸，同比、環(huán)比均漲幅較小,同期增長0.7%，環(huán)比增長1.5%，主要因精銅進口窗口本月部分時間保持關(guān)閉，進口盈利和空間有限，基本上下保持在千元以內(nèi) 7月份，再生銅進口量為14.9萬噸，同比下降9.7%，環(huán)比下降12.1%，主要因海外廢銅價格大幅上漲，進口廢銅成本、利潤倒掛嚴重，流入國內(nèi)廢銅資源減少較多，精廢價差使得廢銅對于精銅的替代作用減弱，廢銅進口量有明顯下滑。

國內(nèi)資訊