Mysteel：2025年國慶期間國內(nèi)廢銅市場交易拘謹(jǐn) 現(xiàn)貨價格低于市場預(yù)期

市場情況：據(jù)調(diào)研里了解，國慶中秋雙節(jié)前半段時間廢銅市場多數(shù)參與者處于放假休市狀態(tài)，假期后半段市場交投回溫，多數(shù)供貨商、利廢加工廠在假期的后半段開始復(fù)工，市場詢價、報(bào)價零散，此外受外盤銅價持續(xù)走強(qiáng)影響，買賣雙方交易謹(jǐn)慎，廢銅處于有價無市的局面 價格方面：假期期間，倫銅價格持續(xù)走強(qiáng)，LME價格最高到10800美元/噸，截至10月8日10點(diǎn)30分，LME銅報(bào)10718美元/噸，較9月30日15時上漲343美元/噸，期間累計(jì)漲幅為3.31%，國內(nèi)廢銅市場因滬銅停盤而選擇倫銅價格作為交易參考，但報(bào)價相對謹(jǐn)慎，截止到10月7日，主流地區(qū)光亮銅價格相對節(jié)前上漲1200元/噸左右，漲幅低于倫銅漲幅。

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Mysteel數(shù)據(jù)：宏觀環(huán)境向好 國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨流通性增強(qiáng)（11.11-11.17）

Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為21407噸，環(huán)比增加6947噸，增幅48%，廢銅庫存為12490噸，減少400噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周廢銅采購量相對上周增加，本周銅價重心小幅上移，疊加海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，這使得市場對后市經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿信心，廢銅市場與業(yè)者交易情緒也得到明顯的提振，積極的參與到市場現(xiàn)貨交易中來，廢銅流通情況好轉(zhuǎn)，華東、華南廢銅供貨商出貨量較大，但華北、東北市場廢銅流出量受到雨雪天氣影響，整體流通貨量有限。

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Mysteel調(diào)研：進(jìn)口倒掛嚴(yán)重 加劇國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（2.4-2.10）

其二廢銅供貨商出貨意愿不強(qiáng)，上周已經(jīng)適量減少年前庫存，倉位壓力得到釋放，本周多觀望，疊加廢銅進(jìn)口倒掛嚴(yán)重，進(jìn)口貿(mào)易商多存在壓庫不出的情緒，加劇國內(nèi)現(xiàn)貨流通的緊張于此同時精廢差不斷收窄，目前維持在1700元/噸，雖然高于合理精廢差，但并不能將廢銅的優(yōu)勢突顯 預(yù)測：美聯(lián)儲表態(tài)普遍偏鴿，外部壓力趨緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景向好，政府持續(xù)輸出利好政策，極大鼓舞市場人氣，對于銅價起到支撐作用。

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Mysteel調(diào)研：銅價上行 改善廢銅供需交投情緒（9.13-9.19）

首先對于銅價的走強(qiáng)，擴(kuò)大國內(nèi)廢銅持貨商利潤，同時帶動其出貨意愿，高位獲利離場，國內(nèi)廢銅供應(yīng)及流通請均好于上周但到了周五，銅價跌回8萬下方，廢銅現(xiàn)貨流通再次收緊其次是利廢加工端，據(jù)調(diào)研了解，部分地區(qū)由于政策遲遲未落地，且有改善的情況，下游利廢加工企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)數(shù)增加，另外隨著銅價的走強(qiáng)，精廢差持續(xù)站穩(wěn)合理價差之上，個別時間能接近2000元/噸，加工利潤空間打開，修復(fù)廢銅市場交投情緒利廢加工企業(yè)對于廢銅的采購需求也增加，周內(nèi)利廢加工企業(yè)采購報(bào)價積極，周內(nèi)成交量環(huán)比增加明顯，但成交絕對量并未恢復(fù)到正常水平，主要是政策仍存在不確定性，企業(yè)觀望情緒仍有，限制復(fù)產(chǎn)率的增加上限。

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Mysteel調(diào)研：廢銅持貨商預(yù)期樂觀 現(xiàn)貨可成交量偏緊（9.6-9.12）

本周銅價重心小幅上調(diào)，廢銅周均價上周100元/噸，雖然在情緒上對于廢銅供給有所改善，但國內(nèi)廢銅貿(mào)易商基于“金九銀十”及美聯(lián)儲降息預(yù)期的觀點(diǎn)，整體對于后市銅價偏樂觀的態(tài)度，主動大量出貨的情況較少，市場可成交廢銅現(xiàn)貨仍然偏少，且市場價格較高對于國內(nèi)廢銅加工端，仍表現(xiàn)兩級分化，以江西為例，受政策預(yù)期變化而觀望的企業(yè)仍未復(fù)產(chǎn)，采銷均冷清但對于有進(jìn)口廢銅貨源渠道的加工企業(yè)，隨著銅價上漲，精廢差回到合理價差之上，進(jìn)而積極在市場采購合適的進(jìn)口廢銅，采銷兩端表現(xiàn)尚可。

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價堅(jiān)挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫?，銅價短期內(nèi)因美聯(lián)儲降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對需求的拉動預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價堅(jiān)挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫?，銅價短期內(nèi)因美聯(lián)儲降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對需求的拉動預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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Mysteel日報(bào)：市場報(bào)價漲跌反復(fù) 廢銅交投未見好轉(zhuǎn)

基本面，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價堅(jiān)挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫?，銅價短期內(nèi)因美聯(lián)儲降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫長期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對需求的拉動預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價堅(jiān)挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫?，銅價短期內(nèi)因美聯(lián)儲降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對需求的拉動預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價堅(jiān)挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫~價短期內(nèi)因美聯(lián)儲降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對需求的拉動預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價堅(jiān)挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫?，銅價短期內(nèi)因美聯(lián)儲降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫長期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對需求的拉動預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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Mysteel日報(bào)：上游出貨意愿增強(qiáng) 廢銅價格跟漲有限

六、預(yù)測 宏觀層面，海外美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，9月議息會議臨近，市場押注美聯(lián)儲重啟降息，海外宏觀氛圍較好，市場風(fēng)險偏好較高傳統(tǒng)"金九銀十"消費(fèi)旺季預(yù)期提振精銅消費(fèi)，但價格高位抑制下游采購意愿，市場成交反饋偏弱基本面：國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)（TC）重回跌勢，礦端供應(yīng)偏緊狀態(tài)持續(xù)9月國內(nèi)冶煉廠檢修增多，疊加廢銅受政策預(yù)期干擾影響，再生銅制半成品（陽極）供應(yīng)或趨緊，現(xiàn)貨支撐較強(qiáng)。

日報(bào)

Mysteel早讀：黃金四連漲 有色金屬漲跌不一

◎8月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.94萬噸，較上一個交易日增加0.06萬噸，環(huán)比增加1.94%今日成交變化不大，臨近周末而升水上調(diào)，下游企業(yè)適量采買為主本周（8.25-8.29）成交量為15.13萬噸，較上周（（8.18-8.22）成交量為15.86萬噸減少0.73萬噸，環(huán)比減少4.61% ◎Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為7535噸，環(huán)比上周減少145噸，降幅1.89%，廢銅庫存為7230噸，減少570噸（不含在途）。

有色聚焦

Mysteel：2025年8月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

廢銅：上周銅價偏弱震蕩走勢，廢黃銅價格無明顯波動當(dāng)前市場廢黃銅原料補(bǔ)充較為困難，致使現(xiàn)貨價格易漲難跌，上游貨商的采銷難度增大，這無疑抑制了貨商的貿(mào)易情緒，也造成市場現(xiàn)貨流通不暢 銅桿：上周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費(fèi)多數(shù)呈現(xiàn)下跌趨勢，僅廣東市場有微幅上調(diào)；精銅桿企業(yè)生產(chǎn)積極性一般，訂單環(huán)比有所增加；再生銅桿市場交易有所回升，市場間生產(chǎn)表現(xiàn)有明顯差異；精廢桿價差、再生銅桿貼水幅度均有小幅收窄；國內(nèi)銅桿社會庫存環(huán)比小幅增加，但依然較低。

行情簡評

Mysteel：2025年8月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

再生銅：昨日期銅稍顯頹勢，現(xiàn)貨市場愈發(fā)清冷上游貿(mào)易商近期情緒都比較低迷，尤其是愈演愈烈的稅改消息影響，都被迫停下來觀望，等待行情明朗，下游銅廠境遇相同，不過好在最近一些散貨廢銅因價差接近，就近出貨，緩解了廠家一定的原料緊張問題，與上游大差不差，部分廠家也表示月底停工觀望 銅桿：8月20日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.44萬噸，較上一交易日增加0.05萬噸，環(huán)比增加3.58%。

行情簡評

中輝期貨：全球銅貿(mào)易格局面臨重塑

特朗普將銅列為影響國家未來命運(yùn)的重要戰(zhàn)略儲備，要在2035年將銅的進(jìn)口依賴度從當(dāng)前的45%降低至30%，重塑美國銅產(chǎn)業(yè)鏈，為美國國內(nèi)提供更多的就業(yè)機(jī)會和稅收中國2024年進(jìn)口廢銅225萬噸，為近6年新高，美國是中國重要的廢銅來源地，但由于COMEX銅現(xiàn)貨溢價過高，今年自美國進(jìn)口廢銅已經(jīng)大幅下滑42% COMEX銅庫存最新錄得26.12萬噸，較年初的9.34萬噸增加了16.78萬噸，環(huán)比增長180%，同比增長15倍，創(chuàng)2004年1月以來的新高。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報(bào)：廢銅價格小幅調(diào)整 市場成交降溫

下游銅廠的表現(xiàn)也各有不同，隨著近期廢銅現(xiàn)貨貨源有所增加，部分銅廠加大了采購力度，試圖補(bǔ)充此前因供應(yīng)緊張而消耗的庫存，然而，多數(shù)銅廠仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以剛需采購為主 六、預(yù)測 滬銅震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)基本面礦端,銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅回升但仍運(yùn)行與負(fù)值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報(bào)價小幅下移供應(yīng)端，由于近期原料仍較為充足，加之治煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較好，治煉廠生產(chǎn)意愿維持偏積極，國內(nèi)供給量或?qū)⒎€(wěn)定小增。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：廢銅價格接連上調(diào) 市場交投急劇放量

下游廠家隨著精廢價差走擴(kuò)，廢銅采購情緒有所修復(fù)，今日報(bào)價上漲幅度不一，貨源多流向價格優(yōu)勢地區(qū) 六、預(yù)測 近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場情緒受此影響，銅價也進(jìn)入偏弱的局勢之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價存在轉(zhuǎn)變的可能基本面上，近期國內(nèi)庫存變化反反復(fù)復(fù)，盡管處于供應(yīng)高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對價格底部的支撐顯得尤為明顯；但國內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關(guān)稅問題的影響，市場對于后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所提升，供應(yīng)預(yù)期開始回升，對價格的上漲形成制約，銅價再度進(jìn)入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場結(jié)構(gòu)在當(dāng)前供需預(yù)期的調(diào)整下開始變化，近月再度進(jìn)入contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩偏強(qiáng)交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場方面，下游采買情緒仍較為謹(jǐn)慎，對銅價波動較為敏感，致使現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般庫存方面，社會庫存因需求走弱原因而小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場方面，下游采買情緒仍較為謹(jǐn)慎，對銅價波動較為敏感，致使現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般庫存方面，社會庫存因需求走弱原因而小幅積累。

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