我的有色：銅市場(chǎng)2020年回顧及2021年展望

隨著商業(yè)活動(dòng)的恢復(fù)，家電需求端逐漸回暖，同時(shí)7月份以來(lái)空調(diào)外銷景氣度持續(xù)攀升，行業(yè)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼由于中國(guó)疫情控制優(yōu)于海外，全球空調(diào)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來(lái)了出口訂單的增長(zhǎng)，下半年起銅管加工企業(yè)產(chǎn)能利用率一直維持在85%左右的高位 但是在銅棒方面，因?yàn)槭袌?chǎng)廢銅的短缺和房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，2020年銅棒加工企業(yè)產(chǎn)能利用率并不高，恢復(fù)情況也不如其他品種預(yù)計(jì)竣工高峰期將會(huì)推遲至2021年，銅消費(fèi)市場(chǎng)受益時(shí)間也隨之向后延遲。

主編視角

滬銅牛市行情延續(xù)

隨后，雖然礦山生產(chǎn)逐漸從疫情中緩慢恢復(fù)，但全球冶煉產(chǎn)能不斷釋放推升需求，加工費(fèi)再也無(wú)力回升至疫情前水平 2020年，國(guó)內(nèi)廢銅回收環(huán)節(jié)一度受疫情沖擊明顯，東南亞、歐美地區(qū)受疫情影響，廢銅企業(yè)停工并致使出口中斷之后，東南亞廢銅拆解廠恢復(fù)生產(chǎn)，而歐美國(guó)家由于受到疫情影響，電器及汽車(chē)等更換頻率放緩，廢銅供應(yīng)源頭供貨收緊，即使新固廢法正式出臺(tái)，廢銅進(jìn)口貨源供應(yīng)不足仍然持續(xù)困擾行業(yè) 按照正常的投產(chǎn)計(jì)劃，2021年，新增銅精礦供應(yīng)將主要來(lái)自秘魯?shù)腟pence、MinaJusta以及剛果金的Kakula-Kamoa銅礦，銅精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加16萬(wàn)噸。

市場(chǎng)播報(bào)

原材料成本猛增 空調(diào)漲價(jià)之下已有品牌準(zhǔn)備停產(chǎn)

原材料成本高壓或?qū)⒊掷m(xù) 11月以來(lái)中國(guó)民用消費(fèi)領(lǐng)域需求持續(xù)增長(zhǎng)和出口強(qiáng)勁，廢銅供應(yīng)緊張，電解銅供應(yīng)增量有限，導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降而智利、秘魯?shù)葒?guó)家收疫情影響生產(chǎn)和運(yùn)輸受限，銅精礦可能維持偏緊的供應(yīng)格局，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生支撐作用據(jù)國(guó)內(nèi)主流空調(diào)品牌大宗物資管理測(cè)算部門(mén)預(yù)計(jì)，銅價(jià)將會(huì)達(dá)到6萬(wàn)元/噸 展望12月，ABS大易指數(shù)預(yù)測(cè)值為2076，依然高于前三個(gè)月。

家電

我的有色：再生銅原料海關(guān)編碼公布 廢銅進(jìn)口影響有幾何

原料標(biāo)準(zhǔn)定于11月1日起開(kāi)始實(shí)施，考慮到進(jìn)口原料采購(gòu)一般提前至少2個(gè)月以上，加上海外主要廢銅出口國(guó)因?yàn)橐咔樵驈U金屬回收體系尚未恢復(fù)，預(yù)計(jì)在2020年底進(jìn)口的再生銅原料、再生黃銅原料較少，到2021年的進(jìn)口量將會(huì)逐步增長(zhǎng) 11月1日后，企業(yè)可以通過(guò)兩種方式進(jìn)口原料，一是已領(lǐng)取2020年銅廢碎料、鋁廢碎料限制進(jìn)口類可用作原料固體廢物進(jìn)口許可證的企業(yè)還可以按照配額進(jìn)口廢料，二是符合再生新標(biāo)準(zhǔn)的再生原材料可以自由進(jìn)口至國(guó)內(nèi)。

主編視角

滬銅預(yù)計(jì)短線區(qū)間震蕩

隔夜滬銅2010小幅上漲當(dāng)前市場(chǎng)處于淡季，廢銅桿對(duì)銅價(jià)貼水?dāng)U大，顯示下游需求表現(xiàn)乏力，銅價(jià)上方仍存阻力南美銅礦生產(chǎn)供應(yīng)逐漸恢復(fù)，剛果也豁免銅出口禁令，銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，不過(guò)短期銅礦加工費(fèi)TC低位運(yùn)行，粗銅到港量也有所下降，原料供應(yīng)緊張狀況仍存；加上金九銀十臨近，市場(chǎng)對(duì)需求改善存在預(yù)期；以及倫銅庫(kù)存大幅去化，對(duì)銅價(jià)形成支撐 技術(shù)上，滬銅2010合約縮量減倉(cāng)，多空交投趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短線區(qū)間震蕩。

策略研究

滬銅預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整

隔夜滬銅2010小幅下跌歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，以及美國(guó)刺激計(jì)劃僵局和疫情擔(dān)憂，使得美元指數(shù)大幅反彈；加之當(dāng)前市場(chǎng)處于淡季，廢銅桿對(duì)銅價(jià)貼水?dāng)U大，顯示下游需求表現(xiàn)乏力，對(duì)銅價(jià)上方仍存阻力南美銅礦生產(chǎn)供應(yīng)逐漸恢復(fù)，剛果也豁免銅出口禁令，銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，不過(guò)短期銅礦加工費(fèi)TC低位運(yùn)行，粗銅到港量也有所下降，原料供應(yīng)緊張狀況仍存；加上金九銀十臨近，市場(chǎng)對(duì)需求改善的樂(lè)觀情緒升溫；并且倫銅庫(kù)存大幅去化，對(duì)銅價(jià)形成支撐。

晨報(bào)速遞

我的有色：7月進(jìn)口銅創(chuàng)歷史新高 后續(xù)暴增趨勢(shì)或難持續(xù)

2019年4月實(shí)施降稅政策，去年上半年進(jìn)口盈利窗口基本關(guān)閉，進(jìn)口倒掛長(zhǎng)期處于1000元/噸以上位置，對(duì)于出口來(lái)說(shuō)十分不利，另外加上市場(chǎng)融資環(huán)境惡化與大型貿(mào)易商深陷流動(dòng)性危機(jī)，因此2019年上半年精煉銅進(jìn)口同比下降13.63%如果刨除基數(shù)影響，今年1-7月精煉銅進(jìn)口增幅在15%左右 另外銅粗加工產(chǎn)品進(jìn)口量增加也是未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量增加的原因之一受疫情和進(jìn)口政策調(diào)整影響，2020年1-6月中國(guó)進(jìn)口廢銅43.1萬(wàn)噸，較去年同期的86.4萬(wàn)噸大幅下滑50.17%。

主編視角

又見(jiàn)“煤飛色舞” 周期股再上風(fēng)口

“最近兩周，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕疊加宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，股市避險(xiǎn)情緒明顯減弱，有色金屬商品價(jià)格處于高位，共同驅(qū)動(dòng)有色股票走強(qiáng)”范芮稱，基本面方面，供應(yīng)端持續(xù)緊張給銅價(jià)帶來(lái)支持：南美疫情拖累銅精礦供應(yīng)；歐美國(guó)家電器及汽車(chē)等更換頻率放緩，廢銅出口數(shù)量減少；國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)源頭出貨放緩 “銅兼具商品和金融屬性，在目前市場(chǎng)信心快速恢復(fù)過(guò)程中，銅價(jià)無(wú)論是從商品或是金融屬性而言都有修復(fù)預(yù)期。

煤焦

潘虹：預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)量同比增加1.7%

1-5月凈進(jìn)口量同比增12%，一季度消費(fèi)滯后疊加廢銅短缺二季度消費(fèi)強(qiáng)勁，帶動(dòng)電銅需求，滬倫比價(jià)逐漸打開(kāi)，持續(xù)去庫(kù)，進(jìn)口電銅升水高企進(jìn)入三季度后，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資帶動(dòng)、房屋裝修市場(chǎng)、空調(diào)產(chǎn)量回暖，帶動(dòng)三季度消費(fèi)，預(yù)計(jì)三季度有4-5%的增長(zhǎng)但是應(yīng)警惕隨著居民收入下滑，可選消費(fèi)產(chǎn)量恢復(fù)可能不及預(yù)期，另外受?chē)?guó)外疫情影響，出口訂單可能下滑整體來(lái)看三季度仍將處于緊平衡狀態(tài)，四季度預(yù)計(jì)在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上有微幅增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)資訊

滬銅三季度振蕩走強(qiáng)

疫情專家提醒要做好疫情“二次暴發(fā)”的心理準(zhǔn)備因此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)三季度銅精礦供應(yīng)將會(huì)減少 同時(shí)，由于疫情影響，歐美國(guó)家電器及汽車(chē)等更換頻率放緩，廢銅出口數(shù)量相應(yīng)減少，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量也會(huì)下降 需求無(wú)新亮點(diǎn) 據(jù)數(shù)據(jù)顯示，5月線纜企業(yè)開(kāi)工率為101.74%，環(huán)比增加1.30個(gè)百分點(diǎn)，同比增加9.68個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mymetal銅鋁早餐：內(nèi)華達(dá)銅業(yè)將于2020年第三季度重啟運(yùn)營(yíng) 1-4月全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩109.8萬(wàn)噸

產(chǎn)業(yè)端，智利再延長(zhǎng)國(guó)家緊急狀態(tài)90天，礦端供給緊張導(dǎo)致TC持續(xù)走低；歐美疫情導(dǎo)致廢銅出口受阻，東南亞廢銅拆解企業(yè)面臨原料問(wèn)題，第8批廢銅批文僅1570噸，7月再生銅新標(biāo)正式實(shí)施，后續(xù)廢銅批文量預(yù)計(jì)將會(huì)縮減當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)自底部好轉(zhuǎn)，關(guān)于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，但仍需警惕疫情二次爆發(fā)及地緣政治局勢(shì)緊張的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期震蕩為主 鋁 昨日期鋁價(jià)格維持堅(jiān)挺。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：CPI或重回“2時(shí)代”，墨西哥2020年礦業(yè)產(chǎn)量預(yù)計(jì)萎縮17%

廢銅市場(chǎng)活躍度增加，下游 的利廢企業(yè)繼續(xù)維持大力度收貨節(jié)奏，但終端產(chǎn)品出口受疫情影響較為嚴(yán)重，訂單表現(xiàn)不佳 鋁 ◎昨日期鋁觸頂回落現(xiàn)貨市場(chǎng)，華東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)在13490-13510元/噸之間，升水在100-120元/噸之間，華南地區(qū)價(jià)格在13490-13510元/噸之間持貨商挺價(jià)出貨，中間商逢低采購(gòu)，某大戶積極采購(gòu)，拉動(dòng)市場(chǎng)成交情緒，整體成交尚可。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：武漢市將發(fā)布汽車(chē)促銷細(xì)則 贊比亞關(guān)閉贊坦邊境銅出口被迫延遲

現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，進(jìn)口銅報(bào)盤(pán)增多，整體交投情況一般受疫情影響，美國(guó)4月財(cái)政赤字升至歷史新高，CPI創(chuàng)2008年以來(lái)最大環(huán)比跌幅，隔夜美元拉低后上漲，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾表示當(dāng)前沒(méi)有考慮負(fù)利率政策，盡管對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持長(zhǎng)期悲觀看法贊比亞臨時(shí)封閉鄰國(guó)坦桑尼亞交界的納孔德地區(qū)邊境口岸，陽(yáng)極銅出口或受到影響中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)接貨情緒較弱，報(bào)價(jià)持續(xù)走低；馬來(lái)西亞施行有限管制令，廢銅拆解行業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，后續(xù)進(jìn)口廢銅供應(yīng)緊缺有望得到改善。

銅鋁早餐

Mysteel：2020年5月鋁型材-廢鋁江蘇地區(qū)調(diào)研報(bào)告

年拆解進(jìn)口廢汽車(chē)壓件60萬(wàn)輛作為國(guó)內(nèi)首家規(guī)模最大的汽車(chē)拆解企業(yè)，公司自主研發(fā)了一系列先進(jìn)生產(chǎn)工藝并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，采用最先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，主要團(tuán)隊(duì)皆來(lái)自汽車(chē)相關(guān)業(yè)界及制造業(yè)界，具有豐富的汽車(chē)生產(chǎn)管理及工廠質(zhì)量管理經(jīng)驗(yàn)公司注冊(cè)資金8000萬(wàn)元投資額3.8個(gè)億，經(jīng)營(yíng)范圍主要為：拆解再生利用進(jìn)出口汽車(chē)壓件，銷售拆解破碎后的再生材料，廢鋼、廢不銹鋼、廢五金、冶煉渣、礦產(chǎn)品（煤炭除外）及制品的銷售等 2.企業(yè)觀點(diǎn) 該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，目前該基地廢鋼年加工產(chǎn)量為70-80萬(wàn)噸，廢鋁產(chǎn)量7萬(wàn)噸左右，廢銅產(chǎn)量1萬(wàn)噸左右。

調(diào)研報(bào)告

Mymetal：從供需來(lái)看5月銅價(jià)走勢(shì)

中國(guó)廢銅的主要來(lái)源東南亞地區(qū)也多國(guó)處在封鎖限制狀態(tài)，其中中國(guó)廢銅進(jìn)口量最大的馬來(lái)西亞自3月18日起在全國(guó)范圍施行“行動(dòng)管制令”，并且延長(zhǎng)至5月12日，管制期內(nèi)廢銅的拆解和進(jìn)出口均受到限制而國(guó)內(nèi)廢銅方面，由于當(dāng)前銅價(jià)仍舊處在歷史相對(duì)的低位，廢銅持貨商除少部分出貨換取頭寸之外，捂貨惜售的格局不變目前中國(guó)光亮銅精廢廢差已經(jīng)到了歷年最低位，完稅后已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，精銅替代廢銅的效應(yīng)明顯。

主編視角

Mymetal：2020年一季度中國(guó)銅進(jìn)出口情況解析

隨著海外疫情進(jìn)入爬坡期，每日新增確診病例爆發(fā)式增長(zhǎng)，各國(guó)陸續(xù)進(jìn)入緊急狀態(tài)歐洲多國(guó)宣布封國(guó)，港口出現(xiàn)滯箱情況，船公司缺箱并且爆艙嚴(yán)重；馬來(lái)西亞3月18日起在全國(guó)范圍施行“行動(dòng)管制令”，并且三次延長(zhǎng)至5月12日，管制期內(nèi)廢銅的拆解和進(jìn)出口均受到限制；3月12日菲律賓首都地區(qū)開(kāi)始“封城”，多數(shù)企業(yè)停止?fàn)I業(yè)，馬尼拉港塞港嚴(yán)重面臨關(guān)閉，北蘇里高省3月18日起禁止所有外國(guó)船舶進(jìn)入；泰國(guó)自3月26日至4月30日實(shí)施緊急狀態(tài)法，同時(shí)關(guān)閉所有邊境口岸，包括海路、陸路和機(jī)場(chǎng)。

主編視角

Mymetal：銅價(jià)反彈邏輯的思考及后市走勢(shì)展望

根據(jù)最新的消息，馬來(lái)西亞將封港時(shí)間延續(xù)到4月末，其他國(guó)家3月頒布的禁令的施行將持續(xù)對(duì)廢銅的出口造成限制，預(yù)計(jì)3-4月中國(guó)廢銅的進(jìn)口量將繼續(xù)下降，大量廢銅最快也要到 5 月中左右才能流入到國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 此外，國(guó)內(nèi)的廢銅持貨商又由于銅價(jià)過(guò)低捂貨惜售導(dǎo)致市場(chǎng)上的可流通的廢銅資源稀缺因此短期內(nèi)廢銅短缺對(duì)精銅消費(fèi)的支撐可能會(huì)持續(xù) 圖4：2018-2020年1#光亮銅精廢差變化走勢(shì)圖 資料來(lái)源：我的有色網(wǎng) （二）新基建利多銅板帶消費(fèi) 隨著新基建的穩(wěn)步推進(jìn)，銅板帶是銅材收益最大的產(chǎn)業(yè)之一。

主編視角

Mymetal：中國(guó)銅市情緒指數(shù)第51期

沙俄之間或?qū)⑦_(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的消息引領(lǐng)原油大幅反彈，助力銅價(jià)時(shí)隔兩周之后再度站上40000關(guān)口產(chǎn)業(yè)端，中國(guó)銅庫(kù)存連續(xù)兩周下降，銅價(jià)的連續(xù)上漲帶動(dòng)廢銅廠家出貨情緒，精廢差逐漸拉大，廢銅制桿訂單有所好轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)需求端正在緩慢復(fù)蘇，而外貿(mào)出口訂單受海外疫情惡化影響急劇縮減，消費(fèi)端仍面臨較大壓力當(dāng)前銅價(jià)受宏觀變化影響波動(dòng)明顯，投資策略仍需謹(jǐn)慎，波段反彈操作為主 圖一 Mymetal銅市情緒指數(shù)與銅價(jià)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的有色網(wǎng) 點(diǎn)擊閱讀全文 。

情緒指數(shù)

Mymetal：2020年1-2月中國(guó)有色金屬主要品種進(jìn)出口概覽

但廢銅的進(jìn)口出現(xiàn)了大幅的下降，2020年1-2月中國(guó)銅廢碎料進(jìn)口量11.95萬(wàn)噸，較去年同期的24.15萬(wàn)噸下滑50.5%，主要是來(lái)自于東南亞、東亞及歐洲等地的廢銅進(jìn)口量出現(xiàn)明顯減少此外精煉銅進(jìn)口量增長(zhǎng)7.9%，由去年同期的54.21萬(wàn)噸增加至今年的58.5萬(wàn)噸 2020年1-2月中國(guó)銅材的出口情況出現(xiàn)兩極分化的局面銅絲出口量9289噸，同比增加34.5%；銅型材出口量1047噸，同比下降38.6%；銅板、片、帶出口量5411噸，同比下降9.2%；銅箔出口量1.8萬(wàn)噸，同比下降8.3%；銅管出口量3.9萬(wàn)噸，同比下降13.9%。

主編視角

Mymetal銅市早讀：廣東印發(fā)“26條”促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，美國(guó)二季度失業(yè)率或超10%

昨日有消息稱沙俄之間原油價(jià)格戰(zhàn)或?qū)⑦_(dá)成協(xié)議，原油市場(chǎng)大幅反彈，帶動(dòng)銅價(jià)向上運(yùn)行；美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)創(chuàng)下歷史新高，美元大漲再次站上100關(guān)口產(chǎn)業(yè)端，近日銅價(jià)的連續(xù)上漲提振廢銅廠家出貨情緒，精廢差逐漸拉大，廢銅制桿訂單有所好轉(zhuǎn)目前國(guó)內(nèi)需求端正在緩慢復(fù)蘇，而外貿(mào)出口訂單受海外疫情惡化影響急劇縮減，消費(fèi)端仍面臨較大壓力銅價(jià)受宏觀變化影響波動(dòng)明顯，投資策略仍需謹(jǐn)慎，波段反彈操作為主 1 五、數(shù)據(jù)前瞻 ◎08:30 澳大利亞2月季調(diào)后零售銷售2、08:30 日本3月Markit綜合PMI、服務(wù)業(yè)PMI ◎09:45 中國(guó)3月財(cái)新綜合PMI、服務(wù)業(yè)PMI ◎10:00 國(guó)新辦就增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模和強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)普惠性金融支持有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì) ◎14:45 法國(guó)2月政府預(yù)算 ◎15:00 國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制就科技創(chuàng)新支撐復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行工作情況舉行發(fā)布會(huì) ◎15:15 西班牙3月服務(wù)業(yè)PMI、綜合PMI ◎15:45 意大利3月服務(wù)業(yè)PMI、綜合PMI ◎15:55 德國(guó)3月服務(wù)業(yè)PMI終值、綜合PMI終值 ◎16:00 歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)PMI終值、綜合PMI終值 ◎16:30 英國(guó)3月官方儲(chǔ)備變動(dòng)、服務(wù)業(yè)PMI、綜合PMI ◎17:00 歐元區(qū)2月零售銷售 ◎20:30 美國(guó)3月失業(yè)率、季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口 ◎21:45 美國(guó)3月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值、綜合PMI終值，ISM非制造業(yè)PMI ◎22:30 美國(guó)3月27日當(dāng)周ECRI領(lǐng)先指標(biāo) 。

銅鋁早餐