Mysteel：美國(guó)銅關(guān)稅威脅對(duì)全球銅跨地區(qū)套利交易影響

實(shí)際漲幅可能略低，因部分成本可能由出口國(guó)承擔(dān)或通過(guò)供應(yīng)鏈消化，但短期內(nèi)價(jià)格仍將顯著上升而從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，如果美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)或廢銅回收未能及時(shí)填補(bǔ)進(jìn)口缺口，供應(yīng)緊張可能持續(xù)推高價(jià)格 總的來(lái)看，美銅關(guān)稅短期內(nèi)放大供需錯(cuò)配，推高區(qū)域價(jià)差與貿(mào)易成本，銅價(jià)中樞上移趨勢(shì)明確，但政策不確定性，比如關(guān)稅執(zhí)行力度，以及全球經(jīng)濟(jì)韌性將是關(guān)鍵變量 全球銅套利交易分析 美政府銅關(guān)稅政策，短期以內(nèi)，將誘發(fā)銅跨市場(chǎng)套利，并加速銅庫(kù)存的轉(zhuǎn)移，并可能導(dǎo)致全球主要銅出口國(guó)的貿(mào)易政策調(diào)整，并引發(fā)國(guó)際貿(mào)易政策的連鎖反應(yīng)。

主編視角

Mysteel：政策預(yù)期變化廢銅市場(chǎng)常有壓價(jià) 精廢差走擴(kuò)

對(duì)于國(guó)內(nèi)廢銅供貨商而言，原本12月的價(jià)格不利于其貿(mào)易獲利，然政策變化再起，廢銅供貨商不得于積極出貨離場(chǎng)，避險(xiǎn)情緒加劇短時(shí)間這對(duì)國(guó)內(nèi)廢銅流通現(xiàn)貨緊張的局面有些許改善，但其成交價(jià)格多低于市場(chǎng)價(jià)格，較大型的貿(mào)易商對(duì)于廢銅回收常有壓價(jià)行為，致使年末精廢差呈現(xiàn)擴(kuò)張的趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 需求端：加工利潤(rùn)仍無(wú)起色 剛需補(bǔ)庫(kù)給予壓價(jià)更多空間 往期的歲末是一片繁榮、積極向上的情況，年末從沖任務(wù)之類，但今年廢銅市場(chǎng)平淡無(wú)奇，廢銅加工企業(yè)受限于加工利潤(rùn)虧損、政策預(yù)期變化，生產(chǎn)積極減弱，原料補(bǔ)庫(kù)的需求也相對(duì)疲弱。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行 市場(chǎng)供需難有起色（7.24-7.28）

持貨商多低價(jià)位庫(kù)存，隨著銅價(jià)上漲，利潤(rùn)擴(kuò)大，進(jìn)而多選擇高位出貨獲利離場(chǎng)，市場(chǎng)廢銅貨源得到釋放貿(mào)易商見(jiàn)銅價(jià)漲勢(shì)偏強(qiáng)，投機(jī)性需求隨之增加，周內(nèi)廢銅回收端價(jià)格有高于銅廠采購(gòu)價(jià)的跡象廢黃銅方面，本周銅價(jià)總體呈上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)交投較為活躍，但市場(chǎng)上廢黃銅貨源供應(yīng)較前幾周并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)持貨商現(xiàn)有庫(kù)存較少，且大部分人出貨意愿較低，愿意出貨的也因?yàn)樽h價(jià)空間不足而難以在市場(chǎng)上成交進(jìn)口方面，國(guó)外廢銅漲價(jià)，國(guó)內(nèi)廢黃銅現(xiàn)貨卻漲幅較小，進(jìn)口廢銅利潤(rùn)倒掛現(xiàn)象加劇，流入國(guó)內(nèi)的進(jìn)口銅也在減少。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格高位堅(jiān)挺 市場(chǎng)成交剛需為主（7.24-7.28）

持貨商多低價(jià)位庫(kù)存，隨著銅價(jià)上漲，利潤(rùn)擴(kuò)大，進(jìn)而多選擇高位出貨獲利離場(chǎng)，市場(chǎng)廢銅貨源得到釋放貿(mào)易商見(jiàn)銅價(jià)漲勢(shì)偏強(qiáng)，投機(jī)性需求隨之增加，周內(nèi)廢銅回收端價(jià)格有高于銅廠采購(gòu)價(jià)的跡象 廢黃銅方面，本周銅價(jià)總體呈上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)交投較為活躍，但市場(chǎng)上廢黃銅貨源供應(yīng)較前幾周并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)持貨商現(xiàn)有庫(kù)存較少，且大部分人出貨意愿較低，愿意出貨的也因?yàn)樽h價(jià)空間不足而難以在市場(chǎng)上成交進(jìn)口方面，國(guó)外廢銅漲價(jià)，國(guó)內(nèi)廢黃銅現(xiàn)貨卻漲幅較小，進(jìn)口廢銅利潤(rùn)倒掛現(xiàn)象加劇，流入國(guó)內(nèi)的進(jìn)口銅也在減少。

周報(bào)

加息落地 銅價(jià)步履蹣跚 市場(chǎng)仍看好長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性支撐

不過(guò)對(duì)于更遠(yuǎn)期的未來(lái)，市場(chǎng)還是普遍看好長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性支撐，力拓首席執(zhí)行官JakobStausholm認(rèn)為，全球能源轉(zhuǎn)型將催化銅市場(chǎng)需求此外，由于不像西方國(guó)家遭受高通脹的影響，全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)也存在需求增長(zhǎng)潛力 高盛也在報(bào)告中表示，綠色需求和電網(wǎng)建設(shè)將越來(lái)越多地幫助銅需求復(fù)蘇不考慮近期的基本面趨勢(shì)，銅確實(shí)存在一個(gè)明確的結(jié)構(gòu)性牛市 S&PGlobal預(yù)測(cè)，未來(lái)15年左右銅需求將出現(xiàn)大規(guī)模爆發(fā)；而大多數(shù)意見(jiàn)則認(rèn)為，到2025年甚至更晚的時(shí)候，即使廢銅回收增加，供應(yīng)也會(huì)出現(xiàn)短缺，這意味著供應(yīng)使用缺口極有可能長(zhǎng)期推高銅價(jià)。

國(guó)際資訊

Mysteel：2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)圓滿落幕

2007至2015年我國(guó)正處于汽車消費(fèi)的快速增長(zhǎng)期，汽車保有量復(fù)合增長(zhǎng)率為14.8%，若按照汽車報(bào)廢年限10-15年推算，我國(guó)汽車報(bào)廢高峰期或已到來(lái)由此，高延莉認(rèn)為廢銅、廢鋼鐵企業(yè)擇時(shí)進(jìn)入正當(dāng)時(shí)，并且詳細(xì)講解了報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收管理辦法實(shí)施細(xì)則 中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng) 于可利 此外，中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)于可利做了題為“廢棄電器電子產(chǎn)品及報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收處理行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)”的報(bào)告。

會(huì)議報(bào)道

饒勇平：再生銅桿行業(yè)現(xiàn)狀以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)作為銅資源貧乏國(guó)，高度依賴銅進(jìn)口未來(lái)，廢銅循環(huán)回收利用將成為解決銅資源來(lái)源的重要渠道之一我國(guó)進(jìn)口廢銅量呈逐年下降趨勢(shì)，但隨著國(guó)內(nèi)廢銅資源回收利用的逐步發(fā)展，再生銅市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)保持穩(wěn)定未來(lái)隨著國(guó)家放開(kāi)進(jìn)口廢銅限制，預(yù)計(jì)再生銅產(chǎn)量將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)2020年我國(guó)冶煉銅產(chǎn)量1003萬(wàn)噸，再生銅的穩(wěn)定增長(zhǎng)將進(jìn)一步滿足我國(guó)銅下游市場(chǎng)需求現(xiàn)階段我國(guó)再生金屬資源的回收利用率較低，2020年再生銅消費(fèi)占比超過(guò)30%。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel午評(píng)：半年度末回籠資金為主 華東銅桿交投熱度減弱

當(dāng)前精廢銅桿價(jià)差依然處于低位，市場(chǎng)再生銅桿的需求依然欠佳，部分訂單被精銅桿所替代從午間詢得的情況來(lái)看，市場(chǎng)鮮有交易 情緒：半年度末前，市場(chǎng)銅桿企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入回款結(jié)算階段，部分企業(yè)近期交易熱情不高；再生銅桿廠家多在尋求合適的再生銅原料貨源，在價(jià)格變動(dòng)大的背景下，交易熱情也并不高 預(yù)測(cè)：市場(chǎng)當(dāng)前交易熱度不高，待時(shí)間進(jìn)入7月后市場(chǎng)交投方有提升趨勢(shì)，目前需多關(guān)注市場(chǎng)企業(yè)資金的回收情況。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220614

廢銅：昨日廣東廢黃銅市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格在41500-42000元/噸左右，下跌趨勢(shì)明顯一方面，由于貨源緊缺，貨商表示他們每天的收貨都非常有限，而且不敢持貨過(guò)久，基本都是快進(jìn)快出另一方面，昨日廣東廢黃銅市場(chǎng)多數(shù)廢黃銅回收企業(yè)都放假，整個(gè)市場(chǎng)的成交都比較一般 昨日廢銅市場(chǎng)較周末成交價(jià)幾乎無(wú)變動(dòng)，昨日早間臨沂市場(chǎng)繼續(xù)高價(jià)采購(gòu)，由于過(guò)高價(jià)格采購(gòu)利潤(rùn)幾乎持平，導(dǎo)致貿(mào)易商下調(diào)采購(gòu)，且部分下游目前廢銅庫(kù)存較為安全，加價(jià)拿貨意愿較弱，整體成交較差。

行情簡(jiǎn)評(píng)

我的有色：碳中和背景下 銅行業(yè)碳排放水平測(cè)算

因此，加大廢銅的利用，對(duì)于保證國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈安全，加快構(gòu)建多元原料結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中國(guó)有色工業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)和綠色發(fā)展，早日實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)都有十分重要的意義 參考文獻(xiàn) 周俊，廢雜銅工藝及發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)有色冶金，2010 樊歡歡，王洪濤，謝阿弟，侯萍，精煉銅行業(yè)的生命周期節(jié)能減排目標(biāo)評(píng)價(jià)，生態(tài)毒理學(xué)報(bào)，2014 佟慶周勝魏欣旸，納入全國(guó)碳市場(chǎng)的銅冶煉企業(yè)碳排放核算方法解析，資源環(huán)境，2018 張宏，郭國(guó)標(biāo)，銅冶煉企業(yè)降低碳排放強(qiáng)度的措施，有色冶金節(jié)能，2018 戴鐵軍，潘永剛，張智愚，張卉聰，再生資源回收利用與碳減排的定量分析研究，2020 《再生有色金屬工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)—銅》（征求意見(jiàn)稿）編制說(shuō)明，2010 中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB21346—2013，電解鋁企業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額 中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB25327—2017，氧化鋁企業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額 中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB21248—2014，銅冶煉企業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額 中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB21250—2014，鉛冶煉企業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額 中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB21249—2014，鋅冶煉企業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額 中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB32406—2015，電工用銅線坯單位產(chǎn)品能源消耗限額 2019年度減排項(xiàng)目中國(guó)區(qū)域電網(wǎng)基準(zhǔn)線排放因子，生態(tài)環(huán)境部 《其他有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)企業(yè)溫室氣體排放核算方法與報(bào)告指南》，國(guó)家發(fā)展改革委 《關(guān)于做好2016、2017年度碳排放報(bào)告與核查及排放監(jiān)測(cè)計(jì)劃制定工作的通知》，國(guó)家發(fā)展改革委 。

主編視角

我的有色：銅三大原料冶煉利潤(rùn)解析—銅精礦冶煉已現(xiàn)盈利空間

從近三年數(shù)據(jù)來(lái)看，銅精礦原料占比仍呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，粗銅以及廢銅原料占比小幅下滑因國(guó)內(nèi)廢銅回收利用行業(yè)發(fā)展仍處于初級(jí)階段，且進(jìn)口廢料受“禁廢”政策調(diào)控供應(yīng)受到限制，再加上國(guó)內(nèi)環(huán)保政策管控，廢銅冶煉占比短期難見(jiàn)提升粗銅中間品市場(chǎng)增長(zhǎng)較快，但由于基數(shù)較低，占比提升緩慢因此，我國(guó)銅冶煉廠仍主要依賴進(jìn)口銅精礦原料 從全球冶煉廠產(chǎn)能投放來(lái)看，近幾年新擴(kuò)建冶煉產(chǎn)能基本集中在中國(guó)，且以原生冶煉為主。

主編視角