Mysteel調(diào)研：銷售訂單一般 廢銅加工廠主動補庫意愿待刺激（2.23-3.1）

Mysteel廢銅團(tuán)隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為12280噸，環(huán)比上周增加3710噸，增加43.29%，廢銅庫存為14150噸，減少2380噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周銅廠廢銅周度采購量環(huán)比增加，隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推薦，國內(nèi)廢銅市場交易情況陸續(xù)回歸正常。

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廢銅午評：下游加工廠家積極采購 加價現(xiàn)象頻傳

華南地區(qū)報價1#光亮銅63100-63300元/噸，上午廢銅價格小幅回升，整體交投氣氛并未得到較大改觀，持貨商挺價惜售，高價適量出售，下游加工廠積極采購，彌補昨日采購不足帶來的庫存虧損，加價采購現(xiàn)象頻傳，高壓纜粗最高有報63600元/噸，但成交情況欠佳 更多廢銅信息請關(guān)注“我的有色網(wǎng)” 。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：利潤限制廠家采購高價 廢銅現(xiàn)貨交易艱難（5.1-5.9）

五一節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游利廢加工廠補原料的需求增加，積極在市場尋找適價的廢銅貨源，但受限于加工利潤狹窄或者虧損的局面，利廢加工銅廠采購溢價空間狹窄，無法與廢銅供貨商達(dá)成交易，采購量相對有限廢銅供貨商基于價格持續(xù)僵持，庫存成本仍是高位，致使其出貨意愿不強或者展現(xiàn)出極強的挺價情緒，廢銅現(xiàn)貨流通偏緊另外隨著五月的到了，廢銅供應(yīng)即將進(jìn)入淡季 廢銅進(jìn)口端，進(jìn)口利潤表現(xiàn)為正，但寧波、佛山等主要廢銅進(jìn)口地現(xiàn)貨較少，基本處于廢銅到港即清關(guān)拉走，且銷售價格偏高，市場參與者反饋，近期進(jìn)口廢銅偏少。

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Mysteel調(diào)研：周度廢銅成交量環(huán)比增加 但低于正常水平（4.12-4.18）

本周銅價呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)之勢，但相對清明前銅價，仍有近3000元/噸的差距，當(dāng)前廢銅持貨商庫存虧損仍有2000-3000元/噸的虧損，本周廢銅持貨商出貨仍不積極，成交氛圍偏差，少數(shù)成交，多為高價成交，成交價脫離了市場正常價格體系對于廢銅下游加工端，即使銅終端消費有所改善，但廢銅加工廠正陷入原料荒，適價廢銅難尋，市場多為高價廢銅貨源，企業(yè)采購端望而生畏，周度采購量不足于支撐企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，企業(yè)產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下滑之勢。

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Mysteel：近期銅價大幅波動 廢銅供需關(guān)系再度緊張

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 精銅對廢銅替代性增強 基于廢銅價格堅挺，精廢差收窄，廢銅加工的經(jīng)濟(jì)性在減弱，且廢銅供應(yīng)的連續(xù)性不如電解銅，上周部分加工廠開始采購適量來補廢銅原料缺口，有貿(mào)易商為交付前期高價廢銅銷售訂單，采取采購電銅來交付訂單，精銅對廢銅的替代性增強，這也解釋了上周國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)下降的原因。

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Mysteel調(diào)研：銅價深跌 廢銅市場供需雙弱（4.4-4.11）

對于供應(yīng)端，本周隨著銅價深跌，國內(nèi)廢銅持貨商庫存較大幅度虧損，捂貨情緒濃厚，市場流通貨源甚少，及時有少部分貨商畏跌出貨，在激烈行情波動下，報價系統(tǒng)混亂，市場價格差異較大，同一地區(qū)同一類型廢銅，價格相差400元/噸以上對于廢銅下游需求端，銅價下跌，對于終端需求有所改善，尤其是在銅材加工端，再生銅桿銷售價格升水或平水，其工廠對廢銅的采購需求維持，但面對市場高價貨源，望而生畏，廢銅采購成交量略顯一般對于再生銅陽極，隨著銅價下跌，加工利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，采購議價空間狹窄，廢銅采購量難以維持正常生產(chǎn)，部分工廠現(xiàn)在減停產(chǎn)。

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Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價沖高回落 后半周廢銅成交遇冷（3.22-3.28）

美國或?qū)︺~進(jìn)口征收25%的關(guān)稅，疊加嘉能可智利冶煉廠停產(chǎn)，加劇供應(yīng)緊張，comex飆漲拉到lme銅、滬銅上漲，廢銅市場交易火熱，國內(nèi)貿(mào)易商逢高出貨積極，但隨后銅價下跌，回吐漲幅，廢銅市場遇冷，貨源流通情況收緊另外據(jù)國內(nèi)廢銅貿(mào)易商反饋，目前市場廢銅庫存已經(jīng)下降了，銅價下跌，持貨商不愿意低價出貨，本周后半段出貨意愿不強對于廢銅加工廠家采購而言，出現(xiàn)一定的差異化，高銅價抑制了終端消費，銅材加工企業(yè)采購情緒一般，但廢銅冶煉端企業(yè)，本周采購情緒已經(jīng)高漲，陽極冶煉利潤突破800元/噸，采購溢價空間較大，周內(nèi)廢銅流入廢銅冶煉企業(yè)居多。

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Mysteel調(diào)研：銅陽極廠積極補庫 周內(nèi)廢銅成交增加（3.8-3.14）

對于廢銅加工廠而言，采購情緒依舊高漲，尤其是銅陽極企業(yè)，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周銅陽極加工利潤相對上周走擴194元/噸，這也促使銅陽極企業(yè)采購積極性較好，積極在市場采購，采購扣減系數(shù)僅相對上周增加100-200元/噸再生銅桿端采購情緒表現(xiàn)平平，成品銷售偏弱，銷售價格貼水幅度持續(xù)擴大 廢銅進(jìn)口端，據(jù)悉3月進(jìn)口廢銅到港量較少，主要是受美國出口廢銅量的減少，但國內(nèi)對廢銅的需求較好，致近期寧波廢銅庫存在減少，尤其是廢紫銅類。

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Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

另外對于公平競爭來說，希望能落地，這樣對于江西老牌企業(yè)來看，是個契機 企業(yè)F： 1、4個陽極平爐，3個銅桿平爐，產(chǎn)能35萬噸，主要原料為廢銅； 1、開年之后正常復(fù)產(chǎn)，兩個陽極爐正常生產(chǎn)，2025年陽極產(chǎn)量計劃13萬噸，具體還需看市場情況； 2、原料庫存：廠內(nèi)廢料庫存超過2000噸（含下屬子公司）； 3、關(guān)于稅收政策：目前上饒政策6個點，沒有優(yōu)勢，后續(xù)如果落實反向開票政策，成本預(yù)計將增加至6.2； 4、銷售情況：江西及周邊冶煉廠居多，處于供小于求的局面； 5、后續(xù)看法：以生產(chǎn)陽極銅為主，在原料端加快渠道擴充，例如建立海外采購渠道以及建立負(fù)極料加工廠，擴大產(chǎn)廢供應(yīng)量，保障生產(chǎn)。

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Mysteel：節(jié)后復(fù)產(chǎn)正常推進(jìn) 廢銅需求增加精廢差承壓

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結(jié)：在一系列廢銅需求增加的前提下，國內(nèi)利廢加工廠家積極在市場尋求合適的貨源，采購價格屢屢追高，以銅陽極廠原料采購扣減系數(shù)為例，節(jié)后扣減值持續(xù)下移，廢銅實際成交價格偏高，精廢差呈現(xiàn)收窄的趨勢。

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Mysteel：節(jié)前廢銅精廢差大幅走擴 但預(yù)計節(jié)后恐難長期維持

2、政策擔(dān)憂，市場壓價成為普遍現(xiàn)象 2024年12月份，國內(nèi)廢銅市場一直在傳2025年1月將落實反向開票政策，但到了2025年1月份，反向開票具體落地政策仍未出臺，又臨近過年放假，使得市場對于政策后續(xù)多存在一定擔(dān)憂，為了盡可能的規(guī)避政策變動風(fēng)險，國內(nèi)廢銅市場在1月初就開始壓價采購，尤其是利廢加工廠，采購價格下壓500-800元/噸，廢銅成交均價下移，精廢差走擴。

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Mysteel早讀：美元指數(shù)反彈徘徊兩年高位 有色金屬漲跌不一

該公司本季度加工了239240噸礦石，比2024財年第三季度加工的228234噸增加了5%工廠業(yè)績的改善是這一增長的關(guān)鍵因素，錫回收率同比增長12%達(dá)到74%，工廠利用率從去年同期的86%上升到93%該公司還實現(xiàn)了錫價同比增長26%，本季度平均為31266美元/噸 ◎12月20日，工信部公告，根據(jù)《廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》等規(guī)范條件及相關(guān)公告管理辦法規(guī)定，經(jīng)專家審核、現(xiàn)場核查及網(wǎng)上公示等程序，現(xiàn)將符合《廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》企業(yè)名單（第十二批）、符合《廢銅鋁加工利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第一批）、符合《廢紙加工行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第三批）、符合《廢塑料綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第八批）、符合《廢舊輪胎綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第五批）、符合《機電產(chǎn)品再制造行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第一批），以及變更、撤銷相關(guān)行業(yè)規(guī)范公告的企業(yè)名單予以公告。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：年末沖量疊加銅價小幅上揚 廢銅交投短暫好轉(zhuǎn)（12.7-12.13）

廢銅最前端的中小拆解、回收商逢高獲利出貨，疊加年底，更愿意選擇套現(xiàn)離場，市場廢銅現(xiàn)貨流通情況好轉(zhuǎn)，市場大型貿(mào)易商同步積極補庫交付年前訂單，廢銅市場前端回收、貿(mào)易情緒在本周表現(xiàn)尚可以此同時廢銅下游利廢加工端，也存在一定的年前沖量的動作，這以湖北、安徽的利廢加工廠最為積極，采購的積極性較高，廢銅采購報價也是市場最高周五隨著銅價的較大幅度下跌，市場采、銷兩端再度陷入低迷氣氛 細(xì)分利廢加工需求來看，再生銅桿需求比冶煉（陽極、粗銅）需求更強勁，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，本周陽極、粗銅加工利潤負(fù)值，虧損300-400元/噸，而再生銅桿加工利潤雖然也是虧損，但虧損幅度沒有陽極、粗銅加工虧損大，周內(nèi)廢銅流入再生銅桿端更具優(yōu)勢。

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Mysteel：短期廢銅市場供需雙弱格局或?qū)⒀永m(xù)

對于廢銅進(jìn)口端，近期市場反饋，因擔(dān)心未來政策的不確定性，國內(nèi)主要廢銅進(jìn)口貿(mào)易商暫定訂購美國廢銅貨源，此外馬來西亞巴生港滯港問題，預(yù)計11-12月廢銅進(jìn)口量下滑，后續(xù)要等2025年1月份或能迎來轉(zhuǎn)機 綜合預(yù)測，短期廢銅供應(yīng)偏緊持續(xù)，精廢差也將窄幅運行，年前下游加工廠仍會受限于廢銅原料采購，產(chǎn)能利用率低位運行。

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Mysteel調(diào)研：采購成交量雖有改善 但實際仍是供需雙弱（11.16-11.22）

細(xì)分利廢加工需求來看，廢銅制陽極需求比銅材加工需求更強勁，臨近月末，銅陽極加工廠交付長單的需求，月末積極采購廢銅保障正常生產(chǎn)，廢銅采購價格優(yōu)勢好于銅材加工，本周銅陽極料采購下調(diào)100-200元/噸，約為5500-5600元/噸 廢銅進(jìn)口端，近期不管是進(jìn)口紫銅還是進(jìn)口黃銅均反映出緊張格局，寧波、佛山、臺州等地廢銅進(jìn)口庫存已經(jīng)處于很低的水平，大噸數(shù)廢銅貨源難尋。

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Mysteel調(diào)研：銅價窄幅運行 廢銅精廢差持續(xù)收窄（10.19-10.25）

上游貨商基于價格小幅波動，貿(mào)易利潤空間狹窄，主動出貨情緒不高，少數(shù)出貨更多是尋求高價成交，但出貨量相對有限，但周五下午隨著銅價再次向下，部分廢銅持貨商受恐慌情緒影響，短時間出貨節(jié)奏尚可對于廢銅加工端而言，隨著精廢差的持續(xù)收窄，本周精廢差全部低于合理精廢價差之下，廢銅加工優(yōu)勢減弱，下游加工廠受限于市場廢銅價格較高，加工利潤收窄或者為負(fù)，主動采購的意愿減弱，采購溢價空間狹窄，不管是再生銅銅材加工還是銅冶煉企業(yè)，周度采購量均表現(xiàn)平平。

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Mysteel：四季度廢銅價格先揚后抑 市場供需有望改善

基本面上，國慶節(jié)后的短期復(fù)工復(fù)產(chǎn)較多，目前下游加工利廢企業(yè)仍有國慶備庫的庫存，但廢銅市場國內(nèi)貨商挺價明顯，進(jìn)口貨源10月份到貨偏少，廢銅市場貨源在短期緊缺難有緩解，供需關(guān)系的不對等可能會推動同價短期的上升，后續(xù)需求的下降以及進(jìn)口貨源的到來將會緩解這一不對等關(guān)系，更甚至可能會出現(xiàn)供大于求的局面，整體而言，預(yù)計四季度廢銅價格先揚后抑的趨勢，但整體價格處于高位 （2）供應(yīng)：環(huán)比三季度增加，但實際流出市場交易量有待考證 首先，3月13日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，此方案的發(fā)布在一定程度上提升了廢銅資源的供應(yīng)量，另外四季度多處于工程收尾驗收階段，或有一定的工廠尾料以廢舊形式出現(xiàn)，四季度廢銅供應(yīng)量環(huán)比增加；但四季度多為寒冷天氣，拆解速度可能會受到影響（東北地區(qū)率先受到影響）；再加上臨近年底，各地貿(mào)易商都有節(jié)后看漲的認(rèn)同規(guī)律，存在備庫意識，實際流出市場交易的廢銅量不一定很充裕。

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Mysteel：2024年國慶期間國內(nèi)廢銅成交清淡

市場情況：據(jù)調(diào)研里了解，國慶假期期間廢銅市場多數(shù)參與者處于放假休市狀態(tài)，但仍有不少供貨商、利廢加工廠在假期的后半段開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場詢價、報價零零散散 價格方面：假期期間，受美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)、新增就業(yè)數(shù)據(jù)等影響，市場預(yù)計美聯(lián)儲11月降息降溫，倫銅價格呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，但整體價格相對節(jié)前有所上漲，國內(nèi)廢銅市場因停盤而選擇倫銅價格作為交易參考，截止到10月6日，主流地區(qū)光亮銅價格相對節(jié)前上漲300元/噸，光亮銅價格為71700-71800元/噸。

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Mysteel調(diào)研：國慶前備庫加之銅價上漲 周內(nèi)廢銅成交量增加（9.21-9.27）

銅價上漲，國內(nèi)廢銅供貨商庫存利潤打開，出貨情緒較濃，市場流通情況明顯好轉(zhuǎn)但廢銅進(jìn)口端且不是很樂觀，廢銅進(jìn)口虧損拉大，進(jìn)口貿(mào)易商出貨、成交均不樂觀，本周市場的流通廢銅貨源，主要是國內(nèi)廢銅對于下游加工企業(yè)，國慶前原料備庫需求，加之政策預(yù)期重新調(diào)整，加工廠采購情緒較為積極，周內(nèi)廢銅采購量、庫存環(huán)比增加明顯 本周隨著銅價的上漲，改善了廢銅供貨商挺價情緒，精廢差走擴明顯，重新回到2000元/噸的上方，廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢增強。

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Mysteel調(diào)研：銅價下行 周內(nèi)廢銅供需雙弱（6.8-6.14）

但華南和華北市場部分廢銅供貨商存在看空情緒，適當(dāng)出貨以規(guī)避風(fēng)險隨著精廢的收窄，廢銅加工優(yōu)勢減弱，以陽極冶煉加工為例，本周加工利潤出現(xiàn)虧損，不少企業(yè)選擇停產(chǎn)檢修，產(chǎn)能利用率下降，對于廢銅的采購需求減弱，其工廠本周的采購溢價空間狹窄，與廢銅供貨所需的高價成價難以達(dá)成一致，致使本周廢銅市場呈現(xiàn)供需雙弱的局面從庫存來看，經(jīng)過連續(xù)兩周的消耗，利廢加工企業(yè)的原料庫存持續(xù)下降 由于本周銅價重心下移，廢銅進(jìn)口虧損幅度收窄，進(jìn)口廢銅流通性有所改善，但廢銅進(jìn)口整體還處于虧損的狀態(tài)，并沒有出現(xiàn)大量出貨的情況，當(dāng)前進(jìn)口廢銅對國內(nèi)廢銅供應(yīng)的彌補作用不夠明顯。

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