廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢(shì)運(yùn)行 美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費(fèi)運(yùn)行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級(jí)極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購(gòu)為主，鋅市社會(huì)庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價(jià)上下空間有限，預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評(píng)論

期貨日?qǐng)?bào)：貨幣屬性博弈加劇，貴金屬高位震蕩待漲

近期，以伊沖突成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，其不僅在政治與軍事層面引發(fā)震蕩，也對(duì)金融市場(chǎng)特別是貴金屬市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響 6月13日，以色列發(fā)起“崛起的雄獅”行動(dòng)，對(duì)伊朗展開大規(guī)模打擊受此影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，黃金價(jià)格大幅上漲，其中，COMEX黃金價(jià)格一度突破3460美元／盎司，滬金價(jià)格也漲至800元／克然而，隨著沖突的持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)逐漸恢復(fù)冷靜，COMEX黃金價(jià)格在觸及3470美元／盎司的高點(diǎn)后持續(xù)回落，在以伊雙方達(dá)成?；饏f(xié)議后，跌至3300美元／盎司的階段性低點(diǎn)，跌幅達(dá)5%；滬金也跌至770元／克，跌幅約為3.7%。

貴金屬

國(guó)信期貨：中東地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，提振金銀避險(xiǎn)屬性

上周五晚間，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)雖對(duì)金價(jià)有所支撐，但通脹預(yù)期升溫疊加美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎立場(chǎng)削弱了市場(chǎng)對(duì)其年內(nèi)降息的押注，貴金屬延續(xù)震蕩格局紐約金主力合約收跌0.7%至3385.70美元/盎司；滬金主力合約則逆勢(shì)上漲0.24%，報(bào)782.96元/千克白銀同步走弱，紐約銀下跌89.6美分至36.017美元/盎司；滬銀微跌0.02%，收?qǐng)?bào)8737元/千克。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補(bǔ)漲

6月5日亞洲盤收市后，白銀期貨大幅拉漲紐約銀價(jià)突破35美元／盎司后快速拉升至36美元／盎司關(guān)口，創(chuàng)下近一年來新高；對(duì)應(yīng)滬銀夜盤開盤即高開站上8700元／千克技術(shù)面顯示，白銀持倉(cāng)量增加，推動(dòng)價(jià)格突破近一年震蕩區(qū)間上沿，市場(chǎng)關(guān)注度也隨之顯著升溫端午節(jié)后僅5個(gè)交易日，滬銀持倉(cāng)量從87萬手一度攀升至104萬手 向上突破，創(chuàng)近10年新高 今年以來，黃金因避險(xiǎn)需求屢創(chuàng)新高，金銀比值隨之攀升至歷史高位。

貴金屬

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢(shì)屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

5月以來，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)步入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，現(xiàn)貨一口價(jià)同環(huán)比雙跌，截至5月30日，全國(guó)一級(jí)豆油均價(jià)跌至8002元/噸，環(huán)比上月下跌2.6%期貨Y09合約持續(xù)在7650-7900元/噸區(qū)間震蕩，近日豆油7700元/噸的支撐位跌破，6月下方空間恐進(jìn)一步打開基差則因油廠開工率回升承壓下行，逐步向6-7月合約價(jià)格靠攏驅(qū)動(dòng)行情的主引擎已明確切換至國(guó)內(nèi)自身供需邏輯的轉(zhuǎn)換，特別是大豆巨量到港帶來的供應(yīng)壓力釋放在這一輪油脂板塊的調(diào)整中，豆油因其最充裕的原料供應(yīng)，三大油脂（豆油、棕櫚油、菜籽油）中基本面最弱、下跌動(dòng)能最足的品種屬性或在6月進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍：鋼鐵期貨的金融屬性越來越強(qiáng)

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍在“上衍鋼鐵論壇”上表示，隨著期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)影響越來越大，鋼鐵期貨的金融屬性越來越強(qiáng)，期貨定價(jià)趨勢(shì)越來越明顯鋼鐵與金融正在深度融合、相互促進(jìn)，鋼鐵企業(yè)正在努力適應(yīng)這一轉(zhuǎn)變階段近年來，上期所深入鋼鐵企業(yè)，了解企業(yè)訴求，在促進(jìn)合約連續(xù)性、交割便利性等方面開展了大量工作，取得了較好的成效，熱卷和螺紋鋼交割量總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)

鋼材

Mysteel周報(bào)：避險(xiǎn)需求降溫疊加工業(yè)屬性拖累 銀價(jià)小幅震蕩（4.26-4.30）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8163-8295元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8203元/千克，較上周均價(jià)下降33元/千克 截至4月25日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少375張至64693張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少1152張至19967張凈頭寸增加777張至44726張 截至4月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加36.093噸至959.689噸。

周報(bào)

鑄造鋁合金期貨及期權(quán)50問（鑄造鋁合金基本屬性）

01.什么是鑄造鋁合金？ 鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金 鑄造鋁合金具有低密度、高強(qiáng)度、良好的抗蝕性、鑄造工藝性、塑性加工性等特點(diǎn)，是主要用來生產(chǎn)鑄件的合金類半成品，廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、機(jī)械設(shè)備、通信設(shè)備、電子電器、五金燈具等領(lǐng)域 （該類鑄造鋁合金也常被稱為再生鑄造鋁合金，再生鑄造鋁合金在鑄造鋁合金中的產(chǎn)量占比約80%。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報(bào)收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報(bào)收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國(guó)4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險(xiǎn)需求；但美元反彈與美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：化工屬性進(jìn)一步提升 山東民用氣抗跌性加強(qiáng)

導(dǎo)語：在國(guó)家雙碳政策的積極推進(jìn)下，原料輕質(zhì)化的下游深加工得以迅速擴(kuò)張民用氣作為液化氣中傳統(tǒng)居民燃燒和商用餐飲的基本燃料，與其他丙烷和丁烷相較經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)最佳，2025年以來山東地區(qū)隨著丁烷深加工的產(chǎn)能推進(jìn)，民用氣的化工屬性得以進(jìn)一步提升。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：化工屬性進(jìn)一步提升 山東民用氣抗跌性加強(qiáng)

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)信期貨：貴金屬避險(xiǎn)屬性驅(qū)動(dòng)同步反彈

周三晚間，貴金屬市場(chǎng)反彈COMEX黃金主力合約上漲3%，報(bào)3079.40美元/盎司；滬金主力合約上漲1.48%，報(bào)732元/克；COMEX白銀上漲2.46%，收于30.415美元/盎司，滬銀主力合約上漲2.21%，收于7879元/千克 周三晚間，中美貿(mào)易對(duì)抗升級(jí)即中方對(duì)美加征50%關(guān)稅并實(shí)施出口管制，疊加歐盟通過25%反制關(guān)稅，加劇全球供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)與滯脹預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要警示關(guān)稅或延長(zhǎng)通脹壓力并抬高降息門檻，疊加美債流動(dòng)性緊張及科技股大漲引發(fā)的避險(xiǎn)情緒分化，貴金屬避險(xiǎn)屬性顯現(xiàn)，并隨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升同步反彈。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：預(yù)測(cè)式研發(fā)！山鋼型鋼引入MicroSim物理冶金模型

4月1日，山鋼股份與中信金屬、巴西CBMM公司、西班牙Ceit研究院在山鋼研究院舉行"MicroSim物理冶金模型"技術(shù)授權(quán)儀式MicroSim模型免費(fèi)授權(quán)給山鋼使用 MicroSim物理冶金模型誕生于1998年，由西班牙Ceit研究院聯(lián)合全球頂尖冶金專家歷時(shí)多年持續(xù)迭代開發(fā)該模型已在中厚板、熱連軋帶鋼領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)工業(yè)應(yīng)用，大大縮短了新鋼種開發(fā)周期，工藝優(yōu)化效率也得到大幅提升。

結(jié)構(gòu)鋼

大有期貨：商品屬性偏強(qiáng)白銀波動(dòng)大于黃金，二季度銀價(jià)或相對(duì)偏弱

美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策出臺(tái)之后，全球市場(chǎng)陷入恐慌，權(quán)益市場(chǎng)和商品市場(chǎng)大幅下跌，金銀價(jià)格非但沒有得到提振，反而跟隨回落黃金價(jià)格跌幅相對(duì)有限，國(guó)際金價(jià)目前仍維持在3000美元／盎司附近，而白銀價(jià)格卻明顯走弱，本月國(guó)際白銀價(jià)格已經(jīng)跌了12%，幾乎抹掉了近三個(gè)月的漲幅 關(guān)稅政策出臺(tái)前行情已經(jīng)提前發(fā)酵，避險(xiǎn)需求對(duì)白銀的推動(dòng)作用減弱在加征關(guān)稅的這段時(shí)間里，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，包括高盛在內(nèi)的大型機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)出衰退警告。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美所謂“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)衰退擔(dān)憂 銀價(jià)受工業(yè)屬性拖累（3.29-4.3）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8260-8515元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8416元/千克，較上周均價(jià)上漲102元/千克 截至3月28日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少1889張至85712張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少541張至24762張凈頭寸減少1348張至60950張 截至4月3日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加31.737噸至1186.940噸。

周報(bào)

徽商期貨：商品屬性支撐弱化，白銀高位震蕩為主

在金價(jià)不斷創(chuàng)歷史新高的情況下，白銀表現(xiàn)不及黃金一方面白銀的避險(xiǎn)屬性不如黃金，另一方面在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下，白銀的工業(yè)需求偏弱 短期來看，由于貿(mào)易沖突之下經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)上升，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議基調(diào)略顯鴿派，貴金屬金融屬性仍有支撐，但商品屬性支撐弱化，金銀走勢(shì)出現(xiàn)分化，短期白銀或以高位震蕩為主 美聯(lián)儲(chǔ)3月暫停降息 美聯(lián)儲(chǔ)3月利率決議維持政策利率在4.25%~4.5%不變。

貴金屬

[石蠟基基礎(chǔ)油]：旺季屬性未見，基礎(chǔ)油向下波動(dòng)

導(dǎo)語：近期基礎(chǔ)油終端市場(chǎng)謹(jǐn)慎采購(gòu)，供應(yīng)表現(xiàn)減量，利好不足，基礎(chǔ)油煉廠未順暢去庫，部分煉廠價(jià)格仍向下浮動(dòng)，空間在50-100元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：?煉廠投產(chǎn)助力液化氣產(chǎn)量增長(zhǎng) 未來煉油副產(chǎn)屬性不變

導(dǎo)語：2020-2024年中國(guó)液化氣產(chǎn)量高速發(fā)展，液化氣新增產(chǎn)量主要來自于地?zé)捚髽I(yè)與原有裝置擴(kuò)能，主要是上游煉化裝置進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

熱點(diǎn)聚焦