Mysteel解讀：供需博弈中，檸檬酸價(jià)格震蕩偏弱

食品級無水檸檬酸價(jià)格參考8500元/噸四月，檸檬酸食品級一水價(jià)格穩(wěn)定在 5700元/噸，食品級無水檸檬酸價(jià)格穩(wěn)定在6200元/噸當(dāng)前，雖上游生產(chǎn)企業(yè)間競價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，但檸檬酸價(jià)格基本處于成本線以下，企業(yè)虧損逐漸增加，降價(jià)意向偏弱，穩(wěn)價(jià)意向較強(qiáng) 從原料端來看，2023年以來華北地區(qū)玉米市場運(yùn)行的特點(diǎn)就是波動(dòng)性不強(qiáng)，振幅持續(xù)收窄，大部分時(shí)間都是維持了區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的走勢華北市場經(jīng)過前期持續(xù)下跌，加上小麥止跌企穩(wěn)反彈，市場看跌情緒得到一定程度的緩解，預(yù)計(jì)玉米市場再次進(jìn)入拉鋸行情。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：春節(jié)后東北玉米價(jià)格走強(qiáng) 行情因此反轉(zhuǎn)？

近期市場流通量依舊欠佳，節(jié)后企業(yè)多處于維持或略消化庫存狀態(tài)，現(xiàn)貨簽訂一直較少，普遍簽訂3-4月訂單，部分簽5-6月訂單此外，目前前小麥價(jià)格相對較低，重新進(jìn)入飼企飼用視野中，部分地區(qū)企業(yè)有開始采購小麥的情況 另外當(dāng)前仍處于農(nóng)戶售糧季，糧源逐步向中間渠道轉(zhuǎn)移，同時(shí)因近幾年存貨虧損，貿(mào)易商建庫普遍謹(jǐn)慎，部分區(qū)域渠道庫存預(yù)估值較低，但一旦價(jià)格明顯下跌，市場又遍地都是糧的情況，這種情況后續(xù)也需重視。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：山東棗莊制粉企業(yè)優(yōu)質(zhì)小麥優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)

11月5日，山東棗莊市銀牛面業(yè)有限公司小麥收購價(jià)格：濟(jì)南17優(yōu)麥1.28元/斤，中麥578優(yōu)麥1.3元/斤，農(nóng)大753優(yōu)麥1.32元/斤，農(nóng)大761優(yōu)麥1.32元/斤，新麥26優(yōu)麥1.4元/斤，02-1優(yōu)麥1.435元/斤，谷神19優(yōu)麥1.3元/斤，（都是含票價(jià)）山東小麥市場價(jià)格震蕩調(diào)整，市場糧源流通尚可，粉企剛需采購

市場價(jià)格

Mysteel解讀：新麥上市在即 陳麥狂跌不止

去年江蘇市場基層糧源供應(yīng)緊缺，導(dǎo)致新麥開秤價(jià)格高開，今年江蘇新麥將于六月初集中上市，由于江蘇新麥的整體質(zhì)量優(yōu)于湖北新麥，預(yù)計(jì)開秤價(jià)格在1.25-1.3元/斤 新麥豐收在望 據(jù)mysteel調(diào)研得知，今年小麥種植、生長期間整體氣溫適宜，長勢良好；除河北、山東局部地區(qū)經(jīng)歷兩次強(qiáng)降溫天氣，單產(chǎn)有下降預(yù)期外，其他地區(qū)都是豐產(chǎn)預(yù)期去年山東、河北小麥種植面積增加，因此整體來看，今年新麥將會(huì)有一定的增產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：玉米價(jià)格或逐漸下移

由此可以簡單測算，美國玉米新作產(chǎn)量將達(dá)到4.15億噸，同比增加3099萬噸根據(jù)以上數(shù)據(jù)可知，美國玉米無論是舊作還是新作都存在較大銷售壓力，這將使得國際市場玉米價(jià)格或繼續(xù)下跌 國內(nèi)市場新麥即將上市 2020年以來國內(nèi)玉米與小麥價(jià)格相互制約和影響，二者在飼料配方中的替代效應(yīng)也逐漸明顯，因此在分析國內(nèi)玉米市場價(jià)格走勢時(shí)，小麥都是一個(gè)不可忽視的變量。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：供需博弈中，檸檬酸價(jià)格弱勢運(yùn)行

食品級無水檸檬酸價(jià)格參考8500元/噸四月，檸檬酸食品級一水價(jià)格穩(wěn)定在 5700元/噸，食品級無水檸檬酸價(jià)格穩(wěn)定在6200元/噸當(dāng)前，雖上游生產(chǎn)企業(yè)間競價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，但檸檬酸價(jià)格基本處于成本線以下，企業(yè)虧損逐漸增加，降價(jià)意向偏弱，穩(wěn)價(jià)意向較強(qiáng) 從原料端來看，2023年以來華北地區(qū)玉米市場運(yùn)行的特點(diǎn)就是波動(dòng)性不強(qiáng)，振幅持續(xù)收窄，大部分時(shí)間都是維持了區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的走勢華北市場經(jīng)過前期持續(xù)下跌，加上小麥止跌企穩(wěn)反彈，市場看跌情緒得到一定程度的緩解，預(yù)計(jì)玉米市場再次進(jìn)入拉鋸行情。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：華南玉米市場一季度回顧

豬價(jià)難有明顯回升，飼料企業(yè)訂單減少，對玉米采購需求降低月中下旬，小麥價(jià)格大幅下跌，帶動(dòng)玉米期貨價(jià)格不斷下行，市場頓時(shí)利空情緒彌漫而北方港口裝船需求減少，收購價(jià)格亦不斷下跌在供需、成本及心態(tài)等利空因素拖拽下，南港現(xiàn)貨成交價(jià)格寬幅下跌，隨著利潤虧損程度不斷加深，多數(shù)貿(mào)易商停止報(bào)價(jià)，市場供需持續(xù)博弈 整體來看，華南玉米市場一季度行情波動(dòng)較大，價(jià)格重心下移從供應(yīng)方面來看，進(jìn)口玉米庫存一直都是處在較高水平，且二季度進(jìn)口玉米亦有陸續(xù)到貨。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：玉米仍有下跌空間

可以看到，小麥營養(yǎng)成分中粗蛋白和賴氨酸含量都是高于玉米的因此，按照二者營養(yǎng)價(jià)值粗略估算可知，當(dāng)小麥價(jià)格高于玉米價(jià)格100元/噸時(shí)，飼料企業(yè)或在配方中重新添加小麥以降低飼料成本目前華北小麥市場主流價(jià)格約為3200元/噸，參照國產(chǎn)小麥產(chǎn)需情況認(rèn)為小麥繼續(xù)上漲空間較小，進(jìn)而可以估算華北玉米價(jià)格上限約為3100元/噸 結(jié)論 根據(jù)美國谷物協(xié)會(huì)公布的美玉米FOB價(jià)格估算可知，2023年4—6月船期進(jìn)口美玉米到港價(jià)格為2850—2900元/噸。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：市場回暖 小麥是否迎來拐點(diǎn)

這主要是因?yàn)樯綎|這邊潮糧較多，要想收到質(zhì)量好、水分達(dá)標(biāo)的小麥，收購價(jià)格要略高于其他地區(qū)這次小麥價(jià)格上漲主要有以下兩方面原因首先從月初開始，面粉廠收購價(jià)格出現(xiàn)下跌，一直到前兩天面企收糧都是處于佛系狀態(tài)，本身開機(jī)就很差，原糧消耗的慢，小麥能收就收，收不到也不著急但畢竟開機(jī)就會(huì)有消耗，經(jīng)過這段時(shí)間消化之后，企業(yè)還是有一定補(bǔ)庫需求的 其次這次競購成交價(jià)格均在1.6元/斤以上，遠(yuǎn)高于當(dāng)前市場主流價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：上半年華北玉米市場運(yùn)行特點(diǎn)淺析

第三階段，4月中旬到6月份4月中旬之后，隨著疫情緩解，運(yùn)輸條件改善，廠家到貨量增加，玉米價(jià)格回落5月份開始貿(mào)易商陸續(xù)開始為小麥收購做準(zhǔn)備，但玉米出貨速度保持相對穩(wěn)定，并未出現(xiàn)短期內(nèi)集中供應(yīng)在6月份上旬，小麥收割上市季節(jié)，貿(mào)易商收購小麥，玉米供應(yīng)減少，價(jià)格震蕩上漲 另外我們總結(jié)一下上半年華北玉米市場運(yùn)行的特點(diǎn)，其中最大的一個(gè)特點(diǎn)就是震蕩 第一，上半年大部分的時(shí)間都是震蕩行情。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：2022年6月川渝油菜籽調(diào)研報(bào)告（下）

調(diào)研企業(yè)9（川內(nèi)菜油企業(yè)） 企業(yè)概述： 罐容：該企業(yè)下有7.6w噸油脂罐容，每年有4萬噸左右的政策性儲(chǔ)備以及10萬多噸的小麥玉米儲(chǔ)備（今年的出入輪換約2-3w噸）該企業(yè)月度貿(mào)易量為7000-8000千噸左右的豆油和菜油，無棕櫚油 企業(yè)觀點(diǎn)及分享： 1.今年調(diào)和油中，棉油替代菜油的量提高，到現(xiàn)在棉油已經(jīng)沒有量了，往年正?？梢悦抻涂梢允褂玫?月底，今年4-5月棉油就已經(jīng)停售了，現(xiàn)在都是以執(zhí)行合同為主 2.食品廠的藤椒油往年要使用4-6w噸一菜的量，今年不足1萬噸，主要原因在于菜油價(jià)格高以及往年剩的花椒原油沒有用完，企業(yè)多按需采購，以及當(dāng)前由于技術(shù)提升，可以直接從花椒中提取芳香精，不需要使用菜油。

實(shí)地調(diào)研

20余國頒布糧食出口“禁令”，糧食價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲嗎？

分析近日多國采取糧食出口禁令的原因，中國社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國祥向中新社記者表示，前段時(shí)間，受俄烏沖突、全球糧價(jià)攀升等多重因素影響，一些國家短期內(nèi)糧食出口量激增，其中一些國家看到這種趨勢對本國糧食供給的不利影響，加上當(dāng)前國際糧食市場劇烈波動(dòng)以及極端高溫天氣事件的影響，一些國家開始采取限制出口措施，比如印度、印度尼西亞都是這種情況 統(tǒng)計(jì)顯示，今年2月俄烏沖突升級后，全球糧食供應(yīng)鏈吃緊，受價(jià)格刺激，印度小麥出口量激增，4月出口小麥140萬噸，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

聚焦

Mysteel解讀：坐看云起時(shí)，玉米價(jià)格創(chuàng)新高之后路在何方

4月20日，連盤玉米期價(jià)再次突破3000元/噸大關(guān)，不禁給人以無限的遐想，玉米3000元時(shí)代是否真的來了！小麥及陳化稻谷相繼停拍，cbot玉米期價(jià)再次向歷史高點(diǎn)發(fā)起沖擊，都是玉米上漲的推進(jìn)器然而，市場把遠(yuǎn)月預(yù)期打得很強(qiáng)，但是玉米現(xiàn)貨缺不溫不火，也不免讓部分交投士人擔(dān)憂，強(qiáng)預(yù)期是否能真的兌現(xiàn)？玉米價(jià)格的高低點(diǎn)位在哪，玉米突破3000元/噸之后，上方空間還有多少呢？基于此，筆者從現(xiàn)貨基本面出發(fā)，分析背后的邏輯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：二季度玉米市場擁抱不確定性

對于飼料需求，可以說有增有減，目前尚不能對其進(jìn)行過早的定論散戶養(yǎng)殖萎縮嚴(yán)重，從基層貿(mào)易商直接進(jìn)入終端養(yǎng)殖的玉米消費(fèi)減量明顯從頭部企業(yè)來看，不管是能繁母豬存欄，還是生豬存欄，同比都是增加的，但生豬體重下降，個(gè)體能量飼料消費(fèi)下降小麥價(jià)格上漲，替代玉米的數(shù)量明顯減少，玉米在飼料中的占比增加總體來看，2021/2022年度下游飼料玉米需求或?qū)⒈３窒鄬Ψ€(wěn)定，但中長期來看，2022/2023年度飼料需求或會(huì)迎來拐點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：俄烏沖突月余，大宗商品市場回顧

因此，這場歐美參與、非同尋常的沖突，已經(jīng)使得發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的概率顯著增加 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格居高不下，世界糧食供應(yīng)或?qū)⒚媾R長期考驗(yàn) 烏克蘭與俄羅斯都是全球重要糧食出口國根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2018年這兩個(gè)國家加起來約占全球小麥出口總量的四分之一玉米、大麥等谷物，大豆、菜籽油等油料作物，鉀肥和其他作物添加劑等化學(xué)肥料，也是俄烏兩國對全球供應(yīng)的主要農(nóng)業(yè)類大宗商品。

資訊

BDI指數(shù)回穩(wěn)！散貨船市場淡季不淡今年將溫和復(fù)蘇

分析師指出，雖然近期BDI指數(shù)略有下調(diào)，但通貨膨脹推升原材料行情，俄烏沖突也刺激短期市場表現(xiàn)小麥、大米、玉米都是俄烏供應(yīng)的主要谷物，戰(zhàn)爭導(dǎo)致出口國糧食價(jià)格飆漲，而有些中東國家由于氣候因素糧食減少，又因俄烏戰(zhàn)爭必須轉(zhuǎn)向更遠(yuǎn)的國家進(jìn)口，運(yùn)輸距離的提升不僅將帶動(dòng)運(yùn)價(jià)向上，更進(jìn)一步使得市場運(yùn)力有限，支撐中小型船運(yùn)價(jià) 2021年全球散貨船交付411艘，扣除拆船和延遲交船，全年凈增加338艘，供給較2020年增長2.8％，目前散貨船手持訂單6.5％，仍持續(xù)創(chuàng)新低，運(yùn)力減少，需求溫和復(fù)蘇。

船舶

越來越多壓力跡象浮現(xiàn)：一場全市場的流動(dòng)性危機(jī)正呼嘯而來？

”Vogelzang還指出，像上周鎳價(jià)飆升這樣的事件表明，市場可能出現(xiàn)“流動(dòng)性恐慌” 投資者還愈發(fā)強(qiáng)調(diào)了交易對手風(fēng)險(xiǎn)交易對手風(fēng)險(xiǎn)是指由于交易一方不遵守合同條款所帶來的風(fēng)險(xiǎn)美國證券交易委員會(huì)(SEC)周一發(fā)出罕見警告稱，大宗經(jīng)紀(jì)交易對手的集中頭寸特別令人擔(dān)憂 投資機(jī)構(gòu)DoubleLine全球債券投資組合經(jīng)理BillCampbell則警告稱，烏克蘭危機(jī)正在對全球供應(yīng)鏈中一個(gè)“具有系統(tǒng)重要性”的環(huán)節(jié)造成影響，其不僅會(huì)影響能源價(jià)格，還會(huì)影響小麥等重要大宗商品，而烏克蘭和俄羅斯都是小麥的主要生產(chǎn)國。

國際

重回1973年？原油禁運(yùn)對通脹的影響有多大？

我們通過投入產(chǎn)出表計(jì)算原油上漲對居民最終消費(fèi)價(jià)格的影響，我們預(yù)計(jì)原油價(jià)格上漲10%，對居民消費(fèi)價(jià)格的影響約為0.6個(gè)百分點(diǎn)這一傳導(dǎo)過程還會(huì)因?yàn)閲鴥?nèi)成品油定價(jià)機(jī)制（130美元/桶是上限）和居民調(diào)整消費(fèi)習(xí)慣（比如更多地乘坐公共交通，或者購買新能源車）進(jìn)一步被削弱（圖5）除此之外，從服務(wù)和非商品消費(fèi)來看，當(dāng)前消費(fèi)需求依舊疲軟；而國內(nèi)小麥、玉米等受俄烏事件影響較大的農(nóng)產(chǎn)品品種，庫存也處于歷史較高水平這些都是面臨外來沖擊時(shí)，國內(nèi)通脹的重要緩沖墊。

國際

世行警告俄烏危機(jī)將打擊全球經(jīng)濟(jì)，機(jī)構(gòu)：全球GDP或損失1萬億美元

馬爾帕斯指出，俄羅斯和烏克蘭都是糧食生產(chǎn)大國“糧食價(jià)格也被戰(zhàn)爭推高了，對于貧窮國家的人們來說，這是一個(gè)非常現(xiàn)實(shí)的問題” 標(biāo)普全球普氏能源資訊(S&PGlobalPlatts)的數(shù)據(jù)顯示，烏克蘭是全球最大的葵花籽油生產(chǎn)國，俄羅斯排名第二，兩國占全球產(chǎn)量的60%摩根大通的數(shù)據(jù)則顯示，這兩個(gè)國家還占全球小麥出口的28.9%芝加哥期貨交易所的小麥價(jià)格本周已飆升至了14年來的最高點(diǎn)。

國際

Mysteel：小麥市場早間提示

主產(chǎn)區(qū)新小麥貿(mào)易商收購價(jià)格在1.29-1.38元/斤，面粉企業(yè)收購價(jià)在1.35-1.43元/斤，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià) 小麥市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，市場購銷平穩(wěn)糧商心態(tài)兩極分化，部分糧商逢高出貨了結(jié)利潤，落袋為安；部分糧商看好年后行情，捂糧惜售心態(tài)濃厚制粉企業(yè)和飼料企業(yè)收購都是滿足剛需為主，整體需求表現(xiàn)低迷預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格維持高位盤整態(tài)勢，關(guān)注托市小麥競拍動(dòng)態(tài) 麩皮市場價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，市場購銷積極。

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