Mysteel半年報(bào)：2025下半年小麥價(jià)格先強(qiáng)后弱

其次飼料需求帶動(dòng)小麥需求增加，玉米價(jià)格震蕩上行帶動(dòng)小麥價(jià)格攀高，但高點(diǎn)不超過(guò)2500元/噸，三季度面粉需求進(jìn)入淡季，制粉企業(yè)收購(gòu)建庫(kù)積極性放緩，對(duì)價(jià)格支撐有限10月份之后隨著糧庫(kù)輪入任務(wù)完成，新季玉米陸續(xù)上市，農(nóng)戶、糧商小麥售糧積極性提升，市場(chǎng)糧源供應(yīng)增加，小麥價(jià)格或有回落的可能2025 年下半年小麥行情將呈現(xiàn) “政策托底、飼用驅(qū)動(dòng)、情緒波動(dòng)” 特征，主產(chǎn)區(qū)普麥價(jià)格中樞預(yù)計(jì)在 1.20-1.25 元 / 斤，優(yōu)質(zhì)麥因供需緊平衡表現(xiàn)更強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格或先漲后跌

從供應(yīng)面來(lái)看，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存同比減少，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)好，低價(jià)售糧意向一般從政策端來(lái)看，一季度中儲(chǔ)糧發(fā)布增儲(chǔ)消息，進(jìn)口玉米暫未拍賣，6月份以最低保護(hù)收購(gòu)小麥對(duì)玉米市場(chǎng)也形成支撐從需求端來(lái)看，各地深加工補(bǔ)貨積極性尚可，各地深加工玉米收購(gòu)價(jià)格略高于產(chǎn)地玉米收購(gòu)價(jià)格，深加工收購(gòu)積極較高，對(duì)市場(chǎng)也有一定的支撐總來(lái)來(lái)看，市場(chǎng)供需端、政策端均對(duì)玉米行情有所提振，玉米價(jià)格在上半年漲幅明顯 （2）小麥上半年價(jià)格走勢(shì)分析 圖 30 2023-2025年主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格走勢(shì)圖 2025年上半年小麥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，主要受供需、政策、國(guó)際形勢(shì)等多重因素交織影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年高粱價(jià)格或?qū)⒄鹗幤?/a>

[隆眾聚焦]：成本使然 高磷肥或居高難下

導(dǎo)語(yǔ)：秋季小麥肥以中磷、高磷為多，受原料磷銨居高不下影響，今年高磷肥價(jià)格出現(xiàn)罕見(jiàn)明顯高于同含量高氮肥現(xiàn)象，且從目前情況來(lái)看，高磷肥恐居高難下 氮磷鉀原料中，磷酸一銨單養(yǎng)分最高。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

第四季度隨著新糧玉米上市或逐漸緩解玉米酒精企業(yè)用糧成本，加上冬季多為乙醇消費(fèi)旺季，或提振酒精企業(yè)主產(chǎn)品乙醇價(jià)格，玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)虧損情況緩解或進(jìn)一步利好酒精企業(yè)生產(chǎn)開(kāi)工，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期增加第四季度內(nèi)需關(guān)注玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)情況和新糧玉米價(jià)格行情 （二）2025下半年價(jià)格行情展望 1、主要影響因素分析 玉米：現(xiàn)階段，市場(chǎng)多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫(kù)存快速下降，市場(chǎng)普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格穩(wěn)中有漲

標(biāo)粉市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)為主，市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定，主要受益于禽畜養(yǎng)殖存欄量的剛性支撐生豬養(yǎng)殖雖面臨飼料成本下半年回升預(yù)期，但當(dāng)前頭均成本仍處于低位，養(yǎng)殖端盈利空間尚可，飼料采購(gòu)維持常態(tài)小麥飼用替代量增加可能擠占部分飼料標(biāo)粉市場(chǎng)份額，需關(guān)注小麥與玉米價(jià)差變化對(duì)配方結(jié)構(gòu)的影響 四、行情預(yù)測(cè) 今日主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)2446元/噸，環(huán)比上周漲0.25%，同比跌1.61%。

日評(píng)

山東省米袋子價(jià)格指數(shù)盤(pán)整上行（2025年上半年）

指數(shù)解讀： 2025年上半年玉米價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)從供應(yīng)面來(lái)看，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存同比減少，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)好，低價(jià)售糧意向一般從政策端來(lái)看 ，一季度中儲(chǔ)糧發(fā)布增儲(chǔ)消息，進(jìn)口玉米暫未拍賣，6月份以來(lái)最低保護(hù)價(jià)收購(gòu)小麥對(duì)玉米市場(chǎng)也形成支撐從需求端來(lái)看，各地深加工補(bǔ)貨積極性尚可，各地深加工玉米收購(gòu)價(jià)格略高于產(chǎn)地玉米收購(gòu)價(jià)格，深加工收購(gòu)積極較高，對(duì)市場(chǎng)也有一定的支撐總的來(lái)看，市場(chǎng)供需端、政策端均對(duì)玉米行情有所提振，玉米價(jià)格在上半年漲幅明顯。

分析研究

Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

概述 2025年上半年玉米價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)從供應(yīng)面來(lái)看，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存同比減少，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)好，低價(jià)售糧意向一般從政策端來(lái)看 ，一季度中儲(chǔ)糧發(fā)布增儲(chǔ)消息，進(jìn)口玉米暫未拍賣，6月份以來(lái)最低保護(hù)價(jià)收購(gòu)小麥對(duì)玉米市場(chǎng)也形成支撐從需求端來(lái)看，各地深加工補(bǔ)貨積極性尚可，各地深加工玉米收購(gòu)價(jià)格略高于產(chǎn)地玉米收購(gòu)價(jià)格，深加工收購(gòu)積極較高，對(duì)市場(chǎng)也有一定的支撐總的來(lái)看，市場(chǎng)供需端、政策端均對(duì)玉米行情有所提振，玉米價(jià)格在上半年漲幅明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年小麥淀粉震蕩運(yùn)行

（二）2025上半年供需格局回顧 1、小麥淀粉廠家開(kāi)機(jī)分析 2025年上半年，小麥淀粉平均開(kāi)機(jī)率為42.71%，同比去年36.7%增加6.01%，由于今年小麥淀粉價(jià)格較低，副產(chǎn)品行情回暖，帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)，行業(yè)開(kāi)機(jī)明顯上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2024年國(guó)內(nèi)小麥市場(chǎng)回顧與2025年展望

小麥市場(chǎng)供大于求的格局更加明顯，小麥價(jià)格承壓下行，由于玉米小麥價(jià)差延續(xù)高位水平，小麥飼料用量減少明顯，市場(chǎng)糧源主要流向制粉企業(yè)由于制粉企業(yè)產(chǎn)能利用率較低，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，小麥制粉消費(fèi)量對(duì)價(jià)格支撐有限，小麥價(jià)格維持低位震蕩行情 供應(yīng)方面來(lái)看，2024年整體供應(yīng)寬松，新麥產(chǎn)量增加，質(zhì)量?jī)?yōu)于去年同期；疊加2023年陳麥結(jié)余800多萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應(yīng)充足 下半年中儲(chǔ)糧輪換拍賣持續(xù)增加市場(chǎng)糧源供應(yīng)，市場(chǎng)持續(xù)不缺糧狀態(tài)。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：今年冬儲(chǔ)期間復(fù)合肥波動(dòng)或相對(duì)平緩些

眾所周知，從去年四季度開(kāi)始，我國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入下滑通道，多產(chǎn)品價(jià)格行情持續(xù)低迷至今年9月不過(guò)從10月開(kāi)始，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格止跌反彈，截止至12月初，在統(tǒng)計(jì)的85個(gè)農(nóng)產(chǎn)品中，已有39個(gè)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲此外，從國(guó)際來(lái)看，全球糧食價(jià)格已于下半年進(jìn)入上行通道，據(jù)統(tǒng)計(jì)，糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)2024年10月平均為127.4點(diǎn)，較9月修訂后的水平上漲2%，創(chuàng)2023年4月以來(lái)的最高點(diǎn)谷物價(jià)格指數(shù)：10月平均為114.4點(diǎn)，較9月上升0.9點(diǎn)（0.8%），全球小麥價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月上漲，10月份，世界玉米價(jià)格繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：小麥市場(chǎng)供大于求 四季度能否迎來(lái)上漲行情？

由于粉企普遍看空后市，因此四季度粉企多以消耗庫(kù)存為主，渠道庫(kù)存積壓至2024年上半年春節(jié)過(guò)后面粉行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，粉企開(kāi)機(jī)持續(xù)低位水平，疊加政策糧不斷拍賣投入市場(chǎng)，市場(chǎng)未出現(xiàn)缺糧現(xiàn)象，小麥價(jià)格亦呈現(xiàn)接連下跌行情 新麥產(chǎn)量、質(zhì)量雙增 2024年新麥上市，小麥質(zhì)量、產(chǎn)量皆高于去年同期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2024上半年小麥市場(chǎng)回顧及下半年展望

飼料消費(fèi)方面，三季度玉米價(jià)格呈現(xiàn)先漲后落行情，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格漲幅有限，小麥飼料替代量減少，飼料企業(yè)謹(jǐn)慎收購(gòu)為主下半年小麥飼料替代用量還取決于后期玉米質(zhì)量、產(chǎn)量對(duì)價(jià)格的影響 政策：中儲(chǔ)糧各地直屬庫(kù)積極收購(gòu)，價(jià)格在1.25元/斤，對(duì)市場(chǎng)起到有力托底作用四季度關(guān)注政策小麥競(jìng)拍動(dòng)態(tài) 進(jìn)口：受國(guó)內(nèi)外小麥價(jià)差影響，預(yù)計(jì)下半年小麥進(jìn)口量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，增加市場(chǎng)糧源供應(yīng)，利空市場(chǎng)價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2024上半年小麥淀粉市場(chǎng)回顧及下半年展望

第一部分：概述 2024年上半年小麥淀粉價(jià)格跟隨原料價(jià)格高位回落為主產(chǎn)能飽和基礎(chǔ)上，小麥淀粉供應(yīng)維持寬松狀態(tài)，且上半年小麥淀粉價(jià)格高于玉米淀粉，替代需求較2023年大幅減少的情況下，廠家開(kāi)機(jī)同比去年下降明顯外加副產(chǎn)品出口價(jià)格較低，國(guó)內(nèi)需求縮減，拖拽國(guó)內(nèi)價(jià)格處于低位，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)一般，小麥淀粉及副產(chǎn)品暫無(wú)行情亮點(diǎn) 第二部分：2024上半年市場(chǎng)回顧 （一）小麥淀粉價(jià)格及利潤(rùn)回顧 1、國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 1-2月份小麥淀粉價(jià)格連續(xù)小幅上漲，主要受到原料價(jià)格上漲及開(kāi)機(jī)減量利好，由于需求支撐不足，價(jià)格漲幅有限。

熱點(diǎn)分析

2024磷酸二銨半年度分析：上半年國(guó)內(nèi)供需增長(zhǎng)且盈利狀況良好 下半年市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行

因復(fù)合肥生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，近年來(lái)秋季小麥肥及春耕市場(chǎng)摻混肥占比增量，主因生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單，生產(chǎn)時(shí)間較短，原料成本可控，銷售價(jià)格相對(duì)靈活，工業(yè)渠道磷酸二銨需求有所增量，因此預(yù)計(jì)下半年磷酸二銨國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量將有所提升，下半年表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)在497萬(wàn)噸左右 3、下半年磷酸二銨市場(chǎng)窄區(qū)間震蕩概率大 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 下半年， 預(yù)計(jì)磷酸二銨行情呈現(xiàn)窄幅上行的走勢(shì)，但預(yù)計(jì)整體波動(dòng)幅度有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2024年上半年高粱市場(chǎng)回顧及下半年展望

飼料用糧方面，玉米、小麥價(jià)格較低，高粱價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯，飼料企業(yè)對(duì)高粱的用量較低 2.2 2024下半年價(jià)格行情展望 下半年，隨著高粱進(jìn)入成熟期，天氣的影響對(duì)高粱的產(chǎn)量及質(zhì)量有著較為重要的影響，若在高粱的抽穗期和灌漿期，天氣良好，則高粱的產(chǎn)量及質(zhì)量有較好的保證，整體產(chǎn)量還要繼續(xù)關(guān)注上市前的天氣情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：小麥能否帶動(dòng)面粉價(jià)格起飛

春節(jié)前面粉經(jīng)銷商建庫(kù)較多，且基層面粉庫(kù)存消耗需要時(shí)間，因此節(jié)后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，面粉行情較為清淡雖然節(jié)后小麥價(jià)格短暫的強(qiáng)勢(shì)上漲，帶動(dòng)面粉走貨略有回暖，但是整體支撐較為有限需求未有明顯好轉(zhuǎn)情況下，面粉價(jià)格很難維持堅(jiān)挺 綜上所述，上半年小麥價(jià)格整體將維持弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，原糧成本對(duì)于面粉價(jià)格支撐較為有限由于全國(guó)人口負(fù)增長(zhǎng)及人口老齡化的影響下，面粉需求在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將會(huì)維持弱勢(shì)，因此上半年面粉價(jià)格依舊維持弱勢(shì)行情。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2023年小麥淀粉市場(chǎng)回顧及2024年展望

導(dǎo)語(yǔ)：2023年小麥淀粉市場(chǎng)在產(chǎn)能不斷增加的背景下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行情多變，下游及經(jīng)銷商拿貨心態(tài)謹(jǐn)慎，疊加原料、副產(chǎn)品價(jià)格頻繁變動(dòng)，小麥淀粉價(jià)格也跟隨變動(dòng)頻繁 2023年市場(chǎng)回顧： 2023年上半年小麥淀粉價(jià)格在2900-3100元/噸區(qū)間波動(dòng)，整體維持低位，且由于價(jià)格低于玉米淀粉，替代優(yōu)勢(shì)明顯，并在傳統(tǒng)淡季表現(xiàn)出“淡季不淡”的行情特點(diǎn)，替代玉米淀粉優(yōu)勢(shì)從3月份一直維持到8月中下旬，2023年下半年8月下旬原料價(jià)格大幅上漲，9月初淀粉受供應(yīng)及成本支撐價(jià)格沖高至年內(nèi)最高點(diǎn)3600元/噸，此時(shí)下游接受水平有限，且原料價(jià)格回落，疊加替代玉米淀粉優(yōu)勢(shì)不在，訂單大量減少，小麥淀粉價(jià)格沖高回落。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)小麥市場(chǎng)回顧與2024年展望

從小麥市場(chǎng)供需、國(guó)家政策及進(jìn)口等方面來(lái)看，預(yù)計(jì)2024年小麥市場(chǎng)價(jià)格重心小幅下移，整體行情維持上半年震蕩走弱下半年緩慢上漲的走勢(shì)全國(guó)小麥均價(jià)年度低點(diǎn)預(yù)計(jì)在2600元/噸左右，高點(diǎn)不超過(guò)3100元/噸2024年小麥最低收購(gòu)價(jià)政策已公布，上調(diào)0.01元/斤，至1.18元/斤（三等），國(guó)家政策方面指導(dǎo)小麥市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中小漲的態(tài)勢(shì)，但各地糧庫(kù)庫(kù)存量較大，限制小麥價(jià)格上行的空間

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)小麥淀粉市場(chǎng)回顧與2024年展望

上半年小麥淀粉價(jià)格在2950-3100元/噸區(qū)間波動(dòng)，整體維持低位，且由于價(jià)格低于玉米淀粉，替代優(yōu)勢(shì)明顯，并在傳統(tǒng)淡季表現(xiàn)出“淡季不淡”的行情特點(diǎn)，替代玉米淀粉優(yōu)勢(shì)從3月份一直維持到8月中下旬，2023年下半年8月下旬原料價(jià)格大幅上漲，淀粉受供應(yīng)及成本支撐價(jià)格沖高至年內(nèi)最高點(diǎn)3600元/噸，此時(shí)下游接受水平有限，且替代玉米淀粉優(yōu)勢(shì)不在，訂單大量減少，小麥淀粉價(jià)格沖高回落但由于原料價(jià)格偏高，及谷朊粉價(jià)格持續(xù)下跌，廠家減產(chǎn)或檢修情況較多，為小麥淀粉價(jià)格提供底部支撐，下半年價(jià)格整體高于上半年。

熱點(diǎn)分析