[隆眾聚焦]：需求降溫 硫酸銨價格應聲大跌

目前國際市場需求有所回落，稀土方向采購意向偏低，壓制國內(nèi)山西和西北的價格內(nèi)貿(mào)需求方面，小麥肥掃尾后，市場需求轉(zhuǎn)向冬儲，當前發(fā)運有限，企業(yè)檢修增多，預計下周期產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑綜合來看：供應小幅增加，而需求相對偏淡，市場利空依舊占據(jù)上風，不過經(jīng)過近期價格大幅回落后，續(xù)跌空間有限，預計短線僵持震蕩整理為主。

熱點聚焦

2024磷酸二銨半年度分析：上半年國內(nèi)供需增長且盈利狀況良好 下半年市場窄幅震蕩運行

【導語】：2024年上半年世界經(jīng)濟走勢向好與風險并存，國內(nèi)經(jīng)濟也總體處于向潛在增長中樞回歸的過程上半年磷酸二銨市場整體波動幅度小于23年同期，主因春耕市場“保供穩(wěn)價”政策指引工廠價格保持穩(wěn)定；原料磷礦石價格長周期高位，成本支撐強勁；內(nèi)銷需求由強轉(zhuǎn)弱后，國內(nèi)二銨市場高位小幅下滑 2024年下半年，全球經(jīng)濟前景黯淡，但全球通脹頑固性超預期風險上升，肥料市場依舊面臨挑戰(zhàn)三季度磷酸二銨國際采購及國內(nèi)秋季小麥肥季節(jié)疊加，四季度冬儲備肥銜接。

熱點聚焦

Mysteel解讀：東北玉米全渠道余糧盤點（一）

外流需求方面，前期加工領(lǐng)域業(yè)者對進口供應預期普遍樂觀，主要是巴西玉米、國際小麥等進口補充供應，但進口方面變化較大，4月份預判二三季度地區(qū)月度外流量保持450萬-580萬噸水平 綜合市場供需情況，二三季度東北玉米價格仍有階段性上行機會，考慮5月中旬小麥上市、進口玉米周期40-50天，部分進口儲備糧、飼用稻谷可用于投放，預判后期玉米價格高點受限，價格波動周度短，市場業(yè)者可結(jié)合實際情況合理部署采購及銷售。

熱點分析

Mysteel：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月27日-3月31日）

全國大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1188.83616，環(huán)比下降，降幅0.05%（前值-0.74%）；同比下降，降幅7.89%（前值-9.09%） 本周大宗商品價格漲跌互現(xiàn)：其中鋼材價格小幅反彈；不銹鋼期貨盤面跌幅拉大，市場情緒多受影響，現(xiàn)貨價格多有跟跌；有色金屬價格多數(shù)上漲；石化方面，本周國際原油價格上漲；成品油價格汽柴普跌；LNG價格本周期主產(chǎn)地價格低價反彈；建筑材料方面，本周水泥價格小幅上漲，混凝土價格小幅回落，螺紋鋼價格小幅上漲；農(nóng)產(chǎn)品方面，農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)：本周蘋果產(chǎn)地價格穩(wěn)定運行為主；豆油、大肉食雞、白糖等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅上漲；馬鈴薯、小麥、雞蛋、生豬等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

[硫酸銨月評]：硫酸銨市場大幅下調(diào)（2023年3月）

上旬，備受關(guān)注的淡儲貨源開始逐步釋放，但隨著貨源的消化，并未對市場造成明顯沖擊此時，北方小麥返青肥的需求推進以及工業(yè)剛需支撐，價格較為堅挺但因國際尿素價格繼續(xù)倒掛，業(yè)者多對國內(nèi)尿素市場信心不足，擔憂情緒的影響，使得下游儲備量偏低，農(nóng)業(yè)及工業(yè)多剛需采購，國內(nèi)尿素行情漲跌周期縮至一周左右中旬后，南北方農(nóng)業(yè)備肥、用肥放緩，復合肥以及板材受成品走貨不佳影響，開工率出現(xiàn)穩(wěn)中小幅下降波動，市場交投不溫不火不過在部分尿素企業(yè)檢修增加后，局部行情受到提振拉漲，但漲價幅度有限。

月評

[尿素月評]：利好有限情緒干擾 尿素行情震蕩下行

上旬，備受關(guān)注的淡儲貨源開始逐步釋放，但隨著貨源的消化，并未對市場造成明顯沖擊此時，北方小麥返青肥的需求推進以及工業(yè)剛需支撐，價格較為堅挺但因國際尿素價格繼續(xù)倒掛，業(yè)者多對國內(nèi)尿素市場信心不足，擔憂情緒的影響，使得下游儲備量偏低，農(nóng)業(yè)及工業(yè)多剛需采購，國內(nèi)尿素行情漲跌周期縮至一周左右中旬后，南北方農(nóng)業(yè)備肥、用肥放緩，復合肥以及板材受成品走貨不佳影響，開工率出現(xiàn)穩(wěn)中小幅下降波動，市場交投不溫不火不過在部分尿素企業(yè)檢修增加后，局部行情受到提振拉漲，但漲價幅度有限。

周/月評

[合成氨月評]：合成氨市場持續(xù)下探（2023年3月）

上旬，備受關(guān)注的淡儲貨源開始逐步釋放，但隨著貨源的消化，并未對市場造成明顯沖擊此時，北方小麥返青肥的需求推進以及工業(yè)剛需支撐，價格較為堅挺但因國際尿素價格繼續(xù)倒掛，業(yè)者多對國內(nèi)尿素市場信心不足，擔憂情緒的影響，使得下游儲備量偏低，農(nóng)業(yè)及工業(yè)多剛需采購，國內(nèi)尿素行情漲跌周期縮至一周左右中旬后，南北方農(nóng)業(yè)備肥、用肥放緩，復合肥以及板材受成品走貨不佳影響，開工率出現(xiàn)穩(wěn)中小幅下降波動，市場交投不溫不火不過在部分尿素企業(yè)檢修增加后，局部行情受到提振拉漲，但漲價幅度有限。

周/月評

Mysteel：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月20日-3月24日）

全國大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1189.47266，環(huán)比下降，降幅0.74%（前值-0.39%）；同比下降，降幅9.09%（前值-7.34%） 本周大宗商品價格漲跌互現(xiàn)：其中鋼材價格偏弱運行；不銹鋼價格不斷下探；有色金屬價格反彈上漲；石化方面，本周國際原油價格上漲；成品油價格汽柴普跌；LNG價格本周期主產(chǎn)地價格繼續(xù)下跌；建筑材料方面，本周水泥、混凝土價格持穩(wěn)，螺紋鋼價格偏弱運行；農(nóng)產(chǎn)品方面，農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)：本周大蒜市場價格同環(huán)比均上漲，漲幅居前；蘋果、生姜、辣椒等產(chǎn)品價格小幅上漲；豆粕、豆油、小麥、大肉食雞等產(chǎn)品價格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：秋銷旺季不及預期 磷酸一銨能否迎來轉(zhuǎn)機

臨近秋季小麥肥終端啟動，補倉、鋪貨同時展開，企業(yè)為保障集中供應，部分開工率提升明顯9月，隨著華北秋季小麥肥生產(chǎn)備貨周期的縮短，經(jīng)銷商補倉提貨積極性增加，同時隨著南方和東北冬儲的推進，部分當?shù)赝Ｑb置或重啟，預計9月復合肥裝置產(chǎn)能利用率震蕩上行，月末或能提升至40-45%附近隨著下游秋季肥走貨的好轉(zhuǎn)，以及復合肥產(chǎn)能利用率的提升，對原料的剛需仍存 目前國內(nèi)雖然秋季肥市場已陸續(xù)啟動，但工廠庫存量較大，先以消化現(xiàn)有產(chǎn)成品庫存為主，而且多數(shù)工廠前期備的高價原料沒用完，不急于補單，成交僅以少量剛需采購為主，整體市場推動乏力，貿(mào)易商心態(tài)不穩(wěn)，價格低于工廠；國際主要磷酸一銨進口國巴西、阿根廷市場交易量微，據(jù)悉當?shù)剡M口商在低價拋售，而且中國在出口受限情況下，出口新單少有聽聞，后市出口仍難樂觀。

熱點聚焦

資金持續(xù)外流，埃及應對經(jīng)濟挑戰(zhàn)困難重重

外部壓力持續(xù)增加 專家認為，俄烏沖突、美聯(lián)儲加息周期開啟等外部因素，將持續(xù)為埃及經(jīng)濟復蘇蒙上陰影 首先，能源和食品價格大幅上漲，以及今年俄羅斯和烏克蘭在埃及度假人數(shù)大幅下降，將增加埃及財政壓力惠譽國際信用評級有限公司日前表示，埃及正面臨旅游流入減少、食品價格上漲和融資困難等挑戰(zhàn) 埃及是世界主要小麥進口國，其小麥進口的80%來自俄烏兩國。

國際

玉米做空正當時

因而，筆者認為，自2017年啟動的玉米大周期性上漲行情目前還未有結(jié)束，歷史性高點可能在2109合約上實現(xiàn) 展望明年的玉米市場，缺口的彌補可能來自進口或替代品小麥、稻谷的投放（細糧替代粗糧不劃算，但在價格價差過大情況下，仍然是一種改變飼料配方的選擇），盡管進口配額720萬噸目前還未有放開，也有可能來自今年的再次收儲，這是一種潛在可能性，畢竟當前國際環(huán)境堪憂，糧食安全較為重要因此，對于2101合約來說，不排除在交割前再度回歸的可能性，后市需密切關(guān)注政策的演變情況。

市場播報