Mysteel半年報：2024年上半年國內(nèi)淀粉糖品種運行情況分析

圖5 2023年淀粉糖各產(chǎn)品價格走勢預(yù)測圖 整體來看，下半年淀粉糖價格難有明顯上漲，主要是原料玉米下半年并未有強勢預(yù)期。

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Mysteel半年報：2024上半年國內(nèi)DDGS市場行情回顧及下半年展望

由于2023年第四季度玉米豐產(chǎn)預(yù)期下，原糧玉米價格下跌，酒精企業(yè)生產(chǎn)成本下降，多數(shù)酒精企業(yè)生產(chǎn)原糧主要以玉米為主 3、進(jìn)出口趨勢預(yù)測 2023年1月12日，對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口干玉米酒糟繼續(xù)征收反補貼和反傾銷稅，2024年上半年DDGS進(jìn)口量同比去年同期下降，下半年預(yù)期進(jìn)口DDGS供應(yīng)量維持低位水平Mysteel預(yù)計2024下半年DDGS進(jìn)口量參考6-7萬噸，全年進(jìn)口量共計13萬噸左右。

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2024乙醇半年度分析：上半年量價齊跌，下半年有望輕度回暖

附錄： 詳細(xì)分析歡迎訂閱《2024年乙醇半年度分析報告》，目錄如下： 一、2024年上半年乙醇市場分析 1.1 中國食用乙醇行情分析 1.2 中國燃料乙醇行情分析 1.3 中國煤制乙醇行情分析 二、2024年上半年乙醇基本面分析 2.1 2024年上半年乙醇供應(yīng)分析 2.1.1 產(chǎn)能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析 2.1.4 進(jìn)出口分析 2.1.4.1 進(jìn)口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產(chǎn)企業(yè)及社會總庫存分析 2.2 2024年上半年乙醇需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2下游產(chǎn)能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年乙醇原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析 3.1 玉米 3.2 木薯 3.3 原油 3.4 甲醇 四、2024年1-6月乙醇盈利性分析 4.1 生產(chǎn)利潤分析 五、2024年下半年乙醇市場行情展望 5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測 5.1.1 新增產(chǎn)能 5.1.2 檢修計劃及損失量預(yù)估 5.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.2 消費需求預(yù)測 5.2.1 消費量預(yù)測 5.2.2下游產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.3 進(jìn)出口預(yù)測 5.4 現(xiàn)貨市場價格預(yù)測 六、2024年下半年產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測 七、2024年上半年乙醇行業(yè)大事記 八、乙醇數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑及方法論 。

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[隆眾聚焦]：近期國內(nèi)乙醇市場現(xiàn)狀及后市影響價格走勢因素

玉米：受極端天氣的影響，市場對后期玉米產(chǎn)量下降的擔(dān)憂，預(yù)測今年下半年玉米價格將會持續(xù)保持高位，雖有巴西、美國、南非等地區(qū)的進(jìn)口玉米補充，但影響范圍有限目前多貿(mào)易商庫存銷售，低價惜售，企業(yè)雖然掛牌價格較低，但多此價格無采購量，需提價采購。

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Mysteel半年報：2023年上半年小麥淀粉市場回顧及下半年展望

小麥淀粉替代優(yōu)勢將減弱 （二）2023下半年市場預(yù)測 目前小麥淀粉雖進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但由于與玉米淀粉價差較大，替代優(yōu)勢明顯，整體呈現(xiàn)“淡季不淡”行情， 下半年小麥淀粉行情主要結(jié)合原料、玉米淀粉、谷朊粉、供需、政策等因素考慮今年原料價格高位回落，小麥淀粉替代玉米淀粉量增加明顯，廠家利潤尚可，生產(chǎn)積極性較高，但目前谷朊粉價格持續(xù)下跌，若跌至廠家成本線，預(yù)計檢修廠家增多，外加夏季用電緊張，部分產(chǎn)區(qū)或限電限產(chǎn)，供應(yīng)端或利好市場，但8月份為淀粉傳統(tǒng)淡季，預(yù)計小麥淀粉替代玉米淀粉量也會減少，7月底到8月份中下旬淀粉需求或明顯減弱。

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Mysteel半年報：2023上半年國內(nèi)玉米市場行情回顧及下半年展望

行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增加，但2021-2023年深加工開機率呈下降趨勢，產(chǎn)能過剩局面進(jìn)一步增大，預(yù)計2023年下半年玉米淀粉加工量小幅下降酒精方面，受新能源替代影響，國內(nèi)酒精消費將呈下降趨勢，預(yù)計下半年酒精消費也將有所下降綜合來看，預(yù)計2023年玉米深加工消費整體將出現(xiàn)下降趨勢，原料價格高位，預(yù)計部分企業(yè)減產(chǎn)限產(chǎn)，部分落后產(chǎn)能或?qū)⑻蕴?3、進(jìn)出口趨勢預(yù)測 2023年上半年因國內(nèi)谷物供應(yīng)充足，玉米進(jìn)口量近三年最低。

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Mysteel半年報：2023年下半年國內(nèi)淀粉糖品種運行情況分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，上半年結(jié)晶葡萄糖平均盈利為261元/噸，同比去年463元/噸下滑43.6%，麥芽糖漿平均盈利為-94元/噸，同比去年的66元/噸下滑242%，果葡糖漿平均盈利為-181元/噸，同比去年的5元/噸下滑186元/噸，麥芽糊精平均盈利為339元/噸，同比去年的878元/噸下滑61.4% 淀粉糖下半年價格預(yù)測 圖5 2023年淀粉糖各產(chǎn)品價格走勢預(yù)測圖 整體來看，下半年淀粉糖價格或?qū)⒄鹗幤踹\行，7-8月份，原料玉米價格高位震蕩，支撐淀粉糖價格暫時高位穩(wěn)定，但進(jìn)入9月份，新糧陸續(xù)上市。

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Mysteel半年報：2023上半年國內(nèi)DDGS市場行情回顧及下半年展望

原糧玉米價格先跌后漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)成本逐漸上升，主產(chǎn)品酒精以及燃料乙醇價格需求平淡，酒精企業(yè)反饋現(xiàn)階段生產(chǎn)虧損壓力較大外加豆粕現(xiàn)貨價格1-5月份豆粕現(xiàn)貨價格震蕩下跌，下游市場觀望情緒濃厚，且DDGS性價比優(yōu)勢不再，飼料企業(yè)采購積極性有所降低，6月豆粕現(xiàn)貨價格上漲，酒精企業(yè)挺價情緒濃厚，下游DDGS走貨表現(xiàn)較好，部分產(chǎn)區(qū)間DDGS價差逐漸縮小 二、2023下半年市場展望 （一）2023下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，春節(jié)后酒精企業(yè)開機數(shù)量較去年同期有所減少，但DDGS總產(chǎn)量相對差距較小，且6-7月，個別酒精廠裝置計劃開機，后續(xù)DDGS，屆時DDGS產(chǎn)能情況仍有待關(guān)注。

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Mysteel解讀：葵花籽油市場二季度回顧及后市展望

6月中旬隨著油脂盤面的上行，疊加胚芽價格小幅回升，成本支撐強勁，玉米油市場價格一改前期頹勢，價格止跌反彈 二季度末隨著國內(nèi)油脂盤面反彈，提振國內(nèi)油脂市場，從而帶動葵油上漲，國內(nèi)油脂行情轉(zhuǎn)好，刺激油脂需求，對于葵花籽油的價格行情也起到了一定的提振作用，利好葵油市場，葵花籽油止跌回調(diào)，開啟上漲通道 三、后市預(yù)測 下半年相較于上半油脂需求有明顯的提升，尤其是受到下半年中秋及國慶的雙節(jié)備貨帶動作用，預(yù)計后期葵花籽油仍有上漲的可能性，但是受供需格局的影響，漲幅有限。

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Mysteel：白羽肉雞2022年市場回顧與2023年展望-價格篇

從成本方面來看，由于地緣政治等問題，年內(nèi)原料價格不斷上漲，肉雞飼料價格隨之不斷攀升，推動養(yǎng)殖成本持續(xù)居高，今年出欄的理論養(yǎng)殖成本最高已經(jīng)漲至5.00元/斤左右根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品玉米、豆粕等原料方面2023年的價格預(yù)測來推算，預(yù)計2023年的養(yǎng)殖成本較2022年仍處同比上漲勢頭，進(jìn)而支撐明年的毛雞價格替代品方面看，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品生豬價格預(yù)判，預(yù)計2023年整體生豬價格大致先跌后漲，同比處于上漲趨勢，對明年下半年的毛雞價格和行情形成支撐。

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Mysteel解讀：玉米淀粉出口銳減 后續(xù)影響分析

另一方面，外盤淀粉價格處于高位，我國玉米淀粉主要出口國為東南亞周邊國家，而受國外天氣及原料價格影響，進(jìn)入二季度以來，淀粉外盤報價持續(xù)處于高位，進(jìn)一步凸顯國內(nèi)淀粉性價比優(yōu)勢截至2022年1-8月國內(nèi)玉米淀粉出口累計220754.61噸，較去年同期增加122000.262噸，增幅123.54% 減量及影響預(yù)測：從往年的出口數(shù)據(jù)來看，下半年玉米淀粉出口情況一般會優(yōu)于上半年，尤其四季度出口量一般都相對可觀。

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Mysteel解讀：利空因素逐漸消化，玉米價格能上漲嗎？

未來預(yù)測 2022年上半年玉米價格整體維持震蕩上漲的趨勢，影響因素多空交織，心態(tài)變化快，價格波動頻繁從下半年的走勢來看，從供應(yīng)層面來看，2022年6月份開始，玉米產(chǎn)區(qū)多地遭遇持續(xù)降雨，影響新季玉米生長，玉米產(chǎn)量有下降的預(yù)期從需求來看，深加工需求保持相對穩(wěn)定，但飼料需求偏弱，且玉米在飼料中的添加比例降低，加上替代品使用普遍，飼料玉米用量下降。

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Mysteel解讀：玉米2022上半年市場回顧及下半年展望

二季度影響因素錯綜復(fù)雜，多空不斷轉(zhuǎn)換俄烏局勢影響下，國外農(nóng)產(chǎn)品價格明顯上漲，對國內(nèi)糧食價格起到明顯帶動作用國內(nèi)多地疫情集中爆發(fā)，產(chǎn)區(qū)玉米購銷一度停滯，玉米價格階段性上漲定向稻谷經(jīng)歷了停拍和重新啟動拍賣，投放量不減，逐漸對市場形成壓制小麥價格創(chuàng)歷史新高，新麥開秤價格高位，飼料替代明顯減少隨著本年度玉米購銷的推進(jìn)，貿(mào)易商出貨積極性增強，各地區(qū)間糧源流通性增加，但市場多空分歧逐漸加大 二、2022下半年市場展望 （一）2022下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 （1）玉米種植面積趨勢預(yù)測 從政策方面來看，2022年玉米種植面積受國家政策影響明顯。

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Mysteel解讀：玉米淀粉2022上半年市場回顧及下半年展望

6、玉米淀粉上半年市場邏輯總結(jié) 2022年上半年玉米淀粉整體的市場在以原料玉米價格為主導(dǎo)，副產(chǎn)品盈利良好的背景下前行，上游、貿(mào)易商以及下游行業(yè)對于原料玉米價格的一致性看漲預(yù)期中，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)維持高開工運行，雖然新冠疫情影響了4月玉米淀粉的產(chǎn)量，但是5月份供應(yīng)與需求的雙雙提振，整體小幅彌補4月份市場供需的減量，總體來看，上半年玉米淀粉市場是原料成本導(dǎo)向邏輯為主 二、2022下半年市場展望 （一）2022下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 2022年新增產(chǎn)能仍集中在四季度釋放，根據(jù)2022年三四季度的開機變化規(guī)律，預(yù)計2022年新增產(chǎn)量或在10萬噸左右 2、玉米淀粉消費趨勢預(yù)測 玉米淀粉下游行業(yè)中淀粉糖整體對于淀粉的消費增量暫無，另外對于液體糖漿的旺季消費有提前減弱的預(yù)期存在；箱板紙與瓦楞紙方面在2022年整體新增產(chǎn)能較多，加之木薯淀粉價格高企，所以對于玉米淀粉在造紙行業(yè)中下半年的用量仍有一個有效支撐，同時四季度來看，是屬于造紙行業(yè)的消費旺季，同時也是開工與產(chǎn)量高位運行的時間段，利好玉米淀粉消費仍較為明顯；另外隨著三季度以后氣溫的逐漸轉(zhuǎn)涼，玉米淀粉下游中的發(fā)酵、食品以及醫(yī)藥化工等仍是增量明顯的行業(yè)；整體來看，下半年玉米淀粉消費好于2022年上半年。

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Mysteel解讀：小麥2022上半年市場回顧及下半年展望

同時為了避免2021年“人畜搶糧”現(xiàn)象再度發(fā)生，小麥價格至少要比玉米高出150元/噸以上并且今年小麥整體高質(zhì)、高產(chǎn)，在多方因素影響下，新麥價格高開高走 二、2022下半年市場展望 （一）2022下半年供需格局展望 1.供應(yīng)趨勢預(yù)測 今年小麥高質(zhì)、高產(chǎn)，基層農(nóng)戶惜售情緒較強，自行儲存等待后期高價，售糧進(jìn)度較往年放緩。

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Mysteel解讀：小麥淀粉2022年市場回顧及后市展望

由上圖中可以看出，2022年上半年，主要受人民幣貶值影響，小麥淀粉出口量較去年同期增加明顯 2022年上半年，中國小麥淀粉的主要進(jìn)口國為：馬來西亞、泰國、新加坡、中國香港、菲律賓等國家 第三部分：2022下半年市場展望 （一）2022下半年供需格局展望 1.供應(yīng)趨勢預(yù)測 2022年下半年8-10月份屬于小麥淀粉的需求旺季，隨學(xué)生開學(xué)、粉絲行業(yè)開工，市場需求將有明顯增量，但今年終端消費需求明顯差于往年水平，預(yù)計下半年小麥淀粉供應(yīng)將少于往年，但若玉米淀粉價格高于小麥淀粉100元左右，將會明顯帶動小麥淀粉出貨及價格。

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Mysteel解讀：DDGS2022上半年市場回顧及下半年展望

一、2022上半年市場回顧 2022上半年市場多重因素交織影響，DDGS價格呈現(xiàn)震蕩上行走勢，業(yè)內(nèi)人士重點關(guān)注東北產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷變化原糧玉米價格上漲導(dǎo)致玉米酒精企業(yè)成本增加，主產(chǎn)品酒精需求不旺拖累企業(yè)整體生產(chǎn)盈利欠佳，部分產(chǎn)區(qū)虧損壓力不斷提升；對于副產(chǎn)品DDGS而言，成本支撐疊加豆粕期現(xiàn)貨價格帶動，新冠疫情斷續(xù)性發(fā)展令下游用戶備貨擔(dān)憂加重，現(xiàn)貨價格整體居于高位水平，因此部分大型酒精企業(yè)對其挺價接單意愿偏強。

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Mysteel解讀：上半年川渝地區(qū)玉米行情回顧及下半年展望

3、后市預(yù)測 6-7月西南銷區(qū)玉米市場以穩(wěn)為主，中長期看玉米價格或有小幅上漲近期養(yǎng)殖端利潤回升，下半年飼料需求量較大，而目前進(jìn)口谷物價格較高，據(jù)調(diào)查了解，上半年進(jìn)口谷物以執(zhí)行前期合同到貨，下半年受俄烏影響預(yù)計進(jìn)口量是減少的，反觀之，國內(nèi)玉米的需求仍較高，對玉米價格有所提振目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)糧源都在貿(mào)易商手中，隨著銷區(qū)庫存不斷消化，后期仍有補庫需求。

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乙醇：乙醇市場再次反轉(zhuǎn)

乙醇后期市場預(yù)測，泰國木薯干1-4月份出口量已經(jīng)到達(dá)300多萬噸，是2021年總出口量的60%左右，泰國木薯干種植面積未增加，整體供應(yīng)量有限，預(yù)計2022年下半年泰國能夠出口的木薯干數(shù)量有限，從而影響中國木薯乙醇開工玉米近期中儲糧拍賣價格連續(xù)上漲，庫存消耗，飼料方面需求回溫，玉米需求量增加，雖然6月份華中地區(qū)小麥上市，但市場預(yù)測小麥存在高開的可能，國外方面美國進(jìn)口玉米價格已經(jīng)倒掛，美國新一季玉米種植時間推遲，將會影響下一季玉米上市時間，各項因素影響下半年玉米繼續(xù)上漲的可能。

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糧價攀升、食品價格上漲，多國打響“糧食保衛(wèi)戰(zhàn)”

”近日高盛集團表示，航運中斷、購進(jìn)成本飆升以及對烏克蘭新季種植前景的擔(dān)憂，使得全球谷物市場勢將面臨1970年代以來的“最嚴(yán)重沖擊” 此外，高盛還上調(diào)了對玉米、大豆和小麥價格的預(yù)測玉米到夏季可能達(dá)到每蒲式耳7.75美元，大豆或達(dá)到17.5美元，小麥料達(dá)到12.5美元 國際糧食安全“雪上加霜” 由于需求、農(nóng)資和運輸成本高企以及港口運營中斷，自2020年下半年以來一路攀升的國際糧食價格于2022年2月達(dá)到了歷史最高點。

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