Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)DDGS價格或先穩(wěn)后弱

10-12月份新糧大量上市，玉米市場進入下一個年度，價格出現(xiàn)季節(jié)性下跌 大豆：從當前全球大豆供應(yīng)預(yù)期來看，美豆種植面積減少，但產(chǎn)量預(yù)估去年變動不大，巴西仍將維持豐產(chǎn)甚至再創(chuàng)產(chǎn)量新高，2025/26年度全球大豆仍是供大于求的格局，但整體供需有所收緊高產(chǎn)量及庫存消費比使得大豆價格缺乏持續(xù)上漲的動力，難以形成牛市行情但當前美豆期價已在美國大豆種植成本線之下，價格繼續(xù)大幅下探空間較小。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格偏穩(wěn)運行 新簽小幅走弱

國內(nèi)二、三季度大豆進口量充足，7月份油廠多數(shù)計劃滿負荷開機，壓榨量有望再創(chuàng)新高，盡管豆粕提貨量維持高位，且終端養(yǎng)殖需求未見明顯縮量，終端穩(wěn)定補欄，豆粕添加比例已基本沒有上調(diào)空間，油廠豆粕庫存持續(xù)累積，部分地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，豆粕供應(yīng)寬松格局未改，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格預(yù)計繼續(xù)承壓走低不過，四季度的國內(nèi)大豆供應(yīng)情況尚不明朗，加之進口成本潛在的抬升可能，將為遠月豆粕價格提供較強的底部支撐 玉米方面： 東北：今日期貨玉米表現(xiàn)仍顯一般，但東北玉米現(xiàn)貨價格仍保持穩(wěn)中偏強的運行態(tài)勢，產(chǎn)區(qū)貨源已較為有限，貿(mào)易商主流心態(tài)較為堅挺。

日評

Mysteel日報：DDGS價格窄幅調(diào)整，下游需求表現(xiàn)一般

深加工玉米收購價格也出現(xiàn)一定的下調(diào)，市場整體氣氛有所減弱 豆粕：國內(nèi)連粕M09合約再創(chuàng)新低，繼續(xù)下行空間或?qū)⒂邢?，下方關(guān)注2800支撐，操作上逢低入場為宜豆粕現(xiàn)貨價格自高位回落，連續(xù)兩周保持跌勢，主要受全國開機大幅回升影響，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期偏強，且部分地區(qū)油廠壓榨量創(chuàng)歷史新高，市場看空預(yù)期延續(xù)雖然全國油廠壓榨量高企，但豆粕庫存卻維持較低水平，油廠豆粕累庫節(jié)奏緩慢，側(cè)面反映終端養(yǎng)殖飼料需求良好，且豆粕現(xiàn)貨價格下跌，飼料中豆粕添加比例有望增加3-5%，豆粕需求仍然向好發(fā)展，但仍難以扭轉(zhuǎn)供強需弱格局，預(yù)計6月底至7月份豆粕庫存壓力或?qū)⑦_到最大，豆粕現(xiàn)貨價格偏空對待為主，盤面低位或?qū)⒖s短基差下行空間。

日評

Mysteel解讀：1月玉米市場影響因素及解析

銷區(qū)玉米市場價格震蕩上漲產(chǎn)區(qū)收儲力度加大提振市場信心，帶動南方港口報價不斷上漲，中下旬中儲糧再次發(fā)布公告，市場看漲情緒濃厚，北港及期價呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢，飼料企業(yè)陸續(xù)開始采購，南港報價不斷攀升，港口出貨量再創(chuàng)新高，庫存明顯下降 山東玉米市場價格震蕩偏強，中下旬價格開始上漲深加工企業(yè)門前到貨高峰在1月17日，最高達1419車，之后隨著貿(mào)易商及下游企業(yè)節(jié)前備貨需求增加，市場整體看漲心態(tài)增強，深加工企業(yè)到車輛逐漸減少。

熱點分析

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品節(jié)前積極挺價 華北地區(qū)價格繼續(xù)上行

短期市場焦點仍在貿(mào)易關(guān)稅政策變化上，雖然美國總統(tǒng)對華加征關(guān)稅政策尚未落地，但市場已然交易其預(yù)期，在資金助推下或能再創(chuàng)新高，連粕M05上方暫看2950壓力位，但在具體關(guān)稅政策出爐前，仍需謹防資金高位獲利了結(jié)離場引發(fā)回調(diào) 玉米方面： 國內(nèi)玉米均價2128元/噸，較昨日跌3元/噸 港口價格跟隨盤面有所下調(diào)，集港量也下降明顯。

日評

Mysteel早報：DDGS價格穩(wěn)定運行，下游用戶多消化前期訂單（20250123）

市場動態(tài)概述：昨日國內(nèi)連粕主力M05合約再創(chuàng)新高，近日因巴西大豆裝船緩慢引發(fā)到港擔憂，2-3月份基差走強，但市場對于節(jié)后供應(yīng)存在分歧酒精企業(yè)DDGS價格穩(wěn)定運行，下游用戶按需派車提貨，部分酒精企業(yè)走貨情況尚可臨近春節(jié)，部分產(chǎn)區(qū)物流運輸有所減少，目前下游用戶多消化前期訂單，市場成交情況逐漸回歸平淡，近期替代品豆粕與原糧玉米價格有所上漲，酒精企業(yè)挺價心態(tài)較濃，一定程度支撐短期DDGS價格。

市場提示

Mysteel早報：銷區(qū)玉米市場價格略顯強勢（20241230）

南方港口谷物庫存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報低走，議價空間大 二、玉米市場提示 利好：進口谷物收緊；中儲糧公布增儲消息；東北新糧減產(chǎn) 利空：南港庫存升高；新糧上市；下游需求疲軟 市場預(yù)測：預(yù)計今日玉米價格以穩(wěn)為主，窄幅偏強運行

市場提示

Mysteel早報：全國玉米價格窄幅偏強運行（20241230）

銷區(qū)玉米市場價格普遍上漲，政策利好消息傳出，期貨連續(xù)上行，提振港口貿(mào)易商報價跟隨上調(diào)南方港口谷物庫存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報低走，議價空間大 二、今日市場提示 受政策及期貨市場影響，現(xiàn)貨玉米市場略顯強勢，但供應(yīng)壓力較大，需求動力不足，預(yù)計上行空間有限 。

市場提示

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場價格趨穩(wěn)

三、相關(guān)產(chǎn)品 玉米：今日銷區(qū)玉米市場價格普遍上漲，政策利好消息傳出，提振盤面大幅上漲，貿(mào)易商報價普遍上調(diào)，但當前南方港口谷物庫存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報低走，議價空間大 四、后期預(yù)測 進口高粱市場出貨困難，下游存在節(jié)前備貨積極性，飼料企業(yè)采購性價比較高產(chǎn)品為主，貿(mào)易商出貨心態(tài)積極，現(xiàn)貨流通資源減少，預(yù)計短期內(nèi)進口高粱市場價格窄幅震蕩。

日評

Mysteel日報：全國玉米價格偏強震蕩

市場供應(yīng)壓力有所減弱，基層糧點開始收購干糧存儲 今日銷區(qū)玉米市場價格普遍上漲，政策利好消息傳出，提振盤面大幅上漲，貿(mào)易商報價普遍上調(diào)，但當前南方港口谷物庫存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報低走，議價空間大 二、下游深加工動態(tài) 華北地區(qū)：價格處于下行趨勢，下游采購謹慎剛需補庫，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主，局部發(fā)貨偏緊張，但為爭取后期訂單，價格放低吸引簽單，預(yù)計短期玉米淀粉偏弱運行。

日評

Mysteel日報：DDGS價格暫穩(wěn)運行，下游需求仍有待觀察

今日玉米盤面上漲對港口價格有一定的帶動，錦州港價格有所上漲，盤面價格上漲對產(chǎn)區(qū)氣氛也有一定的帶動作用 今日華北地區(qū)玉米價格整體維持穩(wěn)定，深加工企業(yè)區(qū)間價格保持不變，個別企業(yè)價格窄幅調(diào)整市場供應(yīng)壓力有所減弱，基層糧點開始收購干糧存儲 今日銷區(qū)玉米市場價格普遍上漲，政策利好消息傳出，提振盤面大幅上漲，貿(mào)易商報價普遍上調(diào)，但當前南方港口谷物庫存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報低走，議價空間大 豆粕：今日沿海地區(qū)豆粕價格較上個交易日報價漲跌互現(xiàn)，沿海油廠主流價格調(diào)至2860-2890元/噸。

日評

Mysteel日報：銷區(qū)玉米價格上漲

日評

Mysteel日報：DDGS價格窄幅調(diào)整，下游用戶按需隨用隨采

銷區(qū)玉米價格穩(wěn)中偏弱運行，下行幅度不大飼料企業(yè)頭寸40-60天不等，到貨以前期訂單為主，新單較少進口玉米存在反式脂肪酸較高問題，飼料企業(yè)根據(jù)情況競拍產(chǎn)區(qū)玉米毒素不穩(wěn)定，毒素超標及正常質(zhì)量的玉米之間價差較為明顯 豆粕：今日沿海地區(qū)豆粕價格較上個交易日報價基本下調(diào)，沿海油廠主流價格調(diào)至2890-2960元/噸進口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續(xù)，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創(chuàng)歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于MO1和M05合約，弱現(xiàn)實強預(yù)期格局明顯，遠期大豆供應(yīng)存在諸多不確定性因素，也引發(fā)中下游企業(yè)加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續(xù)放量也進一步提振遠月價格。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品明穩(wěn)暗降成交為主

利好：宏觀環(huán)境改善；下游飼料用量有所提升 利空：原料玉米價格整體較低；實際需求疲軟；豆粕價格偏弱調(diào)整上行動力不足 豆粕方面： 美豆期價延續(xù)弱勢，南美天氣良好，豐產(chǎn)預(yù)期施壓下美豆繼續(xù)下探進口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續(xù)，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創(chuàng)歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現(xiàn)實強預(yù)期格局明顯，遠期大豆供應(yīng)存在諸多不確定性因素，也引發(fā)中下游企業(yè)加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續(xù)放量也進一步提振遠月價格。

日評

Mysteel：中國小麥市場年度報告（2023版）

從需求看，國內(nèi)人口增速減緩，人口老齡化現(xiàn)象明顯，制粉需求整體增幅有限受玉米小麥價差影響，2023年小麥飼料替代量再創(chuàng)新高從價格看，2023年小麥價格高位回落后震蕩上行上半年小麥價格受供需格局寬松，價格高位回落新糧上市受到不良天氣影響，小麥品質(zhì)參差不齊，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價；跨區(qū)域流通性增強新麥減產(chǎn)、大量芽麥，小麥飼料用量增加；飼料企業(yè)積極采購芽麥，利空副產(chǎn)品價格，制粉企業(yè)利潤難以維持，運營更加艱難下半年市場對后市普遍持看漲情緒，小麥價格重心逐步上移，但面粉需求未達預(yù)期，小麥價格漲幅遲遲未突破前期高點。

報告

Mysteel日報：原料支撐不足，淀粉糖穩(wěn)中偏弱

玉米到貨量分布不均，個別企業(yè)玉米價格窄幅下調(diào)，企業(yè)根據(jù)到貨量多少價格靈活調(diào)整 白糖：市場受到印度和泰國作物擔憂支撐，厄爾尼諾現(xiàn)象造成的降雨不均，帶動原糖買盤，原油走強帶動大宗上行，助力原糖再次沖高印度出口問題以及北半球減產(chǎn)預(yù)期依然是支撐糖價的原始動力， 原糖期貨再創(chuàng)新高。

日評

Mysteel解讀：小麥后市仍可期！

導(dǎo)語：小麥漲了一個月之久，在9月初迎來回落跌勢持續(xù)時間并不久，市場糧源供應(yīng)再次趨緊小麥后市行情能否再創(chuàng)新高，從以下幾個方面進行簡要分析 飼料替代優(yōu)勢能否持續(xù) 新季玉米上市的產(chǎn)量、價格直接決定了小麥飼料替代是否會持續(xù)。

熱點分析

Mysteel早報：98賴氨酸繼續(xù)上調(diào) 蛋色纈穩(wěn)定偏強運行（20230822）

原料玉米： 東北地區(qū)玉米價格大致穩(wěn)定，市場糧源多樣，加之下游認價采購，購銷按質(zhì)論價特點明顯貿(mào)易商對優(yōu)質(zhì)糧較為惜售，單體庫存量較低，銷售壓力較小 周末華北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中偏弱運行，深加工企業(yè)到貨量尚可，企業(yè)繼續(xù)壓價收購今日華北產(chǎn)區(qū)普遍迎來降雨天氣，一定程度影響到貨量深加工企業(yè)玉米價格主流價格保持穩(wěn)定，個別企業(yè)價格窄幅調(diào)整 豆粕： 國內(nèi)豆粕市場方面，受進口大豆成本走高，主力合約M2401單邊再創(chuàng)新高。

市場提示

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品價格震蕩偏強運行

在多重因素疊加下，令CBOT大豆連續(xù)走高，接下來關(guān)注田間巡查報告帶來的內(nèi)容，這將影響短期CBOT大豆期價上方的高度，對11月合約暫維持1380-1400美分/蒲壓力看法國內(nèi)豆粕市場方面，受進口大豆成本走高，主力合約M2401單邊再創(chuàng)新高豆粕基差價格受大豆、豆粕去庫預(yù)期，且預(yù)期逐步演化為現(xiàn)實的路徑提振，表現(xiàn)不斷偏強；這也令豆粕月差繼續(xù)走高，正套格局依舊 玉米方面： 周末華北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中偏弱運行，深加工企業(yè)到貨量尚可，企業(yè)繼續(xù)壓價收購。

日評

Mysteel解讀：小麥1.5元是個坎！

往年8月下旬面粉經(jīng)銷商小幅補庫面粉，但是次輪面粉價格上漲迅速，面粉經(jīng)銷商已經(jīng)提前備庫，旺季行情提前需求支撐有限，10月份之前小麥價格高價超過1.5元/斤的可能性不大十月份之后，市場優(yōu)質(zhì)糧源繼續(xù)減少，疊加需求回暖，小麥價格有望突破1.5元/斤大關(guān)，再創(chuàng)新高小麥后市需關(guān)注以下幾點：1、新季玉米上市的產(chǎn)量、價格2、十月份政策小麥拍賣頻率、成交價格3、小麥最低收購價政策的發(fā)布4、四季度面粉需求情況5、國際小麥價格、進口量及其他不可抗因素。

熱點分析