【證券時報】飼料成本下移，生豬養(yǎng)殖盈利轉(zhuǎn)暖

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6月份自繁自養(yǎng)盈利在較高位盤整，月內(nèi)飼料漲跌波動較小，利好生豬，且豬價漲幅較大，二者共同作用，使得6月份生豬自繁自養(yǎng)盈利月均值處于今年以來的最高水平“按照目前豬價以及飼料成本來看，養(yǎng)豬未來將有較長時間養(yǎng)殖利潤處于高位震蕩的趨勢”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師鄢美玲稱，從歷年養(yǎng)豬行業(yè)飼料費用走勢情況來看，生豬養(yǎng)殖飼料成本費用與玉米價格走勢基本一致，依據(jù)當前玉米豆粕等原料成本來推算，當前養(yǎng)一頭豬的育肥飼料成本為898元，屬于年內(nèi)較低水平。

媒體報道

Mysteel解讀：需求面利空交織 玉米副產(chǎn)品價格不再堅挺

截止到2023年9月12日，山東市場玉米蛋白粉主流成交至6660-6840元/噸，較月初下跌4.53%；噴漿玉米纖維主流價格至1930-1980元/噸，較月初下跌1.03%；普通玉米纖維主流價格至1930-1980元/噸，較月初下跌6.66% 二、終端需求轉(zhuǎn)弱 供需矛盾升級 從禽料來看：九月開學季的到來并未明顯帶動下游禽肉消費的恢復加速，目前整體禽肉表現(xiàn)仍舊偏弱，甚至白羽肉雞有望繼續(xù)探底，肉禽后續(xù)走勢從需求角度看，歷年9月份需求處于緩慢恢復態(tài)勢，難以同步供應的增幅，且經(jīng)銷端仍看跌后市，產(chǎn)品只有突破年內(nèi)最低點位，唯一變量在于經(jīng)銷是否會囤貨，或?qū)⒃俅斡|底年內(nèi)最低點位。

熱點分析

Mysteel解讀： 東北地區(qū)玉米淀粉走貨好轉(zhuǎn) 下游備貨+短途運費上漲

東北玉米淀粉的市場有自己獨立的特點跟對應的銷區(qū)市場，經(jīng)歷了4月與5月因為前期深度虧損造成的檢修之后，進入到6月，東北地區(qū)玉米淀粉行業(yè)庫存也出現(xiàn)了持續(xù)去化的過程，同時對應銷區(qū)的淀粉糖、造紙、以及民用市場均出現(xiàn)了不同程度的復蘇，或大或小，對于產(chǎn)區(qū)東北來說，供需雙向修復的過程時間雖長，但趨勢是好的我們通過東北產(chǎn)區(qū)與華南銷區(qū)玉米淀粉供應與需求端具體的數(shù)據(jù)來進行解讀 一、東北地區(qū)玉米淀粉產(chǎn)量絕對值對比 圖1 2020-2023年4月-5月東北三省產(chǎn)量變化走勢圖 從2020-2023年，近四年4月與5月兩個月，東北三省商品玉米淀粉產(chǎn)量的走勢來看，2023年產(chǎn)量為70.22萬噸，2022年78.58萬噸，2021年99.7萬噸，2020年80.4萬噸，在減除近四年該地區(qū)新增產(chǎn)能投放的影響來看，東北三省商品玉米淀粉的產(chǎn)量絕對值為歷年最低，供應端的明顯減量對于6月份玉米淀粉的價格是相對有力的支撐。

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Mysteel解讀：從供需關(guān)系談華北玉米價格走勢

從歷年的價格來看，目前的價格依然處于歷史第二高位，截至2月24日，山東濰坊壽光深加工玉米價格參考2832元/噸，僅次于2021年同期的3040元/噸，但高于2022年同期的2652元/噸，因此目前的價格從歷史同期對比來看處于高位，結(jié)合當前謹慎的心態(tài)，造成目前市場依然比較糾結(jié)下面我們重點從華北地區(qū)玉米供需缺口的角度來分析，為華北地區(qū)玉米后期走勢做參考 備注：全渠道庫存包含農(nóng)戶余糧、貿(mào)易商庫存、深加工庫存和飼料企業(yè)庫存。

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Mysteel解讀：以史為鏡——歷年2-4月份國產(chǎn)DDGS價格走勢分析

春節(jié)作為我們中國人的傳統(tǒng)節(jié)日，在眾多行業(yè)中也意味著一個新的開端而每年亙古不變的規(guī)律便是各行業(yè)節(jié)后對行情的迷茫與觀望今天就來和大家回顧一下歷年春節(jié)后2-4月份國產(chǎn)DDGS價格走勢 2019年，成本玉米方面價格還未漲至高位，加之疫情并未爆發(fā)，DDGS全年均價水平較低，全年價格受供需基本面影響較大。

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Mysteel：DDGS市場早間提示（20220207）

酒精企業(yè)節(jié)假日期間價格基本穩(wěn)定運行，開工率變動不大前期飼料廠庫存量不大，節(jié)后預計DDGS需求小有起色玉米售糧進度快于預期，節(jié)后看漲心態(tài)較強，成本支撐DDGS價格疊加豆粕價格歷年年后多呈上行趨勢，價格高位震蕩，對DDGS有一定程度的帶動作用但供應整體充足的情況下，價格上行空間不大預計節(jié)后整體行情變動幅度有限，根據(jù)質(zhì)量水平，各地價格或呈現(xiàn)區(qū)域性走勢

市場提示

Mysteel解讀：2022年春節(jié)期間全國玉米深加工運行情況

前期飼料廠庫存量不大，節(jié)后預計DDGS需求小有起色玉米售糧進度快于預期，節(jié)后看漲心態(tài)較強，成本支撐DDGS價格疊加豆粕價格歷年年后多呈上行趨勢，價格高位震蕩，對DDGS有一定程度的帶動作用但供應整體充足的情況下，價格上行空間不大預計節(jié)后整體行情變動幅度有限，根據(jù)質(zhì)量水平，各地價格或呈現(xiàn)區(qū)域性走勢

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Mysteel解讀：節(jié)后DDGS或繼續(xù)小幅偏弱運行

而進入陽歷年，價格仍然呈現(xiàn)緩跌態(tài)勢DDGS年底“備貨季”可謂是未開始便已結(jié)束截至20221年1月14日，全國玉米高脂DDGS均價為2394元/噸，相較往年的備貨情況，今年節(jié)奏并不理想 節(jié)后走向眾說紛紜 區(qū)域性走勢或?qū)⒀永m(xù) 目前市場人士對節(jié)后行情走向預測眾說紛紜，目前可預見的利好： 1.受質(zhì)量、需求等影響，下游飼料廠對DDGS備貨意愿并不強烈，飼料企業(yè)庫存較少。

鋼聯(lián)分析師

Mysteel解讀：市場重心走低收尾，DDGS節(jié)后開端如何？

而進入陽歷年，價格仍然呈現(xiàn)緩跌態(tài)勢DDGS年底“備貨季”可謂是未開始便已結(jié)束截至20221年1月14日，全國玉米高脂DDGS均價為2394元/噸，相較往年的備貨情況，今年節(jié)奏并不理想 節(jié)后走向眾說紛紜 區(qū)域性走勢或?qū)⒀永m(xù) 目前市場人士對節(jié)后行情走向預測眾說紛紜 可預見的利好： 1.受質(zhì)量、需求等影響，下游飼料廠對DDGS備貨意愿并不強烈，飼料企業(yè)庫存較少。

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Mysteel解讀：豬糧比再次跌入三級預警 年前豬價能否有戲？

導語：據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，1月10日~14日，全國平均豬糧比價為5.75∶1，進入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》設(shè)定的過度下跌三級預警區(qū)間當前生豬產(chǎn)能總體處于合理區(qū)間，建議養(yǎng)殖場（戶）科學安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平豬價持續(xù)下跌，致使豬糧比進入三級預警，年前豬價能否有機會，本人將對其進行簡單分享 歷年豬糧比概況簡述 豬糧比是指生豬出場價格與玉米批發(fā)價格的比值，豬糧比與豬價走勢呈正相關(guān)，隨著豬價上漲而上漲，反之則相反。

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Mysteel解讀：DDGS前三季度回顧及四季度展望

直到8月份開工率達到歷年最低，市場供應量少，加上河南氣象和疫情影響以及水產(chǎn)的明顯增量，DDGS市場重燃希望，價格持續(xù)上漲而短暫的高光過后，由于近期玉米價格較低，加之飼料需求下降，開工高、供應足的多重利空情況下，DDGS價格弱勢運行 前三季度開機率走勢解讀 今年年初，受需求和臨近節(jié)日休息的影響，酒精企業(yè)開機率維持較低水平，加之主產(chǎn)區(qū)東北疫情爆發(fā)，節(jié)后企業(yè)開工數(shù)量有限，大多節(jié)后開工計劃延遲，酒精和DDGS外發(fā)受限，導致廠家?guī)齑鎵毫^大，加之玉米原料采購困難，大多企業(yè)再次停工、減量。

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Mysteel周報：玉米副產(chǎn)品多空交織成交一般 價格高位回落（8.23-8.27）

行情方面:周內(nèi)全國玉米副產(chǎn)品價格走勢，山東，華北等地區(qū)偏弱為主，東北，內(nèi)蒙新疆等地報價較為穩(wěn)定，山東地區(qū)本周成交量較少，蛋白粉主流成交價格89-90元/蛋白粉，噴漿皮1600-1650元/噸；反觀前期，市場供應緊張，不少企業(yè)炒作烘托使得副產(chǎn)品的價格不斷攀升，蛋白粉價格達93元/蛋白高位，可以說是歷年新高，所以說此時價格的下滑是必然。

周評

我的農(nóng)產(chǎn)品：玉米副產(chǎn)品2020年行情回顧及節(jié)后預測

總的來說2020年的飼料產(chǎn)銷豬料肉禽料對沖后整體相對平穩(wěn) 圖四：2020年白羽肉雞養(yǎng)殖利潤走勢圖 四、節(jié)后玉米副產(chǎn)品行情展望 節(jié)后玉米副產(chǎn)品的行情影響主要有以下幾方面：一是玉米價格的波動，目前市場對于2021年的玉米價格行情觀點較多，國家政策的調(diào)控、進口玉米的支撐、替代品的數(shù)量、國內(nèi)玉米缺口量等都對接下來的行情有一定的影響，對于玉米副產(chǎn)品來說勢必會有一定的成本影響；二是豆粕方面，豆粕的節(jié)后行情也是受多方影響，巴西大豆出口情況、南美天氣等，豆粕的行情也是直接的影響著玉米蛋白粉的價格走勢，有一定的替代性；三是當前的玉米副產(chǎn)品價格高位的情況下，節(jié)前無論是貿(mào)易商還是飼料廠的備貨量都是比較少的，多是適當備貨觀望為主，待節(jié)后復工疊加歷年下游大型企業(yè)備貨多在2月底的規(guī)律，節(jié)后預計將有一段時間的備貨需求；四是國內(nèi)公共衛(wèi)生事件的后續(xù)發(fā)展，可能會影響部分地區(qū)復工復產(chǎn)以及節(jié)后的發(fā)貨運輸。

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