國信期貨：市場避險情緒降溫，金銀價格回落

周三晚間，美國與更多貿(mào)易伙伴達成協(xié)議，市場避險情緒降溫，金銀價格回落紐約金主力合約下跌1.3%，報3397.60美元/盎司，滬金主力合約跟跌 0.78%，報785.26元/克；紐約銀盤中觸及高點39.910美元后回落，收跌5.2美分，報39.503美元/盎司，滬銀下跌0.36%，報9431元/千克 昨夜美日正式達成15%關稅協(xié)議及5500億美元對美投資合作，有效緩解區(qū)域貿(mào)易摩擦預期，市場風險偏好獲得提振。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)走弱金銀價格維持強勢

消息方面，特朗普稱在社交媒體上表示與日本敲定了一項重大協(xié)議美國將對日本商品征收15%關稅日本將向美國投資5500億美元并將開放貿(mào)易，包括汽車和卡車、大米和某些其他農(nóng)產(chǎn)品等早前特朗普表示美國與印度尼西亞達成貿(mào)易協(xié)議，印尼將取消99%的關稅壁壘、將向美國供應關鍵礦產(chǎn)美國將對印尼商品征收19%的關稅印尼將購買波音飛機、美國農(nóng)產(chǎn)品和能源近日泰國財政部長表示，正與美國就關鍵貿(mào)易協(xié)議進行最后階段談判，力求避免8月1日生效的36%懲罰性關稅。

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廣發(fā)期貨：避險資金持續(xù)流入推高金銀價格

【行情回顧】 消息方面，根據(jù)環(huán)球時報，日美兩國政府計劃在本周于加拿大舉行的七國集團（G7）財長與央行行長會議后，舉行第三輪日美關稅談判 當?shù)貢r間周三，美國財政部拍賣160億美元的20年期國債，結(jié)果幾乎為該期限五年前推出以來表現(xiàn)最差的一次，本次拍賣的最終得標利率為5.047%，第二次突破5%大關，比4月的4.810%高出24個基點，較預發(fā)行利率5.035%高出約1.2個基點，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。

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國信期貨：貿(mào)易樂觀情緒沖擊貴金屬市場，金銀價格同步重挫

周三晚間，貴金屬市場受貿(mào)易樂觀情緒沖擊而重挫，COMEX黃金下跌1.8%至3188.3美元/盎司，滬金同步大跌2.04%至748.68元/克，創(chuàng)逾一個月新低；COMEX白銀跌65.6美分至32.444美元/盎司，滬銀跟跌1.40%至8085元/千克 周三晚間，美元指數(shù)在逼近100關口后反彈收漲0.11%，報101.04，主因市場對“美國與日韓印關稅協(xié)議接近達成”及“美方不尋求美元貶值”的表態(tài)提振貿(mào)易樂觀情緒，削弱貴金屬避險吸引力。

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國信期貨：美元創(chuàng)四個月新低，金銀價格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報2920.90美元/盎司，滬金主力合約報678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報33.147美元/盎司，滬銀主力合約報8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關稅政策反復擾動市場——美國宣布將于周三對加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關稅，疊加俄烏局勢現(xiàn)轉(zhuǎn)機，市場對地緣沖突外溢的擔憂緩解提振風險偏好，但政策反復性加劇市場對供應鏈擾動的擔憂，提振貴金屬避險溢價支撐。

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一德期貨：金銀短期有趨穩(wěn)跡象

隔夜外盤金銀探底回升，Comex金銀比價開始回落美股分化，美元回落，VIX、美債、原油收漲消息面上，美聯(lián)儲7月FOMC會議紀要顯示，多數(shù)委員認為通脹比就業(yè)風險高、且關稅影響或需時間全面顯現(xiàn)；僅有兩名委員（鮑曼和沃勒）認為就業(yè)市場風險超過通脹美國總統(tǒng)特朗普呼吁現(xiàn)任美聯(lián)儲理事麗莎庫克辭職，理由是其住房抵押貸款存在欺詐等問題；對此，庫克回應稱“絕無被逼迫而辭職的打算”名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走低對黃金支撐增強。

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國信期貨：金銀震蕩待變，靜候杰克遜霍爾指引

周二晚間，貴金屬震蕩調(diào)整紐約金主力合約下跌0.6%，報3358.7美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.36%，報772.60元/克；紐約銀主力合約下跌 69.7美分，報37.332美元/盎司，滬銀主力合約下跌1.65%，報9061元/千克 消息面上，美元走強特朗普的關稅政策雖引發(fā)全球貿(mào)易緊張，但標普評級確認了美國“AA+”的長期信用評級和“A-1+”的短期信用評級，認為其帶來的關稅收入有助于維持美國財政健康，這在一定程度上緩解了市場對債務問題的擔憂，可能減弱貴金屬的避險吸引力。

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一德期貨：隔夜外盤金銀重啟調(diào)整

隔夜外盤金銀重啟調(diào)整，Comex金銀比價開始回升美股分化，原油回落，VIX、美元、美債收漲 消息面上，美財長貝森特表示將于9月開始與11位美聯(lián)儲主席候選人會面，縮小范圍后提交給總統(tǒng)據(jù)美國政府消息，美、俄、烏三方會談地點正在遴選中，候選名單包括布達佩斯、日內(nèi)瓦甚至俄羅斯境內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國7月營建許可年化總數(shù)初值135.4萬戶，預期138.6萬戶；7月新屋開工年化總數(shù)142.8萬戶，預期129萬戶。

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一德期貨：金銀維持弱勢

隔夜外盤金銀延續(xù)低位震蕩整理，Comex金銀比價開始回落美股分化，VIX、美債回落，原油、美元收漲 消息面上，美歐烏三方會談結(jié)束，美總統(tǒng)特朗普隨后致電俄羅斯總統(tǒng)普京，著手力爭促成俄烏領導人直接會晤，并于8月底前落地名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走高對黃金壓力增強短端美德利差基本持平對美元影響中性 資金面上，白銀配置資金開始增持，截至8月18日，SPDR持倉965.36噸（+0噸），iShares持倉15356.60噸（+285.29噸）。

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一德期貨：隔夜外盤金銀再度回落

隔夜外盤金銀再度回落，Comex金銀比價開始回升美債、美股回落，美元、原油、VIX收漲 消息面上，針對此前呼吁大幅降息的有關報道，美財長貝森特表示他只是就中性利率發(fā)表看法并非干預美聯(lián)儲工作2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，9月降息50基點沒有必要，更不符合經(jīng)濟現(xiàn)狀2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，從當前情況看9月降息似乎沒有必要經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至8月9日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，預期22.8萬人；美國7月PPI年率3.3%，預期2.5%；7月核心PPI年率3.7%，預期2.9%。

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一德期貨：隔夜外盤金銀繼續(xù)回升

隔夜外盤金銀繼續(xù)回升，Comex金銀比價延續(xù)回落VIX、美元、原油回落，美股、美債收漲 消息面上，2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，勞動力市場并未惡化，對關稅不會推高通脹的假設感到不安，只有后續(xù)通脹數(shù)據(jù)良好才會對降息有信心，預計近期先降息隨后根據(jù)數(shù)據(jù)變化則有可能暫停2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，就業(yè)市場接近充分就業(yè)，為美聯(lián)儲提供了“不急于調(diào)整政策”的空間，個人傾向于等待“對未來走向有更多的清晰度”再行動。

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一德期貨：金銀延續(xù)調(diào)整態(tài)勢

隔夜外盤金銀同時回升，Comex金銀比價開始回落VIX、美元、原油、美債回落，美股收漲 消息面上，美財長貝森特接受采訪時表示，現(xiàn)在美聯(lián)儲需考慮于9月會議上是否降息50基點美總統(tǒng)特朗普在社媒上表示正考慮基于美聯(lián)儲大樓翻新事項向美聯(lián)儲主席鮑威爾提起重大訴訟2027年票委、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，鑒于家庭支出保持良好，對能夠避免出現(xiàn)失業(yè)率急劇上升的情況抱有希望；2025年票委、堪薩斯聯(lián)儲主席施密德表示，雖然加征關稅似乎對通脹影響有限，但這應成為維持貨幣政策不變的理由，而非放松政策立場的機會。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時回落

隔夜外盤金銀同時回落，Comex金銀比價開始回升美債、美股回落，原油、VIX、美元收漲 消息面上，美總統(tǒng)特朗普為即將到來美俄首腦會談降溫，表示如無法達成協(xié)議將宣布談判失敗，而在二者會面前，歐洲計劃先與美國就談判條件進行溝通白宮官員表示總統(tǒng)特朗普已簽署行政令，美中關稅休戰(zhàn)期再延長90天據(jù)媒體報道美聯(lián)儲副主席鮑曼、杰佛遜以及達拉斯聯(lián)儲總裁洛根也進入下一任美聯(lián)儲主席候選人的考慮中，使得現(xiàn)任候選人名單人數(shù)增至8人。

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤金銀同時震蕩

上周五外盤金銀同時震蕩，Comex金銀比價繼續(xù)回落VIX、美債、原油回落，美元、美股收漲 消息面上，媒體援引美國白宮的聲明稱，白宮計劃近期發(fā)布一項行政命令，即將明確一公斤和100盎司規(guī)格自瑞士進口金條排除出需繳納關稅的海關編碼美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示將于8月15日與俄羅斯總統(tǒng)普京舉行會晤；據(jù)美媒報道，美國和俄羅斯正尋求達成一項協(xié)議以停止俄烏沖突，該協(xié)議將使俄羅斯獲得對沖突期間所拿下地區(qū)的控制權(quán)。

機構(gòu)

一德期貨：Comex金銀比價繼續(xù)回落

隔夜外盤金銀延續(xù)反彈，Comex金銀比價繼續(xù)回落美元、VIX、美債、原油回落，美股分化 消息面上，俄羅斯官員表示兩國元首即將于未來幾天舉行會晤特朗普表示將提名白宮經(jīng)濟顧問委員會主席米蘭暫時擔任美聯(lián)儲理事，以填補因庫格勒意外辭職而空出的職位；另據(jù)媒體報道，美聯(lián)儲理事沃勒正成為下一任美聯(lián)儲主席的最熱門人選英國央行降息25個基點，但9位決策者中有4位支持按兵不動，且通過兩輪投票才做出決定，這表明英國央行的連續(xù)降息可能已接近尾聲。

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一德期貨：隔夜外盤金銀高位震蕩整理

隔夜外盤金銀高位震蕩整理，Comex金銀比價繼續(xù)回落美元、VIX、美債、原油回落，美股收漲 消息面上，美總統(tǒng)特朗普宣布對進口到美國半導體芯片征收100%的關稅，但在美生產(chǎn)可以豁免；此外，他還宣布因進口俄羅斯石油對印度額外加征25%關稅2026年票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，因經(jīng)濟放緩預計年內(nèi)降息2次2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，因關稅通脹影響傾向于一次性沖擊以及勞動力市場開始放緩，預計9月開始降息。

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瑞達期貨：金銀比修復空間仍存

隔夜，滬金主力2510合約漲0.01%報784.40元/克，滬銀主力2510合約漲1.15%報9178元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.25%報3435.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.36%報37.84美元/盎司 美國7月ISM服務業(yè)指數(shù)不及市場預期，新訂單分項幾乎接近停滯，就業(yè)分項亦呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，與此前大幅遇冷的非農(nóng)報告相符，價格指數(shù)受關稅的成本抬升效應影響大幅走高；美國6月貿(mào)易逆差環(huán)比大幅收縮16%，為2023年9月以來的最低水平，主要反映年初企業(yè)為規(guī)避關稅而提前下單帶來的“透支”效應，導致進口增速顯著回落。

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一德期貨：隔夜外盤金銀延續(xù)反彈

隔夜外盤金銀延續(xù)反彈，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、原油、美股回落，VIX、美元收漲 消息面上，美總統(tǒng)特朗普表示即將對藥品和半導體芯片征收關稅經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國7月ISM非制造業(yè)PMI 50.1，預期51.5，分項指標除物價和供應商交付指數(shù)外均低于前值名義利率上行疊加盈虧平衡通脹率下行，實際利率小幅走高對黃金支撐減弱短端美德利差小幅走闊對美元支撐增強 資金面上，金銀配置資金同時回流，前者連續(xù)2日增持，截至8月5日，SPDR持倉955.94噸（+1.14噸），iShares持倉15044.47噸（+22.60噸）。

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一德期貨：隔夜外盤金銀繼續(xù)反彈

隔夜外盤金銀繼續(xù)反彈，Comex金銀比價開始回落VIX、原油回落，美債、美元、美股收漲 消息面上，2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，鑒于越來越多的證據(jù)表明美國就業(yè)市場正在趨軟，且并未出現(xiàn)關稅導致持續(xù)通脹的跡象，降息時機已經(jīng)臨近——即剩余三次會議均有可能采取行動美總統(tǒng)特朗普表示，鑒于印度從俄羅斯大量采購石油，將大幅提高對印度商品的關稅，但并未說明具體關稅幅度或生效時間經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國6月工廠訂單月率-4.8%，預期-4.8%。

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國信期貨：非農(nóng)數(shù)據(jù)驅(qū)動，金銀共迎漲勢

上周五晚間，由于疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)推動降息預期急劇升溫，貴金屬走強紐約金主力合約強勢上漲2.21%，報3417美元/盎司，滬金主力合約跟漲1.33%，報781.12元/克；紐約銀 上漲0.86%，報37.105美元/盎司，滬銀跟漲0.80%，報8994元/千克 上周五晚間，經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟主導市場情緒，美國7月非農(nóng)就業(yè)驟降至7.3萬人，遠低于預期的10.4萬人，且前兩月新增就業(yè)合計大幅下修至25.8萬人，疊加ISM制造業(yè)PMI 意外回落至48，徹底點燃交易員對年內(nèi)兩次降息的定價預期，消費者信心回暖難抵衰退擔憂。

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