Mysteel解讀：華北地區(qū)玉米渠道庫存及下游需求分析（三）

從季節(jié)性的供應(yīng)來看，由于前期價格上漲明顯，部分貿(mào)易商麥?zhǔn)罩斑x擇出貨變現(xiàn)，但并不能形成持續(xù)的供應(yīng)壓力從需求來看，二季度深加工行業(yè)進入虧損周期，開工率下降，需求減弱飼料小麥應(yīng)用范圍擴大，對玉米需求形成利空的壓制從相關(guān)產(chǎn)品來看，雖然小麥尚未大面積收割，但新麥整體減產(chǎn)概率較大，貿(mào)易商收購積極性尚可，面粉企業(yè)新小麥價格開秤高于保護價已成定局，對玉米來說是個利好 綜合來看，雖然需求方面有利空影響，但目前供應(yīng)依然是影響行情的主要因素，隨著余糧供應(yīng)緊張加劇，預(yù)計華北地區(qū)玉米價格中長期上漲的判斷不變。

熱點分析

[成本毛利]：中國乙醇利潤周度分析

本周期，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，蘇北木薯乙醇利潤均價為118元/噸，理論毛利率1.47%。

成本毛利

Mysteel解讀：對美國玉米保留26%關(guān)稅

第二點是暫?；蛉∠?月2日起的關(guān)稅政策，也就是4號文件以后的政策2025年第4號規(guī)定的對美國商品加征的從價關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實施，也就是說美玉米進口關(guān)稅為配額內(nèi)1%+15%+10%=26%，配額外關(guān)稅為65%+15%+10%=90% 降低美國玉米進口關(guān)稅后對市場有什么影響呢? 降低玉米進口關(guān)稅最直接的影響無疑是進口成本的下降，根據(jù)mysteel計算，關(guān)稅降至26%以后，進口美玉米到港完稅價由4400-4500元/噸，降至2500-2600元/噸左右，仍高于國內(nèi)南方港口價格150-250元/噸，價格仍不占優(yōu)勢，對國內(nèi)玉米價格的影響有限。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米蛋白粉價格持穩(wěn)表現(xiàn) 纖維及胚芽粕上漲明顯

從蛋白粉來看，華北地區(qū)價格穩(wěn)中下調(diào)，供應(yīng)寬裕成交情況一般，東北地區(qū)報價雖有下跌成交小幅上行，市場供應(yīng)稍緊，企業(yè)仍以前期訂單排單發(fā)貨為主，堅挺報價豆粕USDA報告雖有利好，但是后續(xù)寬松預(yù)期下，下游觀望心態(tài)濃郁，多謹(jǐn)慎采買表現(xiàn)目前水產(chǎn)陸續(xù)起量，下游養(yǎng)殖投苗積極性有所提升，疊加玉米不斷上漲，玉米纖維及胚芽粕上漲運行近期各品種行情有所分化，但從上游角度來說，目前深加工虧損情況明顯，開機穩(wěn)中下行下，供應(yīng)短期仍較為緊張，疊加主產(chǎn)品偏弱表現(xiàn)下企業(yè)多挺價為主。

日評

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品市場簽單情況尚可（20250509）

現(xiàn)貨市場方面，隨著華北油廠開機率回升，現(xiàn)貨價格回調(diào)至3100元/噸一線后，短期內(nèi)繼續(xù)下跌空間已經(jīng)不大；另一方面，近期東北油廠開機預(yù)計再次下降，東北市場現(xiàn)貨價格止跌回升，預(yù)計也將對華北現(xiàn)貨市場造成一定支撐總體來說，今日華北豆粕市場價格預(yù)計在3300元/噸附近震蕩，下游飼料企業(yè)執(zhí)行合同為主 玉米方面 本周華北地區(qū)玉米價格繼續(xù)維持偏強運行。

市場提示

[成本毛利]：中國乙醇利潤周度分析

本周期，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，蘇北木薯乙醇利潤均價為156元/噸，理論毛利率2.73%，環(huán)比+0.26%。

成本毛利

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品整體價格穩(wěn)中上行（20250508）

現(xiàn)貨市場方面，隨著華北油廠開機率回升，現(xiàn)貨價格大幅回調(diào)，目前跌至3100元/噸一線后，短期內(nèi)繼續(xù)下跌空間已經(jīng)不大；另一方面，近期東北油廠開機預(yù)計再次下降，東北市場現(xiàn)貨價格止跌回升，預(yù)計也將對華北現(xiàn)貨市場造成一定支撐總體來說，今日華北豆粕市場價格預(yù)計在3300元/噸附近震蕩，下游飼料企業(yè)執(zhí)行合同為主 玉米方面 東北玉米價格繼續(xù)保持偏強運行的態(tài)勢，深加工收購價格也在持續(xù)上調(diào)，產(chǎn)區(qū)余糧有限，貿(mào)易商報價堅挺，但出貨情況稍顯不同。

市場提示

Mysteel：2025年6月山東油脂調(diào)研邀請函

尊敬的 先生/女士： 由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，“Mysteel農(nóng)產(chǎn)品2025年山東油脂調(diào)研”將于2025年6月16日-6月20日由Mysteel分析師帶隊展開！我們誠摯邀請您蒞臨此次調(diào)研，共同探討當(dāng)前油脂及下游飼料行業(yè)的機遇與發(fā)展！ 豆油作為國內(nèi)三大油脂中產(chǎn)量最高，同時也是需求最高的油脂品種，其市場供需、價格波動及產(chǎn)業(yè)鏈上下游情況對全國油脂行業(yè)具有重要影響。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米副產(chǎn)品五一提振有限 利多盡顯后各方博弈持續(xù)進行

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)預(yù)測，五一期間開停機穩(wěn)中上行表現(xiàn)，中下旬或有小幅回落跡象市場需求端的復(fù)蘇或呈現(xiàn)依舊緩慢狀態(tài)其次也要關(guān)注原料端玉米價格波動，目前玉米價格整體表現(xiàn)較為強勢深加工企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報價收購，對玉米纖維價格有所支撐市場余貨量不多疊加五一備貨，看漲預(yù)期明顯增強，推動玉米價格升高，短期難有下跌總的來說，在玉米副產(chǎn)品市場，短期下游剛需補庫或?qū)悠髽I(yè)銷量增長，但是中長期利空＞利多，企業(yè)簽單較為乏力，由于下游需求未有根本性改善，仍將受到終端制約。

熱點分析

[成本毛利]：中國乙醇利潤周度分析

本周期，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，蘇北木薯乙醇利潤均價為145元/噸，理論毛利率2.80%，環(huán)比+0.02%。

成本毛利

Mysteel解讀：近六年五一假期前后玉米淀粉市場變化解析

隨著五一假期的臨近，對于玉米淀粉行業(yè)來說，市場整體變化有其自己獨有的特點，首先是氣溫的升高，另外終端居民整體活動較三四月份相比活躍程度增加，單從需求端來看，有環(huán)比小幅回升的預(yù)期，但是從2025年大環(huán)境的消費端看，整體預(yù)期并不理想我們結(jié)合原料玉米、玉米淀粉自身開機與庫存等的變化，對于節(jié)后玉米淀粉價格的走勢做相關(guān)的分析。

熱點分析

[成本毛利]：中國乙醇利潤周度分析

本周期，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，蘇北木薯乙醇利潤均價為127元/噸，理論毛利率2.46%，環(huán)比-0.67%；東北玉米乙醇利潤均價-209元/噸，理論毛利率-4.27%，環(huán)比1.39%；燃料乙醇理論利潤在-385元/噸， 理論毛利率-7.03%，環(huán)比0.04%。

成本毛利

[成本毛利]：中國乙醇利潤周度分析

本周期，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，蘇北木薯乙醇利潤均價為175元/噸，理論毛利率3.38%，環(huán)比1.93%；東北玉米乙醇利潤均價-277元/噸，理論毛利率-5.26%，環(huán)比-2.80%；燃料乙醇理論利潤在-379元/噸， 理論毛利率-6.70%，環(huán)比-1.73%。

成本毛利

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍撼動市場 聚丙烯供需成本激烈抗?fàn)?/a>

Mysteel解讀：生豬主力合約跳轉(zhuǎn)09，機遇與挑戰(zhàn)分析

我國雖近幾年已調(diào)整進口結(jié)構(gòu)，從美國進口大豆以及玉米的量有所減少，轉(zhuǎn)而由巴西進口，且受關(guān)稅等影響，預(yù)計后期大豆、玉米等采購將轉(zhuǎn)移他國而國內(nèi)進口美國大豆，2000多萬噸20%左右的需求量也將由巴西及其他國家或是儲備補足美豆玉米上市期為9月左右，包括菜籽、高粱等，現(xiàn)生豬跳過 07 合約直接到 09 合約，雖說09 合約反映的是未來遠期的市場的預(yù)期，但飼料原料大部分集中上市期為秋季9-10月左右，而占據(jù)成本的多種飼料原料上漲，可能推動其價格的上漲，因此09換月跳轉(zhuǎn)開盤為14220元/噸，較前一天結(jié)算價13545元/噸，上漲675元/噸，因為合約的價格可能會提前反映這種預(yù)期，且根據(jù)近幾期Mysteel豬市大吉欄目的市場嘉賓反饋，現(xiàn)有二育以及仔豬飼養(yǎng)成本都在7元左右，當(dāng)然不排除仔豬飼養(yǎng)得當(dāng)，成本降低的可能性，而周期6個月左右成品豬上市，盤面確有機會進行套期保值等操作，也間接為養(yǎng)殖戶和企業(yè)提供更明確的價格信號，以便提前規(guī)劃生產(chǎn)和銷售策略。

熱點分析

【證券日報】立華股份一季度豬雞銷售收入超39億元，價格震蕩仍存盈利空間

“控制成本仍然是今年肉雞養(yǎng)殖的主旋律，由于黃羽雞市場供過于求，價格承壓，企業(yè)盈利能力受到影響因此，控制成本對于維持盈利至關(guān)重要同時，大宗原料如玉米、豆粕仍處于多年低位，有助于繼續(xù)降低養(yǎng)殖成本，從而為企業(yè)提供一定的盈利空間”張文萍說

媒體報道

[塑編周評]：銀四旺季需求延續(xù) 塑編訂單穩(wěn)中有增（20250404-0410）

需求端來說，銀四需求依舊，夏季玉米肥訂單積極出庫，化肥袋需求持續(xù)升溫建筑類項目施工，水泥袋用量增加塑編工廠采買原料積極性增加，市場心態(tài)向好但隨著原料、終端雙雙走弱，預(yù)計下周塑編價格或有震蕩下滑的可能性。

周評

[利潤]：中國塑編樣本企業(yè)生產(chǎn)利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250404-0410）

需求端來看，4月迎來夏季玉米用肥高峰期，化肥袋訂單增加終端采購意愿增加，塑編價格穩(wěn)中小漲，與原料之間價差擴大，故利潤呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國50家塑編主要生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤數(shù)據(jù)進行跟蹤統(tǒng)計。

利潤

[成本毛利]：中國乙醇利潤周度分析

本周期，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，蘇北木薯乙醇利潤均價為42元/噸，理論毛利率0.81%，環(huán)比-0.52%；東北玉米乙醇利潤均價-122元/噸，理論毛利率-2.46%，環(huán)比+0.25%；燃料乙醇理論利潤在-266元/噸， 理論毛利率-4.97%，環(huán)比+1.31%。

成本毛利

[隆眾聚焦]：貿(mào)易摩擦引發(fā)變局 聚丙烯市場焦灼對抗

原料端來說，周內(nèi)原油大幅走弱且宏觀需求預(yù)期偏空，貿(mào)易商讓利出貨為主，市場無明顯利好提振，原料PP重心弱勢運行，給予塑編成本支撐有限需求端來看，4月份開始，夏季玉米肥出庫高峰期，化肥袋銷量依 舊據(jù)調(diào)研了解，大型企業(yè)訂單天數(shù)在10-15天左右，小型企業(yè)零星接單清明節(jié)后歸來，終端工廠適量補貨，食品類塑編袋需求尚可，企業(yè)成品庫存積極出庫當(dāng)前業(yè)者心態(tài)向好，市場整體交投氣氛活躍但隨著原料、終端雙雙走弱，塑編價格或有震蕩下滑的可能性。

熱點聚焦