Mysteel調研：2025年鋅下游企業(yè)國慶排產計劃與市場現(xiàn)狀

整體來看，受鋅價低位震蕩影響，當前下游備庫心態(tài)較為謹慎，企業(yè)多控制庫存水平，堅持成品隨產隨銷、避免大量囤積，預計節(jié)后累庫壓力不大 氧化鋅板塊： 據(jù)Mysteel鋅團隊調研了解，氧化鋅企業(yè)多數(shù)不放假，由于生產工藝原因，停開周期較長，企業(yè)基于成本與時間考慮選擇不放假，生產線上正常生產，辦公室文職調休輪班，確保生產順利進行，基于下游企業(yè)多數(shù)正常開工，國慶期間氧化鋅成品發(fā)貨情況依據(jù)下游客戶需求，少數(shù)氧化鋅企業(yè)根據(jù)生產線情況進行檢修，選擇短時放假，提前進行成品備庫，不做原料庫存或進行少量原料庫存儲備。

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Mysteel調研：2025年9月山東鋅產業(yè)鏈下游企業(yè)調研報告

產品類型：11個系列40多種規(guī)格型號，主要分類有輪胎橡塑用氧化鋅、軟磁鐵氧體專用氧化鋅、避雷器專用氧化鋅、電池電鍍電子專用氧化鋅、化工級氧化鋅、油漆涂料氧化鋅等 產能與設備：共有24條生產線，年產能10萬噸 行業(yè)看法：下游加工企業(yè)普遍競爭激烈，積極尋求海外發(fā)展機遇金九銀十”看法是，傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)不明顯，訂單持穩(wěn) 企業(yè)E 原料：低、中品位的含鋅物料均可作為原料進行生產。

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廣州期貨：鋅礦進口虧損放大

鋅：持續(xù)觀望 國家針對有色的行業(yè)反內卷政策刺激，有色交投情緒偏暖 鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產品利潤做增量整體生產仍保持積極性，新產+檢修復產逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿易市場成交平淡，國內社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應緊張。

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廣州期貨：進入旺季下游鍍鋅開工上行

鋅：持續(xù)觀望 市場仍在博弈美國年內降息節(jié)奏及幅度，銅礦突發(fā)海外黑天鵝事件帶動有色整體情緒走強 鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產品利潤做增量整體生產仍保持積極性，新產+檢修復產逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿易市場成交平淡，國內社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應緊張。

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廣州期貨：鋅精礦加工費保持穩(wěn)定

鋅：上下有限，觀望為主 美國9月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，美聯(lián)儲后續(xù)降息幅度及節(jié)奏樂觀預期降低，宏觀情緒支撐走軟 鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產品利潤做增量整體生產仍保持積極性，新產+檢修復產逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿易市場成交平淡，國內社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應緊張。

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廣州期貨：國內鋅市供需兩疲

鋅：上下有限，觀望為主 美聯(lián)儲如期降息25BP，但美聯(lián)儲主席發(fā)言偏鷹，宏觀情緒承壓，有色反彈無力 鋅精礦加工費走勢平平，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產品利潤做增量整體生產仍保持積極性，新產+檢修復產逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿易市場成交平淡，國內社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應緊張。

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Mysteel：9月鋅板塊檢修與復產并存 煉廠后續(xù)將如何運行？

與此同時，年內再生鋅市場需求持續(xù)火熱，再生產能不斷擴張盡管有一定數(shù)量的進口次氧化鋅補充市場，但整體原料供應仍難以彌補缺口，再生鋅原料市場呈現(xiàn)明顯的“供弱需強”格局 在這一背景下，次氧化鋅計價系數(shù)年內逐級攀升進入二季度末國內50%品位高鉛低氯次氧化鋅計價系數(shù)逐級遞增，三季度基本維持68%以上，截至2025年9月3日，國內50%品位高鉛低氯次氧化鋅的計價系數(shù)普遍維持在70%左右，進一步加劇了再生鋅煉廠的成本壓力。

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廣州期貨：精煉鋅冶煉利潤修復

鋅：弱勢盤整維持 美國勞動力市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)降溫，美聯(lián)儲內部對降息決策分歧較大，美元指數(shù)反彈，有色交投情緒整體承壓 國產、進口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復，疊加生產硫酸等副產品利潤補充，國內煉鋅廠家生產積極， 供應趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風險仍存，國內社會庫存持續(xù)累增。

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廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢整理 美聯(lián)儲9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點，美聯(lián)儲官員內部對降息態(tài)度發(fā)言不一，國內7月經濟數(shù)據(jù)出爐，市場信心強，交投情緒向好 國產、進口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復，疊加生產硫酸等副產品利潤補充，國內煉鋅廠家生產積極， 供應趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風險仍存，國內社會庫存持續(xù)累增。

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廣州期貨：國內鋅市供應趨增

鋅：短期趨弱整理 美聯(lián)儲9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點，美聯(lián)儲官員內部對降息態(tài)度發(fā)言不一，國內7月經濟數(shù)據(jù)出爐，市場信心強，交投情緒向好 國產、進口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復，疊加生產硫酸等副產品利潤補充，國內煉鋅廠家生產積極， 供應趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風險仍存，國內社會庫存持續(xù)累增。

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Mysteel調研：2025年河北市場再生鋅產業(yè)鏈調研報告

企業(yè)B 1、原料類型：鋅渣、鋅灰等可用于生產氧化鋅等，不同來源的鋅渣、鋅灰用途有差異；天津鍍板、鍍管，山東以鍍護欄等吊鍍、沁鍍?yōu)橹?，江蘇鍍鐵塔多。

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Mysteel調研：2025年湖南市場再生鋅產業(yè)鏈調研報告

3、市場價格：再生鋅行業(yè)競爭激烈，加工費和氧化鋅價格波動影響利潤去年加工費不變時氧化鋅漲價，今年加工費變化但氧化鋅未跌，整體利潤變薄近期市場價格波動，公司為保證生產不得不接收原料 4、產能規(guī)劃：公司計劃將產能從3萬噸擴至6萬噸，需配套回轉窯等設備，預計投資大幾千萬，除設備外還可能涉及其他項目。

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Mysteel調研：2025年湖南市場鉛產業(yè)鏈調研報告

4、市場看法：國內整體礦還是有些緊張，預計后續(xù)加工費仍有下調可能性此外鉛價方面由于市場反饋消費表現(xiàn)確實不盡人意，對后市走勢偏弱看法，但底部有一定支撐，當前是看下方期貨盤面16500位置 B企業(yè) 1、生產情況：電解鉛年產量大約10萬噸水平，同時生產貴金屬和氧化鋅等目前日產約200噸，開工率為60%左右，主要反饋受原料供應以及需求走弱影響。

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Mysteel：2025年五一期間國內鋅市場運行情況

氧化鋅板塊：成本制約生產節(jié)奏因生產工藝停啟成本較高，多數(shù)氧化鋅企業(yè)保持連續(xù)生產但部分企業(yè)因原料采購緊張疊加訂單疲軟，仍安排檢修或短時停工節(jié)前倫鋅最高報2660.5美元/噸，假期內價格出現(xiàn)回落，最低報2571美元/噸，隨后繼續(xù)回到上漲態(tài)勢，倫鋅5月2日收盤價報2615美元/噸。

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Mysteel調研：五一節(jié)前鋅下游放假安排及現(xiàn)貨市場分析

氧化鋅板塊：成本制約生產節(jié)奏 因生產工藝停啟成本較高，多數(shù)氧化鋅企業(yè)保持連續(xù)生產但部分企業(yè)因原料采購緊張疊加訂單疲軟，仍安排檢修或短時停工 附部分下游企業(yè)調研情況匯總表： 三、現(xiàn)貨庫存持續(xù)去化 截至4月30日，全國鋅錠總庫存降至6.32萬噸，較4月28日減少0.8萬噸。

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[隆眾聚焦]：成本及銷售雙重壓力下 輪胎企業(yè)漲跌兩難

雖合成橡膠、氧化鋅、簾子布等受原料端價格拖拽，節(jié)后價格有所下行，然從整體成本面來看，原料成本壓力尚存 原料成本端強勁，輪胎利潤進一步下滑 來源：隆眾資訊 原料端整體高位運行，輪胎生產成本逐步攀升，利潤進一步下滑。

熱點聚焦

《易切削不銹鋼盤條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》等56項新制修訂的黑色冶金行業(yè)標準報批公示

據(jù)悉，相關標準化技術組織已完成一批有關行業(yè)標準、行業(yè)標準外文版、行業(yè)標準樣品的制修訂工作，為進一步聽取社會各界意見，國-家-工-信-部從2025年3月3日起至2025年4月1日止予以公示其中，包括《調質型鋼質連續(xù)油管》《易切削不銹鋼盤條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》《電弧爐短流程煉鋼生產通用要求》《集裝箱用高強度不銹鋼鋼板和鋼帶》《家電用不銹鋼冷軋鋼板及鋼帶》《異形不銹鋼絲》《高強度含氮奧氏體不銹鋼盤條》《金剛網(wǎng)用不銹鋼盤條》《光熱發(fā)電熔鹽儲罐用不銹鋼鋼板和鋼帶》等56項黑色冶金行業(yè)標準，本鋼板材等公司研制的1項黑色冶金行業(yè)標準樣品——低合金鋼光譜分析用標準樣品（YSB1061-2025）。

產業(yè)鏈資訊

Mysteel解讀：臨近交割，鋅價又何去何從？

鋅合金市場相對往年較弱，疊加近期高價打壓，陸續(xù)出現(xiàn)檢修以及停產代銷情況，冶煉廠直出鋅合金市場份額占比逐漸提升 氧化鋅方面市場逐漸轉至再生領域，對鋅錠需求逐漸降低，間接法市場由于近期鋅價高位震蕩，對比鋅渣系數(shù)上漲而言，性價比不高，多采購鋅渣作為原料生產，對于氧化鋅要求較高的電子級市場，由于終端消費較差，部分企業(yè)減產，疊加原料成本的上漲，生產積極性較低 從需求角度而言，交割后市場或對鋅錠消費能力減弱，疊加年關將至，1月中下旬陸續(xù)開始放假，年前備庫意愿較弱，下游消費市場或對鋅價支撐較弱。

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[隆眾聚焦]：需求與成本博弈 全鋼輪胎企業(yè)進退兩難

輪胎，月報，市場分析,汽車

熱點聚焦

Mysteel：2024年國慶期間國內鋅市場平穩(wěn)運行

壓鑄鋅合金企業(yè)放假天數(shù)多在3天左右，少量原料備庫應對開工后原料采購滯后情況；亦有部分企業(yè)按照法定節(jié)假日進行放假安排，但會在生產上提前布局，完成生產指標，進行成品打包，便于后續(xù)訂單正常交付氧化鋅企業(yè)多數(shù)不放假，由于生產工藝原因，停開周期較長，企業(yè)基于成本與時間考慮選擇不放假，生產線上正常生產，辦公室文職調休輪班，確保生產順利進行，基于下游企業(yè)多數(shù)正常開工，國慶期間氧化鋅成品正常發(fā)貨交付。

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