Mysteel日報：DDGS價格窄幅調(diào)整，下游觀望心態(tài)較濃

銷區(qū)市場玉米價格穩(wěn)定運行市場交易平淡，飼料廠采購玉米意愿一般，少數(shù)企業(yè)使用小麥前期庫存，港口報價維持平穩(wěn)，下游提貨速度偏慢，部分開始提5-6月份前期訂單 豆粕：連粕震蕩下跌，CBOT大豆期貨從昨日觸及的七周高點回落，因貿(mào)易關(guān)稅升級和巴西大豆豐收之際，主要進(jìn)口國美豆需求疲軟，來自巴西大豆的供應(yīng)擠壓美豆份額，近年來巴西大豆對中國出口占比逐年增加，疊加當(dāng)前貿(mào)易背景下，巴西貼水報價預(yù)計維持偏強(qiáng)態(tài)勢，短期美豆上行不易。

日評

Mysteel解讀：中美關(guān)稅升級背景下肉雞市場的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1.1 飼料成本沖擊：從原料到終端的鏈?zhǔn)椒磻?yīng) 豆粕與玉米的價格彈性 豆粕方面：中國豆粕進(jìn)口依存度高達(dá)85%，2025年3月美豆到港成本升至3717元/噸，帶動豆粕現(xiàn)貨價突破2959元/噸，從進(jìn)口總量來看，近幾年中國進(jìn)口大豆總量仍呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢，但從美國進(jìn)口的大豆量逐年下滑。

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Mysteel解讀：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)與Deepseek預(yù)測結(jié)合下的3月817小白雞市場分析

2025年以來，玉米和豆粕價格持續(xù)高位運行，導(dǎo)致飼料成本顯著增加根據(jù)上海鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)，當(dāng)前玉米現(xiàn)貨價格約為2900元/噸，豆粕現(xiàn)貨價格約為4200元/噸，較去年同期分別上漲約8%和12% （二）人工與管理成本 隨著勞動力成本逐年上升，養(yǎng)殖企業(yè)的人工與管理費用也水漲船高此外，環(huán)保政策趨嚴(yán)，養(yǎng)殖場需要投入更多資金用于污水處理、廢棄物處理等環(huán)節(jié)，進(jìn)一步增加了運營成本。

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Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱 小麥?zhǔn)欠襁€有上漲機(jī)會？

但是短期價格上漲仍存阻力，由于持糧主體普遍看空后市行情，積極順價售糧，市場處于不缺糧狀態(tài)；但傳統(tǒng)節(jié)日對小麥價格提振作用逐年減弱，終端建庫意識減弱，小麥價格難有較大漲幅 春節(jié)過后小麥?zhǔn)袌鲑忎N緩慢恢復(fù)，面粉進(jìn)入需求淡季，粉企延續(xù)低庫存按銷定采的購銷策略，疊加政策輪換拍賣繼續(xù)增加市場糧源供應(yīng)，小麥價格或有震蕩下跌的可能不過小麥價格依舊有上漲的機(jī)會，這取決于年后玉米價格漲幅，如果玉米價格能漲至1.15元/斤以上，那小麥或有飼料替代的優(yōu)勢，市場需求不再是單一的制粉消費，小麥價格便有了上漲的支撐。

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Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

上半年由于玉米價格持續(xù)低位盤整態(tài)勢，小麥飼料替代無明顯優(yōu)勢，飼料企業(yè)消耗前期芽麥庫存為主，整體采購積極性不高 從近三年小麥期末庫存量來看，整體呈現(xiàn)增長趨勢期末庫存增加一方面是供應(yīng)方面的變化，小麥產(chǎn)量增加再加上小麥進(jìn)口量處于高位水平，都為市場提供充足供應(yīng)另一方面是需求量的變化，制粉消費逐年遞減；玉米小麥價差擴(kuò)大，小麥飼料替代優(yōu)勢減弱，小麥飼料用量較前兩年下降50%

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Mysteel解讀：2023年東北紅小豆種植面積調(diào)研

2020年-2022年紅小豆面積逐年增加，受價格因素影響較大，而2023年的價格回落，也造成農(nóng)戶收益的減少以下是雜糧之間價格對比，由于紅小豆主產(chǎn)區(qū)在黑龍江，黑龍江大豆與玉米的存在種植補(bǔ)貼，而玉米和大豆在黑龍江的收益較高，機(jī)械化收割以及種植補(bǔ)貼方面的利好，拉動農(nóng)戶種植積極性。

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Mysteel：2023新春團(tuán)拜會——雜糧團(tuán)拜會

3月份開始小米需求轉(zhuǎn)淡，米廠原糧用量萎縮，在供強(qiáng)需弱格局的影響下，谷價回落風(fēng)險較大臨近春播，農(nóng)戶種植意向不高，新季種植面積存在繼續(xù)減少可能 楊凱老師核心觀點：綠豆的面積和產(chǎn)量逐年下滑，減少的原因則是像玉米、高粱、大豆等其他作物的收益較高，擠占了綠豆的種植面積所以國內(nèi)綠豆貨源不多，也造成我國下游基本成為了進(jìn)口綠豆的主要市場，大部分地區(qū)的8成以上的貨源均為進(jìn)口綠豆，而國產(chǎn)綠豆僅占2成左右，主要原因是國產(chǎn)綠豆價格較高，進(jìn)口綠豆低價質(zhì)優(yōu)，存在替代作用。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團(tuán)拜會

Mysteel解讀：2022年綠豆種植面積調(diào)研

【導(dǎo)語】時間來到十月份，新季綠豆逐步收割上市，行情開始趨于穩(wěn)定，那么今年我國綠豆產(chǎn)區(qū)種植面積又有怎樣的變化呢？ 我國綠豆主產(chǎn)區(qū)主要有吉林、內(nèi)蒙古、黑龍江，而河北、山西等地也有少量種植由于近幾年綠豆種植收益逐步下降，同時綠豆的產(chǎn)量和品質(zhì)并不穩(wěn)定，綠豆的種植受天氣影響較大，基本是靠天吃飯，而水澆地大都種植其他作物為主 綠豆種植相對簡單，一般情況下綠豆種植在沙地，山地等地形，而今年的種植成本受化肥價格上漲，種植成本有一定的增長，成本中占比最大的是人工、化肥和機(jī)械費用，近幾年人工和機(jī)械費用也呈現(xiàn)一個上漲趨勢，種植收益逐年縮減，也造成農(nóng)戶對于綠豆的種植意愿降低，開始轉(zhuǎn)種高粱、玉米、大豆等其他收益較為穩(wěn)定的作物。

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Mysteel解讀：華北玉米價格快速上漲，反彈OR反轉(zhuǎn)？

雖然依然是“北糧南運”，但糧源流動的數(shù)量是逐年縮減的而各地區(qū)之間價格倒掛成為常態(tài)，區(qū)域之間價格關(guān)系不再緊密，區(qū)域之間的聯(lián)動性明顯減弱新糧上市，東北產(chǎn)區(qū)和華北產(chǎn)區(qū)將基于各自的市場特點給出一個價格，按照順價的思路確定各地區(qū)之間的價格是不合適的 第二，下游企業(yè)庫存有高有低，靈活性較大 圖2 根據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊對全國12個地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2022年第34周，截止8月24日加工企業(yè)玉米庫存總量307.9萬噸，較上周下降1.5%。

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Mysteel解讀：6月稻谷價格堅挺 大米走量縮減

糯稻高位穩(wěn)定 端午節(jié)過后，糯稻市場陸續(xù)轉(zhuǎn)淡，大部分糯米廠停機(jī)或檢修，米廠前期庫存基本加工完畢，庫存見底，市場基層余糧也不多，雖然糯米走貨放慢，但糯稻價格回落有限，目前黑龍江地區(qū)糯稻到廠價格在1.35元/斤左右，安徽地區(qū)到廠價格在1.43元/斤左右；新作預(yù)計將在8月中旬以后陸續(xù)上市，加之黑龍江地區(qū)糯稻減產(chǎn)明顯，對糯稻價格形成了一定支撐 雖然大米走貨不暢，稻強(qiáng)米弱的形式仍在延續(xù)，但隨著種植成本的逐年上漲，稻谷市場漲價也是必然，加之今年玉米、小麥價格高企，也將帶動稻米市場，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注新作漲勢情況。

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Mysteel解讀：豆粕價格高漲下，3月棕櫚粕進(jìn)口環(huán)比增25.01%

在五年前，國內(nèi)棕櫚粕年用量在50萬噸以下，棕櫚粕并不是所有飼料均可用，比較適用于反芻動物，也可用于家畜如豬、雞的飼料當(dāng)中，但要特別掌握添加比例長遠(yuǎn)來看，使用棕櫚粕在飼料中降低成本，提高產(chǎn)量，效益明顯 豆粕價格高位運行，一定程度上壓制了下游對豆粕的正常需求量進(jìn)口棕櫚粕的逐步攀升，市場關(guān)注度也越來越高，在國內(nèi)近幾年來豆粕玉米原料的價格偏高帶動下，下游飼料企業(yè)為控制成本利潤，使用棕櫚粕替代某些飼料原料范圍也逐年增長。

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Mysteel熱點觀察：全球視角看俄烏沖突對大宗商品的影響

在國際沖突前玉米、小麥產(chǎn)量的減少，到國際沖突供應(yīng)出現(xiàn)短缺，出口量大幅減少，最后需求也在逐年增長，所以農(nóng)產(chǎn)品價格迎來大幅上漲 3.糧食價格的飆升引起埃及、印尼等國的擔(dān)憂 玉米、小麥價格的飆升，引起依賴糧食運輸?shù)陌l(fā)展中國家的擔(dān)憂。

觀點

市場人士：豆粕高基差持續(xù)

”陳界正表示，雖然粕類整體缺乏利多題材，但市場底部支撐仍較為堅挺一方面，近期機(jī)構(gòu)仍在不斷下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，且最近一個多月美豆出口銷售進(jìn)度也表現(xiàn)亮眼；另一方面，大豆玉米比價連續(xù)下跌至2.3左右的歷史較低水平根據(jù)當(dāng)前價格測算，種植的天平顯然又繼續(xù)向玉米傾斜，即使考慮今年化肥價格上漲帶來的影響，美玉米的種植利潤也優(yōu)于大豆，加之國際蛋白需求逐年增加，美豆新作平衡表缺乏大幅累庫基礎(chǔ) 國內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨市場基本面良好。

市場播報

【財聯(lián)社】受俄烏戰(zhàn)爭影響糧油期貨大面積飄紅，業(yè)內(nèi)人士：國際糧油波動對國內(nèi)影響不大

馮永輝表示：“近年來由于畜牧業(yè)發(fā)展，飼用糧玉米大豆等需求量和進(jìn)口量逐年攀升，但玉米整體對外依存度不高，三大主糧自供率較高” 此外，國內(nèi)玉米價格上漲主要是購銷形式影響劉棟表示，春節(jié)之后，農(nóng)戶對于玉米價格預(yù)期較高，挺價意愿較強(qiáng)，春節(jié)之后并未出現(xiàn)集中售糧的情況。

媒體報道

Mysteel解讀：玉米淀粉行業(yè)庫存絕對值“高低”重新審視

導(dǎo)語：隨著近幾年玉米淀粉行業(yè)產(chǎn)能與產(chǎn)量的逐年增加，玉米淀粉行業(yè)庫存體量逐年增大；同時，在玉米淀粉市場價格重心上移的背景下，玉米淀粉行業(yè)庫存“前置”化現(xiàn)象明顯在玉米淀粉上下游動態(tài)的變化環(huán)境中，我們需要重新審視行業(yè)庫存絕對值的高與低 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量120.5萬噸，較上周增加3.1萬噸，增幅2.64%，月環(huán)比增幅34.56%；年同比增幅55.28%。

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Mysteel解讀：近3年春節(jié)前后氨基酸價格走勢分析

其中，豬飼料產(chǎn)量11740萬噸，同比增長44.9%；水產(chǎn)、反芻動物飼料產(chǎn)量分別為2344萬噸、1311萬噸，同比分別增長14.0%、11.4%；蛋禽、肉禽飼料產(chǎn)量分別為2885萬噸、8195萬噸，同比分別下降9.2%、5.9%雖然飼料產(chǎn)量逐年增加，但增幅較快時期多在上半年，下半年飼料產(chǎn)量增幅較少，更在9月份之后逐月下降，整體表現(xiàn)后勁不足 五：展望節(jié)后 結(jié)合Mysteel節(jié)后市場調(diào)研來看，多數(shù)認(rèn)為需求會延續(xù)往年淡季，拖累氨基酸價格弱勢下調(diào)，筆者看來，70%賴氨酸市場價格下跌可能性較小，需要關(guān)注各地區(qū)玉米及煤炭價格。

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Mysteel解讀：近5年新季玉米上市后山東玉米淀粉市場解析

通過近五年的數(shù)據(jù)顯示，新季玉米價格的回落使得玉米淀粉的價格跟隨調(diào)整，但由于10月份為玉米淀粉下游造紙、民用市場需求轉(zhuǎn)暖的階段，對玉米淀粉消費有明顯增量支撐，在此期間玉米淀粉的價格回落幅度小于原料玉米價格的回落幅度 另外通過近5年新季玉米上市后山東地區(qū)玉米淀粉均價的變化中可以看出，玉米淀粉的市場價格是逐年升高的，主要是因為原料玉米市場價格的逐年升高，2020年新季玉米上市期間玉米淀粉的價格為近5年的高位。

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Mysteel解讀：豬肉產(chǎn)量回歸2017年之路

不管是當(dāng)豬價處于盈虧平衡點以下時，影響生豬價格的主要因素是重大疫病和深度虧損導(dǎo)致養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂，還是玉米等原料、活雞價格與生豬價格間存在穩(wěn)定的變動關(guān)系等等，唯一較大的變動量是供給端而我國的居民對于動物蛋白的需求逐年遞增，動物蛋白需求以每年5%-7%的速度增長（相比于植物蛋白每年2%-3%的增速要快得多），其中飲食中多以豬肉為主，在我國的飲食文發(fā)展中是有深厚歷史慣性的，但在5%-7%增長內(nèi)與其他動物蛋白品（肉禽，蛋類）等并駕齊驅(qū)，隨著蛋白的多元化，近期生豬疫病的存在，導(dǎo)致消費流出容易回流困難的情況常見，即豬肉的單純需求還是受益于歷史慣性才沒有明顯下滑，所以導(dǎo)致我國生豬價格偏離均衡價格、呈現(xiàn)周期波動的主要矛盾是持續(xù)增長的豬肉蛋白需求和受到制約的生豬供應(yīng)能力之間的矛盾，主要問題是供應(yīng)端問題，即主導(dǎo)我國生豬價格形成的因素應(yīng)當(dāng)是供應(yīng)邏輯，需求邏輯修飾周期內(nèi)小波動。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：傳統(tǒng)消費旺季，綠豆市場現(xiàn)狀

2020年玉米也是進(jìn)入上漲通道，價格大幅上漲，農(nóng)戶改種玉米意愿比較強(qiáng)，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)云調(diào)研的情況來看， 東北產(chǎn)區(qū)的種植面積大幅減少，預(yù)計較去年減少3-4成左右 ，部分地區(qū)超過5成目前東北產(chǎn)區(qū)已在6月底將新季綠豆播種完畢 自7月入伏以來，綠豆價格維持平穩(wěn)，市場需求方面處于低迷階段，整體無提振，各大商家走貨緩慢，跟往年相比走貨量減少50%以上隨著近幾年國內(nèi)消費方式的轉(zhuǎn)變，消暑的替代品逐年遞增，已經(jīng)對綠豆的需求產(chǎn)生不利影響，但同樣綠豆作為夏日解暑必備品，已是大部分加工廠的硬性需求。

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劉放：后市酒精價格呈穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢

受玉米原料緊張及價格高位影響，稻谷原料使用量逐年增加玉米乙 醇主要分布在我國東北地區(qū)，近五年來看，玉米酒精產(chǎn)能整體呈增長態(tài)勢，在2018年有所回調(diào)，主要原因：陳華水稻作為燃料乙 醇生產(chǎn)原料大量進(jìn)入生產(chǎn)企業(yè)木薯乙 醇主要分布在我國華東、華南及西南部分地區(qū)，國內(nèi)木薯原料有限，主要依托東南亞進(jìn)口木薯原料生產(chǎn)，原料供應(yīng)及價格導(dǎo)致木薯乙 醇近五年產(chǎn)量小幅回調(diào) 需求方面，國內(nèi)乙 醇需求主要集中在白酒、化工領(lǐng)域。

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