Mysteel半年報：2025下半年玉米市場先強后弱

按照玉米作物年度來看，2024/2025年度工業(yè)玉米消費量7600萬噸，較上年度下降199萬噸 2.3替代品分析 玉米市場的主要替代品分為國產替代品和進口替代品國產替代品涵蓋小麥和稻谷，包含市場貿易糧和政策投放糧進口替代品涵蓋進口高粱、大麥、木薯干和DDGS截至6月30日，本年度定向飼用稻谷并未啟動拍賣 截至6月27日，玉米均價2434元/噸，小麥均價2441元/噸，玉米較小麥價格低7元/噸。

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Mysteel半年報：2025下半年國內DDGS價格或先穩(wěn)后弱

第四季度隨著新糧玉米上市或逐漸緩解玉米酒精企業(yè)用糧成本，加上冬季多為乙醇消費旺季，或提振酒精企業(yè)主產品乙醇價格，玉米酒精企業(yè)生產虧損情況緩解或進一步利好酒精企業(yè)生產開工，DDGS現(xiàn)貨供應預期增加第四季度內需關注玉米酒精企業(yè)生產利潤情況和新糧玉米價格行情 （二）2025下半年價格行情展望 1、主要影響因素分析 玉米：現(xiàn)階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿易商庫存快速下降，市場普遍認為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調控手段豐富。

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Mysteel半年報：2025國內玉米副產品市場回顧及后市展望

2025年上半年，玉米價格受中儲糧政策、中美關稅調整、售糧進度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價格連續(xù)上漲341元/噸，小麥替代優(yōu)勢大大增加截至6月底，小麥仍有飼用替代價值，關注3季度小麥與玉米價差情況現(xiàn)階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿易商庫存快速下降，市場普遍認為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調控手段豐富展望下半年，玉米價格或呈現(xiàn)近強遠弱情況，短期原料價格高位或對深加工成本端有所支撐，后市或有所松動。

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Mysteel解讀：玉米價格“起飛式”上漲 后市能否穩(wěn)住腳步？

需求來看，深加工企業(yè)利潤表現(xiàn)一般，飼料企業(yè)小麥替代比例逐步增加，下游提貨速度偏慢，執(zhí)行前期為主整體來看，預計短期玉米價格區(qū)間內震蕩偏強 四、政策建議 當前東北及華北兩大主產區(qū)價格上漲明顯，西北地區(qū)由于玉米質量優(yōu)級，價格上漲幅度也較大但也有部分貿易商群體仍在擔憂小麥替代和政策糧拍賣的壓力，政策支撐度有限，所以整體建議中長期逢低做多為主。

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Mysteel解讀：4月份西北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中上漲

利空：飼料企業(yè)按需采購；南北港口庫存高位；小麥替代 綜合來看，隨著天氣變暖，需求逐步恢復，供應緊缺，市場整體看漲心態(tài)積極 4月西北地區(qū)玉米價格上漲主要受期貨以及惜售情緒的影響，5月隨著小麥上市臨近和政策調控可能加碼，市場或面臨一定調整壓力

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Mysteel日報：玉米副產品價格偏強運行

受此影響，清明假期期間豆粕現(xiàn)貨價格大幅上漲，部分地區(qū)較節(jié)前漲幅超200元/噸，正值全國油廠開機率較低水平，油廠豆粕實現(xiàn)去庫階段，短期或將推動豆粕價格走高中長期而言，關稅情緒褪去終將回歸基本面，二季度大豆大量到港，豆粕供應仍將逐步恢復，各國貿易關稅導致宏觀經(jīng)濟形勢緊張，仍需警惕到港壓力和政策落地風險，豆粕價格謹慎追高為宜 玉米方面： 東北：因對美國玉米加征關稅，市場情緒較為高漲，今日盤面及北港價格上行，對東北產區(qū)玉米價格有較為明顯的支撐，現(xiàn)貨價格有10-20元/噸左右的上漲。

日評

Mysteel解讀：玉米淀粉供需格局寬松 等待需求回暖

一、 玉米價格漲至階段性高點，深加工企業(yè)生產虧損 當前玉米價格因基層余糧減少和政策性收儲支撐處于階段性高位，但由于玉米淀粉漲幅滯后于玉米，華北企業(yè)生產經(jīng)營處于虧損階段，可能繼續(xù)通過減產檢修平衡供需 二、市場供應充裕，庫存下降偏慢 目前山東與黑龍江個別企業(yè)玉米淀粉深加工轉化增加，玉米淀粉產出量減少，另外山東有個別企業(yè)因自身原因減產檢修；整體表現(xiàn)玉米淀粉行業(yè)開機率環(huán)比小幅下降。

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Mysteel早報：玉米副產品假期交投氛圍平淡（20240102）

預計今日山東豆粕價格或偏弱運行 玉米方面 元旦期間華北地區(qū)玉米價格止跌反彈受玉米價格持續(xù)下跌和政策面利好消息支撐，市場短期看漲心態(tài)有所恢復，貿易商挺價意愿增強，深加工門前到貨量維持低位，價格止跌反彈

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Mysteel早報：華北玉米價格止跌反彈（20240102）

受玉米價格持續(xù)下跌和政策面利好消息支撐，市場短期看漲心態(tài)有所恢復，貿易商挺價意愿增強，深加工門前到貨量維持低位，價格止跌反彈。

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Mysteel早報：全國氨基酸價格預計趨弱下調（20240102）

原料玉米： 元旦期間華北地區(qū)玉米價格止跌反彈受玉米價格持續(xù)下跌和政策面利好消息支撐，市場短期看漲心態(tài)有所恢復，貿易商挺價意愿增強，深加工門前到貨量維持低位，價格止跌反彈 豆粕： 國內方面，預計今日連粕M2405震蕩運行，短期關注3300點關口支撐力度現(xiàn)貨方面，國內油廠大豆、豆粕庫存充足，臨近節(jié)日，國內豆粕市場成交轉好，下游適當隨用隨采。

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Mysteel早報：全國玉米價格止跌反彈（20240102）

華北：元旦期間華北地區(qū)玉米價格止跌反彈受玉米價格持續(xù)下跌和政策面利好消息支撐，市場短期看漲心態(tài)有所恢復，貿易商挺價意愿增強，深加工門前到貨量維持低位，價格止跌反彈 銷區(qū)：銷區(qū)玉米市場價格維穩(wěn)運行，養(yǎng)殖需求疲軟，供應寬松，下游飼料企業(yè)采購心態(tài)不佳，仍舊以維持安全庫存、滾動補庫為主，臨近年底會小幅增高些玉米庫存，心態(tài)謹慎貿易商方面，隨到隨走，高報低走，價格有洽談空間 二、今日市場提示 當前市場情緒依然沒有反轉，短期價格或會止跌反彈。

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Mysteel早報：今日玉米淀粉價格或穩(wěn)中偏弱運行（20240102）

受玉米價格持續(xù)下跌和政策面利好消息支撐，市場短期看漲心態(tài)有所恢復，貿易商挺價意愿增強，深加工門前到貨量維持低位，價格止跌反彈 下游淀粉糖：短期原料低位震蕩，但副產品連續(xù)下滑下，導致廠家盈利下滑，支撐淀粉糖價格難以下滑，后期隨著春節(jié)備貨陸續(xù)啟動，淀粉糖走貨好轉下，對價格將形成一定支撐。

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Mysteel解讀：玉米止跌趨穩(wěn)，政策底若隱若現(xiàn)

東北地區(qū)玉米價格在經(jīng)歷連續(xù)下調后，市場在短期售糧壓力釋放和政策消息利好的利好下，供需格局有所修正，周初北港收購價格小幅上漲，帶動少量深加工企業(yè)收購價格上調20-30元/噸從市場基本面數(shù)據(jù)判斷，市場潛在供應寬松，玉米市場價格難有趨勢性走高，但政策端消息增多，大型糧貿企業(yè)亦有收儲動作，一定程度反應市場價格底部 1、近期市場消息及動態(tài) 根據(jù)市場消息，中儲糧在東北地區(qū)已經(jīng)制定了450萬噸的玉米增儲計劃，主要包括吉林150萬噸，遼寧120萬噸，黑龍江150萬噸，內蒙古30萬噸。

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Mysteel解讀：壓力來襲，玉米跌破2500一線何處是底？

未來玉米價格將由市場供需博弈逐漸轉變成市場和政策之間的博弈。

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Mysteel解讀：聚焦秋糧上市 2023新季玉米市場展望

2023年全球豐產背景下，國際玉米價格迅速下跌，國內外玉米價格進一步擴大，市場整體呈現(xiàn)悲觀預期 未來玉米價格將由市場供需博弈逐漸轉變成市場和政策之間的博弈玉米定價主要參考種植成本、小麥價格和進口成本種植成本決定政策“穩(wěn)價保供”的底線思維，進口成本決定玉米價格的下限，小麥價格決定玉米價格的上限現(xiàn)階段，現(xiàn)階段玉米供需趨于寬松，方向必然向下預計本年度低點可能會在種植成本附近運行。

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Mysteel參考丨聚焦秋糧上市，2023新季玉米市場展望

2023年全球豐產背景下，國際玉米價格迅速下跌，國內外玉米價格進一步擴大，市場整體呈現(xiàn)悲觀預期 未來玉米價格將由市場供需博弈逐漸轉變成市場和政策之間的博弈玉米定價主要參考種植成本、小麥價格和進口成本種植成本決定政策“穩(wěn)價保供”的底線思維，進口成本決定玉米價格的下限，小麥價格決定玉米價格的上限現(xiàn)階段，玉米供需趨于寬松，方向必然向下預計本年度低點可能會在種植成本附近運行。

Mysteel參考

Mysteel早報：東北玉米價格持穩(wěn)整理（20230710）

深加工價格多數(shù)穩(wěn)定，企業(yè)玉米庫存結構不同，多數(shù)企業(yè)自調糧回廠，部分黑龍江跟隨市場價格波動的企業(yè)掛牌收購價格上調20元/噸 市場挺價氛圍略有回落，主要是春玉米上市和政策糧投放力度加大壓制市場氛圍。

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Mysteel半年報：2023上半年國內玉米市場行情回顧及下半年展望

（3）替代品分析 玉米市場的主要替代品分為國產替代品和進口替代品國產替代品涵蓋小麥和稻谷，包含市場貿易糧和政策投放糧進口替代品涵蓋進口高粱、大麥、木薯干和DDGS 截至6月30日，本年度定向飼用稻谷并未啟動拍賣 截至 6 月 30 日，玉米均價 2847 元/噸，小麥均價 2800 元/噸，玉米較小麥價格高 47 元/噸。

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Mysteel早報：檸檬酸市場價格穩(wěn)定（20230710）

東北：周末期間東北玉米貿易裝車成交價格大致穩(wěn)定，市場挺價氛圍略有回落，主要是春玉米上市和政策糧投放力度加大壓制市場氛圍產區(qū)貿易業(yè)者主流隨行出貨，對低價抵觸，短期市場供應偏緊局面略有緩解，成交價格表現(xiàn)主流持穩(wěn)，局部小幅波動 三、行情預測： 廠家?guī)齑姹３趾侠硭?，主要原料支撐成本，預計后期行情存在震蕩好轉可能 觀望原料和市場拿貨心態(tài)情況。

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Mysteel早報：味精市場交投冷清（20230710）

東北：周末期間東北玉米貿易裝車成交價格大致穩(wěn)定，市場挺價氛圍略有回落，主要是春玉米上市和政策糧投放力度加大壓制市場氛圍產區(qū)貿易業(yè)者主流隨行出貨，對低價抵觸，短期市場供應偏緊局面略有緩解，成交價格表現(xiàn)主流持穩(wěn)，局部小幅波動 三、行情預測： 市場銷售淡季，下游市場采購節(jié)奏緩慢，結合成本考慮后期味精價格或以偏弱震蕩為主觀望原料和下游需求恢復情況。

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